巨額不良貸款嚴(yán)重影響經(jīng)濟增長

由國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌主持撰寫的一份研究報告稱，幾年來銀行體系平均惜貸6個百分點；當(dāng)前貨幣政策調(diào)控仍然必須重視貸款指標(biāo)；巨額不良貸款已嚴(yán)重影響到經(jīng)濟增長；應(yīng)進一步擴大對中小企業(yè)貸款的浮動幅度。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所貨幣政策傳導(dǎo)機制研究小組運用經(jīng)濟計量學(xué)的方法對1997年～2002年的貨幣政策及運行情況進行了系統(tǒng)的經(jīng)驗證據(jù)考察后，撰寫了題為《中國銀行體系貸款供給的決定及其對經(jīng)濟波動的影響》研究報告，夏斌說：“我們的這份報告通過研究得出了四個結(jié)論。”

一、當(dāng)前貨幣政策調(diào)控必須重視貸款指標(biāo)。通過計量模型分析，對1997年以來貸款增長和貨幣供應(yīng)增長對經(jīng)濟的影響進行對比，結(jié)果表明：前者對經(jīng)濟增長的解釋能力明顯優(yōu)于后者。夏斌說，我們認(rèn)為這是由企業(yè)間資金分布不平衡帶來的。在此基礎(chǔ)上可充分推斷，在我國當(dāng)前轉(zhuǎn)軌時期，銀行貸款的增長仍然應(yīng)作為央行貨幣政策調(diào)控中的重要政策目標(biāo)，而不能僅僅簡單地將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策調(diào)控的中介目標(biāo)。

現(xiàn)實生活中，自去年8月以來的貸款迅速增長，今年前5個月貸款繼續(xù)迅猛增長，同比增長近22％，是1978年改革開放以來增速最高的年份之一，由此可能帶來的通貨膨脹隱患從另一角度也進一步說明，當(dāng)前我國的貨幣政策調(diào)控僅關(guān)注貨幣供應(yīng)量指標(biāo)而不關(guān)注貸款增長指標(biāo)，恐怕是危險的。

二、前幾年銀行體系存在明顯的惜貸現(xiàn)象。通過計量模型分析，以1985年～2002年的經(jīng)濟平均增長作為經(jīng)濟增長率的目標(biāo)值，以經(jīng)濟模擬增長率和目標(biāo)增長率的差異作為政策評價標(biāo)準(zhǔn)，并控制貸款增長率使得在1996年～2002年期間該差異為零作為政策目標(biāo)。我們發(fā)現(xiàn)，如果財政債務(wù)和外資流入維持歷史值，將1996年以來的貸款增長率在實際發(fā)生值的基礎(chǔ)上平均提高6個百分點，則可以實現(xiàn)經(jīng)濟增長的政策目標(biāo)。換句話說，從動態(tài)角度看，1996年以來實際發(fā)生的貸款增長率比理想貸款增長率年均大約低6個百分點，即銀行體系存在明顯的惜貸現(xiàn)象。

三、巨額不良貸款已經(jīng)嚴(yán)重影響到經(jīng)濟的增長。計量模型分析表明，在其他條件不變的情況下，如果不良貸款率每下降10個百分點，將導(dǎo)致貸款增長率提高14個百分點。這說明我國銀行體系目前巨額的不良貸款規(guī)模已明顯制約了信貸的投放。降低不良貸款率不僅涉及我國的經(jīng)濟金融安全，而且已直接影響了我國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。

四、進一步擴大對中小企業(yè)貸款的浮動幅度時機已成熟。計量模型分析表明，當(dāng)前商業(yè)銀行的貸款投放對于利息差已經(jīng)非常敏感：在存款利率不變的條件下，貸款利率向均衡水平每移動一個百分點，貸款增長將提高3個百分點。這說明如果通過適當(dāng)擴大貸款利率浮動幅度和存貸款利差應(yīng)該可以緩解信貸緊縮的狀況，特別是中小企業(yè)資金偏緊的狀況。夏斌說：“信貸市場的實際情況也顯露，近10個月貸款的迅猛增長和貨幣市場、信貸市場的利率逐漸放開、加大浮動范圍，有相當(dāng)大的關(guān)系。”