資本市場與科技創新的融合路徑探索

摘要：本文主要針對資本市場與科技創新的融合現狀、價值與路徑加以分析。結果表明，金融運行監測中心將資本市場、科技創新融合在一起可助力經濟發展，防范市場風險，加強金融服務，這需要監測中心踐行“四原則”，聚焦“五目標”，建設“一框架”，還要強化“三動能”，在此基礎上實現技術賦能目標，優化金融業態，繼而通過科技創新提升金融服務工作水平。

關鍵詞：資本市場；科技創新；經濟發展；融合

DOI：10.12433/zgkjtz.20241901

金融運行監測中心的主要職能之一是預見、分析與評估金融風險，立足省、市、縣關注金融運行態勢，面向金融活動參與者提供多元化服務，達到助力經濟發展的目標?？萍紕撔屡c資本市場的融合不僅能提高金融運行監測中心的綜合服務質量，還能激發科技創新行業的潛力，立足科創領域拓寬融資渠道，保證金融、產業、科技高效循環?；诖?，為了做好金融運行監測工作，更好地為經濟發展提供服務，探索資本市場與科技創新的融合路徑顯得尤為重要。

一、資本市場與科技創新的融合現狀

“十三五”以來，金融服務范圍不斷拓展，科技創新與金融服務的融合度有所增強，資本市場內人工智能、云計算、大數據等技術大放異彩，不僅為科創行業提供了更多優質的金融服務和產品，還推動了金融運行監測工具的更新換代，提升了監管水平，對資本市場的穩健發展起到了積極的推動作用。這種深度融合的態勢，有助于立足科技創新領域匯聚更多資源，滿足科創產業與時俱進的需求，達到資本市場促進科技創新的效果。

雖然資本市場、科技創新得到了國家、機構、企業等各方的支持，但依舊面臨諸多挑戰。新時代資本市場數據成為科技創新要素之一，數字鴻溝客觀存在，區域間資本市場發展并不均衡，有些科創企業在資本市場無序擴張，出現了競爭失衡的現象，同時金融機構智能化變革效果參差不齊，關鍵核心技術創新阻力較大，造成了資本市場、科技創新很難深度融合的后果。

在科技創新熱度不斷攀升的大背景下，金融運行監測中心需彰顯服務功能，認識到資本市場、科技創新融合的必要性，并解決下述問題：一是解決資本市場、科技創新融合基本原則缺位的問題；二是解決融合目標模糊不清的問題；三是解決數字時代資本市場、科技創新融合框架不夠穩定的問題；四是解決二者融合后自動化風控、一體化運營等功能較弱的問題。在此基礎上，建成適應科技創新的現代化資本市場金融體系，為構建經濟發展新格局提供金融保障性條件。

二、資本市場與科技創新的融合價值

（一）助力經濟發展

在資本市場、科技創新融合背景下，科創板“試驗田”應運而生，其發揮著產業、資本、科技高度循環的紐帶作用，可沖破國外技術壟斷，培育“專精特新”科技創新市場主體，并壯大“硬科技”群體，使我國科技創新產業鏈更具安全性、自主性與完整性，資本市場資源可在超導材料、新能源、光伏、工業機器人等領域優化配置，達到活躍資本市場的效果，提振市場信心，更好地面向處于不同發展時期的科創主體提供資本支持，繼而助力科創經濟良性發展。

（二）防范市場風險

資本市場、科技創新融合需要在優化市場環境、增強經濟主體競爭力、保護投資者權益、加強監管等方面下功夫，營造穩定、安全的科創資本市場發展氛圍，疏通資本涌入科技創新領域的渠道。因為金融運行監測中心的主要職能之一是評估金融風險，加之監測中心將朝著智慧化的方向持續變革，所以金融運行監測中心需加強技術賦能，創新金融服務，在此前提下利用數據資源立足工作職能做好預警工作，并從規避市場風險角度出發提出建議，協助解決融資問題，服務實體經濟，打造和諧的金融環境，為科技創新產業提質增效給予支持。

（三）加強金融服務

資本市場、科技創新高度融合鞭策金融服務與時俱進、創新爭優，從實際出發制定與推行資本市場服務科創行業穩健發展的行動方案，打通突破關鍵核心技術的科創市場主體債券發行、上市融資、并購重組通道，同時在風險識別、資源配置等機制發揮作用的條件下，提升資本市場金融服務水平，使得市場要素能向科創領域聚攏，助力科創市場釋放活力，經濟主體能做強做優，并面向新市場、新賽道、新科技加強金融支持，達到培育科創新優勢與新動能的效果。

三、資本市場與科技創新的融合路徑

（一）踐行“四原則”，將資本市場、科技創新融合在一起

資本市場、科技創新融合生成“科創資本市場”，該市場若想穩健發展需踐行“四原則”，為資本市場助力科技創新以及科技創新賦能金融服務提供依據。

第一，數字驅動原則。政府、科創經濟主體、金融運行監測中心等部門、機構需了解經濟發展趨勢，認識到數據要素的應用價值與倍增作用，在科創資本市場全生命周期注入數據要素，使數字思維得以貫穿資本市場、科技創新融合全鏈條，一方面加強金融服務創新，另一方面推動科創資本市場數字化變革，增強科創資本市場的核心競爭力，運用數據資源做好資本市場風險識別、分析、控制等工作，亦可在多方共同努力下建設安全的數字生態，繼而為資本市場、科技創新融合提供條件。

第二，“以人為本”原則。以人工智能技術蓬勃發展為契機，以人們社交、消費、學習、娛樂、工作等需求為動力，以技術集成為手段，打造科創新業態，在跨界融合、人機協同、場景感知等方面下功夫，在擴大科創資本市場的同時助力人們強化安全感、獲得感以及幸福感，有效消除科創資本市場發展阻力。

第三，可持續發展原則。當前我國經濟朝著低碳、綠色、節能的趨勢發展，這為資本市場、科技創新融合指明了方向，經濟主體、金融運行監測中心等機構需將碳達峰、碳中和視為努力的目標，增強可持續發展意識，加大綠色科技、綠色金融融合的力度，有效培育綠色科創資本市場，使科技創新產業實現低碳發展、綠色轉型目標。

第四，公平普惠原則?？苿撡Y本市場良性發展需以公平普惠為準則，利用高新技術賦予資本市場層次性，并強化金融服務的差異性供給能力，彌合機構、經濟主體、地域之間的數字鴻溝，使資本市場上的金融服務（產品）能更加公平、深入、廣泛的惠及科創經濟主體。為了做到這一點，需立足科創市場加強調研，通過調研剖析經濟主體發展實況以及對金融服務的期待，在此基礎上抓住科技創新、資本市場融合機遇，推出更多服務，支持科技創新。

（二）聚焦“五目標”，增強“資本市場+科技創新”的觸底性

中央金融工作會議強調金融資源在科技創新領域、綠色發展領域、先進制造領域及其他領域優化配置的重要性，認為“金融強國”是區域協調發展、創新驅動發展等戰略貫徹落實的必要條件。這說明金融是資本市場、科技創新融合的抓手，優化金融服務、健全金融體系、加強金融監管是防范科創資本市場風險的關鍵，既要走好金融中國特色發展道路，又要在推動我國科技創新行業高質量發展的過程中作出貢獻?；诖?，需從提升資本市場金融服務能力的角度出發，聚焦“五目標”，增強“資本市場+科技創新”的觸底性。

第一，設定數字化轉型目標?？萍紕撔沦Y本市場金融服務需以數字化轉型理論為支撐，主動提升數字化運營能力，并優化知識產權保護、擔保、評估、融資等科技創新行業發展環境，促進資本、人才、關鍵技術及其他創新要素多維重組、緊密交融，建成多層次、多元化的金融服務體系。

第二，充分挖掘數據要素的金融服務提質增效潛能。根據不同地區科技創新資本市場發展實況，健全金融數據全域管理體系，依托該體系實現金融數據跨行業、跨地域以及跨機構規范共享目標，同時能保證數據安全、高效、穩定、全面且精確，為將金融數據要素轉化為服務推陳出新的條件給予支持。

第三，在應用高新技術提供金融服務的基礎上，完善無障礙、普惠型服務體系，使科技創新與資本市場智慧金融服務高效融合，金融資源能精準流入科技創新薄弱環節與關鍵領域，繼而進一步增強金融服務科技創新的綜合實力。

第四，立足各地區健全金融科技智慧化治理體系，持續優化基礎設施以及現代治理架構，提升科技倫理水平以及金融運行監測能力，使其與監管、服務配套的人才、標準、法律等更為完備。

第五，在資本市場、科技創新融合基礎上，從加強金融服務角度切入，攻克關鍵核心技術變革難關，并加大成果轉化力度，增強軟硬件更新與服務場景的適配性，這就需要注重產學研聯動，同時構建開放與互促的金融服務變革平臺，整合各方資源，加強技術創新，繼而在金融服務智慧化發展的過程中將科技創新、資本市場高度融合在一起。

（三）建設“一框架”，賦予資本市場與科技創新融合的常態性

中國證監會多次在會議上強調需增強科技創新能力，凸顯資本市場風險共擔、收益共享等優勢，促進經濟、資本、科技高度循環。科技創新的主要特點有風險高、投入多、研發周期長等，統攬國內外科技創新領域與發展經驗可知，科技創新離不開資本市場的支持，需發揮資本市場調配資源的作用，架起科創要素在市場上自由流通的渠道，助力資本、科技融合。

近年來，注冊制深化改革，資本向頭部科創經濟主體傾斜的情況較為明顯，國家創新驅動發展戰略實施要求、資本市場科技創新金融服務水平之間存在差距，資本市場亟須強化助力科技創新的能力。為了做到這一點需構建“一框架”，賦予資本市場、科技創新融合常態性與高效性。該框架側重凸顯資本市場引領科創經濟主體發展的價值，繼而以“科創指引”為基礎構建融合框架?！耙豢蚣堋庇梢韵滤牟糠謽嫵桑?/p>

第一，制度部分。政府、科技創新經濟主體、金融運行監測中心及其他部門、機構需行動起來，做好區域調研工作，剖析科創需求，了解資本市場綜合實力，在此前提下，制定資本市場助推科技創新的制度。該制度應有明確性、可行性、權威性與針對性，例如可針對股權激勵、員工持股、詢價等方面制定配套制度，目的是發揮資本市場“愿意來、留得住”機制的積極作用，引導資本向科技創新領域傾斜，同時科創市場進退有序，亦可解決因初創屬性、科技屬性而引發的定價問題，發揮資本市場調控價格的作用。

第二，理論部分。將資本市場理論、科技創新理論等融合在一起，目的是確?！翱苿撝敢泵馐芡饬Ω深A，依托獨立的理論體系達到資本市場助力科創的效果，這就需要做好投融資改革工作，從融資角度來講，需凸顯科創資本戰略價值，支持科創經濟主體上市，從投資端角度來講，引領私募股權基金投科技以及投早、投小，增強成果轉化、政府創業引導及其他資金的引領作用，使更多資本能長期在科創領域發揮投資作用。

第三，實踐部分。在制度指引、理論基礎扎實的條件下，各地區需加大資本市場、科技創新融合的力度，在融合進程中展開實踐活動，使相關活動受問題驅動，并可獲取綜合效益。以解決融資問題為例，可展開直接融資活動，凸顯此類融資行為的包容性與靈活性，降低融資成本，亦可發揮金融運行監測中心的金融服務作用，助力科創領域優化資本結構。

第四，保障部分。為了將資本市場、科技創新緊密融合在一起，并賦予融合體系穩定性、長效性，各地區應在發展科創經濟的同時提供若干保障性條件，例如健全配套法規，提供法治保障，規避法律風險，加大力度查處偽科創經濟主體上市行為以及政策套利等行為，營造健康、規范的資本市場與科技創新融合發展氛圍。

（四）強化“三動能”，提升資本市場與科技創新的融合水平

從增強運營動能的角度出發，資本市場、科技創新融合需關注以下三種動能：

第一，創新敏捷化。立足各地區調動政府、科技創新經濟主體、金融運行監測中心及其他機構的積極性，探索網格化、扁平化科創資本市場運營管理新出路。為了做到這一點，需組建跨職能、跨網格、跨部門的運營小組，根據資本市場客觀環境制定決策、防范風險、及時糾偏，靈活運用創新風險補償、撥備資金等機制，助力科技創新。

第二，運營一體化。建設高內聚、低耦合、便捷、簡易的網絡化、一體化運營平臺，為監測中心、經濟主體等高效溝通、共享數據提供條件，在數據集成、質量管控、標準統一的基礎上建設業務聯動、技術賦能、應用場景多元化的運營中樞，并嵌入高復用、輕量級、能定制、模塊化的業務中臺，滿足各地區資本市場、科技創新融合需求。

第三，風控自動化。在科技創新資本市場風險發生前期、中期、后期運用高新科技，收集整理數據，并用大量數據預測、識別、評估與規避各類風險，有效運用獲取風險信息、動態追蹤高風險交易行為、賬戶凍結等功能，提升資本市場風險管控能力，為科技創新產業良性發展提供支持。

四、結語

綜上所述，在資本市場、科技創新高度融合的過程中，政府部門、經濟主體、金融運行監測中心及其他部門、機構應積極行動，在數據共享、技術變革、體系優化等方面下功夫，營造規范、穩定、和諧的科技創新資本市場良性運營氛圍，在此基礎上防范金融市場風險，提升金融服務水平，使市場要素能在科技創新領域優化配置，有效壯大科創市場，并獲取綜合效益，繼而實現資本市場、科技創新高度融合的目標。

參考文獻：

[1]宋效軍.踐行科技金融" 完善金融支持創新體系[J].中國銀行業，2024（01）：38-41.

[2]堯艷珍，李湛.資本市場服務科技創新的國際經驗[J].中國金融，2023（21）：32-33.

[3]王重潤.資本市場與科技創新融合路徑[J].河北金融，2023（10）：9-15.

[4]廖倡.科技創新能力評價助力資本市場健康發展[J].中國信用卡，2023（04）：42-46.