新刊

馬斯克商業帝國里的較勁

《彭博商業周刊》

2025年8月刊

埃隆·馬斯克旗下人工智能公司xAI開發的聊天機器人Grok近期深陷爭議旋渦。盡管其依托X平臺海量實時數據形成的優勢被視為核心競爭力，但用戶頻頻發現Grok輸出極端言論。馬斯克起初將問題歸因于用戶操縱，隨后又坦言難以阻止AI表達極端立場。此次極端言論的集中爆發并非首次。此前Grok也曾出現煽動性言論，xAI將其歸咎于員工“未授權修改”并聲稱漏洞已修復。

與此同時，xAI的財務狀況引發市場高度關注。6月底，公司通過債務與股權融資籌集了100億美元，并計劃再募資100億美元。值得注意的是，融資中包含SpaceX提供的20億美元注資，馬斯克更要求特斯拉董事會支援xAI。據披露信息，2025年該公司全年“燒錢”規模預計高達130億美元，而預估營收僅5億美元。馬斯克駁斥該數據為“無稽之談”。

激烈的資源爭奪加劇了特斯拉與xAI的競爭態勢。馬斯克的行為激起投資者強烈不滿。7月8日，長期看好特斯拉的韋德布什證券公司科技分析師丹·艾夫斯公開指責馬斯克的政治活動背離股東利益，令處于增長關鍵期的特斯拉暴露于風險之中。艾夫斯向特斯拉董事會提議：為馬斯克設立25%的特斯拉投票權，為特斯拉與xAI合并鋪路；同時約束其工作時間并監督政治活動。該方案被市場嘲諷為“荒謬的慷慨”，而馬斯克則以一句“閉嘴，丹”公開予以回擊。

綠色反沖

《經濟學人》

2025年8月5日

應對氣候變化絕非易事，但當前形勢顯得尤為嚴峻。服務于數十億人口的化石燃料經濟體系，也難以在沒有激化政治矛盾的前提下被取代。

美國環保署宣布將放棄其監管溫室氣體的核心權力，這與特朗普總統削減減排努力及對氣候科學的公然否定立場一致。在歐洲，烏克蘭戰爭刺激各國大幅增加國防預算，壓縮了綠色發展領域的支出空間。

綠色政策也遭遇了新的政治阻力。嚴格的“凈零”目標未能贏得廣泛支持，許多人認為這不符合他們的利益。一些選民認為減排成本過高，或應由他人承擔。雖然許多企業仍在追求綠色環保，但受當下政治風向影響，大型跨國企業對綠色議題開始保持沉默。

盡管清潔能源成本持續下降，技術前景也很樂觀，政治因素卻成為關鍵阻礙。因此，氣候政策需要推行“可能的政治”——通過切實可行的措施和更具吸引力的愿景，才能使其走上更可持續的發展軌道。政府應取消諸多不利于氣候的補貼，例如目前仍流向化石燃料的補貼；建設充電基礎設施并進口中國的新能源汽車。此舉能顯著降低民眾轉換能源交通工具的成本和不便，從而推動轉型。

重塑美聯儲

《巴倫周刊》

2025年8月4日

美國總統特朗普希望美聯儲大幅降息，下任美聯儲主席可能會滿足他的愿望。為爭取提名和參議院確認，潛在候選人正提出激進的降息方案與影響深遠的改革計劃。這可能推動美聯儲的重大變革，包括重新定義央行的核心使命、調整通脹與利率政策框架、精簡人員編制，甚至重組或削減地區儲備銀行數量。這些變革將如何影響市場和經濟尚不明確，但可能加劇特朗普第二任期內美國經濟的不確定性。

在鮑威爾執掌美聯儲期間，批評者認為其貨幣政策以不可預見的方式沖擊美國經濟，亟須徹底改革。盡管鮑威爾的支持者將消費者價格指數在避免衰退的情況下從峰值降至2.7%視為政績，但美聯儲資產負債表仍顯臃腫，員工規模持續擴張。為此，特朗普計劃未來幾年通過自然減員的方式裁撤10%的崗位。

特朗普的提名或將打破美聯儲現有格局，增加政策的不確定性。當前美聯儲理事會設有7個席位，肩負制定貨幣政策、監管金融機構、調控流動性及通脹預期的重任。由于一位理事離任，特朗普獲得了關鍵提名機會。鑒于所有理事均為聯邦公開市場委員會（FOMC）的固定投票成員，其政策立場將直接左右利率走向、資產定價與美元匯率，影響力舉足輕重。