“10億元”大關之下，消費金融公司的進與退

注冊資本高低，既決定了消費金融公司優劣，也決定了消費金融公司存亡。

圍繞公司注冊資本，消費金融公司動作頻頻。進入2025年后，消費金融行業洗牌呈現加速之勢。注冊資本必須達到10億元的嚴格準線之下，從業機構開始陸續向這一要求靠攏，但仍有8家機構尚未達到這一水平。不過，這8家機構中，已有2家機構公告提出將增資至10億元。

據了解，囿于資金來源以及資金成本，再疊加考慮公司本身的經營狀況，消費金融公司增資仍有限制。另有消費金融公司明確稱，公司增資事項正在有序推進中。在分析人士看來，消費金融公司注冊資本被硬性提高，有助于提升消費金融行業整體資本實力，預計后續行業分化趨勢有望進一步拉大。

3家機構調整注冊資本

從監管部門披露時間來看，已有3家消費金融公司明確調整注冊資本。國家金融監督管理總局四川監管局于2025年1月發布行政許可，同意四川省唯品富邦消費金融有限公司（簡稱“唯品富邦消費金融”）注冊資本由S億元增加至10億元。根據國家企業信用信息公示系統披露，在獲得監管許可后，唯品富邦消費金融隨即完成了工商變更。

相較于唯品富邦消費金融瞄準“10億元”門檻，位于中部梯隊的浙江寧銀消費金融股份有限公司（簡稱“寧銀消費金融”）的增資動作更顯擴張“野心”。經國家金融監督管理總局寧波金融監管局同意，寧銀消費金融獲批增資6.89億元，注冊資本由原來的29.11億元增至36億元。當前，寧銀消費金融暫未進行工商信息變更。

而在2024年年末完成重組的捷信消費金融有限公司（簡稱“捷信消費金融”），則在獲批股權變更的同時，迎來了消費金融行業首次減資操作。根據早前天津銀行披露的公告，將通過先減資、后引進戰略投資者增資等股權重組方式將捷信消費金融注冊資本從70億元調整至50億元，京東成為公司最大股東。相關變更事宜獲得國家金融監督管理總局批復同意，并要求捷信消費金融加強股權管理，進一步優化股權結構，嚴格控制股東關聯交易。

作為一項重要參考指標，注冊資本決定了消費金融公司的經營規模，也能反映公司在業務經營、風險抵御以及融資能力等多方面的實際水平。2024年3月，國家金融監督管理總局修訂發布《消費金融公司管理辦法》（簡稱《管理辦法》），明確提出消費金融公司本身的注冊資本應不低于io億元。

談及消費金融公司在注冊資本方面的變化，知名經濟學者盤和林表示，增資是消費金融公司增強實力、擴大業務規模、提升市場競爭力的有效手段，也是消費金融公司滿足注冊資本監管要求的必然方式。簡單來說，注冊資本高低，既決定了消費金融公司優劣，也決定了消費金融公司存亡。

素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，近年來消費金融公司頻頻增資，既是對監管文件的充分響應，同時也是其不斷增強自身實力、實現穩步擴張的一個縮影，增資舉措能夠夯實機構資本實力，強化抵御風險的整體能力。

而對于并不常見的捷信消費金融的減資舉措，盤和林認為，減資可能的原因包括公司戰略調整、業務轉型、財務狀況變化等，而消費金融公司減資可能對公司的信譽、融資能力和市場競爭力產生一定影響。

達標增資仍有掣肘

監管提出明確入場門檻，對于未能達標的從業機構而言也并不簡單。

據不完全統計，當前業內仍有8家消費金融公司的注冊資本未能滿足最新監管要求，包括盛銀消費金融有限公司（簡稱“盛銀消費金融”）、廈門金美信消費金融有限責任公司、內蒙古蒙商消費金融股份有限公司、晉商消費金融股份有限公司、河北幸福消費金融股份有限公司（簡稱“河北幸福消費金融”）以及北銀消費金融有限公司、四川錦程消費金融有限責任公司（簡稱“錦程消費金融”）、中信消費金融有限公司（簡稱“中信消費金融”）。

盡管當前對于消費金融公司注冊資本達標，監管尚未給出明確的時間線，但從業機構向《管理辦法》靠攏已經成為必然動作。

對于8家機構在增資方面的規劃，河北幸福消費金融方面回應稱，公司將嚴格遵循最新修訂的《管理辦法》，將通過現有股東增資、引入新股東或法定公積金轉增注冊資本等方式盡快達到《管理辦法》要求。

“增資本身就是一個很長的流程。”有消費金融行業從業人員指出。具體到流程上，消費金融公司增資首先要明確增資金額、增資方式（現金／股權等）、新增股東（如有）及股權結構調整計劃，再將相關方案進行內部審批；接著由股東按協議繳納增資款項至指定賬戶，經三方審核后確認資金真實、足額到位，再提交至國家金融監督管理總局地方派出機構審核，這也是增資的核心環節。獲得監管同意后，方可進行工商變更登記、監管備案與許可證更新等操作。

前述消費金融行業從業人員表示，對于中小消費金融公司而言，增資很容易卡在第一步，即具體的增資方式上。“最主要的是資金來源，消費金融行業從高速增長轉入存量競爭階段，股東方會衡量消費金融公司經營情況和資金回報預期，引入外部資金則需要考慮資金成本，而中小消費金融公司本身可以選擇的資金渠道較少。”

值得一提的是，從尚未達標的8家消費金融公司股東構成來看，8家機構股東中均少不了銀行的身影，并且多為城市商業銀行。前述消費金融行業從業人員補充稱：“股東本身的經營狀況也會影響子公司，若銀行自身面臨資本補充壓力，便更難持續向消費金融子公司輸血。

在8家注冊資本未達標的消費金融機構中，錦程消費金融、中信消費金融在2024年12月雙雙宣布增資，均計劃增資至10億元。其中，錦程消費金融股東——成都銀行提到，計劃通過資本公積轉增、未分配利潤轉增以及現有股東現金出資這三種方式，將注冊資本增加至10億元。

對于2家消費金融增資計劃具體何時能夠落地，中信消費金融方面表示，公司增資事項正在按程序推進中，此次增資體現了股東單位對消費金融行業前景的看好及公司發展的認可和支持，將進一步增強公司資本實力，助力公司高質量發展。

盤和林指出，消費金融公司的增資存在兩極分化的問題，大型機構更容易獲得資本支持，而中小型機構則需要通過更多努力來籌集資金。相較于頭部消費金融公司，尾部從業機構融資渠道有限，發行債券、股票等籌集方式開展難度大。

蘇筱芮認為，業內仍有部分尾部消費金融公司未有增資進展，可能是股東層面尤其是大股東層面未達成一致，例如增資資金來源、增資規模多少、由幾名股東增資以及各股東之間的增資比例如何分配等，也可能是主要出資人對消費金融公司投入的意愿不強。

分化趨勢有望拉大

整體來看，在全國已開業的31家消費金融公司中，注冊資本呈現明顯兩極分化的態勢，重慶螞蟻消費金融有限公司以230億元注冊資本處于首位，而最末尾的盛銀消費金融自開業以來便維持著3億元注冊資本。此外，注冊資本的差異也直接帶來了公司業務體量、業績營收方面的差距。

而提高注冊資本，對消費金融公司而言也是考驗。在蘇商銀行研究院高級研究員杜娟看來，監管要求消費金融公司提高注冊資本，主要是從提高消費金融公司風險承擔能力、強化消費金融公司股東責任、規范行業發展等角度出發。更高的門檻對于從業者的展業能力提出要求，有實力股東、業務存續發展穩健、有較強盈利能力、能保證資本回報的機構，可達成業務的正向循環。

盤和林表示，消費金融公司設置10億元注冊資本門檻，中小機構不僅需要迅速擴充資本，隨著注冊資本的提高，消費金融公司還需要進一步調整業務模式和產品結構，以適應新的監管環境和提高風險管理水平。

結合消費金融行業發展現狀，河北幸福消費金融方面回復表示，當前消費金融行業已呈現多元化的競爭態勢，獲客、風控、資金、金融科技、場景等成為消費金融機構競爭的最核心能力。未來，公司將更加注重規模、質量、結構和效益的協調發展及可持續性，不斷夯實公司在科技、風控及數字化經營等方面的差異化核心競爭力，力爭經營效益與效率穩步增長。

蘇筱芮指出，消費金融公司注冊資本被硬性提高，有助于提升消費金融行業整體資本實力。預計后續行業分化趨勢有望進一步拉大，頭部消費金融公司在資本實力、籌集能力等加持之下將獲得更多的市場份額。未來，具備差異化客群定位、加強股東支持和合規能力的機構，才更能突破增資瓶頸，在行業洗牌中找到新機會。（微信公眾號“財經新一線”）