CEO災(zāi)害記憶烙印、風(fēng)險(xiǎn)感知與企業(yè)綠色創(chuàng)新

[摘要]在我國自然災(zāi)害頻發(fā)與環(huán)境治理挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻的背景下，推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新對(duì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)具有重要意義。以自然災(zāi)害為外生沖擊事件，基于烙印理論，通過構(gòu)建連續(xù)型雙重差分模型，探究CEO災(zāi)害記憶烙印對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響及其作用機(jī)制。實(shí)證結(jié)果表明：第一，相較于無災(zāi)害記憶烙印的CEO，具有災(zāi)害記憶烙印的CEO在任職期間再次感知到災(zāi)害沖擊時(shí)，會(huì)顯著減少綠色創(chuàng)新活動(dòng)。這一結(jié)論通過了動(dòng)態(tài)效應(yīng)分析、工具變量法以及傾向得分匹配等一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)；第二，機(jī)制分析表明，有災(zāi)害烙印的CEO在任職期間感知到的災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過降低其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平、削弱對(duì)環(huán)境問題的關(guān)注度以及抑制利他偏好的渠道，進(jìn)而抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新；第三，相較于女性CEO以及在兒童時(shí)期經(jīng)歷極端災(zāi)害的CEO，男性CEO以及在青少年時(shí)期經(jīng)歷極端災(zāi)害的CEO在任職期間再次感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)減少綠色創(chuàng)新活動(dòng)。研究不僅拓展了烙印理論在企業(yè)管理領(lǐng)域的應(yīng)用邊界，也為理解災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)背景下企業(yè)高層決策者的行為邏輯和促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展提供了新的理論視角。

[關(guān)鍵詞]CEO災(zāi)害記憶烙印；CEO災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)感知；綠色創(chuàng)新；烙印理論；連續(xù)雙重差分模型

一、 引言

黨的二十大報(bào)告指出，“中國式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化”1。然而，當(dāng)前我國生態(tài)文明建設(shè)正面臨自然和人為引發(fā)的雙重壓力。一方面，隨著氣候變化加劇，我國極端自然災(zāi)害頻發(fā)，洪澇、地震、臺(tái)風(fēng)等極端自然災(zāi)害已成為制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)與生態(tài)系統(tǒng)穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展的重要因素[1-3]；另一方面，前期經(jīng)濟(jì)粗放式發(fā)展造成的人為自然破壞與環(huán)境污染問題仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型亟待破解的沉疴積弊。企業(yè)作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的主力軍以及治理環(huán)境破壞的責(zé)任主體，通過實(shí)施綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略，統(tǒng)籌環(huán)境治理與災(zāi)害應(yīng)對(duì)的雙元目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境雙重收益，是企業(yè)積極參與經(jīng)濟(jì)建設(shè)與生態(tài)環(huán)境保護(hù)的必由之路。與傳統(tǒng)創(chuàng)新活動(dòng)相比，綠色創(chuàng)新是創(chuàng)新思維與可持續(xù)發(fā)展理念的有機(jī)結(jié)合，擁有雙重外部性特征使其很大程度上依賴CEO的個(gè)人特質(zhì)[4]。

根據(jù)烙印理論可知，CEO的關(guān)鍵時(shí)期經(jīng)歷會(huì)塑造與之匹配的環(huán)境烙印，該烙印會(huì)對(duì)CEO的個(gè)體認(rèn)知與價(jià)值偏好產(chǎn)生持續(xù)性影響[5]。比如，CEO的從軍經(jīng)歷[6]、學(xué)術(shù)經(jīng)歷[7]、行業(yè)協(xié)會(huì)職業(yè)經(jīng)歷[8]以及海外經(jīng)歷[9]均會(huì)塑造其較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好、環(huán)保意識(shí)以及倫理道德烙印，進(jìn)而有利于企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展。盡管現(xiàn)有研究提供了豐富證據(jù)表明CEO的獨(dú)特經(jīng)歷會(huì)影響企業(yè)的綠色創(chuàng)新決策，但結(jié)合當(dāng)前極端自然災(zāi)害頻發(fā)現(xiàn)實(shí)背景，鮮有研究觸及CEO的極端自然災(zāi)害經(jīng)歷如何影響企業(yè)綠色創(chuàng)新。結(jié)合上述分析，本文聚焦CEO早期階段形成的災(zāi)害烙印與高管任職期間再度經(jīng)歷災(zāi)害事件的疊加影響，從烙印動(dòng)態(tài)激活視角討論CEO的極端自然災(zāi)害烙印對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響邏輯，為企業(yè)在應(yīng)急狀態(tài)下制定有效的氣候應(yīng)對(duì)策略和實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供新視角。

具體而言，本文對(duì)CEO遭受極端自然災(zāi)害事件的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行區(qū)分，認(rèn)為自然災(zāi)害對(duì)企業(yè)CEO管理行為的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)維度。一方面，烙印理論表明早期生活經(jīng)歷是塑造個(gè)體成年后認(rèn)知和價(jià)值觀的關(guān)鍵因素。眾多研究顯示，在災(zāi)害發(fā)生后，許多兒童和青少年會(huì)出現(xiàn)情緒障礙或其他精神健康問題[10-11]。Matú?等[12]進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，個(gè)體在兒童及青少年時(shí)期災(zāi)難經(jīng)歷對(duì)自身對(duì)環(huán)境的理解和未來行為具有很大的影響。基于上述理論，現(xiàn)有文獻(xiàn)推測極端災(zāi)害通過影響企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者早期的認(rèn)知，會(huì)塑造一種特有的災(zāi)害創(chuàng)傷烙印從而影響CEO的決策行為。比如，Chen等[13]和O’Sullivan等[14]發(fā)現(xiàn)，早期經(jīng)歷過自然災(zāi)害的CEO創(chuàng)新投入意愿降低而社會(huì)責(zé)任績效較高，即自然災(zāi)害會(huì)塑造CEO保守的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。還有部分學(xué)者得到與之相反的結(jié)論，Bernile等[15]、Chen等[16]和Tang等[17]發(fā)現(xiàn)早期經(jīng)歷過自然災(zāi)害的CEO風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平更高，因此其所在的公司有較少的現(xiàn)金持有、較高的負(fù)債率和股票崩盤風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性危機(jī)。另一方面，自然災(zāi)害的破壞性和顯著性特征會(huì)增強(qiáng)CEO在任職期間對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的感知，從而激發(fā)其調(diào)整企業(yè)綠色創(chuàng)新策略以對(duì)沖災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。比如，Olivier等[18]以經(jīng)濟(jì)損失50億美元以上的颶風(fēng)事件為例，發(fā)現(xiàn)災(zāi)區(qū)附近公司的管理者會(huì)因風(fēng)險(xiǎn)厭惡增加而預(yù)防性地持有更多現(xiàn)金，從而導(dǎo)致資源浪費(fèi)。其他學(xué)者也從風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的角度證實(shí)了，在災(zāi)害面前企業(yè)的債務(wù)比率[19]、創(chuàng)新投入[20]以及盈余管理水平[21]均會(huì)下降。這兩個(gè)維度并不是相互矛盾的，而是相互補(bǔ)充的。本研究將這兩類災(zāi)害經(jīng)歷與綠色創(chuàng)新結(jié)合在一起，探究當(dāng)具有災(zāi)害記憶烙印的CEO在任職期間感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)如何調(diào)整公司綠色創(chuàng)新活動(dòng)。

基于此，本文以2007—2023年上市公司為樣本展開實(shí)證研究。首先，通過公司年報(bào)、百度、搜狐以及新浪財(cái)經(jīng)等網(wǎng)站手工補(bǔ)充CEO的出生地信息。中國獨(dú)特的戶籍制度限制了中國公民的流動(dòng)性，這使本研究能夠根據(jù)CEO的出生地來確定其早期災(zāi)害經(jīng)歷的發(fā)生情況，從而減少因遷移而導(dǎo)致的潛在選擇偏差。其次，生物學(xué)和心理學(xué)文獻(xiàn)指出，只有極端、劇烈且深具情感沖擊的事件才會(huì)給大腦帶來顯著的生理性變化，并對(duì)個(gè)體的情緒、認(rèn)知功能和行為模式產(chǎn)生持續(xù)性影響[5，22]。因而，本文以具有重大經(jīng)濟(jì)后果的急性自然災(zāi)害作為外生沖擊事件，將有無災(zāi)害烙印的CEO樣本分為實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組，通過設(shè)計(jì)連續(xù)雙重差分模型檢驗(yàn)當(dāng)CEO在任期期間感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，有災(zāi)害記憶烙印的CEO將如何調(diào)整綠色創(chuàng)新活動(dòng)，進(jìn)一步緩解內(nèi)生性問題。

本文可能的研究貢獻(xiàn)如下：首先，利用自然災(zāi)害情境再現(xiàn)創(chuàng)傷烙印，并通過雙重差分模型研究有災(zāi)害記憶的CEO再次面對(duì)災(zāi)害沖擊時(shí)的決策行為，突破從靜態(tài)記憶的視角研究烙印理論對(duì)決策行為影響的研究范式。現(xiàn)有研究僅關(guān)注CEO早期經(jīng)歷中的特定烙印，如軍事背景[23]、創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷[24]或大饑荒創(chuàng)傷[25]等對(duì)其決策的影響，而本研究探討有災(zāi)害記憶烙印的CEO在再次面對(duì)災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的行為決策，描繪創(chuàng)傷烙印情景再現(xiàn)過程。其次，本文既考慮CEO任職期間面臨的災(zāi)害沖擊，還考慮其早期記憶可能存在的影響，擴(kuò)展自然災(zāi)害研究的維度。現(xiàn)有文獻(xiàn)均從CEO單一災(zāi)害經(jīng)歷的角度研究自然災(zāi)害對(duì)企業(yè)決策行為的影響，包括現(xiàn)金持有[18] 、ESG披露[2]、創(chuàng)新活動(dòng)[1]、社會(huì)責(zé)任[14]以及水資源保護(hù)績效[25]等，本研究將分析范圍擴(kuò)展至CEO的早期災(zāi)害經(jīng)歷和任職期間的災(zāi)害經(jīng)歷對(duì)企業(yè)行為的綜合影響效應(yīng)。最后，厘清CEO自然災(zāi)害經(jīng)歷與企業(yè)綠色創(chuàng)新的潛在因果邏輯，為企業(yè)布局常態(tài)化綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略，構(gòu)建面向突發(fā)性自然災(zāi)害的綠色創(chuàng)新動(dòng)態(tài)響應(yīng)機(jī)制以及制定針對(duì)性的綠色創(chuàng)新激勵(lì)策略提供有益啟示，有助于其他利益相關(guān)者理解公司決策者在危機(jī)情景下資源配置調(diào)整的行為邏輯。

二、 研究假設(shè)

長期以來，風(fēng)險(xiǎn)偏好一直被認(rèn)為是CEO的重要決策特征，而早期生活的創(chuàng)傷經(jīng)歷會(huì)對(duì)個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度產(chǎn)生持久影響。本文假設(shè)CEO的早期自然災(zāi)害經(jīng)歷會(huì)使其變得保守和短視從而減少綠色創(chuàng)新的投入。這是因?yàn)樵缙跇O端災(zāi)害經(jīng)歷會(huì)給CEO留下“世界是危險(xiǎn)的”這一認(rèn)知[16]，使其在決策過程中更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的后果更敏感，這導(dǎo)致CEO傾向于采取風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和穩(wěn)健保守的決策。現(xiàn)有研究也證實(shí)了早期經(jīng)歷過自然災(zāi)害的CEO會(huì)減少研發(fā)投入并提高財(cái)務(wù)信息透明度和財(cái)務(wù)信息質(zhì)量[1，26]。受災(zāi)群體在遭受自然災(zāi)害或其他突發(fā)情況后，往往面臨著重大的生活挑戰(zhàn)和生存壓力。他們需要立即的援助和補(bǔ)償以維持基本的生活需求。對(duì)于受災(zāi)群體來說，短期的利益變得尤為重要，此時(shí)，具有短視主義傾向的個(gè)體往往會(huì)減少長期投資。基于此，本文認(rèn)為早期遭受災(zāi)害損失的CEO會(huì)更關(guān)注企業(yè)的的短期利益和生存問題，對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的綠色創(chuàng)新投資更為謹(jǐn)慎。

災(zāi)害事件發(fā)生不僅會(huì)降低決策者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與強(qiáng)化決策短視，相關(guān)心理學(xué)文獻(xiàn)認(rèn)為災(zāi)害發(fā)生后“持續(xù)性回避”的烙印也將形塑在個(gè)體的行為模式上[11]。具體表現(xiàn)為創(chuàng)傷性事件發(fā)生后，受災(zāi)者會(huì)持續(xù)地極力回避與災(zāi)難經(jīng)歷有關(guān)的痛苦記憶、思想或感覺，以及有關(guān)的外部提示（人、地點(diǎn)、對(duì)話、活動(dòng)、物體、情景）。持續(xù)性回避主要分為兩種：“持續(xù)回避與創(chuàng)傷事件相關(guān)的刺激”及“和創(chuàng)傷事件有關(guān)的認(rèn)知和心境的消極改變并與人疏遠(yuǎn)”。

一方面，CEO“持續(xù)回避與創(chuàng)傷事件相關(guān)的刺激”主要包括兩個(gè)內(nèi)容：在信息收集方面，早期暴露于極端自然災(zāi)害的個(gè)體會(huì)對(duì)外部環(huán)境產(chǎn)生不切實(shí)際的恐懼[27]。為緩解焦慮和心理壓力，個(gè)體往往會(huì)啟動(dòng)自我保護(hù)機(jī)制，選擇有意識(shí)地回避或延遲獲取可利用的環(huán)境信息。比如，Jones等[10]和Ma等[11]通過創(chuàng)傷后認(rèn)知量表（PTCI）的測定結(jié)果發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷過2005年卡特里娜颶風(fēng)以及2008年汶川地震的兒童和青少年會(huì)逃避現(xiàn)實(shí)，采取回避矛盾的態(tài)度對(duì)待災(zāi)害，試圖在生理上和情感上遠(yuǎn)離災(zāi)害情景。因此，本文推測有災(zāi)害烙印的CEO會(huì)主動(dòng)回避與環(huán)境有關(guān)信息的采集，形成“信息繭房”，從而使企業(yè)缺乏清晰的外部環(huán)境認(rèn)知。CEO環(huán)境意識(shí)在喚起尊重和保護(hù)自然的責(zé)任方面發(fā)揮著重要作用，并影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展觀的建立。綠色創(chuàng)新是環(huán)境目標(biāo)型活動(dòng)，CEO從源頭上切斷了企業(yè)從事綠色創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力。在信息利用方面，極端自然災(zāi)害帶來的破壞力是巨大的，個(gè)體資源是無法阻擋的，這就給受災(zāi)群體留下“環(huán)境是無法戰(zhàn)勝的”的認(rèn)知，使CEO產(chǎn)生認(rèn)知防御，漠視環(huán)境污染，注意力更容易偏向于非環(huán)境投資。同時(shí)這一認(rèn)知也意味著具有災(zāi)害烙印的CEO具有更低的自我效能感，會(huì)高估綠色創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)性從而抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新。

另一方面，CEO敏感時(shí)期的極端災(zāi)害經(jīng)歷還會(huì)使其認(rèn)知和心境發(fā)生消極變化，與人疏遠(yuǎn)。Onuma等[27]研究發(fā)現(xiàn)個(gè)體的消極認(rèn)知會(huì)導(dǎo)致其情感不充沛，不愿與人溝通。因此，具有災(zāi)害烙印的CEO將表現(xiàn)更少的親社會(huì)行為從而減少企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)。具體來說，自然災(zāi)害被定義為一種消耗資源的事件，其發(fā)生伴隨著受災(zāi)者所在組織的物質(zhì)資源和社會(huì)資源匱乏。在有限資源需要與他人共享的情況下，受災(zāi)者的價(jià)值觀將傾向于個(gè)人主義而非集體主義，并忽視利益相關(guān)者福祉，更少地從事利他行為。Onuma等[27]發(fā)現(xiàn)災(zāi)害發(fā)生后兒童及青少年表現(xiàn)得更具有攻擊性，對(duì)他人的敵意更強(qiáng)烈，因此，災(zāi)害烙印會(huì)降低CEO承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的意愿從而抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)。CEO忽視履行對(duì)利益相關(guān)者的責(zé)任也意味著綠色創(chuàng)新的“信號(hào)效應(yīng)”作用對(duì)其激勵(lì)效應(yīng)是無效的。同時(shí)，Matú?等[12]研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)CEO早期處于資源稀缺的威脅時(shí)，在后續(xù)成長過程中會(huì)將注意力集中于對(duì)資源的獲取和維持上。因此具有災(zāi)害烙印的CEO更愿意維持企業(yè)現(xiàn)有資源以備不時(shí)之需或者將有限的資源分配到能快速給公司帶來收益的活動(dòng)中。綠色創(chuàng)新因其具有雙重外部性的特點(diǎn)能否為企業(yè)帶來收益還存在爭議，所以具有災(zāi)害烙印的CEO會(huì)基于資源約束的消極認(rèn)知減少綠色創(chuàng)新。

烙印理論指出再次面對(duì)相關(guān)的事情時(shí)，相似的場景會(huì)作為刺激物激活并調(diào)用內(nèi)隱記憶，將與創(chuàng)傷相關(guān)的記憶喚醒，使當(dāng)事人在無察覺狀態(tài)下強(qiáng)化已有的錨定關(guān)系，并對(duì)當(dāng)前決策產(chǎn)生影響[25]。當(dāng)CEO感知到可能再次暴露于相似的災(zāi)害場景時(shí)，有災(zāi)害經(jīng)歷的CEO將會(huì)回想起早期的痛苦體驗(yàn)，由早期災(zāi)害經(jīng)歷形成的“持續(xù)性回避”和“風(fēng)險(xiǎn)厭惡”烙印會(huì)被進(jìn)一步加強(qiáng)，使其對(duì)周圍環(huán)境中危害的敏感性和意識(shí)不斷提高，產(chǎn)生的恐懼和負(fù)面悲觀情緒還會(huì)促使CEO高估災(zāi)害發(fā)生的概率以及經(jīng)濟(jì)損失。綜上，鑒于綠色創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)和長周期的特點(diǎn)，本文假設(shè)有災(zāi)害烙印的CEO再次感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)減少綠色創(chuàng)新，由此提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：相較于沒有災(zāi)害記憶烙印的CEO，有災(zāi)害記憶烙印的CEO在任職期間感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)減少綠色創(chuàng)新。

具體分析路徑如圖1所示。

三、 研究設(shè)計(jì)

1. 變量設(shè)計(jì)

（1）綠色創(chuàng)新。本文借鑒Javed等[4]的研究設(shè)計(jì)，采用綠色發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)和綠色實(shí)用新型專利申請(qǐng)數(shù)的總數(shù)加1取對(duì)數(shù)來衡量企業(yè)的綠色創(chuàng)新（Gpat）。發(fā)明專利比實(shí)用新型專利技術(shù)難度更大，更依賴CEO創(chuàng)新精神，可以更突出CEO在其中發(fā)揮的作用。因此，本文還將綠色發(fā)明專利的申請(qǐng)數(shù)量作為企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)指標(biāo)（Gpat2）進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（2）CEO災(zāi)害記憶烙印。O’Sullivan等[14]指出，并不是所有異常性災(zāi)難事件都會(huì)引起個(gè)體認(rèn)知和價(jià)值觀的改變，災(zāi)害事件是否使當(dāng)事者形成創(chuàng)傷烙印主要取決于事件的嚴(yán)重程度和個(gè)體的易感性。首先，烙印理論指出，只有那些極端、引人矚目的事件才足以在個(gè)體心理中留下深刻的印記，并持續(xù)影響其后續(xù)決策行為。而非極端災(zāi)害在心理層面引發(fā)強(qiáng)烈應(yīng)激反應(yīng)的可能性較低，也無法在個(gè)體的長期記憶和決策模式中留下重要痕跡[5]。本文根據(jù)Olivier等[18]和Bernile等[15]的研究以及重大自然災(zāi)害的內(nèi)涵，將經(jīng)濟(jì)損失超過100億美元（經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后）并且死亡人數(shù)超過30人的急性災(zāi)害定義為極端自然災(zāi)害，包括地震、臺(tái)風(fēng)、極端降水、泥石流及相關(guān)次生災(zāi)害。其次，發(fā)展心理學(xué)領(lǐng)域表明，人類的持久性記憶從5歲時(shí)開始形成，并且持續(xù)至15歲，這一時(shí)期個(gè)體的價(jià)值觀尚未完全成熟，并且對(duì)周圍環(huán)境的特質(zhì)展現(xiàn)較高的敏感性[16]。據(jù)此，本文通過觀測CEO在5～15歲期間生活的省份區(qū)域內(nèi)發(fā)生的極端自然災(zāi)害情況定義CEO的早期災(zāi)害經(jīng)歷。具體地，考慮到CEO的年齡可能對(duì)其災(zāi)害記憶的深刻程度產(chǎn)生影響，本文將CEO在5～15歲內(nèi)發(fā)生過自然災(zāi)害的累積年份數(shù)與CEO年齡的比值乘以100作為解釋變量（Exp1）。此外，本文直接利用CEO在5～15歲出生地所在省份發(fā)生過極端自然災(zāi)害的累計(jì)年份數(shù)（Exp2）作為CEO災(zāi)害烙印的替代解釋變量。

（3）CEO任職期間災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)感知。本文進(jìn)一步考察當(dāng)公司CEO再次感知到極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)如何調(diào)整綠色創(chuàng)新活動(dòng)的配置。為了排除因?qū)嶋H風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)局部環(huán)境不確定性增加帶來的內(nèi)生性問題，本文根據(jù)Olivier等[18]的研究認(rèn)為辦公地址當(dāng)年位于極端發(fā)生災(zāi)害相鄰省份（NEI）且沒有位于受災(zāi)省份（DIS）的企業(yè)CEO將感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，即NEI取值為1，原因如下：Huang等[2]認(rèn)為個(gè)體在復(fù)雜環(huán)境中正確處理信息的效率和效益是低下的，為節(jié)約成本通常會(huì)簡化可用信息，采用可用性啟發(fā)的方式來評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)感知。根據(jù)可用性啟發(fā)理論可知，極端自然災(zāi)害因其“低頻高損”的特點(diǎn)，通常被廣泛報(bào)道并在社會(huì)中傳播，導(dǎo)致災(zāi)害情況信息在個(gè)體記憶中高度可得[28]。因此面對(duì)自然災(zāi)害時(shí)，個(gè)體在決策過程中會(huì)在主觀上對(duì)災(zāi)害信息賦予較高的權(quán)重。具體來說，當(dāng)極端災(zāi)害發(fā)生時(shí)，盡管災(zāi)區(qū)附近的企業(yè)不會(huì)直接受到影響，CEO會(huì)因目睹災(zāi)害的巨大損失而將注意力轉(zhuǎn)向顯著性災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)而過高估計(jì)災(zāi)害發(fā)生的可能性。即使公司面臨的實(shí)際災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)并未增加，CEO對(duì)自然災(zāi)害的過度反應(yīng)使其認(rèn)為災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，并可能修改公司的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。Huang等[2]以及Rao等[1]的研究結(jié)果也已證實(shí)位于災(zāi)害臨近區(qū)域的管理者會(huì)感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)并調(diào)整企業(yè)資源配置方式。此外，本文還控制了實(shí)際災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)（DIS）以捕捉公司位于災(zāi)區(qū)時(shí)極端災(zāi)害的負(fù)面影響。

（4）控制變量

參考以往的研究[4]，本文還控制以下幾個(gè)層面的變量。CEO層面：CEO性別（Gender）、CEO持股比例（CEOhold）、CEO權(quán)利（Dual）；公司層面：公司成長性（Growth）、凈資產(chǎn)收益率（Roe）、獨(dú)立董事位置（BIlocal）、獨(dú)立董事比例（BI）、管理費(fèi)用率（Mfee）、負(fù)債率（LEV）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ATO）、審計(jì)公司類型（BigFour）；制度環(huán)境層面：產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE）、分析師關(guān)注度（Att），此外，本文控制了CEO早期大饑荒經(jīng)歷，若1956—1961年為CEO的記性敏感時(shí)期，則Famine取值為1，否則為0。其他變量計(jì)算方式見表1。

2. 模型構(gòu)建

為了檢驗(yàn)災(zāi)害沖擊下有災(zāi)害烙印的CEO與綠色創(chuàng)新的因果關(guān)系，本文構(gòu)建如下連續(xù)型雙重差分模型：

[Gpatit=α1Expit+α2NEIit+α3Expit×NEIit+α4Controlsit+Yearit+Indit+εit] （1）

上式中，[Gpatit]表示公司i在t年申請(qǐng)的綠色專利數(shù)量，[Expit]為CEO早期遭受極端災(zāi)害情況的連續(xù)變量，計(jì)算方式分別為CEO敏感時(shí)期累計(jì)經(jīng)歷極端災(zāi)害年份數(shù)除以CEO年齡（Exp1）乘以100以及CEO敏感時(shí)期累計(jì)經(jīng)歷極端災(zāi)害年份數(shù)（Exp2），若[Expit]大于0表示CEO具有災(zāi)害烙印，即為實(shí)驗(yàn)組樣本，若[Expit]等于0，則為對(duì)照組樣本。[Expit]作為連續(xù)型變量，能夠精準(zhǔn)捕捉災(zāi)害烙印強(qiáng)度的作用效果，從而避免傳統(tǒng)二元分組的信息損失。[NEIit]表示CEO在任職期間是否感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，為離散變量。[α3]為本文重點(diǎn)關(guān)注的系數(shù)，其經(jīng)濟(jì)學(xué)含義為當(dāng)CEO感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)（NEI=1），相較于無災(zāi)害烙印的CEO（Exp=0），災(zāi)害烙印強(qiáng)度每增加1單位，綠色專利數(shù)量變化[α3]單位。若[α3]顯著為負(fù)，則說明災(zāi)害沖擊會(huì)使具有災(zāi)害烙印的CEO減少綠色創(chuàng)新，即假設(shè)得到驗(yàn)證。[Controlsit]為本文的控制變量，本文在模型中還控制了年份（Year）和行業(yè)（Ind）。估計(jì)系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤聚類在企業(yè)層面。

3. 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

在具體實(shí)證研究過程中，本文選取2007—2023年滬深A(yù)股上市公司為研究樣本。為進(jìn)一步保證數(shù)據(jù)以及結(jié)果的可靠性，本文剔除以下樣本：（1）剔除金融行業(yè)樣本，金融行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)水平不適合作為研究對(duì)象；（2）剔除ST以及*ST的公司；（3）剔除存在異常值以及數(shù)據(jù)缺失的樣本。

本文研究的數(shù)據(jù)來源于：（1）綠色專利數(shù)據(jù)來自CNRDS數(shù)據(jù)庫。（2）上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、各指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)來源于CSMAR。根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)獲取CEO出生地信息，通過手工收集和整理財(cái)經(jīng)人物、百度、搜狗等公開網(wǎng)站對(duì)CEO出生地信息進(jìn)行補(bǔ)充。（3）年報(bào)數(shù)據(jù)來自巨潮網(wǎng)。（4）自然災(zāi)害損失數(shù)據(jù)主要來于緊急災(zāi)難數(shù)據(jù)庫（EM-DAT），并通過中國地震臺(tái)網(wǎng)，中國氣象網(wǎng)以及國家統(tǒng)計(jì)局等網(wǎng)站對(duì)災(zāi)害發(fā)生地址等相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行補(bǔ)充。本文共獲得2007—2023年1890名中國CEO出生地信息，該樣本涉及1286家上市公司共8642個(gè)數(shù)據(jù)。對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行了首尾各1%的縮尾處理。

四、 實(shí)證結(jié)果

1. 描述性統(tǒng)計(jì)

表2匯報(bào)了相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。綠色專利申請(qǐng)的均值為0.870，最大值為5.236，標(biāo)準(zhǔn)差為1.266，與Javed等[4]的研究結(jié)論基本一致。在本文樣本中CEO敏感時(shí)期最多有6年極端自然災(zāi)害經(jīng)歷。NEI和DIS的均值分別為0.147和0.079，說明至少22.6%的公司有可能會(huì)受到災(zāi)害的直接或間接影響。其他變量的描述性統(tǒng)計(jì)值與已有研究相似，均在合理范圍內(nèi)。

2. CEO災(zāi)害烙印，風(fēng)險(xiǎn)感知與綠色創(chuàng)新回歸結(jié)果

表3列（1）至列（4）匯報(bào)了CEO災(zāi)害烙印與綠色創(chuàng)新的回歸結(jié)果。列（1）和列（2）匯報(bào)了不加入控制變量的回歸結(jié)果，Exp1、Exp2與Gpat的回歸系數(shù)顯著為負(fù)。列（3）和列（4）是控制了行業(yè)年份以及所有控制變量Exp1、Exp2與Gpat的回歸系數(shù)分別為-0.062和-0.127，且在1%的置信水平上顯著，該結(jié)果表明CEO 在敏感時(shí)期經(jīng)歷極端自然災(zāi)害次數(shù)越多，企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)越保守，與研究假設(shè)中的邏輯一致。這并不違背雙重差分模型的平行趨勢假設(shè)前提，因?yàn)槠叫汹厔蓐P(guān)注的是趨勢而非水平上的差異。災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)感知（NEI）與綠色創(chuàng)新（Gpat）的相關(guān)系數(shù)并不顯著，說明無論是實(shí)驗(yàn)組還是對(duì)照組，CEO災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)感知本身并不足以影響綠色創(chuàng)新的變化，這可能是因?yàn)槊鎸?duì)災(zāi)害時(shí)CEO注意力主要集中在災(zāi)害損失規(guī)避和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性方面而不是環(huán)境績效上。列（5）和列（6）Exp1×NEI、Exp2×NEI與Gpat的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，說明CEO感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)后，相較于沒有災(zāi)害烙印的CEO（對(duì)照組），有災(zāi)害烙印的CEO（實(shí)驗(yàn)組）傾向減少綠色創(chuàng)新，即本文的研究假設(shè)得到驗(yàn)證。

3. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）工具變量

為了解決本文可能存在的遺漏變量與測量誤差相關(guān)問題，本文選擇CEO出生地的歷史災(zāi)害次數(shù)（His_num）作為工具變量。這是因?yàn)椋环矫嬖摰貐^(qū)歷史發(fā)生災(zāi)害次數(shù)越多，CEO敏感時(shí)期遭受自然災(zāi)害的可能性越高，滿足相關(guān)性。另一方面，多年前的自然災(zāi)害無法對(duì)企業(yè)目前的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生直接影響，滿足外生性。由于該樣本中年齡最大的CEO出生于1933年，所以本文根據(jù)《中國近代災(zāi)荒紀(jì)年》以及《中國近代災(zāi)荒紀(jì)年續(xù)編（1919—1949）》總結(jié)了1851—1930年每個(gè)省發(fā)生的災(zāi)害次數(shù)（His_num）[29-30]。

表4列（1）至列（8）匯報(bào)了基于工具變量的兩階段最小二乘回歸結(jié)果。列（1）至列（4）為工具變量回歸第一階段結(jié)果，顯示 CEO所在省份的歷史災(zāi)害次數(shù)（His_num）和CEO的災(zāi)害經(jīng)歷（Exp1、Exp2）顯著正相關(guān)，并且CEO所在省份的歷史災(zāi)害次數(shù)（His_num）與災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)感知（NEI）的交乘項(xiàng)（His_num×NEI）和CEO的災(zāi)害經(jīng)歷（Exp1、Exp2）與災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)感知（NEI）的交乘項(xiàng)（Exp1×NEI、Exp2×NEI）的回歸系數(shù)也顯著為正，與預(yù)期一致，且F統(tǒng)計(jì)量大于10，不存在弱工具變量問題。列（4）至列（8）匯報(bào)了工具變量法第二階段回歸結(jié)果，Exp1、Exp2與Gpat以及Exp2×NEI、Exp2×NEI與Gpat回歸系數(shù)的顯著性和符號(hào)與模型一相比均未發(fā)生明顯變化。

（2）動(dòng)態(tài)分析

本文研究邏輯的假設(shè)前提為，在CEO任職期間感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)之前，實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組即有災(zāi)害烙印和無災(zāi)害烙印的CEO之間應(yīng)存在平行趨勢，本文根據(jù)Rao等[1]的研究，通過分析CEO災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)感知的動(dòng)態(tài)效應(yīng)來驗(yàn)證平行趨勢。具體來說，本文構(gòu)建一系列NEI的虛擬變量，并將其與Exp的交乘項(xiàng)放入模型一中，得到模型二進(jìn)行固定效應(yīng)回歸。

[Gpatit=β1Expit+β2NEIit+β3Expit×NEIi-2，t+β4Expit×NEIi-1，t+β5Expit× NEIit]

[" "+β6Expit×NEIi+1，t+β7Expit×NEIi+2，t+β8Controlsit+Yearit+Indit+εit ] （2）

上式中，[NEIi-2，t]、[NEIi-1，t]、[NEIi+1，t]、[NEIi+2，t]分別假設(shè)CEO在極端災(zāi)害沖擊前兩年、前一年、滯后一年以及滯后兩年感知到第i年的災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，回歸結(jié)果如表5所示。[Expit×NEIi-2，t]、[Expit×NEIi-1，t]系數(shù)均不顯著，[Expit× NEIit]顯著，說明在CEO感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)之前，實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組的差異沒有顯著的趨勢變化，在災(zāi)害發(fā)生時(shí)，處理組的綠色創(chuàng)新相較于控制組明顯下降，即平行趨勢得到滿足。[Expit×NEIi+1，t]系數(shù)顯著，[Expit×NEIi+2，t]系數(shù)不顯著意味著災(zāi)害沖擊與政策沖擊的持久性不同，CEO的災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)感知可能只會(huì)影響企業(yè)當(dāng)期和下一期綠色創(chuàng)新決策，且[Expit×NEIi+1，t]系數(shù)的顯著性和大小均下降，也就是說當(dāng)CEO不再受災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)影響時(shí)會(huì)及時(shí)糾正認(rèn)知偏差，與Huang等[2]的研究一致。

（3）其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)

更換被解釋變量。本文采用1加綠色發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)的對(duì)數(shù)替換被解釋變量（Gpat2），回歸結(jié)果見表6 PanelA列（1）至列（4）。更換敏感期的年齡區(qū)間。心理學(xué)家認(rèn)為，界定記憶敏感時(shí)期時(shí)，無論使用年齡、大腦發(fā)育程度還是心理成熟情況作為衡量指標(biāo)，其上限一般應(yīng)設(shè)定14歲至15歲[25]。本文重新將CEO的記憶敏感時(shí)期定義為0～14歲。回歸結(jié)果如表6 PanelA列（5）至列（8）。增加固定效應(yīng)。Chen等[13]指出中國高管主要來自浙江省、江蘇省、廣東省以及北京和上海等發(fā)達(dá)地區(qū)，這些地區(qū)往往具有更豐富的教育資源和創(chuàng)新氛圍，因此，本文還控制CEO出生地來規(guī)避其他初始資源稟賦對(duì)回歸結(jié)果的影響，結(jié)果如表6 PanelB列（1）至列（4）所示。最后，PSM樣本。為了進(jìn)一步解決樣本選擇偏差的問題，驗(yàn)證回歸結(jié)果的可靠性，本文采取PSM模型，以雇用有災(zāi)害烙印CEO的公司（即Expgt;0）為實(shí)驗(yàn)組，其他的公司為對(duì)照組，通過一對(duì)一近鄰匹配的方法篩選出控制組，對(duì)PSM后的樣本數(shù)據(jù)再次進(jìn)行固定效應(yīng)回歸，實(shí)證結(jié)果列示在表6 PanelB列（5）至列（8）。上述回歸結(jié)果的系數(shù)與顯著性均與基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果相一致。

4. 異質(zhì)性分析

發(fā)展心理學(xué)文獻(xiàn)已經(jīng)普遍證實(shí)了性別角色與年齡是災(zāi)害與心理韌性的調(diào)節(jié)因素，會(huì)影響個(gè)體價(jià)值觀。首先，Jones等[10]通過實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，相較于女性，男性在兒童及青少年時(shí)期經(jīng)歷極端災(zāi)害時(shí)更易出現(xiàn)外在癥狀，即更容易沖動(dòng)并對(duì)他人有敵意。因此，男性CEO的災(zāi)害創(chuàng)傷烙印要比女性CEO更深刻。同時(shí)，性別社會(huì)化理論認(rèn)為，特定文化和背景中的性別期望會(huì)影響個(gè)體的社會(huì)化過程，從而決定其行為模式，該理論將“對(duì)環(huán)境的傾向”認(rèn)定為女性在社會(huì)化過程中形成的特征。Javed等[4]研究證實(shí)了相較于男性CEO，女性CEO天生傾向于社會(huì)進(jìn)步和利益相關(guān)者的福祉，更少作出負(fù)面影響環(huán)境的決策。此外，女性CEO也更需要通過綠色創(chuàng)新向外界傳遞積極信號(hào)來消除職場偏見，并建立公司合法性。因此本文認(rèn)為面對(duì)災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，相較于女性CEO，具有創(chuàng)傷烙印的男性CEO感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)更傾向減少綠色創(chuàng)新。本文以CEO性別進(jìn)行分組檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)只有CEO為男性時(shí)，Exp×NEI與Gpat的系數(shù)顯著為負(fù)，驗(yàn)證了上述猜想（表7PanelA）。

其次，年齡的差異性也是影響環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的關(guān)鍵因素。Jones等[10]認(rèn)為不同年齡和發(fā)育階段的兒童及青少年受到災(zāi)難的影響不同。Gao等[31]和Jones等[10]指出個(gè)體在10歲之前記憶容易和虛假圖像混淆，并無法從認(rèn)知層面有效區(qū)分災(zāi)難與其他破壞性事件的區(qū)別，只能看到后果。10歲及以上的青少年會(huì)傾向于關(guān)注事件的細(xì)節(jié)，更了解自然災(zāi)難的意圖和嚴(yán)重性背后的邏輯，并在成年之后對(duì)環(huán)境產(chǎn)生更多的焦慮以及不切實(shí)際的恐懼。因此，本文推測相較于在5～9歲期間（兒童時(shí)期）經(jīng)歷極端災(zāi)害的CEO，在10～15歲期間（青少年時(shí)期）經(jīng)歷極端災(zāi)害的CEO再次感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)更抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)。表7PanelB通過對(duì)CEO經(jīng)歷極端災(zāi)害的年齡段進(jìn)行分組檢驗(yàn)驗(yàn)證了上述猜想。

五、 機(jī)制檢驗(yàn)

在本節(jié)中，本文參考江艇[32]的研究方法，根據(jù)前文邏輯討論實(shí)證結(jié)果背后的兩個(gè)主要潛在機(jī)制，即CEO任職期間的災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)通過激活CEO的“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避”和“持續(xù)性回避”偏好進(jìn)而影響綠色創(chuàng)新決策。首先，根據(jù)表8列（1）至列（4）回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加有早期災(zāi)害經(jīng)歷CEO的風(fēng)險(xiǎn)厭惡，即實(shí)驗(yàn)組的CEO在再次感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)保留更多的現(xiàn)金并減少企業(yè)研發(fā)投入，其中現(xiàn)金持有與研發(fā)投入的計(jì)量方式分別為期末現(xiàn)金及其等價(jià)物除以總資產(chǎn)，研發(fā)投入金額除以營業(yè)收入。其次，前文基于“持續(xù)性回避”的角度論述了CEO創(chuàng)傷烙印與綠色創(chuàng)新之間的因果關(guān)系主要包括兩個(gè)方面，分別是CEO對(duì)外部環(huán)境的回避以及CEO對(duì)人際關(guān)系的回避。本文采用CEO在年報(bào)管理層討論與分析部分中披露關(guān)于環(huán)境污染的種子詞詞頻來衡量CEO對(duì)外部環(huán)境的關(guān)注度（Envir_Att），采用CEO在年報(bào)管理層討論與分析部分中披露關(guān)于社會(huì)責(zé)任的種子詞詞頻來衡量CEO的利他動(dòng)機(jī)（Altru）[33-34]。列（5）至列（8）顯示，Exp×NEI與Envir_Att、Altru的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，說明有早期災(zāi)害經(jīng)歷的CEO在任職期間再次感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)回避與災(zāi)害密切相關(guān)的事物和人際關(guān)系。即本文的研究邏輯得到驗(yàn)證。

六、 結(jié)論與啟示

全球氣候變化和環(huán)境問題引發(fā)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)影響日益嚴(yán)重[15]。研究表明，CEO在面對(duì)這些挑戰(zhàn)時(shí)的記憶烙印和任期經(jīng)歷會(huì)深刻影響其領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格和綠色戰(zhàn)略調(diào)整[18，20]。本文基于烙印理論，以極端自然災(zāi)害為背景，探討CEO的災(zāi)害記憶烙印如何影響公司綠色創(chuàng)新決策。本文選取2007—2023 年中國滬深兩市A股上市企業(yè)為研究樣本，通過建立連續(xù)雙重差分模型獲得如下結(jié)果：相較于沒有災(zāi)害記憶烙印的CEO，有災(zāi)害記憶烙印的CEO在任職期間感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)減少綠色創(chuàng)新。通過作用機(jī)制發(fā)現(xiàn)，自然災(zāi)害對(duì)在敏感時(shí)期經(jīng)歷極端災(zāi)害CEO的沖擊主要是通過減少其風(fēng)險(xiǎn)偏好、對(duì)環(huán)境的關(guān)注度以及利他偏好減少綠色創(chuàng)新。在異質(zhì)性分析中發(fā)現(xiàn)，相較于女性CEO以及在兒童時(shí)期經(jīng)歷極端災(zāi)害的CEO、男性CEO以及在青少年時(shí)期經(jīng)歷極端災(zāi)害的CEO再次感知到災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)減少綠色創(chuàng)新。

基于上述研究發(fā)現(xiàn)，本文獲得了如下的管理啟示：第一，公司董事以及其他利益相關(guān)者不僅要關(guān)注CEO職業(yè)生涯中的專業(yè)經(jīng)歷，還要考慮高管的全部生活經(jīng)歷以提高監(jiān)管效率。鑒于CEO在災(zāi)害記憶烙印的影響下可能減少綠色創(chuàng)新，企業(yè)應(yīng)通過提供心理輔導(dǎo)、決策支持工具和風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)增強(qiáng)CEO的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力與長期戰(zhàn)略眼光，幫助他們?cè)诿媾R災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)時(shí)保持理性決策，降低因個(gè)人經(jīng)歷帶來的負(fù)面影響，提升其對(duì)綠色創(chuàng)新的關(guān)注度和決策能力，從而減少災(zāi)害沖擊對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的干擾。第二，企業(yè)應(yīng)建立災(zāi)害動(dòng)態(tài)響應(yīng)機(jī)制，并常態(tài)化綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略布局。企業(yè)在制定綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略時(shí)，應(yīng)將自然災(zāi)害視為常態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)因素，通過系統(tǒng)性的綠色創(chuàng)新規(guī)劃，將災(zāi)害應(yīng)對(duì)納入日常戰(zhàn)略中，制定明確的綠色發(fā)展目標(biāo)和考核機(jī)制，以增強(qiáng)企業(yè)的長期環(huán)境適應(yīng)能力和綠色發(fā)展韌性。第三，政府以及其他利益相關(guān)者應(yīng)積極督促企業(yè)在年度報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或?qū)ｉT的災(zāi)后報(bào)告中，詳細(xì)披露自然災(zāi)害對(duì)綠色創(chuàng)新目標(biāo)的影響及應(yīng)對(duì)措施，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)如何在災(zāi)后恢復(fù)期通過增強(qiáng)綠色創(chuàng)新提升環(huán)境適應(yīng)能力。這不僅有助于恢復(fù)投資者對(duì)企業(yè)長期綠色戰(zhàn)略的信心，還能促使管理層提高對(duì)環(huán)境的關(guān)注度，緩解其在災(zāi)害后的風(fēng)險(xiǎn)回避情緒對(duì)創(chuàng)新進(jìn)程的阻礙。

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項(xiàng)目基金：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“儒家傳統(tǒng)如何影響技術(shù)創(chuàng)新：基于公開數(shù)據(jù)的實(shí)證研究”（項(xiàng)目編號(hào)：71871122）；國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“資本市場改革對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響研究：基于公司治理的視角”（項(xiàng)目編號(hào)：71772090）。

作者簡介：周慧賢，通訊作者，女，南開大學(xué)中國公司治理研究院、南開大學(xué)商學(xué)院博士研究生，研究方向?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理；古志輝，男，南開大學(xué)中國公司治理研究院、南開大學(xué)商學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，博士，研究方向?yàn)楣局卫怼?/p>

（收稿日期：2024-10-30" 責(zé)任編輯：魯文雯）