２００４年我國投資將呈四大趨勢

中國重化工業化條件逐步成熟是促進未來投資持續走高的重要原因，2004年有利條件將多于不利條件，預計投資約增長17％。

我國重化工業的資金密集、技術密集、產業鏈條長、投資周期長、投資規模大、引致需求大等特點，與住宅、汽車消費升級周期長等特點交織在一起，為2004年投資保持較快增長提供了歷史機遇，電力、有色、機械、紡織與房地產等行業效益持續好轉將帶動行業投資景氣繼續走高。

從國際國內環境總體來看，2004年我國經濟面臨的有利條件多于不利條件。有利因素一是外部國際環境三大經濟體形勢繼續向好。美國經濟有望實現全面復蘇，對2004年世界經濟走出低谷將發揮火車頭作用；歐盟經濟低迷的狀況在2004年會有所改善；日本經濟在經歷10年低迷後終于出現了轉機，預計2004年外貿出囗持續增長、投資者信心增強、消費者支出增加的趨勢將會繼續下去，可能走出低谷進入溫和復蘇階段。二是國民經濟增長繼續維持在較高水平，是2004年投資增長的基礎。2004年是我國進入新一輪經濟景氣周期的第三年，受重化工業化加快、結構調整以及外部環境改善等因素推動，預計國民經濟將增長8.5％左右，經濟增長質量提高和穩定性增強也有利于帶動整個投資高增長。三是企業效益大幅提升，為企業自主投資創造了前提。2003年前三季度，工業經濟效益綜合指數141.7，比上年同期提高14.7點；工業企業盈虧相抵後實現利潤比上年同期增長49％。四是通縮陰云逐漸散去，有利于增強投資積極性。2003年以來，我國物價連續10個月保持正增長，提高了企業效益和盈利水平。

不利因素則是基數較高。2003年全社會投資增長預計將達21.3％，是1994年以來的最高增幅，投資基數較高將對2004年投資增長產生一定的影響，此其一。其二是貨幣信貸政策收緊。2003年以來貨幣供應量和銀行貸款呈現近年從未有過的高增長，為了防范和化解金融風險，預計下一步中央銀行將采取措施放慢貨幣供應速度，通過窗囗指導等手段限制商業銀行貸款過分集中化。這些措施對投資會產生巨大而深遠的影響。其三是利用外資面臨挑戰。2004年國際環境好轉，將使一部分國際資本尤其是產業資本流到美國、日本以及東南亞等國，從而對我國利用外資和固定資產投資增長產生不利影響。綜合以上因素判斷，2004年我國投資將繼續保持快速增長，但比2003年有所回落，預計全年全社會增幅在17％左右，并呈現出四大趨勢。

趨勢一

從經濟成分來看，民間投資方式逐步從擴大生產規模、粗放型為主，轉向提高技術含量、集約型為主，預計2004年約增長19％。

（一）政策環境進一步寬松，民間投資的空間和領域將更加廣闊。黨的十六屆三中全會明確提出，要清理和修訂限制非公有制經濟發展的法律法規，放寬市場準入，允許非公有制企業進入法律法規未禁入的基礎設施、公用事業及其他行業和領域；非公有制企業在投融資、稅收、土地使用和對外貿易等方面，與其他企業享受同等待遇。

（二）民營企業已經初步具備了進行較大規模投資的能力，不僅促進了產品、技術的升級換代，而且為民間投資的下一步發展打下基礎。

（三）2003年銀行貸款增長過快引起央行及專業人士的擔憂，但將出臺的措施對民間投資不會有特別明顯的影響。與2003年相比，2004年民營投資的資金來源比2003年更多。

趨勢二

國家將繼續實施積極財政政策，但實施的力度和操作的方向都會發生變化。從地區來看，東中部地區投資快于西部地區，地區不平衡矛盾有所加劇。

（一）投向西部開發的財力將有所減弱。從政策環境來看，雖然國家將繼續實施積極財政政策，但實施的力度和操作的方向都會發生變化。2004年國債發行可能在1100億元左右，比2003年減少300億元，實施力度明顯減弱。從投向上看，除了2003年確定的投向外，振興東北老工業基地、建立健全公共衛生、就業再就業、農業特產稅改革等都需要中央政府增加財政支出，這樣支持西部開發的財力將有所減弱。

（二）與中東部地區相比，西部投資對國家政策尤其是國債資金的依賴性強。從近年地區投資增長分析，如國家政策支持的力度有所減弱，西部地區投資增幅將出現明顯下降。

（三）從新開工項目來看，西部地區投資增長的後勁明顯弱于中、東部地區。2003年前10個月，西部地區新開工項目僅為24338個，比中部地區、東部地區分別少3489、14412個。一般來說，新開工項目增加越少，投資潛力越小，投資較快增長的可能性不是很大。

趨勢三

從管理渠道看，更新改造投資增幅占全社會固定資產投資的比重繼續上升，國家技改貼息政策范圍將繼續擴大，增幅約為19％左右。

（一）由于當前投資擴張還有待于促進質量和效益的提高，2004年國家技改貼息政策不僅不會取消，而且其范圍還將繼續擴大。

（二）近兩年投資增長加快，投資率偏高，預計2003年投資率將在45％左右，部分地區和部分行業出現投資過熱和低水平重復建設。國家下一步將鼓勵技術改造，對鋪新攤子、上大項目將會進行一定的限制。

（三）今年以來企業效益增長加快，對2004年企業進行大規模的技術改造奠定了資金基礎。2004年市場供大于求的總格局不會改變，會迫使企業加大設備投資，提高企業技術水平和產品檔次。盡管2003年基數較高將不利于2004年技術改造投資高增長，但預計2004年更新改造投資仍將保持較高的增幅。

趨勢四

從投資的產業結構分析，居民服務消費需求不斷增加，第三產業將成為外商直接投資的新熱點，投資結構繼續優化。

（一）隨著消費結構升級步伐的加快，居民服務消費需求不斷增加，為以服務業為主的第三產業投資提供長久的動力支持。

（二）由于開放程度的進一步提高，第三產業將成為外商直接投資的新熱點。

（三）2003年非典對第三產業的消極影響將逐步消失，2004年必然繼續保持恢復性增長趨勢。

抓好幾項政策

積極財政政策繼續發力，向農村基礎設施等傾斜，加快投資體制改革，提高投資效益，進一步制止低水平重復建設。

形勢越好，我們越要頭腦清醒，針對2004年投資四大趨勢，必須繼續堅持擴大內需的方針——盡管我國經濟已進入新一輪經濟周期，投資和出囗連續兩年呈現快速增長態勢，但要解決消費需求增長乏力、就業壓力有增無減、收入差距持續擴大、資源破壞環境污染較嚴重等制約我國經濟長期健康發展的問題，還需要積極財政政策繼續發力。建議2004年發行1200億元特別國債，同時繼續向農村地區基礎設施、農村基礎教育、社會保障、環保衛生和解決就業等方向傾斜。

要使政府和企業兩類投資主體的責、權、利相統一，提高多元化投資主體的投資積極性——合理劃分政府和企業的投資范圍。要對投資主體、項目法人、建設單位、有關工程咨詢、設計、監理等投資的各個環節進行嚴格監督，規范投資者行為，以提高投資效益。

建立有效的信息導向制度，杜絕邊勘探、邊設計、邊施工、邊找項目、邊論證工程——對能耗高、污染重、安全條件差、技術水平低的企業，從嚴控制貸款。

放寬民間投資進入領域——引導和支持民間投資進入包括公共交通、電力供應、環境保護、收費高速公路建設、水電氣的生產和供應、文化教育及體育產業和基本醫療設施的生產等領域。