品牌消費電子營收微增綠聯科技、視源股份等股價普漲

在政策層面積極推進“人工智能+”戰略的良好氛圍下，品牌消費電子行情表現良好，品牌消費電子（申萬）指數于9月1日創下近兩年來的階段高點——4999.44點。自4月9日市場反彈以來，10家品牌消費電子公司股價全部收漲。

從品牌消費電子今年中報業績來看，據Wind數據統計，上半年，品牌消費電子行業合計營收保持增長，但合計歸母凈利潤出現下滑。個股中，安克創新（300866.SZ）、綠聯科技（301606.SZ）、惠威科技（002888.SZ）等實現了營收和歸母凈利潤的雙增長。

政策驅動消費電子業績向好

據Wind數據統計，上半年，10家品牌消費電子公司實現營業收入和歸母凈利潤合計分別為666.44億元和36.50億元，前者同比增長2.01%，而后者下滑了30.58%。

在這些公司中，傳音控股營業收入規模高達290.77億元，處于領先位置。傳音控股和安克創新是品牌消費電子行業“唯二”的歸母凈利潤超過10億元的公司。從營收和歸母凈利潤增速來看，綠聯科技、惠威科技表現更為出色（見附表）。

從股價表現來看，在市場于4月9日反彈以來至9月8日，品牌消費電子股全部收漲。其中，綠聯科技股價上漲104.21%，而影石創新、安克創新、奧尼電子、光峰科技的階段漲幅也均超過50%。如此表現反映出，市場資金看好品牌消費電子行業未來發展前景。

附表 品牌消費電子公司2025 中報營收、利潤等情況

同時，品牌消費電子公司出色表現與近期新政策出臺也不無關系。據了解，8月26日，國務院印發《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，明確提出“三步走”發展目標，并圍繞科學技術、產業發展、消費提質、民生福祉、治理能力、全球合作6大重點領域部署深度融合行動，以模型、數據、算力等8大支撐體系夯實基礎。我國就此全面開啟“人工智能+”新時代。

另外，在需求端，根據TrendForce集邦咨詢最新調研數據，2025年8月，電視、顯示器及筆電面板價格整體持平。種種信息顯示，品牌消費電子行業基本面穩步向好。也因此，有機構推薦關注傳音控股、漫步者、安克創新等公司。

全球布局公司整體表現上佳

在業界被稱為“非洲之王”的傳音控股，依然是品牌消費電子行業的領頭羊。公司上半年實現營業收入290.77億元，同比下降15.86%；實現歸母凈利潤12.13億元，同比下降57.48%。對此情況，公司表示，主要由于受產品上市節奏、市場競爭以及供應鏈成本綜合影響，營業收入及毛利額減少所致。值得注意的是，傳音控股上半年毛利率為20.09%，其中第二季度毛利率為20.76%，環比增加了1.49個百分點。

據IDC統計，2025年上半年，傳音控股在全球手機市場的占有率為12.5%，在全球手機品牌廠商中排名第三。其中，智能機在全球智能機市場的占有率為7.9%，排名第六。在非洲智能機市場，公司占有率排名第一。

最新機構盈利預測顯示，傳音控股2025年全年盈利預期出現一定下調。不過，西部證券在最新研報中指出，2025年上半年，傳音控股業績已筑底，有望迎來修復階段。“公司聚焦新興市場，以非洲為基點多元化布局全球市場。我們認為公司一方面通過發力高端產品線持續優化產品結構，實現縱向延伸；另一方面通過拓品類和布局移動互聯網業務實現多元擴張。未來隨著AI手機浪潮到來，公司有望持續受益其中。”

業績緊隨傳音控股之后且同樣進行全球布局的安克創新，則處于高增長過程中。安克創新在2025年上半年實現營業總收入128.67億元，同比增長33.36%；實現歸母凈利潤11.67億元，同比增長33.80%。公司指出，其營業收入增加主要是公司持續開拓市場、不斷推出新品并且獲得了市場認可，線下線上銷售持續擴大所致。

安克創新披露，在北美、歐洲等重點市場，公司營收均實現增長。據了解，公司在北美市場營收增長23.20%，在歐洲市場增長66.96%，在中國及其他市場增長25.96%，同時也在東南亞、中東等新興市場通過渠道拓展實現增長。

據Google聯合凱度于6月發布的《Google x Kantar BrandZ中國全球化品牌2025》，安克創新旗下Anker品牌位列“中國全球化品牌50強”榜單第15名，并穩居電子配件品類榜首。

天風證券認為，“安克創新作為全球布局的跨境電商龍頭，隨著全渠道布局趨于完善、機器人布局持續推進，我們看好公司應對外部環境波動從而實現長足發展的能力。”維持其“買入”評級。

2024年上市的綠聯科技也在同步開發國內國外兩個市場。2025年上半年，綠聯科技實現營業總收入38.57億元，同比增長40.60%；實現歸母凈利潤2.75億元，同比增長32.74%。對于營收增長，公司表示，主要系公司持續優化產品結構及市場布局，使得營業收入實現較快增長。

在綠聯科技38.57億元營收中，境外收入為22.95億元——占比59.5%，同比增長51.39%，這兩項指標均高于境內市場表現。在境外，公司已成功進駐美國Walmart、Costco、Bestbuy、B＆H、Micro Center，歐洲Media Markt，日本Bic Camera、Yodobashi Camera等知名零售巨頭渠道體系。

東吳證券指出，綠聯科技是我國消費電子出海的龍頭，未來隨著NAS（網絡附屬存儲）等新品擴張、線下渠道開拓，收入有望持續高增。給予其“買入”評級。

視源股份教育AI產品實現雙位數增長

據視源股份2025年半年報披露，公司上半年實現營業收入105.65億元，歸母凈利潤3.98億元。分季度來看，其第二季度單季歸母凈利潤2.36億元，同比下降25.54%，環比增長45.55%。

視源股份披露，“受原材料價格波動、主要產品收入結構調整等因素影響，公司綜合毛利率同比下降1.38個百分點，但季度環比企穩。”公司在今年第一季度的銷售毛利率為20.66%，第二季度為20.39%，均高于去年第四季度的19.20%。

視源股份主營產品集中在兩大領域，一是智能控制部件，二是智能終端及應用。在智能控制部件領域，公司整體實現10.57%的同比增長，但主力產品液晶顯示主控板卡實現收入30.83億元，同比下降7.26%。促進整體增長的收入來自家用電器控制器，該產品實現收入13億元，同比增長66.43%。在智能終端及應用領域，整體收入同比下降1.85%。其中，商用顯示設備及系統實現收入34.93億元，同比下降15.43%；計算機及周邊設備實現收入5.6億元，同比增長98.32%。

分場景看，視源股份國內教育業務實現收入17.27億元，同比增長13.79%。公司教育AI產品方面，截至2025年6月底，希沃課堂智能反饋系統已在全國建成19個重點應用示范區，覆蓋超3000所學校，應用于超7000間教室，生成超36萬份課堂智能反饋報告；希沃AI備課激活用戶數量超60萬。

根據迪顯《2025H1全球IFPD整體市場研究報告》，希沃交互智能平板出貨份額提升至45.3%，持續領跑行業。另據該報告統計，視源股份旗下MAXHUB品牌會議交互智能平板在國內IFPD會議市場以26.5%的銷量份額保持持續領先。

對于教育AI產品，視源股份在8月27日披露的《投資者關系活動記錄表》中表示，“目前，希沃AI備課、希沃魔方數字基座等應用入選《國家中小學智慧教育平臺與人工智能融合應用指南（試行）》AI多模態應用案例。公司將不斷迭代相關產品提升使用體驗，并持續推出新產品，進一步完善學校教育AI產品生態，同時將加速教育AI應用的落地推廣。”

視源股份看好教育業務的長期發展潛力，“希沃交互智能平板行業領先地位穩固，作為教育場景的核心入口為教育業務提供穩健的營業收入支撐；希沃錄播、希沃魔方數字基座及希沃教學終端等軟硬件解決方案將繼續保持良好增長態勢；教育AI產品拓展尚處于初期階段，預計隨著國家及各地政策推動將實現快速增長，通過‘軟件增值+硬件溢價’的模式為教育業務注入長期增量。”

從機構態度來看，一個月前，10家機構對視源股份2025年年度歸母凈利潤一致預測值為11.35億元。最新中報的凈利潤為3.98億元，約為全年預測值的35%。目前，有11家機構給出了視源股份最新全年凈利潤預測值，為10.67億元。

國信證券在近期研報中指出，鑒于視源股份AI+教育應用加速落地，以及機器人領域布局實現新突破等，維持公司“優于大市”評級。