助力“雙碳”目標綠色金融為我國低碳經濟發展注入強大動力

本文選取2019—2023年我國工業上市公司為例，通過構建完整的實證模型，并結合中介效應和穩健性檢驗，對實證研究結果進行深入分析，旨在了解綠色金融在我國低碳經濟發展中的重要價值，并強調金融改革和綠色發展政策構建的重要性，以促進產業結構的創新升級。

研究設計對低碳經濟的意義不容小覷

研究假設 綠色金融在推動我國低碳經濟發展中，主要通過綠色貸款、綠色債券等方式發揮作用。受這些綠色金融項目的影響，企業環境科技與低碳資源能夠得到廣泛應用。企業根據當前社會發展實際進行財務結構優化，引導重污染企業向綠色環保企業轉型。為利用綠色金融推動全球產業綠色低碳轉型升級，降低污染并優化產業結構，應支持和鼓勵傳統行業引入綠色技術，實現源頭減排，順利將資金流向綠色發展企業。基于上述分析，為加快金融分析并促進各項工作的開展，對綠色金融相關內容提出假設：促進低碳經濟發展重視綠色金融有著顯著的正向影響，綠色金融升級產業機構促進低碳經濟發展。

模型構建 在制造業碳排放中，綠色金融具有重要影響。為更直觀地了解企業碳排放中綠色金融的影響，需構建相應模型。在綠色金融試點政策全面推廣前，需設置試點城市和非試點城市。根據試點城市的差異，將時間點控制在虛擬變量中。通過雙重差分思想，結合半參數空間模型，完成數據的分析。

數據出處與變量抉擇

數據出處 本文選取2019—2023年我國工業上市公司為例，研究對象中共計3254家企業，涉及24587個研究樣本。數據來源于各省份《統計年鑒》等多個平臺。

變量抉擇 在模型構建中，被解釋變量為低碳經濟發展。為構建一個符合社會發展要求的低碳經濟環境，需從能源、環境、社會以及經濟等四個方面入手。低碳經濟指標包括碳生產率和經濟增長率，低碳社會指標則關注人均碳排放量、私家車數量等負性屬性數據。

綠色金融（GF）為核心解釋變量，包括綠色保險、綠色證券、綠色信貸、碳金融以及綠色投資等。這些變量在整體模型中具有負向屬性。為掌握能源密集型行業的利息支出情況，需根據CO2排放量與GDP的比值進行分析。同時，還需考慮環境污染責任險收益、A股市場份額、污染治理投資額等數據，這些數據可在權重工作人員的支持下使用熵權法進行計算。

中介變量的選取為產業結構升級（LND）。在中介變量分析過程中，需借助第三產業順利引導國內生產總值，以支持和鼓勵產業結構的轉型升級。其中，被解釋變量為GTI，政策實施時間模擬變量為Post（0表示政策實施前，1表示政策實施后），控制變量由CV表示，年份虛擬變量為Year，行業虛擬變量為Ind，以實現對行業內影響的有效控制，最終提高模型數據分析結果的準確性。此外，中介變量中的研發投入（LnRD）主要作為總代理變量，用于充分了解企業的研發投入情況。

實證分析

描述性分析 在實施描述性分析時，我們掌握了低碳經濟發展指標的平均值和標準差。模型數據顯示，均值為0.631，標準差為0.084。分析表明，LCE數據在整個模型中呈現出穩定性，這種穩定性源于綠色金融在產業升級過程中觀測到的不同數據間差異相對較小。在我國低碳經濟發展中，綠色金融與產業升級的均值較低，不同經濟體在產業結構升級程度上存在一定差異。此外，GF在模型中的均值為0.415，標準差為0.171，最小值為0.340，最大值為0.561；GOV均值為0.309，標準差為0.130，最小值為0.110，最大值0.674；LnGDP均值為11.029，標準差為0.480，最小值為9.052，最大值為13.745；FDI均值為0.035，標準差為0.023，最小值為0.001，最大值為0.094；IL均值為0.411，標準差為0.082，最小值為0.185，最大值為0.541。

中介效應檢驗 在綠色金融發展中，為實現產業結構升級，中介變量（IND）的加入能夠更直觀地展示綠色金融與低碳經濟之間的關系，在本次模型表現數據中，IND系數為0.280，IND對LCE的系數為0.398，通過數據的對比再加上R2顯示模型，在產業結構升級方面具有較強的中介作用。出現這種情況的原因在于綠色金融政策對企業資金來源進行遏制，限制高耗能企業轉型，引導資金流向綠色企業，促進產業結構綠色化，在增加研發投入的同時深入推進綠色發展。

穩健性檢驗 數據統計上*表示10%，**表示5%，***表示1%。在對數據開展穩健性檢驗中，1%進行縮尾處理，這一要求主要是為了避免因變量變動過大而使回歸分析出現誤差，保證最終結果的穩定性；此外，替換度量法，在低碳經濟發展數據分析中，主要利用主成分分析法將指標數據充分推算：GF進行縮尾處理后數據為0.372***（0.501），替換度量法數據為0.63***（0.530）；GOV進行縮尾處理后數據為0.185***（0.201），替換度量法數據為0.430***（0.285）； LnGDP進行縮尾處理后數據為0.031**（0.65），替換度量法數據為0.048**（0.341）；FDI進行縮尾處理后數據為0.135**（0.421），替換度量法數據為0.053**（0.165）；UR進行縮尾處理后數據為-0.015**（-4.90），替換度量法數據為0.210**（-4.10）；IL進行縮尾處理后數據為-0.019**（-1.59），替換度量法數據為0.63**（0.530）。從這些數據可以了解到，在低碳經濟發展中綠色金融具有非常重要的意義和價值。

結論與政策建議

從實證研究結果分析可得出，國家在支持和推進綠色金融政策時，需要創新非重污染企業的綠色技術，以構建一個健康、綠色、可持續發展的社會。在綠色金融發展中，綠色現代化技術的研發投入具有非常重要的作用。然而，企業融資需求無法得到滿足，嚴重影響了企業的科學研究與實踐。為加快綠色金融對我國低碳經濟發展的正向影響進程，本文提出以下建議：

首先，加快構建“綠色”政策體系。我國傳統重污染行業在產業結構中占比較大，為促進這些行業的轉型升級，需要引入綠色金融政策，支持和鼓勵重污染企業進行綠色技術創新，抑制重度污染企業的過度擴張，以保護環境質量和社會經濟發展。面對復雜的環境問題，單一金融政策無法滿足當前社會發展需求，因此政府部門應加強對政策的監督和指導，重視環保政策的可持續性。此外，針對重污染企業融資難、研發資金不足等問題，國家應加大對綠色金融的監督管理力度，確保企業轉型升級和環境治理取得一定成效。其次，深化金融改革。為促進我國低碳經濟發展，政府應引導金融機構積極參與市場發展，利用政策和市場手段將更多資金引入綠色發展領域。同時，應加快互聯網金融機構與企業之間的深度合作。在重視綠色經濟增長的同時，還需要創新金融理念，拓展綠色金融應用，以實現真正意義上的社會可持續發展。最后，提高社會對綠色金融的認知水平。政府部門需要拓寬宣傳途徑，利用媒體傳播普及綠色知識，讓全社會都能夠樹立綠色消費理念，調動公眾參與可持續發展的積極性。

作者單位：潁上縣糧食產業投資集團有限公司