世界經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇，隱憂浮現(xiàn)

2024年，世界經(jīng)濟(jì)在艱難曲折的復(fù)蘇進(jìn)程中，呈現(xiàn)出超預(yù)期的韌性，總體運(yùn)行平衡，并且有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，但也存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性

世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，增勢(shì)有所放緩。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）2024年10月的最新預(yù)測(cè)，2024年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.2%，增速比2023年放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)1.8%，增速比2023年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)4.2%，增速比2023年放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)。總體來看，2024年世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步性下降，經(jīng)濟(jì)下行壓力逐步顯現(xiàn)。

全球通貨膨脹水平從高位回落，進(jìn)一步下降面臨阻礙。2024年，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體平穩(wěn)的情況下，全球通貨膨脹形勢(shì)繼續(xù)改善。據(jù)IMF2024年10月的預(yù)測(cè)，全球消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲率將從2023年的6.7%下降至2024年的5.8%，漲幅回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲2.6%，漲幅比2023年回落2.0個(gè)百分點(diǎn)；新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲7.9%，漲幅比2023年回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。總體來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹率回歸目標(biāo)水平的速度快于新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。但由于當(dāng)前地緣政治形勢(shì)更趨復(fù)雜，國(guó)際大宗商品價(jià)格面臨上行壓力，且服務(wù)業(yè)通脹率仍然過高，幾乎是疫情前的兩倍，因此全球通脹進(jìn)一步下降面臨內(nèi)部制約。

全球勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況總體平穩(wěn)，失業(yè)率保持在歷史低位。在通貨膨脹持續(xù)下降的同時(shí)，2024年全球勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況繼續(xù)保持平穩(wěn)。據(jù)IMF2024年10月的預(yù)測(cè)，中國(guó)2024年失業(yè)率為5.1%，比2023年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；美國(guó)為4.1%，上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；歐元區(qū)為6.5%，下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；日本為2.5%，下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；英國(guó)為4.3%，上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。從總體上看，2024年全球失業(yè)率處于相對(duì)較低的時(shí)期。

國(guó)際貿(mào)易、投資活動(dòng)趨于回暖，但增長(zhǎng)壓力較大。隨著全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，國(guó)際貿(mào)易、投資活動(dòng)逐漸回暖。據(jù)IMF2024年10月的預(yù)測(cè)，全球貿(mào)易2024年增長(zhǎng)3.1%，比2023年增速提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。盡管如此，全球貿(mào)易增速仍然顯著低于2000～2019年4.9%的平均增速。另據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議2024年10月發(fā)布的數(shù)據(jù)，全球外商直接投資（FDI）繼2023年下降之后，2024年仍然疲弱。與2023年半年平均水平相比，剔除作為投資管道的一些歐洲國(guó)家后，2024年上半年全球FDI僅增長(zhǎng)1%。受全球選舉大年、單邊主義、地緣政治、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)等多重因素疊加影響，2024年國(guó)際貿(mào)易、投資增長(zhǎng)面臨較大壓力。

全球金融環(huán)境總體寬松，脆弱性逐步積累。隨著全球經(jīng)濟(jì)通貨膨脹率持續(xù)下降，主要央行放松了貨幣政策，使得2024年全球金融環(huán)境總體保持了寬松。根據(jù)IMF的“在險(xiǎn)增長(zhǎng)”（Growth-at-Risk）指標(biāo)，近期全球金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)可控。全球銀行業(yè)依然具備抗風(fēng)險(xiǎn)能力，擁有充足的資本和流動(dòng)性緩沖。盡管某些形式的不良貸款率（如消費(fèi)者信用卡貸款、汽車貸款和商業(yè)房地產(chǎn)貸款）有所上升，但整體資產(chǎn)質(zhì)量并未顯著惡化。然而，寬松的金融環(huán)境也使銀行的脆弱性持續(xù)上升，增加了未來全球金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯上升

一是長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能不足。世界經(jīng)濟(jì)在歷經(jīng)全球金融危機(jī)和新冠疫情沖擊后，長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明顯放緩。IMF的分析顯示，自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的一半以上是由全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)放緩造成的。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的全要素生產(chǎn)率年增速?gòu)?995～2000年的年均1.4%驟降至疫情后的0.4%；新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體從2001～2007年的2.5%下跌至0.8%；低收入經(jīng)濟(jì)體從2001～2007年的2%大幅下降至疫情后幾乎為零的水平。如果不及時(shí)開展政策干預(yù)或是在技術(shù)及其應(yīng)用方面取得突破，未來十年全球的全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)將繼續(xù)疲軟，到2030年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能會(huì)停滯在2.8%左右，遠(yuǎn)低于疫情暴發(fā)前（2000～2019年）3.8%的平均水平。

二是全球債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，世界經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)歷過一段痛苦地去杠桿歷程，全球債務(wù)增速一度有所回落。2020年新冠疫情暴發(fā)后，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，世界各國(guó)的貨幣政策又轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑢?dǎo)致全球債務(wù)規(guī)模再度向上攀升。據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）統(tǒng)計(jì)，2024年第一季度末，BIS統(tǒng)計(jì)經(jīng)濟(jì)體的非金融部門債務(wù)達(dá)到231.93萬億美元，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體非金融部門債務(wù)為149.14萬億美元，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體非金融部門債務(wù)為82.79萬億美元，分別是新冠疫情暴發(fā)前（2020年第一季度末）的1.21倍、1.12倍、1.41倍。從結(jié)構(gòu)上來看，2024年第一季度末，BIS統(tǒng)計(jì)經(jīng)濟(jì)體的政府部門債務(wù)達(dá)到85.18萬億美元；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政府部門債務(wù)為58.45萬億美元；新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體政府部門債務(wù)為26.76萬億美元。高企且快速增長(zhǎng)的債務(wù)尤其是主權(quán)債務(wù)已經(jīng)成為一項(xiàng)全球性挑戰(zhàn)。

三是保護(hù)主義等不確定性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行構(gòu)成嚴(yán)重威脅。近年來，國(guó)際力量對(duì)比持續(xù)深刻調(diào)整，地緣政治形勢(shì)持續(xù)緊張，“逆全球化”思潮明顯抬頭，保護(hù)主義、單邊主義持續(xù)蔓延，這些都對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行帶來嚴(yán)重困擾。此外，極端天氣事件、恐怖主義等非傳統(tǒng)安全因素，也對(duì)市場(chǎng)信心與市場(chǎng)情緒造成損害。一旦“逆全球化”、地緣政治沖突等風(fēng)險(xiǎn)因素失控，全球經(jīng)濟(jì)向更加碎片化方向發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)就有可能發(fā)生劇烈動(dòng)蕩。

針對(duì)世界經(jīng)濟(jì)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，各國(guó)應(yīng)居安思危，抓住有利時(shí)機(jī)，采取有力措施，通過實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革，提高生產(chǎn)率和潛在產(chǎn)出水平；強(qiáng)化宏觀審慎政策框架，實(shí)施財(cái)政整頓，以可信的方式重建財(cái)政緩沖，保障財(cái)政可持續(xù)性并減少負(fù)面溢出效應(yīng)。此外，國(guó)際社會(huì)應(yīng)攜手同行，完善全球治理，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)、包容、有韌性的全球發(fā)展創(chuàng)造條件。