設備抵押擔保貸款的風險控制

曾　璇

風險控制的盲區

導致非通用設備抵押擔保貸款風險的盲區，即銀行難以觀測、控制的地方，主要有以下幾種：

（1）設備的生命周期。設備本身是一種商品。任何商品都有其生命周期，即推廣期、成長期、成熟期、衰退期。而銀行常規的風險控制方法中，恰恰忽略了這一點，形成了盲區。以電子行業常用設備貼片機為例：第三代貼片機每條生產線約90萬美元，其貼片速度為每秒鐘貼4個元器件，以每年工作時間320天，每天機器運行23小時，設備折舊年限8年計算，每萬個元器件的折舊成本為10.61美元。第四代貼片機每條生產線約140萬美元，其貼片速度為每秒14個元器件，按上述同一口徑計算，每萬個元器件的折舊成本為4.72美元，即第四代貼片機的單位產量所承擔的折舊成本為第三代設備的44.3％。相對來說，一旦該第三代設備購置于其衰退期，則在第四代設備出現后，其實際售價應降為原價的44.3％。即約40萬美元，倘若銀行為快速變現，打折拍賣，可能最終以七折變賣，即賣出28萬美元。同原進價相比，其最終處置所得僅為原進價的31.1％，而銀行在當初評估時，是絕不可能將此新設備的價格按31.1％來定價的（出保人也不會同意）。

（2）合資企業作為投資入股的設備

一些中外合資企業在出資方式中，常常出現一方以設備作價投資入股。我國企業近幾年的合資實踐表明，一些外方股東出現了惡意抬高作為入股設備的價格的做法。其初衷是為了虛增出資額，更多獲取政府的優惠政策，增大己方的股權比例，獲得控股權，甚至是欺騙合作方，名為設備投資，實為賣設備賺錢。在這類情況下，設備價格往往被高估許多，甚至幾倍。盡管其初衷不一定是要欺騙銀行，但是，一旦發生此類設備用于貸款擔保抵押物且出現信貸風險時，則這些“泡沫”將完全轉嫁到銀行頭上。福建省某合資毛紡企業的銀行巨額貸款壞帳案即是典型的案例。該企業的合資外方在己方投資入股的設備和受合資企業委托采購設備中，惡意成倍抬高價格。過后，該合資企業以廠房、設備作抵押貸出巨額款項。由于設備虛價折舊成本高、設備不齊套以及市場開拓、內部管理等原因，企業最終破產。放貸款銀行參與破產清算，最終設備以極低的價格處置，銀行遭受幾千萬元的損失。對于這類情況，銀行僅憑審查帳面的設備發票等單據，是無法發現破綻的。

（3）自制設備和二手翻新設備

在出保人惡意作為的情況下，此類擔保的風險類似于上述作為投資入股的設備的情況，這里不贅述。

在出保人非惡意作為的情況下，此類擔保的風險在于幾個方面：一是難有同類設備供銀行評價時參考；二是自制或翻新的成本、費用是否合理；三是該類設備處于何種生命周期難以比較和判斷，因為是自制非標設備，其性價比無法受到該行業當時制造水平的左右，故難以判斷。

風險控制的誤區

導致非通用設備抵押擔保貸款風險的誤區，在于銀行有時會被利潤誘因所誤導，從而錯誤評估非通用設備的真實價格。

所謂利潤誘因，即出保人用于抵押的設備能產生多少利潤作為誘因，誤導銀行作出錯誤的判斷。當銀行對出保人用于抵押擔保的設備價格產生懷疑或難以準確判斷時，需要其他方面的因素來加以佐證，以支持或修改其判斷時，出保人往往會以該設備能創造多少利潤來支持其出保設備的價格的可信度。但是，以利潤作為因素，來佐證難以定價的設備的價格，是一種很不可靠、風險較大的方法，在通用設備的評估上尚可借鑒；在非通用設備的評估上不應采納。

對策：產能、產值反向評估法

本人在工作實踐中，初步探索了一種控制非通用設備抵押擔保貸款風險的方法：設備產能、產值反向評估法，即以設備的產品生產能力并根據同種產品的市場平均價格，計算出該設備的產出值，然后反向評估該設備的價格。

1、實踐方面的依據

根據《國際商報》每年公布中國最大的300家外商投資企業排名情況，1991年至2002年期間，各年度全國最大的300家外資企業中的制造業企業，總投資額和當年銷售額的平均比例，均在1：4以上，即總的投入產出比例為1：4。其中，最高的投入產出比達到了1：25以上。根據有關統計分析，外資企業中，其總投資中的使用結構大致為：投入廠房和用于流動資金約占50％，投入購置設備約占50％。據此分析，這些外商投資企業的設備投入產出比為1：2以上，即每投入1元的設備，在正常運轉后，一般每年可產出2元的銷售產值。

進一步分析發現，外商投資企業的投資額與年凈利潤額平均比例為100：11，即每投入100元，年可創凈利潤約11元。若按上述設備投入所占總投入的比例計算，則設備投入產生的凈利潤比例約為100：5.5，即每百元設備投入每年可創凈利5.5元。

通過逐個企業的分析并匯總比較后，可以發現這樣的規律，即：

（1）設備投入產出比例與凈利潤直接相關，投入產出比越高，該企業的投入凈利潤比越高。最高的一家企業投入產出比達1：25，其投入凈利潤比高達100：23。

（2）當設備投入產出比為1：2以上時，企業一般能獲得較好的效益，即總投入凈利潤率在10％以上；當設備投入產出比為1：1.5以下時，企業的凈利潤趨于零；當設備投入產出比在1：1時，大多數企業出現了虧損。

（3）相同產業的行業利潤率是大體相近的。

應當說明的是，上述數據僅指制造業，而服務業、金融保險業、商業貿易業的投入產出比遠遠高于制造業水平，但由于行業不同，對資源的需求和其產出內容的不同，而不宜作為銀行在評估設備價格時的參考。

此外，筆者也分析了近幾年我國上市公司的數據，發現，上市公司中的制造企業的投入產出比和總投入凈利潤比例基本與外商投資企業的情況吻合，而且也大體符合投入產出比越高獲利能力越強的規律。

上述實際案例表明，既然設備的投入產出比與獲利能力直接相關，而且獲利能力趨于平均，那么反過來用設備的投入產出比來衡量設備的價格就是基本可靠的了。

2、具體操作方法

在評估非通用設備的相對準確的價格時，應采用如下操作方法：

（1）取得該設備的原始購置憑證，但僅作為參考。（2）取得該設備的技術性能說明書，主要是有關產能的技術資料，并了解每年可使用的工時數（即該行業使用該種設備，正常每年使用時間是多少天，每天多少小時）。（3）調查設備所產產品的市場平均價格。（4）計算設備的產能。（5）計算設備產值。產值：設備生產某產品的年生產能力×產品單位出廠價×90％。（式中乘以90％即扣除行業平均利潤率）。（6）計算設備投入產出比。設備投入產出比=設備產值÷設備原始憑證載明的購置價。（7）分析。當出保人提供的非通用設備的價格與該設備產值的比例為1：2以上時，該設備價格基本合理；若低于1：2，特別是低于1：1.5時，則應懷疑該設備原始價格的真實性或該設備目前價值的真實性。（8）根據成新程度和風險系數，計算出該設備用于抵押的可擔保金額。在此，風險系數即打折幅度。風險系數應考慮到該設備的轉讓難易、變現難易、變現可能產生的費用、銀行利息的補償等諸多因素。

其他風險控制

1、生命周期風險。在使用上述方法時，要特別注意同時考慮該類設備的生命周期。對于處于更新換代或出現重大技術進步時期的舊型號設備，一定要考慮足夠的風險系數。

2、含有技術專利、使用專利、技術決竅（knowhow）的設備，要充分了解設備買賣合同中的授權使用范圍。有些非通用設備的價格中，含有相當比例的專利、knowhow使用費，且這種授權是唯一的、排它的，購買者無權授予或轉讓給他人使用。故一旦出現風險時，此種設備的轉讓價格將大打折扣，甚至因無法使用而一文不值。

3、關于設備的產能，最好應有近幾年該企業的歷史記錄或同行業的基本參考數據。對于全新設備的產能，要依據一定的工時標準來計算，這種工時標準一般應以8小時工作制來計算，而不能人為地違反設備運行要求和行業通常慣例，隨意地以二班工作制或三班工作制來計算，否則，計算出的投入產出比會出現倍數的錯誤。

4、在設備產值的計算時，應十分注意所用原材料的價格，應當以市場平均價為計算依據，否則，一味以高價原材料計算，會導致設備產值高估。此外，當設備可生產多種產品時，應以占70％的主要產品為計算依據，否則，若以量少價高的產品來作為計算的基礎，也會產生誤導。

5、在評估成套非通用設備的價格時，要注意分析該成套設備中，是否包含有不可拆卸移動的部分。例如成套設備除主設備之外，還包含了埋藏于地下的水、電、氣的管網、線路的投資，以及空氣凈化設施、中央空調的管道、通信線路等，這些投入都是組成成套設備的價格的一部分。但是，一旦出現風險，需要處置時，這些大都是不可拆卸的，因而是無價值的。故評估時，應剔除該部分金額。

6、在評估成套非通用設備或由多臺設備組成的流水線設備群的價格時，還應注意“瓶頸設備”的問題。所謂“瓶頸設備”是指成套或成組設備中，產能最小的那臺設備。這臺設備的產能，制約了成套設備的產能。因此，計算投入產出比時，不應以產能最大的設備，而應以產能最小的設備來計算最終產品的產能，進而計算出該成套設備的產能和產值。