經濟回暖 民間自主投資回升

民間自主投資的回升是經濟回暖的一個重要信號。如果能夠持續保持這種態勢，其對宏觀經濟的積極影響將是非常深遠的。

7月15日，國家統計局副局長邱曉華宣布，2002年上半年我國國內生產總值為45536億元，同比增長7.8%;分季度看，一季度增長7.6%，二季度增長8%，呈現小幅回升的態勢；其他多數經濟指標也都好于預期。

這一數字公布以后，立刻引起了人們的關注。因為在今年年初以及二季度開始時，多數專家學者對今年中國經濟走勢并不十分看好。今年4月，經濟學者還曾展開過一場關于GDP究竟應該看高還是看低的激烈交鋒。當時，少數人看高的觀點曾被認為是“太過樂觀”，而如今的數據卻印證了他們的看法。

民間自主投資增速加快

我們知道，社會總需求是由投資、消費、凈出口和政府支出4大塊組成的，其中前3塊起主要的拉動作用。在此次國家統計局公布的上半年數據中，投資方面的指標增長勢頭非常強勁。全社會固定資產投資同比增長了21.5%，比去年同期上升了6.4個百分點。令人振奮的是，今年上半年民間自主投資增加的態勢很明顯。上半年集體投資增長15.8%，個體投資增長19.4%，集體和個體投資同比增長17.8%，比上半年同期增幅提高了10.3個百分點。今年上半年東部地區的投資增長22.9%，比西部地區投資增長率高2%，改變了去年西部投資增幅高于東部的情況，由于東部的投資更多依靠市場，因此也可以證明民間自主投資正在大量增加。許多專家認為，這是經濟回暖的一個重要信號。如果能夠持續保持這種態勢，其對宏觀經濟的積極影響是非常深遠的。

自主投資增加是有著深層次原因的。首先是消費正在趨于活躍。消費結構升級加快，恩格爾系數降低，城鄉居民用于吃的方面的消費比重下降了10個百分點，其他方面的開支則增長很快。2001年與1998年比較，城鎮居民家庭擁有的移動電話增長了900%，家庭電腦增長250%，家庭汽車增長100%，消費的活躍對帶動投資的加快有很大作用，比如房地產、交通運輸、通訊、家電的消費都在不斷增加。

其次是城市化進程加快，城市范圍的不斷擴大也活躍了投資。此外，具備競爭力活力的市場主體不斷增加，包括民營企業和一批國有大型企業。隨著市場環境有所改善，自主投資的環境不斷改善。當然，國債投資力度加大對今年上半年投資增加也產生了一定推動，在投資資金增量中，預算內資金達到8%左右，但與自主投資增長比較，是相對次要的原因。

另一個不可忽視的因素，是房地產投資的增加。“房地產熱”是上半年投資增長很重要的因素。上半年房地產投資增長32.9%，比去年提高5個百分點; 房地產投資的增量在全國投資增量中的比重超過30%，房地產投資也帶動了原材料等工業產值的增加。

上半年居民收入的增長幅度較大，而股市的低迷和較低的儲蓄利率，使得居民將買房看作一項較大的投資。這些情況在下半年還會繼續存在，因此，房地產投資下半年仍將持續看旺，也會繼續拉動投資的增長。由于上半年對投資的撥款較早，而外貿也很快到位，這也構成了上半年投資增長較快的重要因素。

消費價格指數回升

今年上半年社會消費品零售總額同比增長8.6%。盡管這一數據比去年同期降低了1.7個百分點，但剔除價格因素，今年消費的可比價增長率還是達到了10.6%，保持了近年來消費可比價平均增長水平（1998—2001年社會消費品零售總額可比價增長率的平均水平是10.5%）。消費價格指數的回升已經接近去年12月的水平，從環比角度講基本持平。專家對此解釋說，受到入世沖擊，汽車等消費品的價格在不同程度上有所降低，這其實是拖累了消費價格指數的上漲。

從數據分析中可以看出，今年上半年有一些特殊因素影響了消費的增長，比如取消代幣券、股市低迷、入世后一段時間居民持幣待購的心理等。因此，1—4月消費增長有所下降，但5、6兩月已經開始回升。

今年下半年消費增長應該比上半年高，原因是上半年居民收入有所增長。城鎮居民收入增長17.5%，去年同期是8.5%；農民收入按可比價格計算增長5.9%，而去年僅為4.2%。除了收入增長會對消費產生積極影響，股市回暖也會刺激消費。因此，下半年消費名義增長估計可達10%—13%。

美元貶值促進出口

對于今年上半年公布的數據，7.8%的增長的確大大好于人們的預期。如果根據去年的數據估計，今年的GDP增長目標僅為7%。當時之所以這樣的預期，原因有五：第一，當時對世界經濟增長的預期較低; 第二是根據去年第四季度的數據，四季度GDP增長僅僅達到了6.6%；第三，由于中國剛剛加入世貿組織，考慮入世對中國貿易方面的負面影響比較多，因此對出口的預測基本上是零增長；第四是投資方面，由于世界整體經濟情況不好，再考慮到銀行惜貸問題，制約投資增長的因素很多，因此對投資的增長情況并不看好; 第五，投資的低增長可能影響到居民消費的減少，農民的收入增加也比較慢。而從如今統計的數據看，在投資、消費和出口三大指標中，出口最明顯高于預期。

從國家統計局的數據中可以看到，消費、投資、出口三者對今年上半年國民經濟增長的貢獻率分別為50%、49%和1%，最令人擔憂的出口問題表現良好。

今年上半年，對外貿易出口達到1421億美元，增長了14.1%。對美國、東盟、韓國以及香港地區的出口增速加快。進出口相抵，上半年累計順差達到134億美元，同比增加54億美元。另外，中國上半年利用外資繼續保持較快增長，實際利用外商直接投資達到246億美元，增長了18.7%。出口方面，2001年上半年增長8.8%，今年比去年同期提高5個百分點，這與世界經濟的普遍好轉有關。美國今年一季度GDP增幅達6.1%，盡管這種增長不一定能夠維持，但可以肯定的是，美國經濟已經開始“溫和復蘇”。今年世界經濟增長幅度將達到2.8%，因此預計全年貿易順差不會比去年減少。出口總額和貿易順差的增長原因有二：首先是世界經濟的恢復，尤其是美國經濟和亞洲其他周邊地區經濟好轉；其次是由于美元的連續貶值，使得跟美元聯系緊密的人民幣也相對走軟，增加了出口。

全年GDP增長漸被看好

專家認為，盡管看好全年GDP增長的人越來越多，但制約因素依然客觀存在著。主要的制約因素包括：第一，國債投資力度將會有所減弱；第二，從上半年的數據看，用于企業更新改造的銀行信貸資金，在全部技改資金中所占比例較去年下降了10%，銀行惜貸現象嚴重；第三，世界經濟增長不會快于上半年。但同時，專家認為這些制約因素的影響也不會太大。許多學者將自己對經濟的預測調高到了7.5%左右。

而中國經濟最樂觀的“看高派”，北京大學中國經濟研究中心教授宋國青教授則肯定了今年4月間他對全年GDP增長8%的預測。他認為，今年一季度的快速增長實際上是去年三、四季度超跌后的反彈。同樣，由于去年三、四季度的指標非常低，因此今年的同比增長會很高也屬必然。除非類似“9.11”那樣的事件和美國股市暴跌兩件事同時發生，否則中國全年GDP增長達到8%“不成問題”。

可以預計，GDP高速增長、企業效益向好和股市上漲等幾方面的影響，會帶來下半年財政收入的增加。但是，在經濟高速增長的同時，也應該注意到一些問題。很重要的一個方面就是持續加大對民間投資的扶持力度，如果能將好的苗頭變成發展態勢，中國經濟的走強還會更加顯著。