席卷全球的企業(yè)兼并狂潮

晨　(扌為)

企業(yè)兼并早已有之。在上世紀(jì)和本世紀(jì)的大部分年份里，西方國家發(fā)生過無數(shù)次的企業(yè)兼并。但自90年代中期以來，國際上企業(yè)兼并如火如荼，熱潮一浪高過一浪。其規(guī)模之大，涉及領(lǐng)域之廣，世界經(jīng)濟影響之深遠(yuǎn)，超過經(jīng)濟發(fā)展史上的任何一個時期。1996年，全球企業(yè)兼并案達(dá)22729起，交易金額為1．14萬億美元，創(chuàng)歷史最高記錄。而1997年世界企業(yè)兼并有增無減，全年兼并案為21000起，比上一年下降8％，但大宗兼并交易案劇增，交易額達(dá)1．4萬億美元，比1996年增加22．8％。這種合并浪潮幾乎沖擊到了所有行業(yè)，顯示出全球一體化的趨勢。

波音與麥道攜手：三足鼎立變?yōu)閮砂韵酄?/p>

1996年12月15日，世界航空制造業(yè)排行第一的美國波音公司宣布收購世界航空制造業(yè)排行第三的美國麥道公司，使世界航空制造業(yè)由原來波音、麥道和空中客車三家共同壟斷的局面，變?yōu)椴ㄒ艉涂罩锌蛙噧杉抑g進(jìn)行超級競爭的現(xiàn)實。特別是對于歐洲空中客車來說，新的波音公司將對其構(gòu)成極為嚴(yán)重的威脅。

波音公司和麥道公司合并之后，在資源、資金、研究與開發(fā)等方面都占有優(yōu)勢。此外，波音和麥道都生產(chǎn)軍用產(chǎn)品，能夠在一定程度上把軍品生產(chǎn)技術(shù)應(yīng)用于民用產(chǎn)品的生產(chǎn)，加速民用產(chǎn)品的更新?lián)Q代。另外，新波音公司的資產(chǎn)總額達(dá)500億美元，員工總數(shù)達(dá)20萬人。1997年，新波音公司的總收入達(dá)到了480億美元，成為目前世界上最大的民用和軍用飛機制造企業(yè)。

波音公司兼并麥道，最終體現(xiàn)的是美國政府的意圖。據(jù)估計，在今后的20年內(nèi)，世界民用客機(100座以上)的需求量為13500架，交易總額將達(dá)到一萬億美元。面對如此巨大的市場，作為波音公司后臺的美國政府豈能不為之心動?于是便導(dǎo)演了這起震驚歐洲乃至整個世界的兼并事件。因為根據(jù)美國的有關(guān)法律，如此大規(guī)模的合并必須經(jīng)過美國反壟斷當(dāng)局的批準(zhǔn)。關(guān)于兼并的允許范圍，法律中明確規(guī)定，兩家公司合并以后市場份額的平方之和大于1800。公平交易部的反壟斷處或聯(lián)邦貿(mào)易委員會就有權(quán)立案調(diào)查。照此規(guī)定計算，波音所占的市場份額為60％，僅其一家的平方就是法律條文規(guī)定的兩倍，麥道所占的市場份額為15％，兩家市場份額平方之和為3825，是立案調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)的兩倍多，但最終還是獲得了政府的批準(zhǔn)。

波音兼并麥道，是美國軍工企業(yè)的一系列重大重組活動之一，自1992年起，美國國防部對軍工企業(yè)兼并給予鼓勵和支持，20余家大型軍工企業(yè)在4年多的時間里合并為僅存的波音、洛克希德·馬丁、瑞斯恩三家。這一案例的突出特點是政府在后臺對兼并活動的支持和參與。從根本上來說，這次兼并活動是服從和體現(xiàn)了美國的國家利益，收購的成功也在很大程度上得益于美國政府的支持。當(dāng)然，從具體操作來看，合并還是利用市場機制進(jìn)行的。這次合并的結(jié)果，從表面來看是美國與歐盟在一定程度上達(dá)成了妥協(xié)，完成了對世界飛機制造業(yè)市場的瓜分。但是，從某種意義來說，波音兼并麥道是美國爭當(dāng)世界飛機制造業(yè)霸主的重要步驟，其最終戰(zhàn)略目標(biāo)是擠掉空中客車的市場份額，獨霸全球飛機市場。

奔馳“迎娶”克萊斯勒：“天堂里的婚姻”

1998年5月6日，倫敦多爾切斯特飯店。德國最大的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)戴姆勒——奔馳汽車公司董事長施倫普和私交甚密的美國著名的克萊斯勒公司董事長伊頓，專程從法蘭克福飛到這里。深夜，他們簽署了兩公司合并協(xié)議，宣告在過去4個月秘密策劃的世界上規(guī)模最大的工業(yè)合并成功。合并后的戴勒姆——克萊斯勒，以其42萬員工和2300多億馬克的年銷售額坐上世界汽車工業(yè)的第三把交椅。對于這起汽車史上最大的合并案，奔馳公司的董事長施倫普喜不自禁，稱這次合并是“天堂里的婚姻”。

雙方之所以對這起兼并格外滿意，是因為兩家既門當(dāng)戶對，又相互急需。

奔馳公司是德國最大的工業(yè)集團(tuán)，去年營業(yè)額達(dá)到1240億馬克。克萊斯勒在美國僅次于通用和福特，去年創(chuàng)下了它歷史上最好的業(yè)績，營業(yè)額達(dá)611億美元。同是世界汽車工業(yè)中的佼佼者，自然互相欣賞。

更主要是因為面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

據(jù)英國《經(jīng)濟學(xué)家》報道，1996年全球各汽車公司的生產(chǎn)能力達(dá)6800萬輛，但市場需求有限，各廠商的實際總產(chǎn)量只有5000萬輛，相當(dāng)于總生產(chǎn)能力的73％左右。有關(guān)統(tǒng)計表明，2000年全球汽車生產(chǎn)能力將達(dá)8000萬輛，而那時的汽車總需求可能只有6000萬輛左右。

為了擠占市場份額，奔馳和克萊斯勒選擇了合并來鞏固、增強自身實力。他們認(rèn)為新公司將成為“最新型和最賺錢”的公司。因為兩家的產(chǎn)品和市場正好互為補充。奔馳主要生產(chǎn)高檔小汽車，克萊斯勒則側(cè)重于越野車和面包車，制造的小汽車主要是普通車型的。在重型車方面，奔馳生產(chǎn)的主打車型“斯太爾”和“運輸大王”也是克萊斯勒所沒有的。在市場占有上，奔馳公司在德國市場的占有率為20％，在西歐為13％，在美國非常少。而克萊斯勒恰恰相反，它90％以上的汽車銷往美國各地，在西歐市場的占有率僅為10％。新的公司將取長補短，在歐洲和北美大展宏圖，而且還將開發(fā)亞洲和南美的新興市場。而且，擴大規(guī)模將節(jié)省大量的開支。據(jù)估計，第一年里總共會節(jié)省至少14億美元，在三年到五年內(nèi)將節(jié)省30億美元。

這項合并引起了各國大汽車生產(chǎn)商的關(guān)注。日本最大的汽車制造公司豐田公司總經(jīng)理奧田碩說，豐田公司將不得不作出反應(yīng)，以迎接“緊迫的挑戰(zhàn)”。世界排名第一和第二的通用和福特公司也不會無動于衷。它們想方設(shè)法鞏固自己在原有市場上的存在，因此將向其他較小的汽車廠家發(fā)動更加激烈的收購攻勢。

跨國兼并之路不會一帆風(fēng)順。戴勒姆——奔馳公司和克萊斯勒公司適用的法律、經(jīng)營模式、運營機制、稅收制度等問題上都有很多不同之處。在戴勒姆——奔馳公司內(nèi)，職員可以通過共決制來參與決定企業(yè)的重大事情，而克萊斯勒的董事會是戴勒姆——奔馳公司所沒有的。企業(yè)結(jié)構(gòu)的差異在談判期間已經(jīng)得到一定解決，但雙方要真正協(xié)調(diào)融合，還有待磨合。

齊魯石化“沖擊波”：國有企業(yè)發(fā)展新模式

1997年11月30日，在山東省淄博市舉行了齊魯石化公司兼并淄博化學(xué)纖維總廠(簡稱化纖廠)和淄博石油化工廠(簡稱石化廠)的協(xié)議書簽字儀式。這起涉及到巨額資產(chǎn)和債務(wù)，通過承擔(dān)債務(wù)方式完成的收購行為，成為迄今為止我國最大的一宗企業(yè)兼并案。

齊魯石化公司是中國石油化工總公司直屬的國有特大型企業(yè)，公司現(xiàn)有總資產(chǎn)179億元，1994年到1996年，公司的銷售收入從81．6億元增加到146．9億元，增長了80％，資產(chǎn)負(fù)債率由62．8％下降到39．5％。

化纖廠隸屬于淄博市，主要生產(chǎn)腈綸纖維和毛條，是國家“七五”期間的重點建設(shè)項目。1993年建成并開始試生產(chǎn)，至被兼并前一直未竣工驗收。石化廠也隸屬于淄博市，其2．5萬噸丙烯腈項目是地方重點建設(shè)項目，1992年開始試生產(chǎn)，至被兼并前也一直未竣工驗收。

齊魯石化公司兼并淄博兩廠的整個過程歷時兩年半。早在1995年4月19日，淄博市政府便向國家有關(guān)部門遞交報告，提出了將化纖廠和石化廠全部劃歸齊魯石化公司的建議，并立即得到了國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志的重視；經(jīng)過充分的準(zhǔn)備后，1996年9月，由兼并工作組對這兩個廠的財務(wù)進(jìn)行了審計，摸清了兩廠的基本情況；1997年7月31日，中石化總公司向國家經(jīng)貿(mào)委報送了“關(guān)于采用兼并與股票上市相結(jié)合的方法加快齊魯石化公司兼并淄博兩廠的報告”，并很快得到了國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的重要指示，加快了兼并工作的步伐：9月24日起開始進(jìn)行兼并交接工作，用了一個多月的時間便使簽署兼并協(xié)議書的條件基本具備。

這次兼并不僅為齊魯石化的發(fā)展創(chuàng)造了新的機遇，更重要的是，為解決我國國有企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，實現(xiàn)資產(chǎn)重組，提供了一條可資借鑒的重要途徑。

(責(zé)任編輯／韓春萌)