10大高手之郭廣昌

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代表作品：控股豫園商城

“在所有的商人中，李嘉誠是我最推崇的，他沒有什么專業(yè)，投資就是他的專業(yè)，他靠的就是專業(yè)的眼光和判斷力，每一步都走得很穩(wěn)。而且李嘉誠是可以學(xué)習(xí)的，因為商業(yè)機會永遠存在。”

——郭廣昌

和柳傳志一樣騎自行車創(chuàng)業(yè)

如果一定要選擇一個詞來形容郭廣昌和他領(lǐng)導(dǎo)的復(fù)星所進行的資本運作，我們只能選擇“異端”這個詞。復(fù)星現(xiàn)已擁有5家相互關(guān)聯(lián)的上市公司，形成了一個龐大的“復(fù)星系”，但即便是一些股市老炒家，談起復(fù)星系，至今仍會有些驚愕的感覺，“有這樣一個系嗎？”這是郭的高明之處。郭做資本運作，從來不像唐氏的德隆一樣，仰氏的華晨一樣，張海們的凱地一樣，事情還沒做就制造出萬般動靜，最終因為動靜過大，導(dǎo)致萬眾矚目，輿論嘩然，從而成為監(jiān)管部門的重要目標。郭廣昌，可算是中國資本市場上真正的機會主義者。所謂機會主義者，即潛伏深淵，靜待時機者也，要么不出，出則一劍封喉，一刀斷魂。

郭在資本市場上的老練與他的年齡不相稱。郭出生于1967年，今年不過34歲，是《科學(xué)投資》10大資本運作高手里最年輕的一位。郭出生于浙江東陽農(nóng)家，后就讀于上海復(fù)旦大學(xué)哲學(xué)系。1992年，畢業(yè)留校在復(fù)旦做學(xué)生工作的郭，因為利用學(xué)校的信封寄送其私人搞的市場調(diào)查問卷，受到學(xué)校批評，郭是否因此一氣下海不得而知。郭的第一家公司名叫廣信科技咨詢公司，是郭與當(dāng)年同在復(fù)旦校團委工作的梁信軍合作創(chuàng)辦的。廣信之名即由郭廣昌名字中的“廣”、梁信軍名字中的“信”聯(lián)合而成。廣信成立時的10萬元資本金中，有3.8萬據(jù)說是郭原來積攢準備用來出國留學(xué)的錢，郭為留學(xué)將人民幣換成美元，為辦公司又將美元兌換成人民幣，倒來倒去中間還小賺了一筆。

1992年11月，廣信科技咨詢公司成立，主營業(yè)務(wù)市場調(diào)查和咨詢，對此郭可謂是輕車熟路。與如今名滿天下的柳傳志創(chuàng)業(yè)之初騎著自行車滿北京城跑項目搞推銷一樣，郭起初也是整天騎著自行車在上海城找項目。與柳不同的是，郭的工作一開始就卓有成效，太陽神、樂凱膠卷、天使冰王等諸多品牌都曾是郭的客戶。廣信科技成立僅10個月，就賺到了第一個100萬元。

和唐萬里一樣，賺到第一個100萬元的郭，起初也曾搞過一段時間的多種經(jīng)營，彩色火焰蠟燭、咕咚健身糖，嬰兒尿濕報警器都曾是他們的經(jīng)營項目，和唐萬里一樣，這些多種經(jīng)營項目均不成功。隨后郭開始為別人搞房產(chǎn)推銷，賺到了第一個1000萬元。1993年，廣信更名復(fù)星，復(fù)星“五劍客”中的汪群斌、談劍、范偉也在這時陸續(xù)加入。后來搞PCR乙型肝炎診斷試劑為復(fù)星賺到了第一個1億元，時為1995年。

不動聲色打造復(fù)星系

1998年，改制后的復(fù)星實業(yè)上市，一次即募集資金3.5億元。郭由此認識到資本市場魅力無窮，開始思索如何將產(chǎn)業(yè)與資本對接。

郭為復(fù)星確定的資本運作方式是以產(chǎn)業(yè)來嫁接資本市場。自那時起，復(fù)星不斷地以參股或控股方式投資于企業(yè)這個“產(chǎn)品”，越來越多的上市公司公告，越來越多的與各地國有企業(yè)合作的儀式，都在說明一件事情：以整合者面目出現(xiàn)的復(fù)星，開始加速實施其多元化擴張戰(zhàn)略。

收購豫園商城（600655）可以看作是復(fù)星借用資本鏈條進行產(chǎn)業(yè)擴張的一個典型。2001年8月，復(fù)星集團與豫園商城第一大股東上海豫園旅游服務(wù)公司草簽股權(quán)轉(zhuǎn)讓、托管協(xié)議，11月22日該協(xié)議中止。6天之后，即2001年11月28日，剛剛成立不到一個月的復(fù)星投資與豫園商城簽署了控股權(quán)轉(zhuǎn)讓托管，轉(zhuǎn)讓價為3.8元／股，轉(zhuǎn)讓總金額為2.34億元，復(fù)星投資成為豫園商城新的第一大股東，持有豫園商城6166萬股，占總股本的13.25%。豫園商城雖是上海的老商業(yè)股，但在兩年前已涉足生物醫(yī)藥領(lǐng)域，并擁有上海童涵春制藥廠53.33%的股權(quán)。通過收購豫園商城，復(fù)星投資間接控制了童涵春。總資產(chǎn)6億元的復(fù)星投資似乎是專為此次收購而成立。在復(fù)星，這是收購中常用的一種方法。復(fù)星副總梁信軍表示，在復(fù)星集團，公司往往就是一種手段，是一個項目投資的工具。這樣易形成投資的單一化，資產(chǎn)方面比較獨立，產(chǎn)權(quán)清楚，方便今后進行更大的資本運作。

郭以幾乎如出一轍的手法運作了對友誼股份（600827）的收購：先和友誼股份大股東友誼集團出資4億元合組上海友誼復(fù)星（控股）有限公司，友誼集團占新公司的52％，復(fù)星集團占48％，隨后，友誼復(fù)星與友誼集團簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓友誼集團部分股份，占總股本的29.98％，友誼復(fù)星成為友誼股份第一大股東。友誼股份持有上海聯(lián)華超市51％股權(quán)，友誼復(fù)星也就順理成章成為聯(lián)華超市的股東，2001年，復(fù)星集團將友誼復(fù)星股份轉(zhuǎn)讓給復(fù)星實業(yè)，復(fù)星實業(yè)遂成為友誼股份第一大股東，對友誼股份運作至此宣告完成。與對豫園商城的運作一樣，同樣達到了一石二鳥的目的。

復(fù)星產(chǎn)業(yè)擴張在很大程度上依賴于精巧的資本運作。復(fù)星做產(chǎn)業(yè)擴張有一個特點，即能買的不租，能租的不建。復(fù)星現(xiàn)有20多家藥廠，只有一家是由復(fù)星自己投資建設(shè)的，其余均為合資擁有。這樣做的好處是，兼并成本不高，卻能產(chǎn)生很大的協(xié)同作用。復(fù)星做產(chǎn)業(yè)擴張還有另一個特點，即看上的企業(yè)一定要有行業(yè)領(lǐng)先的位置，同時有一支合適的管理團隊，否則，復(fù)星就會堅決退出。復(fù)星旗下曾有一家中藥廠，注冊資本金600萬，復(fù)星占60％，每年稅后利潤300多萬，連續(xù)5年都在分紅，但復(fù)星還是力圖提高它的銷售額，5年換了三任總經(jīng)理，教授、賣藥大王、跨國公司的營銷總監(jiān)都有，始終未能奏效，復(fù)星就將它賣給了一個做保健品的企業(yè)。

郭用這樣的手法做“加法”或“乘法”，使復(fù)星的版圖越來越大。但看起來郭真正的興趣其實并不在產(chǎn)業(yè)，復(fù)星的產(chǎn)業(yè)運作是為資本運作服務(wù)的，一為資本運作提供概念和載體，二為資本運作提供所需現(xiàn)金流。復(fù)星的人有一個說法：一個企業(yè)的凈資產(chǎn)回報率是很有限的，比如說一個企業(yè)100元賺20元，凈資產(chǎn)回報率是20％，但如果你每年稀釋20％的股份去融資，而市盈率是20倍的話，那么可以融到80元，再加上原來的利潤，就是100元。復(fù)星有關(guān)人士表示，復(fù)星旗下企業(yè)今后都會爭取去上市，已經(jīng)上市的也要爭取配股或發(fā)新股。復(fù)星目前正在運作上市的有以房地產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)的復(fù)地和以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為主營業(yè)務(wù)的唐山建龍，上市的目標地是香港。還有一些正運作在中國A股或者美國紐約主板上市的企業(yè)。復(fù)星人的說法：復(fù)星向資本市場交答卷，資本市場就應(yīng)該給復(fù)星加分數(shù)。

以李嘉誠為榜樣但愿真像李嘉誠

1992年以10萬元起家的廣信演變成今天的復(fù)星，已經(jīng)發(fā)展成為一只企業(yè)恐龍。2001年，復(fù)星集團及其資產(chǎn)關(guān)聯(lián)企業(yè)總銷售額達303億元，總資產(chǎn)198億元，凈資產(chǎn)87億元，納稅總額8億元，已形成以現(xiàn)代生物與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，房地產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的企業(yè)格局，并以戰(zhàn)略投資作為多元化產(chǎn)業(yè)擴張的主要手段。目前與復(fù)星有資產(chǎn)關(guān)聯(lián)的上市公司已經(jīng)有5家，分別是復(fù)星實業(yè)、豫園商城、天藥股份、羚銳制藥和友誼股份。

郭的偶像是李嘉誠。李創(chuàng)造的財富神話一直在激勵著郭。郭認為李嘉誠做企業(yè)的模式可供復(fù)星學(xué)習(xí)。“李嘉誠是地產(chǎn)大王、碼頭大王、信息產(chǎn)業(yè)大王，產(chǎn)業(yè)做得很成功，而這為他在資本市場建立了很好的聲譽。”郭認為60年代的香港造就了李嘉誠，而現(xiàn)在的上海與60年代的香港頗有相似之處。精明的郭，大概是不會錯過這個大好時機的。