７月并購指數

萬盟并購月評

并購市場運行平穩

7月份并購市場的趨勢指數為1458，與上月基本持平。根據全球并購研究中心的統計資料，7月份上市公司累計發生并購交易44筆，較上月減少1筆，但總涉案金額達人民幣52．5億元，與上月相比減少14．9億元。

7月份總體情況表明，并購市場已經平穩，近期不會有較大波動。從行業角度看，前期表現活躍的電子行業和零售行業風光不再，取而代之的是醫藥和紡織業。其中，醫藥行業在本月發生10筆并購交易，紡織行業發生6筆，分別位居并購市場前兩位。

醫藥行業重新洗牌

醫藥行業的并購重組進一步升溫。其中，重慶國信出資人民幣8280萬元，收購華神集團法人股3600萬股，成為第二大股東。浙江榮大集團收購浙江海正藥業國有法人股4052萬股，占公司總股本的16．24％。

醫藥行業重組浪潮高漲，是由醫藥行業自身特點決定的。第一，國有企業加快改革，而醫藥制造業的國有經濟比重相對較高。第二，醫藥行業屬于高增長行業，對資本流入有較強的吸引力。第三，醫藥行業的企業經濟規模和產業集中度相對較低，并購重組能夠帶來明顯的規模經濟效益，尤其是營銷和研發的規模效益。第四，醫藥制造業全面推行GMP、GSP、GAP認證，進一步推動了并購重組的進程。第五，醫藥行業屬于國家政策支持并購重組的主要行業。

醫藥行業重組將進一步升級，其中外資和民營資本劉·國行醫藥企業的并購重組比重將明顯上升。

紡織業迎接無配額時代

2005年1月1日，中國紡織行業將取消所有配額，無配額舊代就此來臨。然而，企業競爭將更激烈。只有綜合實力強大的公司才有可能取得高速增長。一些大紡織集團開始了企業的整合。

7月15日，魯泰紡織與魯誠公司簽署協議，魯泰將收購其紡紗、捻線生產線相關資產。7月18日，凱諾科技與海瀾集剛簽署協議，凱諾科技將以人民幣1億元收購海瀾集團紡紗、條染車間的經營性資產。7月26日，華聯控股分別向浙江三弘轉讓其所持有波司登35％的股權，向濟南嘉華轉讓8％的股權，向康博實業轉讓5％的股權，交易價款總計2．098億元。

目前，中國紡織服裝業尚未形成高附加值的紡織服裝產業鏈，上、中、下游缺乏高效的信息交流和有效的分工協作。未來，從原材料、面輔料、機械、生產工藝等方面整合產業價值鏈，紡織行業才能獲得發展的核心能力。

五大并購事件

1、新浪3600萬美元收購朗瑪UC

7月8日，新浪表示已經完成對Davidhill Capital lnc．及其UC即時通信技術平臺朗瑪UC的收購。新浪將支付價值1500萬美元的現金和股票作為首付款，余款將根據業績增長情況，于第二年支付最高達2100萬美元的現金和股票。

點評：即時通訊被認為是互聯網的一個重要經濟增長點，騰訊就是依靠這個賣點上市，新浪的收購不僅是簡單的補課，更是對未來盈利點的探索。

2、TESCO高價收購樂購

7月14日，頂新國際集團已經和TESCO公司就其全額投資的下屬公司——頂超控股所有的樂購連鎖店簽署了50：50的合資協議。TESCO將基于頂超控股目前2．8億英鎊的估價，以1．4億英鎊(約2．6億美元)的價格取得頂超控股50％的股份。該項交易將預計在四個月內完成。樂購在中國經營著25家人賣場，其中有10家集中在上海。合資后的樂購計劃在未來一年內再開設10家大賣場。

點評：Tesco對樂購的收購，意味著世界零售業“三巨頭”，即沃爾瑪、家樂福和英國Tesco PLC全都進入中國內地零售市場；而與此同時，東南亞諸如泰國的正大(易初蓮花)等零售巨頭也紛紛表示加強在中國的擴張。12月11日，中國將全面開放零售業市場，新一輪跑馬圈地開始提速。

3、中糧集團重組中土畜

7月28日，中糧集團“并入式”重組中國上產畜產進出口總公司，正式獲國家批準。目前中糧集團總資產為460億元，中土畜為60億元。并入式重組后，中土畜的所有資產全部劃入中糧集團。

點評：作為世界500強企業集團之一的中糧實力將再次加強。二者都曾是隸屬于原國家外經貿部的農產品進出口企業集團。國資委成立之后，兩大企業集團一同移交國資委，此次兩大集團的合并，更多層面是由國資委的推動。

4、上汽集團擬收購韓國雙龍

7月27口，上汽集團與朝興銀行簽署諒解備忘錄。根據備忘錄條款，上汽集團將成為雙龍48．92％股權的獨家優先收購者，頂計其總值超過5億美元。

點評：這是迄今為止中國汽車業最大的海外并購項目，標志著中國汽車工業在跨國集團化發展方面邁出了關鍵一步。不過，中國企業在此次事件中的“同室操戈”導致最后收購代價提高，應該引起反思。

5、聯想以盯服務入股亞信

7月28日下午，聯想和亞信兩家公司在北京正式簽署了置換協議，聯想集團以汀服務業務主體部分作價3億元，置換業信公司15％的股權。

點評：此次合作標志著在中國IT服務業日益成熟時，行業巨頭之間的整合成為一種必然趨勢。二者強強聯乎，必將對中國IT服務業的發展格局帶來深遠的影響。另一方面，聯想效仿IBM之夢終于覺醒，最新的戰略是要回歸傳統業務，此次出售只是調整中的一環。