非國有股東委派董監(jiān)高與國企創(chuàng)新提質(zhì)增量

【摘要】本文著眼于國企改革中“混股權(quán)—融治理—改機(jī)制”不斷強(qiáng)化的趨勢， 從非國有股東委派董監(jiān)高參與高層治理的影響出發(fā)， 創(chuàng)新性地圍繞高層治理深化和政策激勵內(nèi)外機(jī)制的協(xié)同視角， 以2007 ～ 2023年滬深兩市A股混改后的制造業(yè)國有上市公司為研究樣本， 實(shí)證分析非國有股東委派董監(jiān)高對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)： 非國有股東委派董監(jiān)高顯著促進(jìn)了國企創(chuàng)新提質(zhì)增量， 而且相比于促進(jìn)創(chuàng)新的增量效應(yīng)， 促進(jìn)創(chuàng)新的提質(zhì)效應(yīng)更強(qiáng)。中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果表明， 非國有股東委派董監(jiān)高主要通過委派董事連鎖化、 任用高管職能異質(zhì)性促進(jìn)國企創(chuàng)新提質(zhì)增量。調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果表明， 政府補(bǔ)貼和人才引進(jìn)政策在非國有股東委派董監(jiān)高與國企創(chuàng)新提質(zhì)增量之間存在顯著的正向調(diào)節(jié)作用。異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)， 非國有股東委派董監(jiān)高對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的促進(jìn)作用在管理層權(quán)力強(qiáng)度較大、 行業(yè)先進(jìn)制造程度較高、 地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力水平較高的國企中更為明顯。

【關(guān)鍵詞】混合所有制改革；非國有股東；國企創(chuàng)新；高層治理深化；政策激勵

【中圖分類號】F276.1" " " 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A" " " 【文章編號】1004-0994（2025）07-0026-9

一、 引言

黨的二十大報告明確提出， “深化國資國企改革， 加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整， 推動國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大， 提升企業(yè)核心競爭力”。考慮到國企以往存在創(chuàng)新發(fā)展動力不足等問題， 我國政府分別從治理機(jī)制變革和政策激勵兩個方面加大了對國企創(chuàng)新的引導(dǎo)與幫助。

一方面， 從治理機(jī)制變革的視角來看， 自2013年黨的十八屆三中全會將混合所有制改革推向新高度后， 國企改革的治理效應(yīng)逐步顯現(xiàn)（熊愛華等，2021）。其中， 多批次的國企通過引入各類非國有投資者， 實(shí)現(xiàn)了股權(quán)的多元化整合。然而， 僅通過“混股權(quán)”及股權(quán)制衡來防范國有大股東損害中小股東利益的第二類委托代理問題還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。伴隨著國企改革“混股權(quán)—融治理”不斷強(qiáng)化的趨勢， 越來越多的非國有股東開始依托委派董監(jiān)高來參與混改國企的高層治理及重要決策， 這種高層治理變革中非國有股東話語權(quán)的實(shí)質(zhì)性提升， 有利于規(guī)避國企中大股東與經(jīng)理層之間的第一類委托代理問題， 進(jìn)而有助于激發(fā)混改國企治理層中的企業(yè)家創(chuàng)新精神（何瑛和楊琳，2021）。進(jìn)一步， 隨著政府倡導(dǎo)推進(jìn)“發(fā)揮非國有股東治理優(yōu)勢—完善董事會治理機(jī)制—推行市場化經(jīng)理人選聘機(jī)制”的國企混改的深入（武鵬，2022）， 在非國有股東委派董監(jiān)高“融治理”的同時， 混改國企中呈現(xiàn)出通過非國有股東委派董事優(yōu)化“決策機(jī)制”、 任用職能異質(zhì)性高管完善“經(jīng)營機(jī)制”的“改機(jī)制”態(tài)勢， 這在本質(zhì)上促成了國企“決策環(huán)境封閉和經(jīng)營理念保守—決策環(huán)境開放和經(jīng)營理念多元”的“高層治理深化”機(jī)制。依據(jù)資源依賴?yán)碚摚?公司治理層所處的資源情境會對企業(yè)創(chuàng)新活動形成制約， 即董事會成員和公司高管所擁有的資源情況會對企業(yè)創(chuàng)新的方案選擇產(chǎn)生或利或弊的影響， 進(jìn)而對混改國企創(chuàng)新成果產(chǎn)生重要影響（Zhang等，2020）。因而， 這類高層治理深化變革的內(nèi)在機(jī)制（具體表現(xiàn)為非國有股東委派董事形成的社會資源整合效應(yīng)、 任用職能異質(zhì)性高管促成的知識資源互補(bǔ)效應(yīng)的不斷強(qiáng)化）亟需跟蹤探究及揭示。

另一方面， 從政策激勵的視角來看， 政府財稅支持、 人才引進(jìn)等激勵政策不斷出臺， 意在使得各種政策支持工具之間相互促進(jìn)（洪瑤小雪等，2024；余明桂等，2024）。然而， 值得注意的是， 在混改與政策激勵雙向賦能國企創(chuàng)新發(fā)展的情境下， 多種政策支持工具對非國有股東委派董監(jiān)高的治理效應(yīng)到底是產(chǎn)生“協(xié)同作用”還是產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”， 亟需深入探討和評估（趙凱和李磊，2024）。

縱觀現(xiàn)有文獻(xiàn)， 在宏觀的政策激勵方面， 當(dāng)前有關(guān)國企創(chuàng)新效果決定因素的研究多聚焦于政府財稅政策、 政府采購等激勵工具的積極影響（陳西嬋等，2024）， 有關(guān)人才引進(jìn)政策對國企創(chuàng)新影響的研究相對較少。然而， 人才引進(jìn)政策不同于聚焦于“產(chǎn)業(yè)”或者“項(xiàng)目”的財稅政策等工具， 其直接針對“人才”這一戰(zhàn)略性要素， 主要措施包括安居落戶、 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼等（余明桂等，2024）。一些學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)， 人才引進(jìn)政策激勵所產(chǎn)生的人才資源開發(fā)、 政府“背書”和信息傳遞功能， 可以提升國企商業(yè)信用和社會投資者信任， 有利于國企創(chuàng)新資源獲取與優(yōu)化配置（劉春林和田玲，2021）。同時， 一些微觀層面的研究試圖從委托代理問題、 控制權(quán)配置等治理變革視角， 尋找驅(qū)動國企創(chuàng)新的新路徑。考慮到混改是推動治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、 完善決策經(jīng)營機(jī)制的重要實(shí)現(xiàn)方式， 少數(shù)學(xué)者嘗試從非國有股東治理優(yōu)勢的視角， 探討非國有股東的股權(quán)制衡對國企創(chuàng)新的影響（任廣乾等，2022）。但是， 著眼于“混股權(quán)—融治理—改機(jī)制”不斷強(qiáng)化的國企改革趨勢， 僅通過“混股權(quán)”防范大股東損害中小股東利益的第二類委托代理問題還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠， 越來越多的非國有股東正依托委派董監(jiān)高來參與國企高層治理及重要決策， 以規(guī)避大股東與經(jīng)理層之間的第一類委托代理問題（何瑛和楊琳，2021）， 這非常有利于治理層企業(yè)家精神的釋放和風(fēng)險承擔(dān)能力的提升。在此情境下， 基于非國有股東委派董監(jiān)高的“融治理”作用， 結(jié)合資源依賴?yán)碚摰囊暯牵?有關(guān)非國有股東委派董事的社會資源整合效應(yīng)、 任用職能異質(zhì)性高管的知識資源互補(bǔ)效應(yīng)， 即混改國企中“高層治理深化”的“改機(jī)制”潛力雖然不可限量， 但還沒有引起學(xué)界對相關(guān)研究的足夠重視（熊愛華等，2021）。

基于混改國企高層治理變革縱深發(fā)展、 多種政策支持工具綜合實(shí)施的客觀現(xiàn)實(shí)， 高層治理深化和政策激勵對混改國企創(chuàng)新影響的內(nèi)外機(jī)制的作用及效果顯然存在著情境依賴性和結(jié)果復(fù)雜性。然而， 當(dāng)前與這方面有關(guān)的理論研究及實(shí)證分析鮮有涉及， 從而在一定程度上制約了我國政府對混改與政策激勵雙向賦能國企創(chuàng)新的效果判斷及政策評價。有鑒于此， 本文從非國有股東委派董監(jiān)高的影響出發(fā)， 創(chuàng)新性地圍繞高層治理深化和政策激勵內(nèi)外機(jī)制的協(xié)同視角， 以2007 ～ 2023年滬深兩市A股混改后的制造業(yè)國有上市公司為研究樣本， 實(shí)證分析非國有股東委派董監(jiān)高對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的影響及作用機(jī)制。

本文的邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在三個方面： 首先， 不同于眾多研究基于股權(quán)制衡影響的視角， 本文從“融治理”的高層治理變革視角， 考察非國有股東委派董監(jiān)高對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的影響， 豐富了混改驅(qū)動國企創(chuàng)新決定因素的研究領(lǐng)域。其次， 本文結(jié)合資源依賴?yán)碚摚?從“融治理—改機(jī)制”的高層治理深化視角， 探究委派董事連鎖化、 任用高管職能異質(zhì)性的中介作用， 進(jìn)一步打開了非國有股東委派董監(jiān)高與國企創(chuàng)新提質(zhì)增量之間的“黑箱”， 為探究混改與國企創(chuàng)新之間的內(nèi)在機(jī)制提供了新思路。再次， 本文從政府補(bǔ)貼和人才引進(jìn)政策激勵視角， 分析兩類政策激勵工具在非國有股東委派董監(jiān)高與國企創(chuàng)新提質(zhì)增量之間的調(diào)節(jié)作用， 拓展了混改對國企創(chuàng)新影響的外在機(jī)制研究。最后， 本文從管理層權(quán)力強(qiáng)度、 行業(yè)先進(jìn)制造程度和地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力水平三個方面進(jìn)行分組研究， 進(jìn)一步分析不同情境下非國有股東委派董監(jiān)高對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的差異影響， 為有效推進(jìn)國企混改及治理機(jī)制變革， 明確國企創(chuàng)新發(fā)展的權(quán)變機(jī)制舉措提供了一定的參考。

二、 理論分析與研究假設(shè)

（一） 非國有股東委派董監(jiān)高與國企創(chuàng)新提質(zhì)增量

數(shù)量和質(zhì)量是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展兩個不可或缺的維度。創(chuàng)新質(zhì)量提升本質(zhì)上是一個由量變到質(zhì)變的漸進(jìn)積累過程， 而量向質(zhì)的突破需要維持對企業(yè)創(chuàng)新的長期激勵（黎文靖和鄭曼妮，2016）。混改是促進(jìn)國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的重要手段之一。當(dāng)前研究一般認(rèn)為， 從“雙向混改”的視角來看： 民企“逆向混改”的主要目的是開發(fā)資源效應(yīng)， 意在通過發(fā)揮國有資本的資源優(yōu)勢， 破除融資約束等主要發(fā)展障礙（趙璨等，2021）； 國企混改的主要意圖是激發(fā)治理效應(yīng)， 期望通過非國有異質(zhì)性資本參與合作， 降低大股東與經(jīng)理層之間、 小股東與大股東之間的兩類委托代理成本（劉丹等，2023）。這是因?yàn)椋?國企高管以往由各級政府任命， 這會產(chǎn)生行政化管理傾向和內(nèi)部制衡的缺失， 對有效激發(fā)管理層的創(chuàng)新開拓意愿不利， 導(dǎo)致國企的創(chuàng)新動力難以持續(xù)（劉運(yùn)國等，2016）。因而， 著眼于國企改革中“混股權(quán)—融治理—改機(jī)制”趨勢不斷強(qiáng)化的基本事實(shí)， 僅通過“混股權(quán)”及股權(quán)制衡來防范國有大股東損害中小股東利益的第二類委托代理問題還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠， 越來越多的非國有股東正依托委派董監(jiān)高的“融治理”來參與國企高層治理及重要決策， 這種高層治理變革中非國有股東話語權(quán)的實(shí)質(zhì)性提升， 在很大程度上緩解了國企內(nèi)部可能因制衡缺失而產(chǎn)生的第一類委托代理問題（趙炎等，2023）。

此外， 在開放式創(chuàng)新及不確定性提升的背景下， 由于非國有股東對市場機(jī)遇和行業(yè)競爭一貫保持其獨(dú)特的敏感性， 混改國企可以利用非國有股東所積累的創(chuàng)新戰(zhàn)略“親和性”， 以及其委派的董監(jiān)高在專業(yè)特長、 社會網(wǎng)絡(luò)和信息獲取等方面的比較優(yōu)勢， 激發(fā)混改國企治理層的企業(yè)家精神， 提升混改國企治理層的風(fēng)險承擔(dān)能力和對創(chuàng)新失敗的容忍度， 從而更好地促進(jìn)國企創(chuàng)新提質(zhì)增量（Zhou等，2017）。

基于上述分析， 本文提出如下假設(shè)：

H1： 非國有股東委派董監(jiān)高能夠促進(jìn)國企創(chuàng)新提質(zhì)增量。

（二） 非國有股東委派董事連鎖化、 任用高管職能異質(zhì)性的中介作用

雖然非國有股東委派董監(jiān)高可以直接產(chǎn)生一定程度的創(chuàng)新促進(jìn)效應(yīng)， 但還不足以完全發(fā)揮非國有股東參與高層治理的潛在作用。這是因?yàn)椋?隨著政府倡導(dǎo)推進(jìn)“發(fā)揮非國有股東治理優(yōu)勢—完善董事會治理機(jī)制—推行市場化經(jīng)理人選聘機(jī)制”的“高層治理深化”改革實(shí)踐， 在非國有股東委派董監(jiān)高參與高層治理水平提升的同時， 混改國企中還應(yīng)該存在通過委派董事優(yōu)化“決策機(jī)制”、 任用職能異質(zhì)性高管完善“經(jīng)營機(jī)制”的逐步深入的內(nèi)在機(jī)制路徑， 具體表現(xiàn)為以下兩個方面：

1. 非國有股東委派董事連鎖化的中介作用。首先， 就非國有股東委派董監(jiān)高對其委派董事連鎖化的影響而言， 資源依賴?yán)碚摷盎谏鐣W(wǎng)絡(luò)視角的觀點(diǎn)認(rèn)為， 董事連鎖化是指公司董事會成員以董事身份在其他公司兼任董事而形成的網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)程度。考慮到董事會成員擁有財務(wù)資本、 社會資本、 人力資本等資源， 董事連鎖化能夠在相互隔離的組織間發(fā)揮“信息橋”作用， 幫助企業(yè)更好地獲取資金、 信息、 關(guān)鍵技術(shù)等資源（嚴(yán)若森和華小麗，2017）。近年來， 越來越多的非國有股東通過委派董監(jiān)高成員來參與混改國企的高層治理， 董事會的決策機(jī)制不斷受益于非國有股東委派董事所帶來的信息獲取能力和決策質(zhì)量提升（何瑛和楊琳，2021）。非國有股東通過委派董監(jiān)高， 在觀念、 知識和資源等方面與混改國企治理層形成優(yōu)勢互補(bǔ)， 這極大地提升了混改國企對產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢、 市場環(huán)境變化的判斷力， 以及獲取相關(guān)信息的積極性（劉超等，2020）， 因而有較強(qiáng)動力推進(jìn)非國有股東委派董事以持續(xù)整合政策、 技術(shù)和信息等資源， 這有利于非國有股東委派董事連鎖化程度的進(jìn)一步提升。其次， 就非國有股東委派董事連鎖化的創(chuàng)新促進(jìn)作用而言， 委派董事連鎖化帶來的資源整合有助于國企獲取知識、 技術(shù)和市場信息， 更好地把握產(chǎn)業(yè)和市場前沿動態(tài)， 制定科學(xué)合理的創(chuàng)新規(guī)劃。最后， 國企能夠通過非國有股東委派董事連鎖化控制資源并減少對外部環(huán)境的依賴， 更好地應(yīng)對研發(fā)過程中存在的較高不確定性和收益風(fēng)險， 從而提高國企創(chuàng)新的靈活性和高效性（嚴(yán)若森和袁婧，2023）。因此， 非國有股東委派董事帶來的連鎖網(wǎng)絡(luò)不僅為國企創(chuàng)新提供了前置條件， 還降低了創(chuàng)新的風(fēng)險與成本， 進(jìn)而促進(jìn)國企創(chuàng)新提質(zhì)增量。

2. 任用高管職能異質(zhì)性的中介作用。首先， 就非國有股東委派董監(jiān)高對任用高管職能異質(zhì)性的影響而言， 高階理論認(rèn)為真正做出企業(yè)經(jīng)營決策的是高管團(tuán)隊（Hambrick和Mason，1984）， 而現(xiàn)實(shí)中有生產(chǎn)、 營銷、 研發(fā)和金融等不同領(lǐng)域經(jīng)歷的職能異質(zhì)性高管， 其差異化的認(rèn)知偏好與價值取向會影響企業(yè)戰(zhàn)略定位和經(jīng)濟(jì)收益（Ma等，2021）。近年來， 越來越多的非國有股東開始委派董監(jiān)高， 強(qiáng)化了混改國企的高管任用機(jī)制由“行政統(tǒng)一”向“市場化選聘”的轉(zhuǎn)變， 這能在很大程度上抑制政府的過度干預(yù)及行政任命慣性， 有利于提高混改國企對不同職能背景高管的接納度和包容性， 進(jìn)而提升混改國企的高管職能異質(zhì)性程度（楊志強(qiáng)和胡小璐，2018）。其次， 就任用高管職能異質(zhì)性的創(chuàng)新促進(jìn)作用而言， 結(jié)合信息決策理論及資源效應(yīng)視角的觀點(diǎn)， 在混改背景下， 職能異質(zhì)性高管會因工作經(jīng)歷不同而產(chǎn)生多元知識的互補(bǔ)， 幫助國企獲取更多決策信息和資源， 并通過多樣化觀點(diǎn)碰撞、 多種方案開發(fā)帶來決策質(zhì)量的提升（何瑛和楊琳，2021）。進(jìn)一步， 結(jié)合資源依賴?yán)碚摚?任用高管職能異質(zhì)性會促進(jìn)企業(yè)在專業(yè)知識、 實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、 人脈網(wǎng)絡(luò)等方面發(fā)揮資源優(yōu)勢， 通過規(guī)避群體思維為國企創(chuàng)新決策提供多樣化觀點(diǎn)和多種備選方案， 使企業(yè)更容易從政府、 供應(yīng)商、 客戶等方面及時獲取企業(yè)創(chuàng)新的政策和信息， 這有利于打破組織慣性， 促進(jìn)國企創(chuàng)新提質(zhì)增量。

基于上述分析， 本文提出如下假設(shè)：

H2： 非國有股東委派董監(jiān)高可以通過委派董事連鎖化、 任用高管職能異質(zhì)性這兩個渠道促進(jìn)國企創(chuàng)新提質(zhì)增量。

（三） 政府補(bǔ)貼和人才引進(jìn)政策的調(diào)節(jié)作用

無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家， 政府財稅支持、 政府采購等工具均是各國政府普遍采用的政策激勵手段。政府補(bǔ)貼一般具有事前激勵的特性， 政府部門會跟隨國家政治經(jīng)濟(jì)形勢的變化靈活調(diào)整和完善政府補(bǔ)貼相關(guān)政策。然而， 有關(guān)政府補(bǔ)貼政策影響國企創(chuàng)新產(chǎn)出的效果存在爭議， 主要有兩種不同的結(jié)論， 即促進(jìn)論和抑制論（趙凱和李磊，2024）。其中： 持促進(jìn)論的部分文獻(xiàn)認(rèn)為， 政府向企業(yè)提供的扶持與補(bǔ)助舉措， 能夠顯著緩解企業(yè)創(chuàng)新過程中的融資約束， 進(jìn)而有效應(yīng)對市場失靈狀況， 為企業(yè)創(chuàng)新營造有利的外部條件（洪瑤小雪等，2024）； 持抑制論的部分文獻(xiàn)認(rèn)為， 政府與企業(yè)之間客觀存在的信息不對稱易誘發(fā)企業(yè)的“尋補(bǔ)助”行為傾向， 在此情形下， 企業(yè)往往傾向于片面追求創(chuàng)新數(shù)量的擴(kuò)張， 而未能對創(chuàng)新質(zhì)量的提升給予應(yīng)有的重視（崔兆財?shù)龋?023）。另外， 人才引進(jìn)政策不同于政府補(bǔ)貼等其他聚焦于“產(chǎn)業(yè)”或者“項(xiàng)目”的激勵政策， 其直接針對“人才”這一戰(zhàn)略性要素， 主要措施包括安居落戶、 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、 經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼和醫(yī)療保障等。眾多學(xué)者認(rèn)為， 人才引進(jìn)政策激勵所產(chǎn)生的人才資源開發(fā)、 政府“背書”功能及信號傳遞作用， 有利于企業(yè)創(chuàng)新資源的獲取及配置（劉春林和田玲，2021）。基于上述分析， 本文提出如下假設(shè)：

H3： 政府補(bǔ)貼和人才引進(jìn)政策在非國有股東委派董監(jiān)高與國企創(chuàng)新提質(zhì)增量之間發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用。

綜上所述， 本文構(gòu)建的理論模型如圖1所示。

三、 研究設(shè)計

（一） 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

鑒于制造業(yè)兼具高端化和生態(tài)化發(fā)展的國家使命， 本文選取2007 ～ 2023年滬深兩市A股混改后的制造業(yè)國有上市公司為研究樣本。2007年我國上市公司開始遵循新會計準(zhǔn)則， 因此樣本起始年份選定為2007年。國企實(shí)施混改的判定標(biāo)準(zhǔn)參照相關(guān)領(lǐng)域?qū)W術(shù)研究的慣例， 即國企前十大股東中非國有股東持股比例超過10%（袁歌騁和李娟娟，2023）。本文創(chuàng)新數(shù)據(jù)源自國家知識產(chǎn)權(quán)局公布的專利信息， 董監(jiān)高個人特征、 財務(wù)信息等數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫和Wind數(shù)據(jù)庫， 并通過企業(yè)年報手工搜集補(bǔ)充缺失值。為保證數(shù)據(jù)的有效性， 本文對樣本進(jìn)行如下處理： 剔除ST、 ?ST、 主要變量觀測值嚴(yán)重缺失、 上市時間少于10年的公司樣本； 為降低離群值的干擾， 使用1%和 99%的Winsorize處理連續(xù)變量。最終， 得到6157個“企業(yè)—年度”樣本數(shù)據(jù)。

（二） 變量設(shè)定

1. 因變量： 國企創(chuàng)新提質(zhì)增量（LnIL）。本文使用專利申請數(shù)量作為企業(yè)創(chuàng)新能力的衡量標(biāo)準(zhǔn)， 因?yàn)橄噍^于專利授予數(shù)量， 專利申請數(shù)量能夠更加及時、 穩(wěn)定與可靠地衡量企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出成果， 更加真實(shí)地反映企業(yè)的創(chuàng)新水平。另外， 為了更全面地考察混改國企的創(chuàng)新成效， 本文從“創(chuàng)新質(zhì)量”（LnIQ）和“創(chuàng)新數(shù)量”（LnIN）兩個角度對國企創(chuàng)新進(jìn)行測度。同時， 考慮到創(chuàng)新要素影響的延遲效應(yīng)以及可能存在的內(nèi)生性問題， LnIQ和LnIN均利用推后一期的指標(biāo)測度： 創(chuàng)新質(zhì)量（LnIQ）使用t+1期技術(shù)含量較高的發(fā)明專利申請數(shù)量進(jìn)行衡量； 創(chuàng)新數(shù)量（LnIN）使用t+1期的發(fā)明專利、 實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計專利的申請數(shù)量加總進(jìn)行衡量。

2. 自變量： 非國有股東委派董監(jiān)高（DSS）。參考熊愛華等（2021）的研究， 在混改高層治理層面， 本文通過非國有股東委派董監(jiān)高所占比例進(jìn)行衡量， 即非國有股東委派董監(jiān)高人數(shù)/企業(yè)董監(jiān)高總?cè)藬?shù)。

3. 中介變量。

（1） 委派董事連鎖化（BN）。參照Bendig等（2020）的研究， 采用混改國企董事會中非國有股東委派董事成員兼任董事職務(wù)的企業(yè)總數(shù)作為度量指標(biāo)。具體來說， 根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)庫董監(jiān)高個人特征數(shù)據(jù)， 通過加總非國有股東委派的每位董事成員兼任董事職務(wù)的公司數(shù)量， 得到非國有股東委派董事成員所聯(lián)結(jié)的企業(yè)總量。

（2） 任用高管職能異質(zhì)性（FH）。對于混改后高管團(tuán)隊職能異質(zhì)性程度， 一般可采用Blau指數(shù)測度， 計算方法如公式（1）所示：

[Blau=1-i=1nP2i]" " " " " " " " " " " " " " "（1）

其中， Pi表示高管團(tuán)隊中第i類成員所占比例， n表示職能背景的類別。高管職能背景參照CSMAR數(shù)據(jù)庫的分類標(biāo)準(zhǔn)加以處理， 即剔除其他或方向不明確的一類后， 將職能背景分為生產(chǎn)、 研發(fā)、 設(shè)計、 人力資源、 管理、 市場、 金融、 財務(wù)、 法律9類。Blau指數(shù)的取值范圍為0 ～ 1， 越接近1， 表示任用高管的職能異質(zhì)性程度越高。

4. 調(diào)節(jié)變量。本文選取的調(diào)節(jié)變量如下： ①政府補(bǔ)貼（GS）。采用企業(yè)年報中營業(yè)外收入“政府補(bǔ)助明細(xì)項(xiàng)目”金額總和的自然對數(shù)， 作為政府補(bǔ)貼的度量指標(biāo)。②人才引進(jìn)（TI）。借鑒余明桂等（2024）的研究， 通過“年份+城市名+人才政策”的關(guān)鍵詞檢索法， 綜合各地政府門戶網(wǎng)站、 各地政府人才網(wǎng)站、 北大法寶數(shù)據(jù)庫等檢索結(jié)果， 結(jié)合地方政策文件， 最終得到地方人才引進(jìn)政策相關(guān)數(shù)據(jù)。據(jù)此， 如果當(dāng)年樣本國企所在城市實(shí)施了人才引進(jìn)政策， 則TI取值為1， 否則為0。

5. 控制變量。為減少遺漏變量的估計偏差， 參考相關(guān)研究（熊愛華等， 2021）的普遍做法， 選擇與國企創(chuàng)新提質(zhì)增量高度相關(guān)的變量作為控制變量， 具體包括企業(yè)規(guī)模（LnSize）、 獨(dú)立董事占比（IndependentD）、 董事會規(guī)模（Board）、 資本結(jié)構(gòu)（Debt）、 固定資產(chǎn)投資（Fixed）、 資產(chǎn)流動性（Flow）、 資產(chǎn)回報率（ROA）、 管理費(fèi)用率（Management）、 財務(wù)費(fèi)用率（Financial）、 是否四大審計（Audit）。此外， 本文還控制了時間與行業(yè)固定效應(yīng)。

相關(guān)變量的定義如表1所示。

（三） 模型設(shè)定

為了檢驗(yàn)H1中非國有股東委派董監(jiān)高（DSS）對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量（LnIL）的影響， 本文構(gòu)建模型（2）：

LnILi，t+1=α0+α1DSSi，t+αkCVi，t+Ind+Year+

εi，t" " " " " " "（2）

為了檢驗(yàn)H2中非國有股東委派董事連鎖化（BN）、 任用高管職能異質(zhì)性（FH）的中介作用， 在模型（2）的基礎(chǔ)上， 借鑒Baron和Kenny（1986）的模型設(shè)計， 構(gòu)建中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）和模型（4）：

Mediatori，t=β0+β1DSSi，t+βkCVi，t+Ind+Year+

εi，t" " （3）

LnILi，t+1=γ0+γ1DSSi，t+γ2Mediatori，t+γkCVi，t+

Ind+Year+εi，t" " " " （4）

為了檢驗(yàn)H3中政府補(bǔ)貼（GS）、 人才引進(jìn)（TI）的調(diào)節(jié)作用， 在模型（2）的基礎(chǔ)上分別加入調(diào)節(jié)變量及其與自變量的交互項(xiàng)， 增設(shè)模型（5）：

LnILi，t+1=μ0+μ1DSSi，t+μ2Moderatori，t+μ3DSSi，t×Moderatori，t+μkCVi，t+Ind+Year+εi，t （5）

其中， i、 t分別表示企業(yè)和時間， CVi，t是控制變量， Ind、 Year分別代表行業(yè)和時間固定效應(yīng)， εi，t是隨機(jī)誤差項(xiàng)， 國企創(chuàng)新提質(zhì)增量（LnIL）包括創(chuàng)新質(zhì)量（LnIQ）、 創(chuàng)新數(shù)量（LnIN）兩個維度的度量指標(biāo)， 中介變量（Mediator）包括委派董事連鎖化（BN）、 任用高管職能異質(zhì)性（FH）兩個維度的度量指標(biāo)， 調(diào)節(jié)變量（Moderator）包括政府補(bǔ)貼（GS）、 人才引進(jìn)（TI）兩個維度的度量指標(biāo)。此外， 為消除加入交互項(xiàng)后的共線性問題， 對模型（5）中的自變量和調(diào)節(jié)變量進(jìn)行去中心化處理。

四、 實(shí)證結(jié)果分析

（一） 描述性統(tǒng)計

表2報告了各變量的主要統(tǒng)計特征。其中， 非國有股東委派董監(jiān)高（DSS）的標(biāo)準(zhǔn)差是其均值的2.5倍， 說明各混改國企中非國有股東委派董監(jiān)高參與高層治理的程度差異較大。此外， 自變量的方差膨脹因子（VIF）均低于2， 排除了各回歸模型存在多重共線性的問題。

（二） 基準(zhǔn)回歸分析

表3的基準(zhǔn)回歸結(jié)果顯示， 列（1）和列（2）中非國有股東委派董監(jiān)高（DSS）對創(chuàng)新質(zhì)量（LnIQ）和創(chuàng)新數(shù)量（LnIN）均有顯著的正向影響（α1=1.020，plt;0.01；α1=0.920，plt;0.01）， 表明非國有股東委派董監(jiān)高參與高層治理水平的提升， 顯著促進(jìn)了國企創(chuàng)新提質(zhì)增量。據(jù)此， H1得到驗(yàn)證。進(jìn)一步， 為了消除量綱和數(shù)量級差異， 本文對回歸系數(shù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理， 即標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)=（未標(biāo)準(zhǔn)化的自變量系數(shù)×自變量標(biāo)準(zhǔn)差）/因變量標(biāo)準(zhǔn)差（肖靜和曾萍，2023）。經(jīng)計算， DSS對LnIQ和LnIN的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)分別為0.045［（1.020×0.070）/1.593］、 0.035［（0.920×0.070）/1.828］。這說明相較于國企創(chuàng)新的增量效應(yīng)， 國企創(chuàng)新的提質(zhì)效應(yīng)更加突出， 印證了混改國企對“突破性”創(chuàng)新的偏好更強(qiáng)， 以往重數(shù)輕質(zhì)的“策略性”創(chuàng)新模式正得到有效緩解。

（三） 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1. 工具變量法。非國有股東委派董監(jiān)高對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的影響可能存在內(nèi)生性問題， 本文選取企業(yè)金字塔層級（Pyramid）（江軒宇，2016）、 第一次鴉片戰(zhàn)爭伊始到1949年中華人民共和國成立期間國企所在地區(qū)是否開放為商埠（Tport）（袁歌騁和李娟娟，2023）作為工具變量。其中： 企業(yè)金字塔層級（Pyramid）是指最終控制人對國企控制的層級， 即只有一個最終控制人時Pyramid值為1， 如果中間增加了一個控制人， 則Pyramid值增加為2， 以此類推； 當(dāng)國企所在地區(qū)開放為商埠時Tport值為1， 否則為0。在第一階段檢驗(yàn)中， 兩個工具變量與非國有股東委派董監(jiān)高顯著相關(guān)， 在第二階段檢驗(yàn)中， 工具變量法的預(yù)測值對國企創(chuàng)新質(zhì)量和創(chuàng)新數(shù)量均有顯著正向影響， 說明本文檢驗(yàn)結(jié)果穩(wěn)健可靠。

2. 替代變量法。考慮到我國上市公司治理的實(shí)際情況， 一般來說， 相對于監(jiān)事和高管， 董事在高層治理結(jié)構(gòu)及決策中的作用更加突出。因此， 本文使用非國有股東委派董事所占比例（Director）作為衡量非國有股東委派董監(jiān)高的另一程度指標(biāo)， 并利用“非國有股東委派董事人數(shù)/董事會總?cè)藬?shù)”來測度。替換變量后的檢驗(yàn)結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致， 證明本文檢驗(yàn)結(jié)果穩(wěn)健可靠。

3. 替代模型法。考慮到因變量LnIQ和LnIN是以0為下限的拖尾變量， 故使用Tobit模型進(jìn)行對比檢驗(yàn)， 自變量的回歸系數(shù)仍然顯著為正， 相關(guān)研究結(jié)論依然穩(wěn)健可靠。

限于篇幅， 以上穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果均未列示， 留存?zhèn)渌鳌?/p>

（四） 機(jī)制路徑檢驗(yàn)

1. 委派董事連鎖化的中介效應(yīng)檢驗(yàn)。表4列（1）為自變量DSS對中介變量BN的回歸結(jié)果， DSS的系數(shù)在1%的水平上顯著為正。表4列（2）和列（3）分別為自變量DSS、 中介變量BN對LnIQ和LnIN的回歸結(jié)果， 其中： 中介變量BN的系數(shù)和自變量DSS的系數(shù)均至少在5%的水平上顯著為正， 而且DSS的系數(shù)均小于表3基準(zhǔn)回歸中的系數(shù)（0.832lt;1.020、0.771lt;0.920）， 可判定非國有股東委派董事連鎖化（BN）起到部分中介作用。Sobel檢驗(yàn)的Z統(tǒng)計值均在1%的水平上顯著， 中介效應(yīng)占比分別為24.24%和20.84%， 且Bootstrap檢驗(yàn)（隨機(jī)抽樣1000次）95%的置信區(qū)間均不包含0。據(jù)此， 委派董事連鎖化中介作用的結(jié)論穩(wěn)健可靠， H2成立。這表明隨著非國有股東委派董監(jiān)高的力度加大， 混改國企決策機(jī)制會因非國有股東委派董事社會網(wǎng)絡(luò)所帶來的信息獲取能力和決策質(zhì)量提升而受益， 這對國企創(chuàng)新決策及資源配置產(chǎn)生了積極作用， 進(jìn)而促進(jìn)了國企創(chuàng)新提質(zhì)增量。

2. 任用高管職能異質(zhì)性的中介效應(yīng)檢驗(yàn)。表5列（1）為自變量DSS對中介變量FH的回歸結(jié)果， DSS的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正。表5列（2）和列（3）分別為自變量DSS、 中介變量FH對LnIQ和LnIN的回歸結(jié)果， 其中： 中介變量FH的系數(shù)和自變量DSS的系數(shù)均至少在5%的水平上顯著為正， 而且DSS的系數(shù)小于表3基準(zhǔn)回歸中的系數(shù)（0.878lt;1.020、 0.828lt;0.920）， 可判定任用高管職能異質(zhì)性（FH）起到部分中介作用。Sobel檢驗(yàn)的Z統(tǒng)計值均在5%的水平上顯著， 中介效應(yīng)占比分別為21.29%和32.51%， 且Bootstrap檢驗(yàn)（隨機(jī)抽樣1000次）95%的置信區(qū)間均不包含0。據(jù)此， 任用高管職能異質(zhì)性中介作用的結(jié)論穩(wěn)健可靠， H2成立。這表明隨著非國有股東委派董監(jiān)高的力度加大， 國企管理層的經(jīng)營機(jī)制會因任用高管職能異質(zhì)性所帶來的多樣化觀點(diǎn)碰撞、 多種方案開發(fā)和組織慣性破除而受益， 這對國企創(chuàng)新決策及資源配置產(chǎn)生了積極作用， 進(jìn)而促進(jìn)了國企創(chuàng)新提質(zhì)增量。

3. 政府補(bǔ)貼和人才引進(jìn)的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)。表6的檢驗(yàn)結(jié)果顯示， 列（1）和列（2）中交互項(xiàng)DSS×GS的系數(shù)分別在1%和5%的水平上顯著為正， 列（3）和列（4）中交互項(xiàng)DSS×TI的系數(shù)分別在5%和1%的水平上顯著為正。這表明在面臨較高的政府補(bǔ)貼預(yù)期和地區(qū)人才引進(jìn)政策激勵的情境下， 混改國企可以充分利用非國有股東參與高層治理所形成的糾偏引導(dǎo)機(jī)制， 避免國企在政府補(bǔ)貼和人才引進(jìn)政策方面出現(xiàn)以往可能存在的一些偏離正常市場行為的關(guān)聯(lián)互動， 進(jìn)而充分激發(fā)政府補(bǔ)貼和人才引進(jìn)政策在資源配置、 降本增效和信號傳遞等方面的創(chuàng)新促進(jìn)作用。據(jù)此， H3得到驗(yàn)證及解釋。考慮到政府補(bǔ)貼和人才引進(jìn)政策對企業(yè)研發(fā)投入、 創(chuàng)新產(chǎn)出的影響普遍存在大約1年的時滯， 為了穩(wěn)健起見， 本文在以上國企創(chuàng)新績效推后一期的基礎(chǔ)上， 進(jìn)一步采用了滯后一期的政府補(bǔ)貼和人才引進(jìn)進(jìn)行驗(yàn)證。滯后一期回歸結(jié)果（限于篇幅， 結(jié)果未列示，留存?zhèn)渌鳎┡c表6中當(dāng)期回歸結(jié)果保持一致， 可見H3的驗(yàn)證結(jié)果穩(wěn)健可靠。

五、 異質(zhì)性分析

以上結(jié)果顯示， 非國有股東委派董監(jiān)高顯著促進(jìn)了國企創(chuàng)新提質(zhì)增量， 且經(jīng)過穩(wěn)健性檢驗(yàn)后結(jié)論依然成立。結(jié)合相關(guān)研究成果， 考慮到管理層權(quán)力強(qiáng)度會影響到混改國企在市場競爭和創(chuàng)新過程中動力的釋放， 行業(yè)先進(jìn)制造程度、 地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力水平也會對國企創(chuàng)新決策及資源配置效率產(chǎn)生重要影響， 本文展開了基于管理層權(quán)力強(qiáng)度、 行業(yè)先進(jìn)制造程度、 地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力水平方面的異質(zhì)性檢驗(yàn)。

（一） 管理層權(quán)力強(qiáng)度的異質(zhì)性分析

參考劉劍民等（2019）的研究， 選擇總經(jīng)理任職時間、 兩職合一、 董事會規(guī)模、 內(nèi)部董事占比、 管理層持股比例五維度指標(biāo)， 通過主成分分析法將以上五個指標(biāo)合成管理層權(quán)力綜合評價指數(shù)， 以此衡量管理層權(quán)力強(qiáng)度（Power）， 并根據(jù)該指數(shù)的中位數(shù)將樣本劃分為管理層權(quán)力強(qiáng)度大、 管理層權(quán)力強(qiáng)度小兩組。表7的檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)， 相比管理層權(quán)力強(qiáng)度小組中DSS系數(shù)的不顯著， 管理層權(quán)力強(qiáng)度大組中DSS的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 而且組間比較系數(shù)檢驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)p值均在1%的水平上顯著。可見， 相比管理層權(quán)力強(qiáng)度小的混改國企， 管理層權(quán)力強(qiáng)度大的混改國企中非國有股東委派董監(jiān)高對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的促進(jìn)作用更加顯著， 說明混改國企中管理層因充分授權(quán)產(chǎn)生的認(rèn)可度和信任感以及創(chuàng)新活力的釋放， 更有利于非國有股東委派董監(jiān)高所帶來的多元化觀點(diǎn)碰撞和決策質(zhì)量提升， 這種協(xié)同作用對國企創(chuàng)新的促進(jìn)作用更大。

（二） 行業(yè)先進(jìn)制造程度的異質(zhì)性分析

參考余鵬翼等（2022）的研究， 通過計算31個制造業(yè)子行業(yè)的先進(jìn)程度綜合指標(biāo)得分， 衡量行業(yè)先進(jìn)制造程度（Advanced）， 并根據(jù)其中位數(shù)將樣本劃分為先進(jìn)制造程度高和先進(jìn)制造程度低兩組。其中： 先進(jìn)制造程度高組包括石油加工、 煉焦和核燃料加工業(yè)， 廢棄資源綜合利用業(yè)等15類制造業(yè)子行業(yè)； 其他則為先進(jìn)制造程度低組。表8的檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)， 相比先進(jìn)制造程度低組中DSS系數(shù)的不顯著， 先進(jìn)制造程度高組中DSS的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 而且組間比較系數(shù)檢驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)p值分別在1%和5%的水平上顯著， 說明行業(yè)先進(jìn)制造程度高的混改國企具有技術(shù)擴(kuò)散水平較高、 員工創(chuàng)新能力較強(qiáng)、 企業(yè)科研投入較大等優(yōu)勢， 其委派董監(jiān)高所帶來的決策質(zhì)量和創(chuàng)新資源配置效率提升對國企創(chuàng)新的促進(jìn)作用更大。

（三） 地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的異質(zhì)性分析

參考周文和許凌云（2023）的研究， 選取新質(zhì)生產(chǎn)力、 人工智能、 科技創(chuàng)新、 顛覆性技術(shù)等46個“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)的關(guān)鍵詞， 借助Python對各省政府工作報告進(jìn)行分詞處理， 并將“新質(zhì)生產(chǎn)力總詞頻/政府工作報告文本總長度”作為地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力水平（Nqpor）的度量指標(biāo)， 根據(jù)該指標(biāo)的中位數(shù)將樣本劃分為新質(zhì)生產(chǎn)力水平高和新質(zhì)生產(chǎn)力水平低兩組。表9的檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)， 相比新質(zhì)生產(chǎn)力水平低組中DSS系數(shù)的不顯著， 新質(zhì)生產(chǎn)力水平高組中DSS的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 而且組間比較系數(shù)檢驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)p值分別在1%和5%的水平上顯著， 說明所處地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力水平高的混改國企面臨當(dāng)?shù)卣萍颊咧С至Χ却蟆?科技創(chuàng)新資源豐富、 產(chǎn)學(xué)研合作充分等有利條件， 使得非國有股東委派董監(jiān)高所帶來的決策質(zhì)量和創(chuàng)新資源配置效率提升對國企創(chuàng)新的促進(jìn)作用更大。

六、 研究結(jié)論與政策啟示

（一） 研究結(jié)論

本文從非國有股東委派董監(jiān)高參與高層治理的影響出發(fā)， 以2007 ～ 2023年滬深A(yù)股混改后的制造業(yè)國有上市公司為研究對象， 實(shí)證檢驗(yàn)非國有股東委派董監(jiān)高對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的影響。研究結(jié)果表明： 非國有股東委派董監(jiān)高對混改國企創(chuàng)新提質(zhì)增量具有顯著的促進(jìn)作用， 這支持了非國有股東委派董監(jiān)高的“融治理”作用有利于國企創(chuàng)新的重要觀點(diǎn)。中介效應(yīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)， 非國有股東委派董監(jiān)高主要通過委派董事連鎖化、 任用高管職能異質(zhì)性驅(qū)動國企創(chuàng)新提質(zhì)增量， 這證實(shí)了由“融治理”到“改機(jī)制”的高層治理深化是促進(jìn)國企創(chuàng)新的重要內(nèi)在機(jī)制。調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)， 政府補(bǔ)助和人才引進(jìn)政策是非國有股東委派董監(jiān)高促進(jìn)國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的外在協(xié)同機(jī)制。在異質(zhì)性檢驗(yàn)方面， 非國有股東委派董監(jiān)高對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的促進(jìn)作用在管理層權(quán)力強(qiáng)度較大、 行業(yè)先進(jìn)制造程度較高、 地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力水平較高的國企中更為明顯， 這明確了非國有股東委派董監(jiān)高促進(jìn)國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的權(quán)變機(jī)制。

（二） 政策啟示

基于上述研究結(jié)論， 本文得出以下政策啟示：

1. 強(qiáng)化非國有股東委派董監(jiān)高驅(qū)動國企創(chuàng)新的積極作用。國企應(yīng)提升非國有股東委派董監(jiān)高的高層治理參與水平， 積極發(fā)揮非國有股東的治理優(yōu)勢， 增強(qiáng)國企創(chuàng)新的動力。著眼于國企改革的“混股權(quán)—融治理”趨勢不斷增強(qiáng)的基本事實(shí)， 混改國企需要通過“混股權(quán)”來防范國有大股東損害中小股東利益的第二類委托代理問題， 非國有股東也需要通過委派董監(jiān)高形成“融治理”及其高層治理變革， 充分借力非國有股東所積累的創(chuàng)新戰(zhàn)略“親和性”， 以及其所委派董監(jiān)高在專業(yè)特長、 社會網(wǎng)絡(luò)和信息獲取等方面的比較優(yōu)勢， 深度參與混改國企的高層治理及決策機(jī)制變革。據(jù)此， 緩解國企內(nèi)部可能因制衡缺失而產(chǎn)生的第一類委托代理問題， 從而持續(xù)激發(fā)混改國企治理層的企業(yè)家精神， 提升混改國企治理層的風(fēng)險承擔(dān)能力和對創(chuàng)新失敗的容忍度， 極力發(fā)揮非國有股東參與高層治理對國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的積極作用。

2. 激活高層治理深化促進(jìn)國企創(chuàng)新發(fā)展的傳導(dǎo)效應(yīng)。中介效應(yīng)檢驗(yàn)表明， 在“混股權(quán)—融治理—改機(jī)制”的混改實(shí)踐趨勢下， 混改國企理應(yīng)努力強(qiáng)化委派董事連鎖化和任用高管職能異質(zhì)性的內(nèi)在機(jī)制路徑。一方面， 從決策機(jī)制完善以及資源整合效應(yīng)發(fā)揮的角度來看， 國企可以持續(xù)借力非國有股東委派董事連鎖化以整合其社會網(wǎng)絡(luò)中的知識技術(shù)和市場信息資源， 從而更好地把握產(chǎn)業(yè)和市場前沿動態(tài)， 快速識別潛在的風(fēng)險和創(chuàng)新機(jī)遇， 提高國企創(chuàng)新的靈活性和有效性； 另一方面， 從經(jīng)營機(jī)制完善以及資源互補(bǔ)效應(yīng)發(fā)揮的角度來看， 國企還可以著力推動任用高管成員由“行政政策統(tǒng)一”向“市場化選聘”轉(zhuǎn)變， 從而更好地利用不同職能領(lǐng)域高管成員的多樣化觀念及互補(bǔ)性知識資源， 提升國企創(chuàng)新決策的包容性和戰(zhàn)略實(shí)施的有效性， 進(jìn)而持續(xù)增強(qiáng)國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的動力。

3. 發(fā)揮政府補(bǔ)貼和地區(qū)人才引進(jìn)政策促進(jìn)混改國企創(chuàng)新的協(xié)同效應(yīng)。調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)表明， 混改國企需要辨識及科學(xué)應(yīng)用各類創(chuàng)新激勵政策的差異調(diào)節(jié)作用。一方面， 政府在制定補(bǔ)貼政策時， 可考慮實(shí)施政府目標(biāo)主導(dǎo)和市場機(jī)制相結(jié)合的舉措， 篩選出符合補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的目標(biāo)企業(yè)并加以精準(zhǔn)激勵。同時， 混改國企也要利用非國有股東參與高層治理的糾偏引導(dǎo)機(jī)制， 強(qiáng)化政府補(bǔ)貼政策通過降本增效和信號傳遞給創(chuàng)新帶來的促進(jìn)作用。另一方面， 政府部門可進(jìn)一步提升企業(yè)人才引進(jìn)評價機(jī)制和審批程序的規(guī)范性并加大對其的監(jiān)督， 助力混改國企落實(shí)人才安居落戶、 經(jīng)濟(jì)獎勵、 醫(yī)療保障等激勵舉措， 以強(qiáng)化人才引進(jìn)政策所產(chǎn)生的人才資源開發(fā)、 政府“背書”和信號傳遞作用， 并配合非國有股東參與高層治理水平的提升， 更好地發(fā)揮其在提升創(chuàng)新決策質(zhì)量和實(shí)施效率方面的協(xié)同作用。

4. 利用“深化改革， 通權(quán)達(dá)變”的設(shè)計促進(jìn)國企創(chuàng)新的精準(zhǔn)施策。異質(zhì)性檢驗(yàn)表明， 非國有股東委派董監(jiān)高對混改國企創(chuàng)新提質(zhì)增量的促進(jìn)效果， 還取決于管理層權(quán)力強(qiáng)度、 行業(yè)先進(jìn)制造程度、 地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力水平條件下的權(quán)變機(jī)制影響。一方面， 國企需要重視管理層合理授權(quán)中的優(yōu)勢互補(bǔ)和動能釋放， 努力激發(fā)管理層科學(xué)授權(quán)中的創(chuàng)新動力并提升執(zhí)行效率， 以充分發(fā)揮高層治理變革和管理層激勵在混改國企創(chuàng)新活動中的協(xié)同作用。另一方面， 政府可以積極營造有助于混改國企創(chuàng)新的外部環(huán)境， 幫助混改國企在創(chuàng)新發(fā)展中更好地利用傳統(tǒng)制造行業(yè)改造升級、 先進(jìn)制造行業(yè)科技溢出和地區(qū)科技政策及資源支持的相對優(yōu)勢。據(jù)此， 積極發(fā)揮非國有股東參與高層治理的比較優(yōu)勢， 把握行業(yè)和地區(qū)發(fā)展中政策、 信息、 技術(shù)、 人才等創(chuàng)新稀缺要素獲取及整合的機(jī)遇， 進(jìn)而不斷增強(qiáng)國企創(chuàng)新的可持續(xù)動力。

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