純堿價格持續下行原油急升逾4%

近期，純堿價格持續走跌。供應端，純堿開工率維持高位，市場庫存量充足，企業產銷一般，庫存不斷累積；需求端，終端行情延續弱勢，下游采買多按需跟進，市場交投氛圍欠佳，供需博弈下，純堿價格弱勢下跌。華東地區純堿價格延續下調，華中地區純堿價格弱穩。目前純堿庫存高位且仍在累庫，現貨處于偏弱局面。后續看，今年純堿過剩預期較為一致，盤面逐步走向成本定價，但進入8月夏季高溫，不排除供應端仍有意外，價格低位，保持警惕。

隨著中東緊張局勢的加劇，油價飆升的可能性再次增加，石油交易商紛紛買入看漲期權。當地時間31日哈馬斯發表聲明，稱其領導人伊斯梅爾·哈尼亞在伊朗首都德黑蘭遇襲身亡。消息一經發布，令中東緊張局勢瞬間升溫。而此前為哈以停火協議的達成做出的努力或將付諸東流。目前正進入中東局勢惡化階段，緊張的地緣局勢或繼續推升原油風險溢價。

整體來看，輕質純堿價格近期行情弱穩為主，現貨堿廠裝置運行正常，貨源供應量充足。下游市場持續弱勢，入市采購低迷，多維持剛需補庫，純堿庫存減少一般，綜合預計后期純堿弱勢盤整，具體看下游市場需求。短期內，原油面臨的形勢非常復雜，原油可能加劇震蕩。目前需要關注中東局勢的進一步動向，緊張的局勢或繼續推升原油風險溢價。同時，美聯儲降息預期也給需求帶來一定利好，油價或繼續尋求向上的空間。

成品油零售價遇“二連跌” 動力煤穩中偏弱

2024年成品油零售價調整將遇“第六次”下調。本輪周期內原油行情走低，美國公布的7月份非農就業數據不佳、失業率上升，加之全球經濟數據不佳，市場對需求前景的擔憂情緒加重，心態層面利空壓力增強，原油市場走勢下滑。柴油供需矛盾顯現，供應端柴油市場有所增加，但是柴油需求低迷，正處伏天，各地高溫多雨天氣頻發，戶外施工單位及物流運輸等用油企業的開工率維持低位，加之部分海域休漁期影響，柴油市場資源消耗量緩慢，貿易商及終端企業采購操作謹慎，柴油市場小幅累庫出現，受此影響近期柴油市場行情小幅走低。

近期國內動力煤市場整體穩中偏弱，鄂爾多斯市場動力煤暫穩運行。區域內多數煤礦維持正常生產銷售，多以保供長協為主，整體煤炭供應水平保持正常。八月是一年中最熱的月份，特別是在三伏天期間，全國范圍內持續高溫天氣成為常態，電力負荷飆升，煤炭發電成為保障供應的主力。港口市場動力煤價格偏穩運行。上游部分產地維持現狀正常供應，以長協發運為主，市場銷售處觀望狀態。目前港口庫存緩慢上漲，貿易商出貨意愿增強，報價稍有陰跌。現階段整體市場上下游以謹慎為主，交投氛圍冷清，短期內煤價漲跌幅度較小價格將以穩為主。

整體來看，地緣不穩定性仍繼續影響市場，美國傳統旺季接近尾聲，加之經濟數據表現不佳，基本面的擔憂或令原油短時震蕩運行。國內來看短期煉廠開工率小幅提升，暑假出行人數增加，夏季空調使用增加，汽油需求尚有保證，汽油市場價格走勢震蕩。國內動力煤市場整體穩中偏弱，局部松動下行。產地部分上月底暫停產銷的煤礦陸續恢復正常生產，但市場煤銷售節奏不快，部分坑口有存煤累積；下游用戶采購積極性不高，電廠長協資源充足，非電終端則受盈利表現欠佳影響控制采購節奏，需求端支撐力度不強。

碳酸鋰迎來產能淘汰 動力煤偏弱運行

從今年5月開始，碳酸鋰持續下跌。自2021年，隨著電動車熱銷和儲能市場興起，碳酸鋰作為鋰電池關鍵材料需求不斷增長。短時間內價格一漲再漲，出現供不應求情況。鋰礦企業業績呈爆發式增長，引起跟風熱潮，行業內產能擴張，行業外也紛紛投入生產碳酸鋰，意圖趕上上行周期。雖然針對不同礦藏，采礦工藝，地區，碳酸鋰真實成本不同，目前的價格已足以讓企業不再盈利，甚至出現虧損。近日，十多家鋰礦企業發布的業績報告均顯示業績下滑，國內兩大鋰業巨頭“天齊鋰業”，“贛鋒鋰業”業績出現虧損。

上周內外貿市場延續下行趨勢，煤價均有小幅下調但進口煤仍有較大價格優勢。目前印尼礦方報價稍有堅挺，預計后期下跌空間不大；同時國內需求難以釋放，故進口貿易商采購新貨意愿較低。陜西市場動力煤弱穩運行。區域內多數煤礦保持正常生產，個別煤礦因搬家倒面或檢修停產，整體供應基本穩定。多數坑口價格持穩，市場暫無大幅波動，個別煤礦因前期降雨小幅調漲，對市場情緒影響有限，多數貿易商仍持觀望心態，操作積極性不高，礦區拉運情況一般，各礦庫存稍有累積。

整體來看，此等情況下，鋰礦企業紛紛宣布停產、減產。但未對市場起到提振作用，產能過剩情況依然存在，碳酸鋰下跌勢態仍在延續，高成本產能或將面臨出局。短期煤炭供需矛盾并不突出，外煤進口擴大持續增量，疊加下游電廠庫存高位運行，煤價震蕩偏弱。中長期看，需關注在安全要求下，供應受到擾動的程度，同時關注非電煤的補庫。因期貨流動性嚴重不足，建議觀望。

鎂價回落近期新低 煤價持續下探

上周鎂價窄幅回落，鎂市場整體呈現僵持弱穩的狀態。鎂錠冶煉企業針對當前市場情況反映不一，部分鎂錠冶煉企業傾向于報高價等待市場回暖，部分選擇隨行就市降價清庫存，市場低價貨源比較有限。鎂錠價格呈現新低，穩中小幅走弱，價格已跌至成本線附近，廠方有挺價心態，部分鎂廠小幅讓價走貨以促成交。需求端驅動力不足，疊加原料價格顯弱，對鎂價沒有利好支撐。后市信心明顯不足，鎂價繼續承壓，鎂市場整體呈現僵持弱穩的狀態。

目前沿海煤炭市場低迷行情已持續數周，但煤價跌幅有限，這也顯示了市場的韌性和需求的剛性。上周，盡管煤價下跌風險依然存在，但隨著下跌風險的釋放，以及非電開工旺季備貨期以及電廠補庫周期到來之際，動力煤價格仍有望迎來年內重要的反彈階段。主產區域煤價繼續下行，多數在產煤礦的銷售存在壓力，因此調降煤礦有所增加，貿易商多數持穩觀望。港口方面，目前貿易商避險心態升溫，打壓詢價為主。下游電廠庫存充足，價格持續下探。進口方面，外煤價格較內貿煤優勢明顯，貿易商報價依舊堅挺，煤價偏強運行。

綜上所述，鎂錠下游需求較差，下游僅維持剛需采購，市場供需繼續僵持。鎂市供需格局難有變化，預計鎂市將繼續保持弱穩趨勢，價格在低位區間窄幅波動。短期煤炭供需矛盾并不突出，外煤進口擴大持續增量，疊加下游電廠庫存高位運行，煤價震蕩偏弱。中長期看，需關注在安全要求下，供應受到擾動的程度，同時關注非電煤的補庫。因期貨流動性嚴重不足，建議觀望。

秦威

（作者系陶瓷色釉料資深技術專家）