山西省政府產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略研究

摘 要：政府產(chǎn)業(yè)基金對精準(zhǔn)引導(dǎo)山西省產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游高效協(xié)同、加速產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建具有顯著作用。文章探討了山西省政府產(chǎn)業(yè)基金在引導(dǎo)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展中的戰(zhàn)略作用，分析了山西省政府產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)重點產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的發(fā)展成效和問題挑戰(zhàn)，提出按照“一產(chǎn)業(yè)鏈，一基金”的理念，對16條省級重點產(chǎn)業(yè)鏈形成全覆蓋的基金矩陣的發(fā)展發(fā)展策略，并提出具體建議推動產(chǎn)業(yè)基金在省級重點產(chǎn)業(yè)鏈上充分發(fā)揮引導(dǎo)帶動作用。

關(guān)鍵詞：政府產(chǎn)業(yè)基金 政府投資 產(chǎn)業(yè)鏈

中圖分類號：F062.9

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2024）08-037-03

一、引言

我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，但在一些重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)仍存在發(fā)展不平衡和不突出的問題。政府在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展進(jìn)程中，采取更加主動和前瞻性的策略以發(fā)揮更強(qiáng)的引導(dǎo)和推動作用。政府產(chǎn)業(yè)基金作為一種產(chǎn)業(yè)政策工具，對精準(zhǔn)引導(dǎo)山西省產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游高效協(xié)同、加速產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建具有顯著作用[1]。要完善擴(kuò)大投資機(jī)制，拓展有效投資空間，擴(kuò)大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資。目前，各地方政府在積極探索政府產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展戰(zhàn)略[2]，依托本地產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和未來發(fā)展規(guī)劃，有效運用財政杠桿效應(yīng)，吸引并整合社會資本，精準(zhǔn)導(dǎo)向投資流向，推動關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈條的轉(zhuǎn)型升級與高質(zhì)量發(fā)展。

山西省長期以來以傳統(tǒng)煤炭行業(yè)為經(jīng)濟(jì)支撐，但隨著全球經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型和對低碳可再生資源的追求，山西省經(jīng)濟(jì)正在迎來新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，加快調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是山西省現(xiàn)階段實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必要要求，如何更好地通過支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、優(yōu)化主導(dǎo)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)等方面加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力，是當(dāng)前山西省高質(zhì)量發(fā)展面臨的重要課題[3]。針對這個問題，《山西省重點產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長制”2024年行動計劃》明確指出要貫徹全省新型工業(yè)化推進(jìn)暨制造業(yè)振興升級大會精神，著力統(tǒng)籌用好產(chǎn)業(yè)鏈工作抓手，加快推進(jìn)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，探索建立“產(chǎn)業(yè)鏈+鏈主企業(yè)+產(chǎn)業(yè)基金”運作模式，推動產(chǎn)業(yè)基金在省級重點產(chǎn)業(yè)鏈上發(fā)揮引導(dǎo)帶動效應(yīng)。

二、山西省產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展成效及存在問題

（一）發(fā)展成效

1.產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)功能不斷優(yōu)化。山西省政府產(chǎn)業(yè)基金通過精準(zhǔn)識別與布局，聚焦于新一代先進(jìn)制造、新材料等關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)強(qiáng)化其產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)功能。具體而言，山西金信清潔投資引導(dǎo)設(shè)立煤化工股權(quán)投資基金，推動煤焦化產(chǎn)業(yè)升級，提升能效與附加值，減少污染排放，促進(jìn)煤炭清潔高效利用，并強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈下游深加工與物流建設(shè)。太行產(chǎn)業(yè)基金通過省市聯(lián)動基金，重點扶持芯片、汽車制造等新興產(chǎn)業(yè)，助力晉城市引入富士康高端智能裝備項目，推動光機(jī)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展與智能制造品牌建設(shè)。

2.以投促引功能不斷強(qiáng)化。山西省通過放大省內(nèi)各級引導(dǎo)基金作用，深入探索基金招商模式，為產(chǎn)業(yè)鏈基金在重大項目上的投資提供了清晰的方向指引與精準(zhǔn)信息支持，有力推動了產(chǎn)業(yè)鏈的提質(zhì)增效與轉(zhuǎn)型升級。具體而言，戰(zhàn)略性新興基金精準(zhǔn)投資上海錫純，促進(jìn)半導(dǎo)體材料國產(chǎn)替代，增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力；山西產(chǎn)業(yè)投資基金成功引入傳感技術(shù)項目，賦能太重集團(tuán)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，促進(jìn)了傳統(tǒng)制造業(yè)與新興技術(shù)的深度融合；太行產(chǎn)業(yè)基金通過引入威馬汽車項目，為新能源汽車產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)奠定了堅實基礎(chǔ)，引領(lǐng)了山西省汽車產(chǎn)業(yè)的綠色智能化發(fā)展。

3.“專精特新”引培成效顯著。山西省產(chǎn)業(yè)基金深化布局，聚焦于強(qiáng)化重點產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵技術(shù)支撐，積極引入一批在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)新能力強(qiáng)勁、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作緊密的高成長性科技型中小企業(yè)，為產(chǎn)業(yè)鏈升級注入新活力。為此，特設(shè)省級“專精特新”中小企業(yè)專項引導(dǎo)基金，旨在精準(zhǔn)扶持具有“專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化”特征的中小企業(yè)群體。同時，該基金開放擴(kuò)容機(jī)制，廣泛吸納各級政府、高校院所、重點實驗室及新型研發(fā)機(jī)構(gòu)等多元主體參與基金設(shè)立與運作，構(gòu)建起多元化、深層次的資金支持體系，持續(xù)增強(qiáng)對“專精特新”企業(yè)發(fā)展的金融支撐力，助力其實現(xiàn)跨越式發(fā)展，進(jìn)一步夯實山西省產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)與競爭力。

（二）存在問題

1.資本投向存在產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋盲區(qū)。山西省政府產(chǎn)業(yè)基金在推動能源產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)及高新技術(shù)企業(yè)方面展現(xiàn)出明確的投資導(dǎo)向，特別是在新能源汽車、氫能、光伏等前沿產(chǎn)業(yè)鏈與關(guān)鍵企業(yè)的布局上，成效顯著，為產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點的突破與整體轉(zhuǎn)型升級提供了強(qiáng)有力的資本支撐。然而，深入分析發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)基金的投資布局尚未全面覆蓋山西省所有重點產(chǎn)業(yè)鏈，缺乏針對區(qū)域獨特優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)特色的專項基金設(shè)計，這在一定程度上限制了產(chǎn)業(yè)鏈的深度構(gòu)建與高效發(fā)展，成為制約產(chǎn)業(yè)升級的潛在瓶頸。

2.基金投資的領(lǐng)域和范圍受限制。山西省政府產(chǎn)業(yè)基金的投資重心主要聚焦于鏈主企業(yè)及招商成長型產(chǎn)業(yè)項目，這一策略雖確保了基金的穩(wěn)定收益與項目落地效率，但在扶持早期及未來產(chǎn)業(yè)項目方面，其投資力度與針對性尚顯不足，主要體現(xiàn)在對光伏、現(xiàn)代醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來產(chǎn)業(yè)的初創(chuàng)期企業(yè)扶持力度不足，未能有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點的創(chuàng)新與突破。由于初創(chuàng)期企業(yè)普遍面臨高風(fēng)險、高不確定性及落地難度大等挑戰(zhàn)，與當(dāng)前政府產(chǎn)業(yè)基金追求穩(wěn)定收益的目標(biāo)存在一定沖突，導(dǎo)致對此類項目的投資相對保守。此外，基金在篩選投資項目時，難以有效識別并吸引具有高成長潛力和市場吸引力的初創(chuàng)企業(yè)，進(jìn)一步限制了其投資領(lǐng)域的拓展與深化[4]。如何平衡風(fēng)險與收益，加大對初創(chuàng)項目及新興產(chǎn)業(yè)的投資力度，成為山西省產(chǎn)業(yè)基金亟待解決的關(guān)鍵問題。

3.跨層級跨區(qū)域基金協(xié)調(diào)聯(lián)動機(jī)制缺失。在山西省產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展實踐中，盡管省級基金已逐步確立其核心引領(lǐng)地位，但在跨層級、跨區(qū)域的基金協(xié)調(diào)聯(lián)動方面仍顯不足。當(dāng)前，省級產(chǎn)業(yè)基金與國家級產(chǎn)業(yè)基金、市縣級子基金之間的信息共享、項目推薦及聯(lián)合投資機(jī)制尚未健全，導(dǎo)致資金流動不暢、資源利用效率低下。缺乏高效的“上下聯(lián)動”機(jī)制，使得產(chǎn)業(yè)基金難以形成多級聯(lián)動的整體效應(yīng)，限制了其在支持重點產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面的作用發(fā)揮。

4.退出路徑不暢，制約資金利用效率。資金滾動使用是提高產(chǎn)業(yè)基金利用效率的重要途徑。當(dāng)前，山西省一批前期設(shè)立的基金亟需退出，但由于退出機(jī)制不健全，導(dǎo)致部分基金應(yīng)退而未退，影響資金流動和利用效率。一是基金退出的考評機(jī)制不完善，未區(qū)分政策性和非政策性項目，主要側(cè)重于財務(wù)指標(biāo)和短期收益，忽略了社會效益、技術(shù)創(chuàng)新等整體運營成效。二是基金退出的市場機(jī)制不健全，山西省基金退出機(jī)制面臨挑戰(zhàn)，主要由于資本交易市場尚未充分成熟，二級市場發(fā)育不足及中介服務(wù)體系的不完善嚴(yán)重制約了政府產(chǎn)業(yè)基金的有效退出[5]。亟需構(gòu)建健全的資本交易市場與配套服務(wù)體系，以完善基金順暢退出的市場機(jī)制。

三、發(fā)展路徑與建議

（一）模式設(shè)計：強(qiáng)化跨層級跨區(qū)域基金聯(lián)動，彰顯系統(tǒng)協(xié)同效能

通過央地合作、地方與地方互補合作等模式加強(qiáng)跨層級跨區(qū)域基金協(xié)調(diào)聯(lián)動，有助于解決重復(fù)設(shè)立和投資碎片化問題，助推區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展一體化。多省通過橫向聯(lián)動構(gòu)建起多層次、廣覆蓋的合作網(wǎng)絡(luò)，形成區(qū)域間產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展、資源共享、優(yōu)勢互補，例如，長三角協(xié)同優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)基金直接投資項目200億元，撬動超800億元社會資本，培育出121家國家級專精特新“小巨人”企業(yè)；四川和重慶的天府兩江協(xié)同創(chuàng)新基金助力科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)[6]。

山西省可聚焦資金、技術(shù)、空間、人才等關(guān)鍵要素以及營商環(huán)境優(yōu)化等方面，在梳理現(xiàn)有相關(guān)政策基礎(chǔ)上，強(qiáng)化配套政策的協(xié)同利用。一是充分利用國家層面的相關(guān)政策。緊密對接國家重大戰(zhàn)略，結(jié)合山西省在黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展、中部地區(qū)崛起等國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略中的定位，篩選符合發(fā)展需求的投資項目，推動基金投資與區(qū)域發(fā)展協(xié)同共進(jìn)應(yīng)緊密結(jié)合國家科技創(chuàng)新政策，同時借勢《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》《支持科技創(chuàng)新專項擔(dān)保計劃》等國家創(chuàng)新基金及相關(guān)政策，加大對科技創(chuàng)新項目的支持力度，引導(dǎo)社會資本投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。二是充分利用省級層面的其他政策。政府產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)充分利用省內(nèi)科技創(chuàng)新政策、產(chǎn)業(yè)政策、人才政策和科技金融等其他政策，圍繞山西省16條省級重點產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和核心企業(yè)，識別產(chǎn)業(yè)鏈中的薄弱環(huán)節(jié)和潛在增長點，實施產(chǎn)業(yè)鏈精準(zhǔn)招商引資行動，推動產(chǎn)業(yè)鏈上省內(nèi)重點企業(yè)與國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域重點企業(yè)對接來晉投資，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈提能升級。三是充分利用縣（市、區(qū)）層面的產(chǎn)業(yè)政策。各縣（市、區(qū)）具有不同的產(chǎn)業(yè)特色和優(yōu)勢，政府產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)立足各縣（市、區(qū)）相關(guān)政策，與縣（市、區(qū)）聯(lián)動設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，引導(dǎo)社會資本投向地區(qū)特色項目、重點產(chǎn)業(yè)，支持地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

（二）投資階段：聚焦產(chǎn)業(yè)鏈提能升級，覆蓋企業(yè)全生命周期

目前，山西省形成了“16條省級重點產(chǎn)業(yè)鏈+37家鏈主+77家鏈核企業(yè)”的產(chǎn)業(yè)鏈格局，為進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展效能，政府產(chǎn)業(yè)基金可通過精準(zhǔn)布局，分階段支持鏈主企業(yè)、引導(dǎo)鏈核企業(yè)及培育早期孵化項目，構(gòu)建起產(chǎn)業(yè)鏈全生命周期的基金支持體系。此舉不僅契合產(chǎn)業(yè)鏈升級迫切需求，更能促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，持續(xù)激發(fā)創(chuàng)新活力，穩(wěn)步提升產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭力。在此方面可借鑒浙江的成果經(jīng)驗，浙江省整體構(gòu)建“產(chǎn)業(yè)集群基金、專精特新母基金、科創(chuàng)母基金”三大基金群，分別培育產(chǎn)業(yè)鏈重大項目、成長型項目、早期孵化項目，首批15支專項基金規(guī)模合計650億元，精準(zhǔn)支持先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)[7]。

山西省可進(jìn)一步圍繞重點產(chǎn)業(yè)鏈上下游設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，搭建覆蓋重大項目、成長型項目、早期孵化項目的產(chǎn)業(yè)基金矩陣。一是重點支持核心鏈主企業(yè)，發(fā)揮其產(chǎn)業(yè)控制力與資源配置優(yōu)勢。政府產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)通過股權(quán)投資、專項補助及綜合金融服務(wù)等多元化手段引導(dǎo)和支持省內(nèi)特鋼材料產(chǎn)業(yè)鏈鏈主太鋼集團(tuán)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)鏈鏈主太重集團(tuán)、裝配式建筑產(chǎn)業(yè)鏈鏈主山西建投集團(tuán)等國有鏈主企業(yè)，確保其在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和技術(shù)創(chuàng)新過程中有充足的資源投入。同時支持國有鏈主企業(yè)圍繞主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)進(jìn)行上下游延伸，進(jìn)而牽引并穩(wěn)固整條產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢。二是支持成長型產(chǎn)業(yè)項目，引導(dǎo)配套企業(yè)發(fā)展。深入剖析產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，確立基金投資方向，依托基金資本杠桿與資源整合優(yōu)勢實施精準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈招商。通過定制化招商策略與增值服務(wù)，吸引產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)集聚，加速構(gòu)建完整、高效的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系。三是扶持早期以及未來產(chǎn)業(yè)項目，強(qiáng)化科創(chuàng)引領(lǐng)和成果加速轉(zhuǎn)化。扶持省內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、光伏產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重點關(guān)注在新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式等方面具有創(chuàng)新能力的企業(yè)，特別是掌握核心技術(shù)、市場前景廣闊、成長潛力大的“專精特新”企業(yè)，作為政府產(chǎn)業(yè)基金的重點投資對象。

（三）運作模式：融合政府導(dǎo)向與市場機(jī)制，充分激發(fā)市場活力

通過政策引導(dǎo)優(yōu)化基金資源配置，同時借助市場機(jī)制提高基金運作效率與靈活性，有助于確保基金精準(zhǔn)投向關(guān)鍵領(lǐng)域，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)與社會效益最大化。在此方面可借鑒陜西的經(jīng)驗，陜西堅持政府引導(dǎo)、企業(yè)發(fā)起、社會參與，聯(lián)合重點產(chǎn)業(yè)鏈鏈主企業(yè)、重點企業(yè)及高校、科研院所、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、金融機(jī)構(gòu)及市場化投資機(jī)構(gòu)等社會資本合作設(shè)立各產(chǎn)業(yè)鏈主題基金[8]，以及股權(quán)直投和產(chǎn)業(yè)并購等方式開展投資活動，支持太陽能光伏、輸變電裝備等產(chǎn)業(yè)鏈延鏈補鏈強(qiáng)鏈。

山西省可優(yōu)化政府產(chǎn)業(yè)基金的運作模式，明確政府在基金出資、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、制度完善和服務(wù)提供等方面的基礎(chǔ)功能，進(jìn)一步發(fā)揮市場主導(dǎo)作用。一是強(qiáng)化政策引導(dǎo)和精準(zhǔn)投放。通過提高財政出資比例，提升直投管理能力，提高政策的落地效果。可通過培養(yǎng)本土管理機(jī)構(gòu)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略明確投資領(lǐng)域，加大對重點產(chǎn)業(yè)、重點項目的支持。二是鼓勵鏈主企業(yè)與產(chǎn)業(yè)基金深化資本合作，為產(chǎn)業(yè)鏈重大項目投資提供具體方向和準(zhǔn)確信息。深入實施鏈長制鼓勵各產(chǎn)業(yè)鏈主管部門與產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)合作設(shè)立基金。同時應(yīng)建立健全政企資合作機(jī)制，強(qiáng)化信息互通與風(fēng)險共擔(dān)，確保投資決策精準(zhǔn)高效，實現(xiàn)政府引導(dǎo)與市場力量的深（下轉(zhuǎn)第41頁）（上接第38頁）度融合。三是強(qiáng)化市場運作機(jī)制，通過市場化機(jī)制引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資金投向，充分調(diào)動參與主體的積極性。可委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行基金管理，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)直接管理子基金，進(jìn)行社會募資并承擔(dān)具體項目的投資責(zé)任，同時擔(dān)當(dāng)普通合伙人的職責(zé)，負(fù)責(zé)基金日常管理與運作。同時進(jìn)一步降低基金返投倍數(shù)要求，擴(kuò)大返投認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)范圍，更有效地解決投資效率低的問題。

（四）管理機(jī)制：優(yōu)化基金管理機(jī)制體系，激發(fā)基金運作高效能

進(jìn)一步優(yōu)化山西省基金管理機(jī)制，提升資本運作效率與風(fēng)險控制能力，對于促進(jìn)資源優(yōu)化配置、激發(fā)市場活力具有重要意義。山西省可從風(fēng)險管控、績效評價及退出機(jī)制三大維度入手，構(gòu)建科學(xué)、高效、靈活的基金管理體系。例如，浙江省自主研發(fā)投后管理系統(tǒng)，實現(xiàn)投后管理的制度化、痕跡化、信息化；四川省在激勵約束方面，根據(jù)返投完成和項目上市情況設(shè)立分檔讓利機(jī)制，最高可達(dá)所得收益的80%，同時給予最高50%的風(fēng)險容忍度；上海市采取上市退出、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股東回購及破產(chǎn)清算等多種方式拓寬政府產(chǎn)業(yè)基金退出路徑。

山西省可全面提升政府引導(dǎo)基金的投后管理效能。一是建立數(shù)字化信息平臺持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險管控和考核督察機(jī)制，提升精細(xì)化管理水平。一方面，鼓勵并資助建立信息共享平臺，促進(jìn)引導(dǎo)基金相關(guān)部門之間的信息共享和協(xié)作，提高組織內(nèi)部協(xié)同效率。另一方面，開發(fā)數(shù)字化監(jiān)管和風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，實時監(jiān)督企業(yè)和機(jī)構(gòu)的運營情況，并及時給予指導(dǎo)和反饋，幫助被投企業(yè)和政府更好地識別和應(yīng)對各類市場風(fēng)險和決策風(fēng)險。二是改革績效評價辦法，按照引導(dǎo)基金投資規(guī)律和市場化原則進(jìn)行綜合績效評價，完善盡職免責(zé)制度。一方面，按照引導(dǎo)基金投資規(guī)律和市場化原則進(jìn)行綜合績效評價，對基金的管理從依賴業(yè)績評價轉(zhuǎn)向以績效評價為基礎(chǔ)，通過管理費累退和超額收益分配等方式，增加對參股子基金管理團(tuán)隊的激勵，加大激勵機(jī)制作用效果。另一方面，尊重股權(quán)投資客觀規(guī)律，建立科學(xué)適度的容錯機(jī)制，對于受托管理機(jī)構(gòu)在投資決策過程中已充分履行其職責(zé)，并因不可抗力因素或政策環(huán)境變動等外部不可預(yù)見且無法控制的因素所導(dǎo)致的投資損失，應(yīng)免于追究責(zé)任。三是健全退出機(jī)制，實現(xiàn)基金的良性循環(huán)和可持續(xù)發(fā)展。清理低效、無效投資，合理設(shè)定退出標(biāo)準(zhǔn)，豐富退出方式，比如延長可原價轉(zhuǎn)讓基金份額的年限、細(xì)化引導(dǎo)基金終止合作事項等，做到有進(jìn)有退，提升資金整體使用績效。

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（作者單位：山西省社會科學(xué)研究院lt;山西省人民政府發(fā)展研究中心gt; 山西太原 030032）

[作者簡介：師卉，山西省社會科學(xué)院（山西省人民政府發(fā)展研究中心）研究實習(xí)員，碩士，研究方向：工商管理。]

（責(zé)編：賈偉）