與牛市相約

對于經歷過1996年牛市的人來說，盡管與成功有約的未必能有幾多，但是，每個人都會有這樣的體驗：股市的每一天都是新的，似乎都是對某一個預言的證實。按照《易經》，九六是大有之年。牛市從3月啟動，到5月1日央行減息，這時的股票有一個共同的特點：價低。即使是領漲的績優股板塊，也不過從低價漲到了中價。大盤稍事休息便又上漲，在績優股打開空間以后，滬市推出30指數，深市狂炒九七概念，特別是到了10月至12月中旬，低價股揭竿而起，推動大盤創出了新高，望眼欲穿的滬指1000點，被群起而攻的三線股一躍而過。

時間不會從同一條河流淌過。今天我們回顧1996年，并不是指望股市重復歷史，而是為了從歷史的鏡子中得到一些借鑒，1996年的行情，大體上可以說是一二三線股輪番上陣。績優股固然不愧為股市的旗幟，起到了領漲的作用。但在1996年，它的表現似乎意猶未盡，所以到1997年上半年又盡情地發揮了一番。而低價股的革命遠航，卻使我國股市真的出現了彼得·林奇鼓吹的翻10倍的股票。業績開始被看作一個動態的概念，崇尚成長性成為投資理念，這是1996年牛市留下的最有意義的啟迪。

1996年的牛市，反映出股市通常是由投資與投機兩種力量構成，兩者有時互相打架，有時又在一個鍋里吃肉，而在牛市市道中，它們共同契合的熱點往往更多一些，簡單地去評論兩者孰優孰劣，孰長孰短其實是沒有意義的。現在的人已經不致于機械地從字面上判斷是非，而在當時，即使某些論述炒股道理的專著也還是把“投機經濟學”的字樣改成了“投資經濟學”，好象談論異性便會臉紅的道學家似的。投機的事可以一遍一遍地實踐，卻羞于言辭，說不出口。

其實，弄清投資與投機的辯證關系，對于股市中人來說非常重要。中國的股民，入市之初所聽到的大概就是巴菲特的故事，買上幾只股票捂數年，最后戲劇性地成為大富豪，可能是每個入市者都曾有過的夢想。巴菲特的投資理念整體上也許沒錯，“億安老太”可以算一個最新的例子，她的5000元集資款，一來二去成了1000股深錦興和別的什么股票的原始股，一直到深錦興搖身一變成為億安科技，還真的時來運轉成了百元股。有人算過帳，按照億安科技曾經達到的最高價位，“億安老太”至少有350萬的身價，然而由于億安科技沒幾天就從124元跌至70多元，“億安老太”的身價也就在幾天之內跌去了差不多150萬。這就產生了這樣的一個問題：倘若“億安老太”在124元價位出手，不是就可以保持更為完美的投資境界了嗎？看來，“億安老太”的身上固然反映出投資理念的光芒，而如果在必要時投機一下，也還是不錯的，至少可以減少150萬的損失。

1996年的牛市告訴我們，炒不如捂。短線炒作或許不失為調整市道的贏錢方略，但短炒炒不出牛市。在牛市市道，炒家不如藏家。炒家不過是當搬運工，左手來，右手去，財富總是過手而去；而藏家卻是聚寶盆。在牛市中，凡是有升值潛力的股票，總得多捂幾天，才能更好地實現其投資價值，就像“億安老太”那樣，與成功約好不分手。

但是，1996年的牛市也分明提醒人們，捂股也不能太傻冒，所謂投資并不等于簡單的捂股。在任何一種市道里，都不可能經常出現每一種股票齊漲齊跌的情況，總是有的股票跑贏大市，有的卻遠遠不如指數。即使是跑贏大市的股票，也有回落的時候，不妨來點投機心態，該出手時就出手。投機經濟學之所以稱得上一門學問，就是研究如何利用股票的漲跌起落來賺錢的，用投機的眼光來看，與成功相約，并不是說一定要與某個股票白頭偕老不分手。在一定意義上，如果硬要與一個股票共同走完它的壽命周期，那么，即使曾經與成功有約，到頭來還是要與成功分手的。

有人說，在牛市里隨便抓幾只股票養幾天都能賺錢。這種現象并非沒有可能，但是，靠一時的偶然因素賺錢決不是成功之道。牛市不是飼養場，不像養雞養鴨養豬養牛那么簡單，牛市即使稱不上斗牛場，至少也像在生態環境中放養野生動物。牛圈里跑不出千里馬，而習慣于定期宰殺禽畜的飼養員，也當不了斗牛士，騎不上大黑馬。股市完全是一種市場行為，從今年的行情來看，西部大開發、ST摘帽、重組扭虧、國企改革、網絡概念等題材，無不體現了向增長投資的理念。只是市場注意力是不斷變換的，投資者對于投資對象，投資方式的選擇應該隨行就市，跟著注意力的方向轉變，不能拘泥于投資、投機的簡單概念。

“老鼠拖木锨——大頭在后頭”。如果一個1996年那樣或者甚至還要更理想的牛市真的要來了，你怎樣才能與成功相約？不妨問一問1996年，則無論有沒有經歷過1996年牛市的人，相信都會有所裨益。（編輯白勇）