文事·動態

盡可能減少對資本市場的干預

國家體改辦副主任 李劍閣

《人民日報》2003年2月24日

要尊重國際慣例，服從客觀規律，盡可能減少對資本市場的行政干預。比如，建立資本市場主要是為了優化資本配置和促進企業改善經營。如果想人為地通過資本市場幫助企業擺脫困境，聽任上市公司圈錢而不提供回報，那么股票市場任何程度的火爆，都只能是瞬間的“非理性繁榮”，最終必然歸于沉寂。虛擬經濟無論多大程度地背離實體經濟，遲早總要向實體經濟回歸，這是鐵定的規律。當然，減少行政干預，不等于放任不管。資本市場有可能由于過度投機和大眾的心理作用而出現持續高漲的行情，從而給人一種人人賺錢的感覺，甚至呈現狂熱的局面。投機是資本市場的伴生物。無論如何精密設計資本市場的游戲規則，要想杜絕投機是不可能的，也是不必要的，但絕不能推波助瀾，更不能火中取栗。政府作為市場秩序的維護者是責無旁貸的。對于操縱市場惡意炒作、內幕交易、虛假披露信息等違規違法行為決不能姑息和放任，應該通過自律和法律加以抑制和嚴厲打擊。

變化中的游戲規則和銀行業面臨的挑戰

招商局集團董事長 秦曉

《中國外匯管理》2003年第二期

第一，中國正處于工業化和經濟持續增長的階段。銀行在國民經濟中占重要地位，一方面為金融業的發展提供了空間，另一方面也承擔了過重的載荷。由于股市、債券市場尚不發育，財政職能向公共財政轉變，銀行成為投資的主要資金來源，造成國民經濟過度銀行化，增加了銀行的風險。第二，中國正處于市場導向的轉軌過程中。政策銀行與商業銀行分離、股份制改造以及上市為商業銀行的發展提供了有利的條件。但存在著行政干預、機制不活、法律不健全、信用環境差、經濟犯罪頻繁、政策（稅收、撥備、壞賬處理）導向滯后等制約因素。第三，中國正處于國際化的過程中。進入WTO和金融業的開放，將促進中國銀行業的國際化。這有利于吸收人才、管理、技術，但競爭會更加激烈，如果忽視風險管理，在新的環境中銀行自身孕育的風險將會凸顯出來。

行為、理性和金融

耶魯大學經濟學教授 羅伯特·希勒（Robert Shiller）

“中國金融：走向理性繁榮

——建立開放條件下的金融新秩序”研討會主題演講

在主流金融學模型與實證不斷背離的困境中，運用心理學、社會學、行為學來研究金融活動當中人們決策行為的“行為金融學”，成為了尋找學科發展的突破口之一。

行為金融學首先并不完全肯定人類理性的普遍性，而認為人類行為中，有理性的一面，同時也存在著許多非理性的因素。

其次，即使在有限理性的條件下，因為外在條件的限制，有時候也未必能夠實踐理性行為。

第三，在特定情景下，人們的多樣化動機會導致放棄使用理性行為。行為金融學提出人類行為的三點假設：有限理性、有限控制力和有限自利，并以次為根據來展開解釋金融活動中與理性選擇理論相悖的地方。

解決農業問題的方略

北京大學中國經濟研究中心主任 林毅夫

北京大學中國經濟研究中心簡報2003年第29期

目前我國的三農問題非常突出，應當采取有效的解決措施：

1.取消部分農業稅和農業特產稅，切實減少農民負擔。2.以中央財政來支付農村中、小學教師工資，增加農村義務教育的投入。3.加大對農業科研的支持力度，幫助農民更好利用加入WTO給農村經濟發展帶來的機遇。4.建立全國統一的農產品市場。包括發展硬件（道路、通訊、運輸、倉儲等基礎設施），以及軟件（市場中介、信用、法律等的建設），各級政府和民間資本都應當發揮積極作用。5.創造有利于農村勞動力向非農產業轉移的條件。解決農民的戶籍問題，土地有效流轉和土地市場建設問題，并且要制定按比較優勢發展的戰略。

我國不能也不應該增加對農業的補貼。首先，目前的財政收入無法支持，財政負擔會擠壓其他建設的支出。其次，補貼會導致農產品過剩。第三，一旦進行補貼，就很難取消掉，因為取消補貼往往會引發政治問題。第四，補貼在執行上非常困難。

民營企業跨國經營調查

中國農科院副研究員 李朝明等

《經濟理論與經濟管理》2003年第一期

通過2002年對溫州民營企業的國際化發展的調查，得出以下結論：

1.中國中小制造業的國際化進程依然遵循漸進的發展規律。2.在中國企業國際化的進程中，學習、合作、創新始終是融為一體的，并成為中國企業國際化的關鍵因素。3.從跨國經營的方式上看，間接出口、直接出口和設立分公司是目前溫州民營企業海外經營的主要方式。4.在正確處理合作與競爭關系中，建立國際化社會經濟網絡。5.在重視管理資源的同時，實現企業資源的集聚。6.實施“走出去”戰略中，政策的支持力度仍需加強。