寧德時代香港上市

5月20日，備受矚目的全球新能源產(chǎn)業(yè)巨頭寧德時代（3750.HK）于香港正式上市，最終發(fā)售價263港元/股。開盤首日，寧德時代表現(xiàn)亮眼。晨間開盤后，寧德時代高開12.55%，截至當5月20日收盤，寧德時代報306.2港元/股，總市值達到1.38萬億港元，漲16.43%。5月21日，寧德時代延續(xù)漲勢，市值沖高至1.5萬億港元，與其A股股價形成較大倒掛。

認購超150倍

募資353億港元達預期

寧德時代曾預計募資40億美元（約312億港元）至50億美元（約391億港元）之間。最終結果達到預期，此次寧德時代香港公開發(fā)售獲151.15倍認購，國際發(fā)售獲15.17倍認購，全球發(fā)售凈籌約353.31億港元。

此次H股上市，寧德時代共獲20個基石投資者青睞。其中中石化（香港）、科威特投資局投資金額均為5億美元，高瓴資本投資額為2億美元，高毅資產(chǎn)、瑞銀資管、橡樹資本、未來資產(chǎn)、加拿大皇家銀行、太保、泰康、博裕、景林等參與投資。基石投資者投資總金額約為26.28億美元。

寧德時代董事長、CEO曾毓群表示，過去十年，公司投入了超過700億元研發(fā)經(jīng)費，擁有專利及專利申請超43000項，連續(xù)五年新增專利數(shù)行業(yè)第一。同時，公司在全球設立了六大研發(fā)中心，不斷探索新手段，提升創(chuàng)新研發(fā)能力。他透露，2025年寧德時代所有電池工廠將實現(xiàn)碳中和，未來將通過技術創(chuàng)新鞏固新能源產(chǎn)業(yè)鏈核心地位。

半年花了22億歐元

90%募資投入匈牙利工廠建設

盡管手握2700多億現(xiàn)金，但海外工廠的投建需要大量外匯支撐。此前有聲音指出，寧德時代的外匯儲備難以覆蓋動輒數(shù)十億歐元的投資及持續(xù)的海外戰(zhàn)略布局需求。

據(jù)其2024年報，其歐元外匯確實正在快速消耗。截至2024年底，歐元余額16.16億歐元（折合人民幣121.61億元），較該年年中的38.58億歐元減少58%（約22億歐元）。

在歐洲投建多個大型電池工廠或是歐元快速消耗的主要原因。目前寧德時代2018年投建的德國工廠已投入運營，但2022年在匈牙利德布勒森投資的電池生產(chǎn)基地仍在建設當中，預計總投資金額不超過73億歐元，總建設期預計不超過64個月。

該工廠分三期建設，其中一期和二期總投資約為49億歐元，目前已投入約7億歐元。而此次香港IPO，寧德時代擬將90%募資投向匈牙利項目第一期及第二期的建設。

全球霸主“鐵王座”松動

寧德時代加速全球化擴張的背后，是其對國內(nèi)市場激斗的焦慮。盡管此次香港上市達成了四年來港股最大規(guī)模IPO、今年以來全球最大規(guī)模IPO，但只有牢固的市場地位才能說服投資人持續(xù)加注。而目前來看，寧德時代的“鐵王座”已出現(xiàn)松動的跡象。

據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟近日公布的數(shù)據(jù)，4月國內(nèi)動力電池裝車量達54.1 GWh，同比猛增52.8%。但在此背景下，作為行業(yè)龍頭，寧德時代4月雖以21.2 GWh的裝車量穩(wěn)居榜首，其市占率卻環(huán)比下滑2.94個百分點至39.44%，創(chuàng)2023年11月以來最低水平，時隔18個月首次跌破40%。

從具體數(shù)據(jù)看，主要是市場對三元電池的需求萎縮拖累了整體增速。寧德時代三元電池裝車量市占率雖高達72.06%，但該領域市場規(guī)模同比下降6.3%，因此僅貢獻了企業(yè)總裝車量的三成。

與此同時，寧德時代在磷酸鐵鋰領域的優(yōu)勢正被比亞迪快速瓦解：如今，兩者在該領域的市占率差距由年初的10.12%大幅縮窄至1.32%（寧德時代32.94% vs 比亞迪31.62%）。

依靠垂直整合模式帶來的優(yōu)勢，比亞迪已在此輪競爭中盡顯鋒芒，其4月裝車量14.17 GWh中幾乎全部來自磷酸鐵鋰電池，市占率環(huán)比提升1.83個百分點至26.35%，與寧德時代的整體差距已經(jīng)縮小至13.09%，創(chuàng)近18個月最低。此外，第二梯隊廠商諸如國軒高科等仍在不斷向上攀爬。

中國動力電池市場的波譎云詭之中，寧德時代也面臨著前所未有的機遇與挑戰(zhàn)，不得不居安思危。而此次香港IPO無疑是寧德時代邁向全新發(fā)展階段的關鍵一步。正如曾毓群所述，港股上市意味著公司更廣泛融入全球資本市場，也是公司推動全球零碳經(jīng)濟的新起點。寧德時代未來的發(fā)展方向與戰(zhàn)略布局，仍將吸引全球市場的長期關注。