合理運用股權激勵 助力國企高質量發展

黨的十八屆三中全會提出，要積極發展混合所有制經濟，這為國有企業發展指明了新的路徑和方向，也為國有企業混改奠定了歷史性基礎。全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出“允許混合所有制經濟實行企業員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體”。《國企改革三年行動方案（2020—2022 年）》也對健全市場化經營機制、強化核心人才激勵提出了明確要求。

黨的十九大報告提出，要深化國有企業改革，發展混合所有制經濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業，進一步指明國有企業混合所有制改造工作是完善市場經濟體制的發展要求。黨的二十大報告提出，深化國資國企改革，加快國有經濟布局優化和結構調整，推動國有資本和國有企業做強做優做大，提升企業核心競爭力。

為了進一步激發國有企業內部活力，提高核心競爭力，在推動混合所有制改革、薪酬機制建立、完善職工多元化激勵等方面應積極探索并實踐。其中，合理運用股權激勵能有效調動員工積極性，提升國有企業運營能力，助力國有企業高質量發展。

股權激勵是企業發展的助推器

股權激勵是企業為了激勵和留住核心人才而推行的一種中長期激勵措施，是企業人力資源管理的重要手段之一。它是指員工通過有條件地獲得企業一定的股權，以股東的身份參與到企業治理、決策過程中，從而更好地發揮自身的積極性和創造性，為企業長遠發展作出貢獻。

在激發員工工作積極性和創造力方面，股權激勵可以使員工感受到自己是公司的一份子，從而提高員工工作熱情和投入度，對公司的忠誠度和參與感。股權激勵作為薪酬分配的一種新型機制，可以提供給員工除了固定薪酬以外的潛在長期收益，鼓勵員工為公司做出更大貢獻，是對“以奮斗者為本、向貢獻者傾斜”的重要體現。

股權激勵可以幫助企業吸引和留住優秀人才，對那些尋求長期職業發展的高素質人才，具有更大的吸引力，對于人才隊伍建設與團隊成長具有重要意義。同時，由于股權激勵通常伴隨著一定的服務期限要求。因此，有助于穩定核心員工，減少人才流失，特別是對于那些影響公司長期發展至關重要的高級管理人員和技術骨干。股權激勵將員工利益與公司長期發展緊密綁定，促使員工在追求個人利益的同時，也必須關注公司長遠利益，增強員工對公司業績和長遠發展的關注度和責任感，提升對公司的忠誠度，增強向心力。

股權激勵有助于改善和優化公司治理結構，提高運營效率。員工作為股東參與公司決策與管理，提高了其對公司治理的參與度，從而提升公司的決策質量和運營效率。骨干員工作為股東在工作中也會更加關注客戶利益和工作質量，促使公司各項工作進展順利。

良好的股權激勵制度能夠激發員工的歸屬感和團隊合作精神，提升員工滿意度和忠誠度。這可以幫助員工形成團隊合作意識，共同為實現公司目標而努力，從而幫助公司建立起“奮斗、公正、協作、健康”的企業文化。

首次股權激勵應向專業技術人員傾斜

國有企業股權激勵的目的主要圍繞三個方面。首先，要貫徹落實國企改革三年行動實施方案精神。《國企改革三年行動實施方案（2020-2022年）》提出，引導國有控股上市公司和科技型企業，靈活開展多種方式的中長期激勵，用足用好股權和分紅激勵、股票期權、超額利潤分享等措施。其次，為公司長遠發展奠定基礎。針對智力密集型、人才密集型企業，人才對于公司的經營和發展至關重要。通過實施股權激勵，有利于充分調動管理者和員工的積極性和創造性，有利于吸引人才和留住人才，為公司穩定和健康長遠發展奠定基礎。最后，有利于國有資產保值增值。通過股權激勵，實現員工和企業風險共擔利益共享，將進一步促進企業治理結構的優化，增強企業的透明度和公正性，提高企業的管理水平和效率，增強國有經濟活力、控制力、影響力和抗風險能力，有利于國有資產保值增值。

確定激勵對象時，應該選擇對公司長期發展和提高競爭力有重要影響的員工進行股權激勵，包括高管、核心骨干等。在設立確定激勵對象的構成因素時，綜合考慮以貢獻度、忠誠度、發展潛力為測評維度，按照員工的崗位等級、司齡、專業技術職務、學歷、近三年考核成績、未來發展潛力等核算維度進行評分， 并將擬作為激勵對象的員工按照工作類別分為專業技術人員、市場營銷人員和經營管理人員，對不同類別人員賦予不同的權重，首次股權激勵一定要向專業技術人員傾斜。

確定授予份額時，根據“非上市科技型企業的股權激勵按照大、中、小微企業規模，額度應當分別控制在企業總股本的5%、10% 和30% 以內。大中型企業個人獲授權益不超過企業總股本的1%，小微企業個人獲授權益不超過企業總股本的3%”的要求，確定股權激勵總額度。根據第三方資產評估機構出具的資產評估報告確定股權價格。根據公司股權激勵對象數量，結合公司實施股權激勵的目的、激勵的作用等，確定不同類型激勵對象授予份額。

股權激勵方案應根據公司發展對人才管理目標、業績要求以及努力方向設定行權條件和解鎖條件，同時規定股權激勵對象變更和退出的處理方式，確保股權激勵對象動態調整。由于股權激勵具有中長期的特點，方案中必須要明確股權的退出與流轉，以保障激勵方案的可操作性和持續性。

從股權激勵授予的實施步驟來看，一是要進行法律和監管合規性審查。確保股權激勵方案符合相關法律法規和所在地區的工作要求，同時股權激勵方案需要提交股東大會（或職工代表大會）審議通過后方可實施。二是完成上級及政府部門批準。股權激勵方案通過企業審議后，要將擬實施的激勵方案正式報國資國企管理部門進行審批。三是實施股權授予。根據股權激勵方案，向符合條件的員工授予股權。授予過程中要進行公示，確保公平、公開、透明，并符合相關法律法規。四是完成國有股東交割與工商變更。股東交割涉及股權的變更和登記，股東之間將資本進行交割后代表股權轉讓完成，還需及時辦理工商變更手續。五是激勵對象利益分配。激勵對象所獲得的股權，經工商變更登記后便享有其股權應有的權利，包括分紅權、配股權等。在公司完成年度考核指標后，由股東會授權董事會，審議通過可用于分紅的利潤比例。根據激勵對象個人股份份額占授予總量的比例，并按激勵對象年度考核結果，全額或者部分授予分紅金額。

通過以上股權激勵的實施過程可以看出，股權激勵實施的要點主要體現在以下兩個方面：一方面是系統梳理股權激勵方案制定的政策要點。從激勵目的、激勵對象、授予份額、授予價格、時間安排等方面內容進行開展。另一方面是從強化公司業績考核、健全激勵對象績效考核評價等方面明確提出股權激勵的導向和要求，以通過激勵對象和企業的共同努力，完成組織設定的各項經營指標，保障股權激勵計劃能夠執行到位。

應建立股權激勵退出機制

股權激勵方案中的難點是對激勵對象以及潛在激勵對象的考核評價，特別是退出與遞補方式的設計。因此，一個完整的股權激勵計劃，除了做好授予與交割工作之外，關鍵在于未來鎖定期內退出機制的建立和工作開展。

從設立股權激勵退出條款的必要性來看，一是股權激勵計劃具有考核性。股權激勵通過授予公司員工一定數量的股權，使激勵對象擁有身份認同感，從而產生與公司共同成長價值追求，實現公司人力資源利用最大化。當激勵對象沒有達到約定的兌現標準時，就需要通過退出機制收回激勵股份，實現股權激勵的初衷。二是股權激勵額度具有稀缺性。根據政策要求，股權激勵額度有一定的比例限制，隨著企業不斷發展壯大，人員不斷擴充及崗位調整，如果沒有退出機制，公司就會面臨無股權激勵的局面，通過退出機制收回不符合激勵條件人員的股權，可用于新的符合激勵條件人員的激勵。

一般來看，股權激勵的退出條件主要包括：未達到設定的考核目標而導致的部分或全額退出；因激勵對象主動辭職，勞動合同到期終止，或因死亡、因公調離、喪失勞動能力等單方面導致勞動合同解除或終止；激勵對象成為獨立董事、監事或其他不符合持有股權的人員；激勵對象因觸犯法律、違反職業道德、泄露公司機密、失職或瀆職等行為嚴重損害公司利益或聲譽等。

回購價格的確定是股權激勵退出機制中的關鍵部分，一般應根據激勵對象主、客觀原因導致的退出分別設定回購價格，比如收回價格按照上一年度審計后凈資產值和其實際出資成本（不計利息或者計利息）孰低或高原則計算。一旦觸發退出條件，公司就會執行回購程序，同時要明確涉及的決策流程。

股權激勵退出還需注意涉及股權激勵的所有文件，要根據退出情況做出相應的修訂。與退出股權激勵計劃的員工進行溝通，要確保所有相關方都清楚退出流程和結果，在實施退出流程的每一個步驟中要按照規定和流程執行，以保護公司和所有股東的權益等事項。

當出現符合退出條件的激勵對象時，公司需要評估是否需要遞補人員進入股權激勵計劃，并確定遞補人員。原則上按照原方案中確定股權激勵人員范圍的標準在后續備選人員中順序遞補，必要時可以按照原標準重新排序順序遞補。

還需要嚴格審查潛在的遞補候選人，確保他們符合股權激勵計劃的要求。在確定遞補人員后，遞補人員按照原方案內容與公司簽署股權激勵協議，明確權利和義務，包括行權條件、鎖定期及退出規定等。

北京市《關于市管企業規范實施股權和分紅激勵工作的指導意見》中指出，“激勵對象是與本企業簽訂勞動合同的重要技術人員和經營管理人員；同激勵企業在產業鏈延伸、科技創新和經營上有重要協同的子企業人員，經批準可以納入激勵范圍。此外，股權獎勵激勵對象應當限定在本企業連續工作三年以上的重要技術人員；崗位分紅激勵對象應當在該崗位連續工作一年以上，人數不得超過在崗職工總數的30%”。通常國有企業的激勵力度達不到30% 的要求，在以人力為主要資源的現代服務行業中，10%以下的激勵對象比例有可能達不到激勵效果。

股權激勵的方式主要包括股票期權、限制性股票、股票增值權、員工持股計劃等。目前通常僅僅采用員工以現金方式購買企業原存量股權，其他方式只能在IPO 之后才可能實施，再加上鎖定期時間較長，因此激勵效果不明顯。

此外，雖然在股權激勵方案中會建立股權激勵人員退出與遞補機制，但在實際操作中往往因不涉及利益關系，方案授予之后沒有人關注人員的調整與變化。

做好股權激勵對于企業的改革、運營、轉型具有重要意義，對推動企業高質量發展起到促進作用。因此，在股權激勵方案的制定和實際操作中須注重公平、公開、透明，符合政策和法律法規。

（作者單位：北京市工程咨詢股份有限公司）