數(shù)字經濟背景下供應鏈穩(wěn)定對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響研究

摘 要：在“雙碳”目標引領下，企業(yè)綠色創(chuàng)新已成為經濟發(fā)展的核心。本文基于數(shù)字經濟視角，選取 2012—2022年中國滬深A股上市公司作為研究樣本，通過實證分析，深入探究供應鏈穩(wěn)定對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。研究結果顯示，在控制其他變量的前提下，供應鏈的穩(wěn)定性能夠顯著提高企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力。進一步考慮數(shù)字經濟的調節(jié)作用發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經濟強化了供應鏈穩(wěn)定對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進效應，且這一效應在不同區(qū)域間存在明顯的異質性?；谏鲜鼋Y論，本文提出以下建議：（1）企業(yè)應加強與供應商、客戶等的溝通與協(xié)作，建立長期穩(wěn)定的合作關系，共同推進綠色創(chuàng)新；（2）主動運用大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術，完善供應鏈管理體系，增強供應鏈的穩(wěn)固性；（3）政府出臺相關政策，鼓勵和支持企業(yè)利用數(shù)字經濟加強供應鏈穩(wěn)定性建設，推動綠色創(chuàng)新發(fā)展；（4）積極參與國際交流與合作，借鑒國際先進經驗和技術，取其精華，并對其進行本土化創(chuàng)新，以便于更好地在國內進行改革和推廣，提升企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平，助力實現(xiàn)“雙碳”目標，進而推動經濟可持續(xù)發(fā)展。

關鍵詞：供應鏈穩(wěn)定；企業(yè)綠色創(chuàng)新；數(shù)字經濟；財務柔性；區(qū)域異質性

中圖分類號：F272.3；F270.7 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2025）06（a）--05

在環(huán)保理念深入人心的當下，企業(yè)唯有踐行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，才能契合社會與環(huán)境的訴求，由此綠色創(chuàng)新成為企業(yè)邁向可持續(xù)發(fā)展的關鍵路徑。其一，基于環(huán)境可持續(xù)性，企業(yè)借助綠色創(chuàng)新能顯著削減環(huán)境污染、守護自然資源，對破解日趨嚴峻的環(huán)境困局意義深遠。其二，著眼經濟可持續(xù)性，綠色創(chuàng)新可為企業(yè)開拓全新市場機遇、塑造競爭優(yōu)勢，進而驅動企業(yè)長遠發(fā)展。其三，立足社會責任，企業(yè)作為社會的重要單元，理應通過綠色創(chuàng)新推進可持續(xù)發(fā)展，以收獲社會各界的認可與支持。

供應鏈是企業(yè)發(fā)展的重要支撐，企業(yè)的運營離不開供應鏈的支持，供應鏈的穩(wěn)定性直接影響到企業(yè)的運營和盈利。同時，供應鏈作為企業(yè)綠色創(chuàng)新的關鍵依托，其穩(wěn)定性與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間存在千絲萬縷的聯(lián)系。對企業(yè)而言，穩(wěn)定的供應鏈是基石，能夠保障生產流程的順暢連貫，削減生產成本、提高生產效率。因此，致力于綠色創(chuàng)新的企業(yè)，通常需要和供應商構建長期穩(wěn)固的合作模式，攜手促進綠色供應鏈的建設與發(fā)展。然而，目前這方面的研究雖然取得一定的進展，但仍然存在局限性。例如，部分研究主要關注供應鏈的短期影響，而忽視了長期可持續(xù)性。此外，還有部分研究通常只關注單個企業(yè)或行業(yè)的供應鏈問題，而忽視了整個行業(yè)或地區(qū)之間的相互影響與關聯(lián)。更重要的是，有的研究只關注于理論層面，缺乏實證分析的支持。

數(shù)字經濟是一個龐大的領域，涉及互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等多個領域。2022年，黨的二十大報告提出，“加快發(fā)展數(shù)字經濟，促進數(shù)字經濟和實體經濟深度融合”“著力提升產業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平”“推動經濟社會發(fā)展綠色化、低碳化是實現(xiàn)高質量發(fā)展的關鍵環(huán)節(jié)”。數(shù)字經濟的興起為供應鏈管理的發(fā)展提供了新的機會與可能性。首先，數(shù)字經濟可以提供更多信息和數(shù)據(jù)，幫助企業(yè)了解市場需求和趨勢，從而做出更加明智的決策；其次，數(shù)字經濟可以幫助企業(yè)提升生產效率和管理水平，從而降低生產成本；最后，數(shù)字經濟可以幫助企業(yè)與供應商建立更加緊密的合作關系，共同推動供應鏈管理的發(fā)展。因此，數(shù)字經濟對研究供應鏈穩(wěn)定、企業(yè)綠色創(chuàng)新具有重要意義。

本文以我國2012—2022年滬深A股上市公司為研究樣本，構建雙向固定效應模型，利用回歸分析檢驗供應鏈穩(wěn)定與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的關系，以及數(shù)字經濟對兩者的調節(jié)效應。本文的貢獻體現(xiàn)在：（1）豐富了企業(yè)綠色創(chuàng)新影響因素的相關文獻，完善了關于企業(yè)綠色創(chuàng)新的理論框架，對于在“雙碳”目標下的企業(yè)高質量發(fā)展具有重要的啟示意義。（2）拓寬了供應鏈穩(wěn)定的相關文獻，對供應鏈穩(wěn)定在企業(yè)決策方面所產生的價值衍生效應展開檢驗，助力企業(yè)建立更為緊密的協(xié)作關系，達成經濟效益與環(huán)境效益雙豐收的良好局面。（3）為企業(yè)創(chuàng)新能力維度下的行為決策提供了切實可行的實踐參考依據(jù)，同時為供應鏈穩(wěn)定性不足的企業(yè)筑牢了優(yōu)化改進的理論根基。

1 理論分析與研究假設

1.1 供應鏈穩(wěn)定與企業(yè)綠色創(chuàng)新

供應鏈穩(wěn)定對于企業(yè)的運營和發(fā)展至關重要。一個穩(wěn)定的供應鏈能夠確保企業(yè)在生產、采購和物流等方面的連續(xù)性，降低不確定性，提高企業(yè)的運營效率。如果供應鏈不穩(wěn)定，企業(yè)可能面臨生產中斷、庫存積壓等問題，不僅會影響企業(yè)的運營，還會增加企業(yè)的成本和風險。然而，供應鏈穩(wěn)定并不意味著企業(yè)可以忽視環(huán)保和綠色創(chuàng)新。隨著消費者對環(huán)保議題關注度的持續(xù)攀升，企業(yè)亟須推行更多環(huán)保舉措，以契合消費者的期望與訴求。綠色創(chuàng)新能夠助力企業(yè)達成這一目標，運用環(huán)保技術與方法，減輕生產環(huán)節(jié)的環(huán)境負荷，提升資源利用效能，進而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。由此可見，供應鏈穩(wěn)定與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間呈現(xiàn)相輔相成、協(xié)同共進的關系。

首先，穩(wěn)定的供應鏈有助于企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經濟，確保其在綠色創(chuàng)新中獲得必要的資源，為其提供必要的物質基礎和經濟保障，能夠降低其在生產過程中的不確定性和波動性，從而減少不必要的成本和資源浪費，使其有更多資源投入到綠色技術的研發(fā)和應用上，降低了研發(fā)成本和風險。其次，穩(wěn)定的供應鏈有助于企業(yè)通過透明和負責任的供應鏈管理，建立企業(yè)與供應商和客戶之間的長期穩(wěn)定的合作關系，共同開展綠色創(chuàng)新活動，從而加強信息共享和資源整合，推動產業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新。同時，增強企業(yè)聲譽和品牌價值，提高企業(yè)社會責任實踐的可信度。最后，供應鏈穩(wěn)定在幫助企業(yè)應對氣候變化和環(huán)境挑戰(zhàn)方面也起著關鍵作用。通過綠色供應鏈管理，企業(yè)可以減少供應鏈中的溫室氣體排放，采用更環(huán)保的物流和運輸方式，以及使用環(huán)保材料和工藝，從而降低對環(huán)境的影響。此外，穩(wěn)定的供應鏈還能提高企業(yè)對氣候變化的抵御能力，使其在面對極端天氣事件、市場價格波動等挑戰(zhàn)時更具韌性。

綜上所述，供應鏈穩(wěn)定可借助形成規(guī)模經濟效益、減少研發(fā)成本與風險、確立利益相關方長期穩(wěn)固的協(xié)作關系、提升企業(yè)良好聲譽等手段，對企業(yè)綠色創(chuàng)新的意愿產生作用。

基于上述分析，本文提出以下研究假設：

H1：在其他條件不變的情況下，供應鏈穩(wěn)定顯著促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

1.2 數(shù)字經濟、供應鏈穩(wěn)定與企業(yè)綠色創(chuàng)新

在科技日新月異的浪潮下，數(shù)字經濟已然躍升為推動全球經濟增長的關鍵動力，越來越多的企業(yè)開始探索如何利用這一新興領域來優(yōu)化自身的運營和業(yè)務模式。其中，供應鏈作為企業(yè)運營不可或缺的關鍵環(huán)節(jié)，其穩(wěn)定性對企業(yè)的成功起著決定性作用。因此，數(shù)字經濟可能影響供應鏈穩(wěn)定對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用。

一方面，數(shù)字經濟通過提高信息透明度和效率來更好地預測和管理風險，增強了供應鏈的穩(wěn)定性。傳統(tǒng)的供應鏈管理面臨諸如信息不對稱、協(xié)調效率低下等問題，而數(shù)字技術的引入，如物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能等，使得供應鏈中的各個環(huán)節(jié)能夠實時共享信息、快速響應變化。因此，企業(yè)能夠更有效地協(xié)調供應鏈中的各個環(huán)節(jié)，減少浪費和損失，提高效率。這種信息透明度和實時反饋不僅減少了不必要的浪費和損失，還使得企業(yè)能夠更好地預測和應對潛在風險，從而提高了供應鏈的穩(wěn)定性。

另一方面，數(shù)字經濟還為企業(yè)提供了更多優(yōu)化供應鏈和推動綠色創(chuàng)新的工具與平臺。例如，區(qū)塊鏈技術可用于建立一個更加透明和可靠的供應鏈系統(tǒng)，從而提高企業(yè)信任度；智能合約則可以自動執(zhí)行與環(huán)境相關的條款和條件，推動企業(yè)更加關注環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展；數(shù)字平臺可以為企業(yè)提供更廣泛的合作機會，與供應商、客戶甚至競爭對手共同開發(fā)和推廣更加環(huán)保的產品與服務；數(shù)字化技術能夠采集并剖析海量的市場數(shù)據(jù)，助力企業(yè)更精準地了解客戶需求、把握競爭對手動態(tài)及洞察行業(yè)發(fā)展趨勢，同時實時收集和分析市場反饋，進而幫助企業(yè)更快地響應市場變化，提高供應鏈的彈性。通過使用先進的物流管理系統(tǒng)，企業(yè)可以實時調整運輸路線、優(yōu)化資源分配，以應對突發(fā)事件或市場需求的變化。此外，數(shù)字化還使企業(yè)能夠預測潛在的供應鏈問題，提前做好應對措施，從而減少中斷的可能性。

綜上所述，數(shù)字經濟通過大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術，提高信息透明度和效率、增強供應鏈的穩(wěn)定性，為供應鏈管理帶來前所未有的變革，為企業(yè)實施綠色創(chuàng)新提供了重要的支持與推動力。

基于上述分析，本文提出以下研究假設：

H2：在其他條件不變的情況下，數(shù)字經濟增強供應鏈穩(wěn)定對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用。

2 研究設計

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

全球環(huán)境問題日益嚴重，企業(yè)紛紛將目光聚焦綠色創(chuàng)新，通過推出環(huán)保產品與服務、改良生產工藝等途徑，力求減輕自身運營對環(huán)境造成的負面影響，且這一趨勢在2012年以后尤為明顯。2012年以后，移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術快速發(fā)展，數(shù)字經濟開始在全球范圍內嶄露頭角，對經濟增長、產業(yè)結構、國際競爭力等方面產生了深遠影響。因此，本文以2012—2022年中國滬深A股上市公司為研究樣本，并剔除存在大量數(shù)據(jù)缺失與異常、金融保險、ST、*ST以及PT類的企業(yè)，以保證研究結果更加客觀真實。同時，為降低極端值對研究結果的影響，對所有連續(xù)變量上下5%的樣本進行了Winsorize處理。本文研究過程中所使用的原始數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）、中國研究數(shù)據(jù)服務平臺（CNRDS）、國家統(tǒng)計局和各地統(tǒng)計年鑒。最終，本文獲得28229個觀測值，并通過Stata17.0進行實證分析。

2.2 模型設定與變量定義

為檢驗企業(yè)供應鏈穩(wěn)定對綠色創(chuàng)新的影響，本文構建基準回歸模型如下：

GTi，t=α0+α1fini，t+α2digi，t+α3fini，t*digi，t+∑αjXi，t+Year+Industry+ε

其中，GTi，t為被解釋變量企業(yè)綠色創(chuàng)新，相較綠色實用新型專利，綠色發(fā)明專利更能體現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新的水平和質量，因此本文選取公司申請的綠色發(fā)明專利數(shù)據(jù)作為企業(yè)綠色創(chuàng)新能力的衡量指標，具體為申請的綠色發(fā)明專利總量加1后取自然對數(shù)。fini，t為解釋變量供應鏈穩(wěn)定，采用財務柔性來衡量，具體等于現(xiàn)金柔性+負債融資柔性。digi，t為調節(jié)變量數(shù)字經濟，選取互聯(lián)網(wǎng)普及率、互聯(lián)網(wǎng)相關從業(yè)人員數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)相關產出、移動電話普及率、數(shù)字金融普惠發(fā)展五項指標來綜合衡量數(shù)字經濟發(fā)展狀況，并采用熵權法對各指標進行賦權，從而評估各城市數(shù)字經濟的發(fā)展水平。Xi，t為控制變量，具體包括企業(yè)規(guī)模（Size）、資產負債率（Lev）、總資產報酬率（ROA）、資本密度（BM）、市場價值（TobinQ）、固定資產周轉率（ATO）、管理費用率（Mfee）、第一大股東持股比例（TOP1）、董事會規(guī)模（Board）、兩職合一（Dual）、企業(yè)上市年齡（Age）。同時，模型中控制了年份效應（Year）和行業(yè)效應（Industry），ε為隨機擾動項。

3 實證分析

3.1 描述性分析

描述性統(tǒng)計結果顯示，被解釋變量綠色創(chuàng)新（GT）的均值為0.225，標準差為0.587，說明中國上市公司不同企業(yè)之間的綠色創(chuàng)新行為差異較大；解釋變量供應鏈穩(wěn)定（fin）的最大值為6.890，最小值為-1.162，說明各企業(yè)的供應鏈穩(wěn)定性截然不同；調節(jié)變量數(shù)字經濟（dig）的最大值為2.381，最小值為-1.940，兩者差異較大，說明各地區(qū)間的數(shù)字經濟水平差異較大。

3.2 多重共線性檢驗

根據(jù)理論和經驗分析，除了本文所涉及的兩個解釋變量外，企業(yè)規(guī)模（Size）、資產負債率（Lev）、總資產報酬率（ROA）等因素也會對企業(yè)綠色創(chuàng)新產生影響。為防止模型誤差，本文展開多重共線性檢驗，選用方差膨脹因子法（VIF）與容忍度法（1/VIF）進行檢驗，結果如表1所示。

由表1可知，最大方差膨脹因子VIF數(shù)值為2.22，遠低于經驗臨界值10，同時最小容忍度數(shù)值達到0.451，明顯高于0.1的標準水平。由此可見，各變量間不存在顯著的多重共線性問題，意味著模型對共線性問題實現(xiàn)了有效控制。

3.3 回歸結果分析

根據(jù)表2列（1），供應鏈穩(wěn)定（fin）和企業(yè)綠色創(chuàng)新（GT）兩者之間存在顯著的正相關關系，即供應鏈穩(wěn)定顯著地提高了企業(yè)綠色創(chuàng)新能力，對其具有促進作用，因此假設H1得到驗證。

表2列（2）匯報了數(shù)字經濟（dig）對供應鏈穩(wěn)定（fin）與企業(yè)綠色創(chuàng)新（GT）影響的檢驗結果?？梢园l(fā)現(xiàn)，當被解釋變量為企業(yè)綠色創(chuàng)新（GT）時，數(shù)字經濟和供應鏈穩(wěn)定的交互項（dig*fin）的系數(shù)顯著為正，說明當企業(yè)注冊地所在地區(qū)的數(shù)字經濟發(fā)展較好時，供應鏈穩(wěn)定性對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用越強，因此本文的研究假設H2得到驗證。

3.4 穩(wěn)健性檢驗

鑒于企業(yè)專利從申請到授權存在時間差，當年提交申請的專利通常需要在后續(xù)數(shù)年分批次獲得授權，本文將供應鏈穩(wěn)定和數(shù)字經濟的代理變量同時滯后一期，回歸結果保持不變。供應鏈穩(wěn)定與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的正向關系，以及數(shù)字經濟在兩者間發(fā)揮的正向調節(jié)作用依舊顯著，充分表明研究結論具有穩(wěn)健性，不會因外部條件的變動而出現(xiàn)根本性扭轉。

3.5 內生性檢驗

考慮到企業(yè)擁有底層數(shù)字技術和數(shù)字技術應用具有選擇性，本文采用傾向得分匹配法進行內生性檢驗。本文按照供應鏈穩(wěn)定性代理變量的均值分組，將所有控制變量作為協(xié)變量進行半徑為0.05的1∶1近鄰匹配，并利用匹配樣本進行回歸，結果如表3所示。

由表3可知，匹配后的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出較好的質量，大部分變量的標準化偏差顯著下降。與此同時，匹配后大多數(shù)樣本的P值普遍上升，T檢驗的結果也進一步證實了處理組與控制組之間不存在系統(tǒng)性的差異。此外，參與者平均處理效應（ATT）的估計值為0.0752，對應的T值為4.98，說明樣本匹配后，供應鏈穩(wěn)定與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的關系依舊在1%水平上的正向顯著，進一步證實了本文研究結果的穩(wěn)健性與可靠性。因此，在排除內生性問題后，供應鏈穩(wěn)定與企業(yè)綠色創(chuàng)新依舊存在明顯的正向關系（表4）。

3.6 異質性檢驗

由于我國地域遼闊，東部、中部、西部及東北地區(qū)在經濟水平與金融發(fā)展程度上存在顯著差距，其中沿海地區(qū)經濟發(fā)展態(tài)勢更為良好。因此，數(shù)字經濟在供應鏈穩(wěn)定性對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進過程中所發(fā)揮的作用在不同地區(qū)或有不同表現(xiàn)。本文按照國家統(tǒng)計局對于東部、中部、西部和東北地區(qū)的劃分，根據(jù)公司注冊地的地理位置進行了區(qū)域研究，探討了數(shù)字經濟對供應鏈穩(wěn)定對于企業(yè)綠色創(chuàng)新的調節(jié)作用的影響差異，進一步檢驗數(shù)字經濟對供應鏈穩(wěn)定對于企業(yè)綠色創(chuàng)新的調節(jié)作用的城市異質性。

表2的列（3）～列（6）回歸結果顯示，數(shù)字經濟對東部地區(qū)的企業(yè)供應鏈穩(wěn)定與綠色創(chuàng)新水平間的調節(jié)作用提升顯著；而在中部、西部及東北地區(qū)，數(shù)字經濟未能有效增強供應鏈穩(wěn)定對企業(yè)綠色創(chuàng)新的調節(jié)作用。綜上所述，數(shù)字經濟對企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的影響呈現(xiàn)出明顯的城市異質性，且對東部地區(qū)的影響力遠超中西部地區(qū)及東北地區(qū)。

4 研究結論與政策啟示

4.1 研究結論

企業(yè)綠色創(chuàng)新對促進經濟社會可持續(xù)發(fā)展具有不可替代的關鍵作用，雖然目前有關企業(yè)行為的研究頗為豐富，但缺少供應鏈穩(wěn)定對企業(yè)綠色創(chuàng)新這一行為影響的研究。為此，本文基于2012—2022年中國滬深A股上市公司的數(shù)據(jù)進行了實證研究，全面剖析了供應鏈穩(wěn)定對企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用及其運行機理。研究發(fā)現(xiàn)：

（1）供應鏈穩(wěn)定顯著提高企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力，即當供應鏈的穩(wěn)定性更高時，企業(yè)的綠色創(chuàng)新產出也會相應提高。這一發(fā)現(xiàn)不僅填補了關于供應鏈穩(wěn)定影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的文獻空白，還為企業(yè)綠色創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略提供了更為豐富的理論支持。本文聚焦供應鏈穩(wěn)定對綠色創(chuàng)新的影響，深入探討其背后的作用機制和影響因素，為企業(yè)綠色創(chuàng)新的相關研究提供不同的研究視角。（2）企業(yè)注冊所在地區(qū)的數(shù)字經濟發(fā)展水平對供應鏈穩(wěn)定和促進企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用產生了重要影響。當企業(yè)注冊所在地區(qū)的數(shù)字經濟發(fā)展得越好時，供應鏈穩(wěn)定對企業(yè)綠色創(chuàng)新的推動作用就會越大。這是因為數(shù)字經濟能夠為企業(yè)提供更為便捷、高效的信息交流和資源獲取渠道，進而幫助其更好地實現(xiàn)綠色創(chuàng)新的戰(zhàn)略目標。此外，本文考慮了數(shù)字經濟這一宏觀因素，既為中國企業(yè)提供了新的思考方向，又為企業(yè)如何基于當下時代背景進行綠色創(chuàng)新管理提供了初步見解。

4.2 政策啟示

（1）企業(yè)應加強與供應商、客戶等的溝通與協(xié)作，建立長期穩(wěn)定的合作關系，共同推進綠色創(chuàng)新；（2）主動運用大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術，完善供應鏈管理體系，增強供應鏈的穩(wěn)固性；（3）政府出臺相關政策，鼓勵和支持企業(yè)利用數(shù)字經濟加強供應鏈穩(wěn)定性建設，推動綠色創(chuàng)新發(fā)展；（4）積極參與國際交流與合作，借鑒國際的先進經驗和技術，取其精華，并對其進行本土化創(chuàng)新，以便于更好地在國內進行改革和推廣。

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