帶量采購政策對醫藥制造企業績效的影響研究

摘 要：醫藥行業藥品價格虛高等問題的出現，增加了醫療負擔，為緩解這一現象，國家采取了一系列政策降低藥價，但降價效果有限，而帶量采購政策的實施，使藥價出現明顯降幅。本文以華海藥業為例，通過對盈利能力、發展能力、營運能力的分析，發現帶量采購主要是通過擴大市場占有率、倒逼企業研發創新提升企業績效，本文的研究結論為其他醫藥制造企業應對帶量采購提供參考。

關鍵詞：帶量采購；企業績效；研發創新；華海藥業

一、引言

為解決藥品價格虛高問題，我國實施了一系列政策降低藥價。政府在2018年底實施帶量采購政策，招標明確數量，進行公開競標。以連續中標的華海藥業為例，尋找對大型醫藥制造企業績效的關鍵影響因素，并進一步探討帶量采購對醫藥制造企業績效的影響，為未來醫藥企業持續發展提供幫助。

二、帶量采購發展歷程及對醫藥制造行業的影響

1.帶量采購發展歷程

帶量采購最早起源于德國，旨在降低醫療保險費用并促進合理用藥。2011年，德國開始在某些藥品上實行帶量采購制度，調節藥品價格，促進醫藥市場的良性發展。

第一階段：萌芽時期。我國最初藥品集中采購在1990年。藥品由醫藥企業自主定價，使醫藥行業迅速發展，推動藥品價格大幅上升，導致藥品價格虛高，為處理這一問題，1990—1999年國家藥品監督管理局先后出臺四條規定管理藥品價格。由醫院主導集中采購，降低采購成本，從而降低藥價。

第二階段：探索時期。2000—2008年藥品集采探索時期，由于醫院主導的集中采購暴露許多問題，我國嘗試以醫院為主導與政府為主導相結合的省級藥品集中采購新模式，較之前的采購模式而言，對藥品價格有一定抑制作用。

第三階段：完善時期。2009—2017年藥品集中采購日益完善時期，在醫院與政府主導相結合的集采模式下，因為招標方與采購方相分離，出現“二次議價”情況，導致大部分省級招標藥品價格仍由醫院決定，2009年新醫改的啟動，在全面實施醫保改革的地區，同意聯合帶量、帶預算采購。

第四階段。全面推廣與創新時期。在2018年底，《4+7城市藥品集中采購文件》正式發布，并于2019年向全國范圍推廣帶量采購。隨著帶量采購政策持續推進，中標品種逐漸增加，藥品價格逐年下降。

2.帶量采購對醫藥制造行業的影響

（1） 對行業市場集中度的影響

帶量采購中標的企業通過獲取大量訂單迅速占領大量市場份額，而未中標的企業則只能搶占剩余市場，還需要支付高額市場推廣費與銷售費用等，導致部分中小企業虧損甚至被吞并，進而提升行業市場集中度。

（2） 對行業創新能力的影響

帶量采購的實行，使仿制藥利潤空間被壓縮，進而倒逼了企業進行藥品研發創新。另外，帶量采購也可能促使企業進行效率創新，以降低生產成本和提高生產效率。為了應對價格競爭，企業可能會尋找更有效率的生產方式，采用新的技術和流程降低成本，這可能會促進行業內部的效率創新。

三、案例分析：華海藥業參與帶量采購

1.公司概況

華海藥業成立于1989年，公司主營醫藥制劑、原料藥及中間體，形成了以心血管藥物、抗抑郁癥和抗病毒藥物為主導，打造做精、做細、做強，系列化、規模化發展的產品格局。

2.華海藥業帶量采購中標情況

華海藥業于2018年底第一批帶量采購中標，并于2019年完成采購訂單，隨后陸續中標。其中，在2019年厄貝沙坦片、賴若普利片等中標藥物，在國內銷量大幅上升，中標情況具體見表1。

3.帶量采購對華海藥業績效的影響分析

（1） 帶量采購對華海藥業非財務績效影響分析

①“以價換量”提高市場占有率

隨著帶量采購政策的實施，華海藥業參與招標并通過“以價換量”的方式換取大量訂單，占領了國內醫藥制造業市場，從而提高了其市場占有率。

如圖1所示，華海藥業心血管類主營產品賴若普利片，在2018年中標后，市場份額急劇上升，截至2022年底，賴若普利片銷售額占所有生產商銷售比例達到74%左右，相比2016年，上升了將近50%；與此同時，如圖2所示，華海藥業另一主營產品厄貝沙坦片自2018年底中標以來，銷售額占所有生產商銷售比例也大幅上升，截止到2022年底達到17.7%。由此可見，帶量采購政策的實施帶動了華海藥業制劑類產品銷售量，從而對績效產生正向效應。

②價格倒逼帶動研發創新

帶量采購政策的實施，使醫藥制造企業仿制藥利潤被壓縮，促使醫藥制造企業進行藥品研發創新，為醫藥制造企業研發提供了新動力。

由圖3可知，華海藥業研發投入占營業收入比重基本呈上升趨勢，而2022年研發投入占營業收入比重呈下降趨勢主要是由于國內制劑業務的持續拓展，銷售量不斷上升，加上原料藥及中間體產品銷售持續增長，促使營業收入同比增長24.42%。但總的來說，帶量采購政策的實施對企業研發創新具有一定的正向效應。推動了原料藥的更新迭代，降低產品同質化程度，提高產品競爭力，對企業績效產生積極影響。

（2） 帶量采購對華海藥業財務績效影響分析

在參考相關文獻以及研究醫藥制造業行業自身特點的基礎上，本文從企業盈利能力、發展能力、營運能力三個方面，選取指標分析帶量采購前后華海藥業財務績效變動情況。

①盈利能力指標

考慮到醫藥制造業上市公司屬于生產經營型企業，選取綜合盈利指標凈資產收益率和總資產報酬率進行分析。另外，將企業銷售費用率指標考慮在內，因為一個新型藥物從開發到上市流通銷售，需要企業的廣告宣傳等銷售渠道推廣。

華海藥業帶量采購中標前后銷售費用率變化如圖4所示。在2018年底，華海藥業帶量采購中標之后，銷售費用率在2019年明顯下降，主要因為華海藥業中標獲取到大量訂單，增加了營業收入，擴大了市場占有率，同時減少了中標產品的市場推廣費以及銷售費用，這大大降低了華海藥業銷售費用率。

另外，帶量采購中標前后華海藥業總資產報酬率和凈資產收益率變化趨勢基本相似，華海藥業受“毒素門”事件影響，導致總資產報酬率和凈資產收益率大幅下降。而在參與帶量采購的2019年得到明顯回升，主要原因是華海藥業在2018年底參與的第一批帶量采購中標5種產品，和2019年第一批擴圍中標6個產品，2019年華海藥業“4+7城市”集采訂單工作陸續完成，公司履約情況較好，第一批集中采購擴圍訂單也在陸續進行中。

華海藥業中標多個產品，擴大市場占有率，增加銷售份額，引起了利潤上升，對公司的總資產報酬率和凈資產收益率產生了正向影響。另外，截至2019年，纈沙坦毒素事件影響也在逐步削減，華海藥業海外業務水平逐步恢復。

②發展能力指標

企業的發展能力大小代表其成長性如何，決定了企業未來能走多遠，因此評價指標體系選取了凈資產增長率、凈利潤增長率。

如圖5所示，帶量采購中標前后華海藥業凈資產增長率和凈利潤增長率變化趨勢大致相似，根據年報可知，在2018年大幅下降主要因為纈沙坦事件的負面影響。而在2019年明顯上升，主要是因為公司在2018年計提了纈沙坦事件可能對公司造成的損失；另外，因為華海藥業在第一批和第一批擴圍中標品種多，市場份額大幅增加，使其利潤得到提升，促進了凈資產增長率和凈利潤增長率大幅上升。說明帶量采購促進了華海藥業良好的發展。

2021年凈資產增長率和凈利潤增長率下降，可能是由于公司在新藥和原料藥等方面研發投入不斷加大導致利潤下降。而2022年凈資產增長率和凈利潤增長率呈上升趨勢，主要是由于帶量采購中間體產品中標導致銷售量持續增長，公司銷售收入穩步提升。此外，由于帶量采購對華海藥業仿制藥利潤的壓縮倒逼企業研發創新，2022年新產品銷售上市，為華海藥業帶來了新的利潤增長點，提升了企業效益。

③營運能力指標分析

企業營運能力的高低可以體現其資金運營周轉是否良好，因此，選取存貨周轉率和應收賬款周轉率兩個指標。

帶量采購中標前后華海藥業應收賬款周轉率變化如圖6所示。華海藥業中標后，在2019年應收賬款周轉率大幅上升，主要是由于華海藥業中標市場占有率提高，銷售額提升，營業收入增加，企業能通過協議按時收到貨款。而在2020年之后呈下降趨勢，主要是由于疫情影響，經濟不景氣，貨款難以收回。

另外，存貨周轉率在2018年之前處于下降趨勢，可能是由于其銷售能力不強或者庫存管理存在問題。其中，2018年下降最明顯，主要是華海藥業受纈沙坦事件影響，公司召回產品。而在2019年后存貨周轉率處于平穩狀況，主要是由于受帶量采購中標的影響，華海藥業市場需求保持平穩，中標產品不存在滯銷問題，大大緩解了由纈沙坦事件引起的存貨周轉率下降問題。

四、結語

帶量采購政策的實施，使醫藥制造企業藥價大幅下降，大型醫藥制造企業具有規模優勢，可以通過帶量采購獲取“以價換量”效益，利用帶量采購中標來獲取市場份額，增加市場占有，以及倒逼企業創新研發彌補藥價下降帶來的利潤損失，帶動企業研發創新。

華海藥業作為大型醫藥制造企業，自參與帶量采購中標以來，華海藥業市場占有率擴大，研發創新能力也得到了提升，使綜合財務績效提升，說明帶量采購對中標的醫藥制造大型企業績效具有促進作用。

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作者簡介：羅佳豪，男，漢族，江西宜春人，黑龍江八一農墾大學碩士研究生在讀，主要研究方向：財務管理和財務會計；通訊作者：劉子旭，男，漢族，黑龍江依蘭人，博士，黑龍江八一農墾大學，副教授，主要研究方向：財務管理和財務會計。