熱刊

兵馬俑置疑

《文化月刊》2002年1月1日

\"兵馬俑上市\"這個話題自1998年以來就開始被炒作。當初，\"兵馬俑上市\"提法的始作俑者--陜西省旅游局的意見一冒頭，就遭到了各種聲音的聯合抵制。\"文物是公益性的，決不允許用來賺錢\"，\"兵馬俑上市后一旦破產，難不成用兵馬俑來抵債？\"各種爭論，還引來了由國家計委牽頭，國家文物局等8大部委組成的聯合調查組前往陜西考察，但時至今日也沒有形成正式文件。

陜西省旅游部門讓兵馬俑上市的欲望是非常強烈的，既然以前的思路和有關法律相沖突，那么就繞個道來。他們通過資產剝離，新設立了陜西旅游股份有限公司，將門票經營權從秦俑公司分離出來，讓陜西旅游包裝上市；如果門票上市還不行，就從中切下一塊上市……總之，不上市就不善罷甘休。那么在這個時候，我們應該怎樣重新看待這件事？上市對文物的保護究竟是利是弊呢？目前還沒有定論。

幕后鵬潤

《環球企業家》2002年1月號

近年來名動商界的國美電器，不過是鵬潤投資公司的一家全資子公司。國美電器的總裁張志銘無論在零售業還是在家電業都是個須高看一眼的人物，但在老板黃光裕面前恭謹得完全像個學生。國美的真正締造者黃光裕水深似海，這使得他是靠賣走私貨和洗黑錢發家的傳聞更增添了幾分神秘。

黃光裕在最新一期公布的福布斯內地100富豪中排名第27位，身家15億人民幣。但如果按該文的介紹，當遠不止這個數字。黃光裕究竟是怎樣發的家？是像傳聞中說的靠走私嗎？對這個問題他不置可否。黃光裕當初是和他的哥哥黃俊欽一起來北京打拼的，而后者是新恒基集團的創始人。

能說清楚黃光裕就已經足夠吸引人了，但該文不僅試圖說明這一點，而且對黃光裕背后的鵬潤集團也做了盡量細致的描述。我們看到，要成為富豪其實也沒有什么秘密可言。

2001股市聚焦

《中國報道》2001年12月號

2001年1月1日晚，呂梁接受采訪時公開承認自己是莊家，不久神秘失蹤。在中國像這樣的莊家，呂梁還是第一人。呂梁毒化了股市空氣，此前后，吳敬璉出面了，他為《基金黑幕》說了話，說股市不能黑。隨后，吳敬璉又提出了著名的\"股市賭場論\"，成了唱空的代表，惹惱了多方。2月11日，股市多派的5人夢之隊出場，一場沒有結果的論戰就此展開。

激戰正酣時，\"鐵娘子\"史美倫登場，2001監管年更加不虛此名。證監會先用PT水仙祭了退市大刀，然后又扛起了槍，通過新成立的稽查二局來專門打擊證券犯罪。查完了上市公司，又查會計師事務所，一時間，銀廣夏、東方電子等公司心驚肉跳。在這種緊張的氣氛中，6月中旬股市雪崩，偏偏此時國有股減持辦法公布，成了眾矢之的。然后雖然股市上的政策\"利好\"不斷，但股指到年終也一直很\"沉著\"……

這就是2001年的股市，就像一幕活報劇。

派現金

《新財富》2002年1月號

上市公司向股東分配利益有兩種方式：要么派現，要么配股。這兩種方式各有各的好處，在通常情況下難分優劣，完全看你自己的需要。但是，作為一家上市公司，派現還是配股？連續派現還是連續配股？卻能在很大程度上放映這家公司的現金流狀況。通常，無論是經營活動、投資活動還是籌資活動，\"連續派現公司\"的現金流狀況都要比\"高送股公司\"好得多。尤其在目前圈錢、造假行為不斷的市場中，一家公司如果還能保持連續的派現，就更加難能可貴了。

當然，從財務的角度講，這兩組公司中都不乏業績優秀的公司。但在背后，許多二級市場上耀眼的\"高送股公司\"目前的情況并不樂觀。與\"連續派現公司\"相比，\"高送股公司\"累計收益率的變化可謂波瀾壯闊；另一方面，在股市大跌時的抗跌性也較弱。經過整理，《派現金》一文選出了4年以來的\"連續派現公司\"37家和\"高送股公司\"40家，一番分析之后，描繪出了這兩類公司的概貌。