不確定性相對有限

突如其來的SARS疫情讓我們措手不及，深刻影響著整個(gè)社會的正常運(yùn)轉(zhuǎn)秩序，盡管SARS疫情還沒有最后結(jié)束，宏觀經(jīng)濟(jì)因此還會有很大的不確定性，但是我認(rèn)為，這種不確定性比較有限，因?yàn)镾ARS而造成的調(diào)整行情不會持續(xù)太久，中期向上的趨勢不會改變。

對于SARS究竟在多大程度上影響中國經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在進(jìn)行大膽預(yù)測，一時(shí)間眾說紛紜。

我們不難看出，SARS先是影響消費(fèi)領(lǐng)域內(nèi)的第三產(chǎn)業(yè)，比如旅游、交通運(yùn)輸、餐飲、會展等，進(jìn)而引發(fā)恐懼心理，限制整個(gè)社會的活動。但第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所占比重不大，對GDP總量的影響有限。中國經(jīng)濟(jì)已保持相當(dāng)長時(shí)間的高速增長，這種快速發(fā)展的趨勢不可能因?yàn)镾ARS而逆轉(zhuǎn)，各級政府已經(jīng)采取財(cái)政、稅收等方面的措施來扶持受SARS影響比較嚴(yán)重的行業(yè)，這些措施無疑是雪中送炭。與以往歷次行情不同的是，4月份所醞釀的行情是以價(jià)值投資為背景的，在QFII進(jìn)行實(shí)質(zhì)性操作的時(shí)候，我們可以把它看做是中國股市投資理念改變的一個(gè)信號，這是以往不曾出現(xiàn)的新情況。

在價(jià)值投資的背景下，以能源、金融、石化、汽車為主大盤績優(yōu)股構(gòu)成中國股市的主框架，才是中國股市的中堅(jiān)。股市的走勢是以宏觀經(jīng)濟(jì)為依托的，在這種情況下，恢復(fù)其本來面目是股市的內(nèi)在要求。

在防治SARS戰(zhàn)役的后期，則是人們與恐懼心理之間的斗爭。可以想像，心理障礙消除之時(shí)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會出現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長。

遼寧劉志廣