中小企業融資：制度安排與觀念轉換

在目前中小企業的產值、利稅和出口額分別約占全國的60％、40％和60％，提供了85％的城鎮就業和75％以上的GDP，成為支撐經濟發展的重要力量。但是，其發展的融資瓶頸始終難以打破。

我國經濟發展中嚴重的地區差異和不同層次的金融服務需求，決定了正式金融制度中，除大型商業銀行外，應該既有為個私經濟、民營企業服務的中小商業銀行，也有為農戶服務的信用合作社，以及為提升農業基礎設施和扶持縣域經濟發展的政策性銀行。

解決中小企業融資問題，正確的思路在于轉換觀念，完善制度安排。首先應該健全包括商業金融、政策性金融、合作金融等在內的金融服務體系，完善金融體制，以滿足各種層次的需求。

從城商行、農信社到產權市場

首先，城市商業銀行普遍面臨著股權結構單一、資本金不足、效率低下等問題，迫切需要從產權結構入手引進民間資本甚至外資，健全公司治理結構，形成良好的管理層激勵約束機制。

其次，在市場需求和同業競爭的驅使下，農村信用社的業務范圍和經營活動與商業銀行已沒有明顯差別。因此，改革信用合作社組織制度，取消農村信用社法人地位，組建地方商業銀行，是經濟發達地區合作金融發展的客觀需要。

具體途徑有兩種：一是將彼此鄰近、經濟金融發展水平接近的若干農村信用社合并組建為股份制農村商業銀行，其主要職能是為當地個私經濟、民營經濟提供金融服務。二是將過去是郊區，現在已成為大城市組成部分的農村信用社重組或并入當地的其他股份制商業銀行，以滿足地區個私經濟、民營經濟發展的資金需要，同時形成資金優勢，參與金融同業競爭。

經濟欠發達地區，當前應充分抓住國有商業銀行結構調整，從縣域地區戰略撤退的時機，將國有商業銀行縣級分支機構的“殼”連同一部分存款一起承接下來，成立新的地方商業銀行。這種銀行更容易提供服務和得到信任和，有利于吸引民間資本甚至外資，國有資金可以全部退出。如果白手組新建銀行，很難搶占市場，其銀企關系的建立需要相當一段時間的信息積累。

要下決心撤消資產質量低下，嚴重資不抵債的“農村信用社”；對偏遠、費用過高、存款達不到一定規模的農村信用社分支機構，堅決撤并。在此基礎上，將其改組為股份合作制信用社，嚴格按照“誰出資、誰管理、誰受益、誰承擔風險”的原則運作。

對于因此留下金融服務斷層和空白的地區，應支持農民、農戶按照合作制原則，重新發育真正的合作金融組織，而不是由行政推動的虛假“合作”。

對農村分散而經濟實力弱小的農民來說，通過自愿的聯合實現資金互助是一種必然選擇。其直接原因，一是由于缺少足夠的有效抵押物，加上商業銀行又收縮了縣以下甚至縣級機構網點，農民從商業銀行方便地獲得資金十分困難；二是由于政策性銀行政策規定的限制，不可能顧及大量、分散的農民、農戶的金融服務需求；三是現有農村信用社重組、改造、撤并后，如果農民、農戶沒有自己的信用合作組織，則大量縣域金融市場的真空，就可能為灰、黑色金融去填補。

此外，通過考察西方國家中小企業發展，我們發現眾多的柜臺市場起到了重要的推動作用。因此，在二板市場一時還不能建立的情況下，應將目光盡快投向目前已有的產權市場。

我國產權市場經過矯正之后，經營上也漸趨成熟，在產權轉讓融資方面發揮了重要的作用。完全可以把這些產權市場改造為柜臺市場或三板市場，為中小企業融資開辟渠道。柜臺市場的另一作用是為風險投資搭建退出平臺，而且，還能起到為二板市場、主板市場輸送成長性、成熟性企業的作用。

警惕“母愛”

中小企業融資難的基本癥結是“信用不良”。因此，打開癥結的基本思路，應該是繼續沿著市場化的方向，遵循市場化的規則，使其在市場中成長。切不可再對中小企業犯“母愛”錯誤。企業信用只有直接面對市場才能得到檢驗、培養和提高；只有良好的企業信用才能支持經濟體制完成符合市場經濟本質的轉型。

正是由于我國經濟體制轉型未定，決定了在現有銀行機構沒有真正完成市場化改革的前提下，大力發展民營中小銀行極易產生新的體制性金融混亂，造成制度性金融風險。

另一個認識誤區是，希望管理當局通過行政手段指定商業銀行必須有一定比例向中小企業融資。市場經濟有自己的規則，監管當局只能引導，不能行政干預。商業銀行只能遵循市場法則，嚴格按照資金“安全性和盈利性”決定其信貸取向。對于信用水平低下，或者經營不善的中小企業，商業銀行難有多大的沖動來接受發放“政策性貸款”的行政指令。

市場經濟是信用經濟。信用是融資的基礎。而很多中小企業的信用等級較差，加上一些中小企業為避稅而做假賬和以現金方式交易，導致其信用更差；以現金方式交易，使得信用記錄不健全，不利于信用評定，因此，融資難也有中小企業自己的責任。中小企業不能只盯著金融部門，也得想想怎樣在市場經濟中打造好自己的信用。

我們也需要注意，商業化的金融形式可能并不是惟一的運作形式。金融業完全商業化運作的基本前提是：市場化程度比較高，市場機制在資源配置中已居于基礎地位，經濟個體之間的聯系十分密切，信息共享機制較為完備。這樣，金融企業方能以利潤最大化為目標從事各項金融服務。

然而，從整體上看，我國大多數縣域地區還不具備這樣的前提條件。假如僅把商業金融作為金融服務的惟一形式，那么，由于銀行資本逐利的本性，處于弱勢地位的中小企業仍然很難得到充分的金融服務。因此，需要強調從制度安排考慮，重新發育新的真正意義的合作金融組織的問題。

關鍵是管理創新

目前，在鼓勵和支持商業銀行開展對中小企業信貸服務方面，仍然需要在政策上做一些大膽突破。比如，在貸款利率方面，中央銀行對商業銀行的貸款規定了基準貸款利率和上下浮動范圍，但由于浮動范圍較窄，制約了商業銀行根據不同貸款風險和特殊的服務進行定價的權力，使貸款利率不能充分體現風險與收益對稱的商業原則，導致對中小企業貸款失去政策支持和商業誘惑。而在國外，商業銀行對中小企業貸款的均衡利率總是要高于市場平均利率水平，比對大企業的貸款利率也要高出1～1.5個百分點左右。

同時，目前我國不允許金融機構對其所提供的不同的服務和產品收取費用，不允許在對中小企業貸款時收取審查費和貸款承諾費。這些規定挫傷了金融機構調查和收集中小企業信息的積極性，從而影響了向中小企業提供信貸和其他金融服務。而國外，商業銀行根據貸款的信息成本、監管成本向企業收取一定的費用是很正常的事。此外，在信貸服務方面，目前確實還存在服務質量不高的問題，這在一定程度上也影響了對中小企業的貸款。

解決上述問題的辦法，就是要加快推進利率市場化步伐，還商業銀行自主決定對新的貸款便利服務收取費用的權力，以鼓勵金融機構向中小企業提供更多的金融服務。需要指出，這些措施的落實有一個選擇時機、逐步推出的過程。當前最重要和最根本的，還是金融制度的創新。