寧德時代將廣泛融入全球資本市場

約328.85億元人民幣（356.57億港元），這是寧德時代在港交所上市的融資額。而這筆資金，將被寧德時代投進海外的匈牙利建廠業務。

在港交所上市儀式上，寧德時代董事長、CEO曾毓群說，公司在港股上市，意味著寧德時代更廣泛地融入全球資本市場。

業內人士觀點認為，寧德時代赴港上市的真實意圖，可能是在國內業務增長乏力的情況下，積極吸納全球資本，推進海外業務。

尋找新的關鍵增長點

寧德時代港股IPO歷程迅速。從時間來看，寧德時代在今年2月遞交相關文件后，5月便完成上市。從啟動到完成僅用時128天，上市速度超過了很多公司。

寧德時代之所以在港股開啟“閃電戰”，其產品在國內市場增長趨緩，需要尋找新的關鍵增長點。

2024年，寧德時代營業收入同比下滑9.7%，該公司2018年上市以來首次出現營收同比下滑。其中占據該公司近七成的“動力電池系統”較上一年下滑11.29%。

全球動力電池裝機量還在增長。韓國市場研究機構SNE Research公布的數據顯示，2025年一季度，全球電動汽車（包括純電動汽車、插電式混合動力汽車、混合動力汽車）電池裝機量較去年同期增長38.8%。

據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，今年4月，國內動力電池裝車量同比增長52.8%。但是，寧德時代裝車量占比較上月減少2.94個百分點，跌破40%。同期，占比不及寧德時代的比亞迪、中創新航和國軒高科，他們的裝車比例都在增長。

4年前，寧德時代在國內市場中的裝車量占比為52.1%。從那時開始，不少車企開啟了“去寧化”，降低對寧德時代的依賴。

有車企開始自主研發電池，如廣汽集團與中創新航合作自建因湃電池。還有車企開始引入其他供應商，分散訂單，如特斯拉增加LG新能源、比亞迪、松下等供應商，理想汽車引入欣旺達、蜂巢能源等，小鵬汽車引入億緯鋰能、中創新航等。

當國內業務陷入增長困局，海外市場就成為寧德時代的關鍵增長點。

“對寧德時代來說，與其在國內‘卷’，不如去開拓廣闊的海外市場。尤其是全球第二、第三大汽車市場美國和歐洲，還沒有成規模的本地動力電池企業，對電池的需求十分龐大。”北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員張翔告訴記者，引入國際資本，支撐未來的海外業務，可能是寧德時代此次快速“闖港”主要目的。

儲備港幣，支撐海外項目

海外建廠及運營需大量外幣，通過此次港股上市，寧德時代或將儲備相應港幣資金，為海外項目提供支撐。

“大量歐元、美元等外匯是動力電池企業海外建廠及運營的剛需，在港股成功上市，又有豪華的國際資本改善股東結構，寧德時代可以儲備相應外匯資金，為海外項目提供支撐。”張翔說。

本刊記者從寧德時代處了解到，本次港股募資將主要用于海外產能建設，募資所得的90%將投向匈牙利項目第一期及第二期建設，以進一步提升本地化供應能力。該基地總規劃產能為100GWh，建設分3期推進，總投資金額預計不超過73億歐元。截至2024年12月31日，寧德時代已向該項目投入約7億歐元。

匈牙利電池廠是寧德時代最重要的海外工廠之一，建成投產后能為奔馳、寶馬、大眾等多個車企供貨。

早在2018年，寧德時代就曾嘗試在美國建立電池生產基地，2022年也曾宣布過50億美元的投資計劃，但上述計劃并未得到落實。

值得注意的是，欣旺達、億緯鋰能等中國動力電池供應商近年來也紛紛布局匈牙利，以進駐歐洲市場。今年4月8日，億緯鋰能公告稱旗下公司已收到來自匈牙利方面關于建立電池制造廠的建筑許可，而2024年10月，欣旺達的匈牙利工廠也開始進入施工階段。

寧德時代在港募資海外建廠，也得到機構投資者的肯定。盤點寧德時代在港上市的基石投資者，“多元”是關鍵詞。

既有此前就合作換電等業務的傳統能源巨頭中石化，還有主權基金KIA（科威特投資局）、知名投資機構高瓴資本等集體入場，總共涵蓋了來自15個國家和地區的主權基金、產業資本、長線機構、保險資金及多策略基金等。

這樣豪華的股東陣容，即便在新能源企業赴港上市的熱潮中也并不多見。例如，不久前向港交所遞交招股書的儲能龍頭海辰儲能，它的前五大外部股東分別是峰和資本、朝希資本、農銀國際、眾遠新能源、經緯創投。

張翔指出，出海面臨政治、資金等多方面的挑戰，如何在不同市場實現本地化生產和運營，是動力電池企業需要解決的問題。

責編：孫庭陽suntingyang@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭