戰(zhàn)略轉型視角下企業(yè)財務績效研究

【摘 要】隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，人們的消費和生活方式發(fā)生改變，物流行業(yè)越來越重要，行業(yè)的競爭也愈發(fā)激烈，部分物流企業(yè)陷入發(fā)展困境。論文以順豐控股為例，分析其戰(zhàn)略轉型的動因，詳細梳理了多元化轉型、數(shù)字化轉型、綠色物流轉型的戰(zhàn)略轉型路徑，分析了企業(yè)的財務績效。順豐控股作為物流行業(yè)的領軍者，在一定程度上具有典型性，能為物流行業(yè)的其他公司戰(zhàn)略轉型提供一定的借鑒和參考。

【關鍵詞】戰(zhàn)略轉型；財務績效；順豐控股

【中圖分類號】F259.23；F275 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2024）04-0163-03

1 引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)和電商行業(yè)的興起，物流行業(yè)的重要性不言而喻。一邊連著生產(chǎn)，一邊連著消費，是經(jīng)濟運行的重要紐帶。從十八大到二十大，國家越來越重視物流行業(yè)的發(fā)展，尤其是受到疫情影響更加凸顯出物流行業(yè)的重要性。然而，傳統(tǒng)物流企業(yè)已經(jīng)不能滿足市場需要，一方面，消費者的需求更加多元化；另一方面，物流行業(yè)出現(xiàn)惡性競爭，企業(yè)采取“以價換量”的手段來搶占市場份額，導致快遞單票價格逐年下降。因此，戰(zhàn)略轉型升級已成為物流行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

2 順豐控股戰(zhàn)略轉型概況

2.1 順豐控股發(fā)展歷程

順豐成立于1993年，主要服務珠三角地區(qū)，發(fā)展歷程大概分為4個階段。1993-2002年是初創(chuàng)期，公司采用加盟模式占領市場，經(jīng)營范圍逐年擴大，從最初的局部業(yè)務擴展到全國，有了物流網(wǎng)絡體系雛形。2002-2007年是快速發(fā)展期，2002年在深圳成立總部，開始規(guī)范化管理，提高為客戶的服務質量，也明確了公司市場定位在中高端快遞服務，而加盟模式與公司經(jīng)營理念相違背，之后正式改為直營模式，在全國各地區(qū)設立直營網(wǎng)點，由總部統(tǒng)一管理。2007-2012年是競爭領先期，高質量的快遞服務成為順豐的標簽，同行業(yè)雖然價格低但也搶不走順豐的客戶。順豐開始建立航空公司，一邊提高快遞運輸時效，一邊進軍國際市場。2012年至今是戰(zhàn)略轉型期，首先，為了滿足客戶的不同需求，公司進行多元化轉型；其次，通過數(shù)字和信息技術建立智慧物流平臺進行數(shù)字化轉型，降低企業(yè)運營成本；最后，順豐響應國家號召推動企業(yè)綠色物流轉型，努力成為碳中和標桿企業(yè)。

2.2 順豐控股戰(zhàn)略轉型動因

2.2.1 外部動因

自2012年以來，電子商務迅速發(fā)展，我國網(wǎng)購用戶從2012年的2.42億人增加到2022年的10.67億人，網(wǎng)上購物已經(jīng)成為人們生活中必不可少的一部分，從而帶動了物流行業(yè)的發(fā)展。同時，也給物流行業(yè)帶來了挑戰(zhàn)，一方面，消費者的需求更加多元化，最初消費者對快遞的要求是安全、快速，現(xiàn)在還重視快遞包裝是否環(huán)保、快遞隱私等，對快遞行業(yè)提出了更高的要求；另一方面，順豐控股從建立開始設立的目標就是中高端市場，電商行業(yè)的特點更傾向于薄利多銷，所以順豐沒有抓住電商行業(yè)帶來的時代紅利，而同行業(yè)快遞公司抓住機遇快速崛起，給順豐帶來巨大的壓力，迫使企業(yè)進行多元化轉型，尋找新的市場機遇，提升企業(yè)的市場份額。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展改變了我國市場環(huán)境。對于物流行業(yè)，隨著人力成本逐年上升，快遞數(shù)量成倍增加，行業(yè)面臨著技術變革的挑戰(zhàn)。《“十四五”現(xiàn)代物流發(fā)展規(guī)劃》強調要推動物流企業(yè)“上云用數(shù)賦智”。國家發(fā)布的一系列政策不僅強調了數(shù)字化轉型對于企業(yè)發(fā)展的必要性，也為企業(yè)進行數(shù)字化轉型提供了有力的政策支持。2017年前后快遞企業(yè)紛紛上市，建設智慧物流體系成為企業(yè)降本增效的重要手段。順豐控股也加大力度進行技術研發(fā)，通過大數(shù)據(jù)、云計算等技術革新提升企業(yè)的運營效率，從而提升企業(yè)的競爭力。同時，2020年我國提出“雙碳”目標，給物流行業(yè)提出新的要求，推動物流行業(yè)綠色化轉型。

2.2.2 內部動因

順豐作為物流行業(yè)的領頭羊，市場定位為中高端，最大的優(yōu)勢就是速度。但隨著老牌競爭對手的聯(lián)合和新企業(yè)進軍物流行業(yè)，順豐競爭優(yōu)勢弱化，亟需通過戰(zhàn)略轉型尋找新的業(yè)務增長點。近年來，物流行業(yè)市場規(guī)模逐年擴大，而收入增長速度卻逐步放緩。據(jù)統(tǒng)計，2010年我國快遞單票價格24.60元/件，2022年為9.57元/件，下降61.1%。多數(shù)企業(yè)通過價格來搶占市場份額，同時，我國每年新注冊的快遞企業(yè)越來越多，中小型企業(yè)采取低策略營銷方式進入物流市場[1]。加之京東物流的出現(xiàn)給順豐控股更是帶來了巨大的壓力，其價格、服務態(tài)度等方面與順豐極其相似，并且京東平臺給其提供了大量業(yè)務來源，使其成為順豐強有力的競爭對手。

2.3 順豐控股戰(zhàn)略轉型路徑

2.3.1 多元化轉型

順豐控股在戰(zhàn)略轉型之前，主要提供快遞服務，雖然我國快遞業(yè)務量逐年上漲，但是由于老牌競爭對手的聯(lián)合和新加入的快遞企業(yè)，行業(yè)趨于飽和，市場競爭難度加大，其單一的經(jīng)營戰(zhàn)略會使企業(yè)發(fā)展動力不足。因此，順豐控股逐步向多元化經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略轉型。首先，業(yè)務種類越來越豐富，覆蓋冷運、倉儲、供應鏈、金融等業(yè)務，結合消費者的需求可以提供差異化的物流服務。其次，覆蓋范圍越來越廣。在國內，2019年國家推動快遞下鄉(xiāng)，順豐借此機會發(fā)展農產(chǎn)品快遞業(yè)務，構建農村快遞物流體系；在國外業(yè)務方面，2018年收購德國郵政敦豪供應鏈，2021年收購嘉里物流，逐步拓展國際快遞業(yè)務。最后，2021年大會上公司提出2025年要成為全球智慧供應鏈的領導者，完成全球智慧供應鏈布局[2]。

2.3.2 數(shù)字化轉型

全球已進入了數(shù)字時代，以數(shù)字技術為基礎的數(shù)字經(jīng)濟成為各國發(fā)展的關鍵。隨著疫情的出現(xiàn)，國際國內市場環(huán)境的不確定性更加推動了數(shù)字化轉型。據(jù)統(tǒng)計，2022年我國數(shù)字經(jīng)濟占GDP比重達到41.5%，可見數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展取得了一定成效。順豐控股是物流行業(yè)最早進行數(shù)字化轉型的企業(yè)，通過先進的數(shù)字化技術為產(chǎn)業(yè)結構的調整和升級賦能[3]。首先，構建“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一智慧物流體系。信息網(wǎng)為天地網(wǎng)提供數(shù)據(jù)支持，通過區(qū)塊鏈、人工智能等技術應用于快遞業(yè)務全流程中，數(shù)據(jù)支持決策并規(guī)劃路徑。其次，打造數(shù)智化供應鏈。通過信息平臺完成采購、倉儲、運輸?shù)拳h(huán)節(jié)，在采購環(huán)節(jié)，通過智慧大腦進行需求預測，對供應物資智能化管理；在倉儲環(huán)節(jié)，通過機器人實現(xiàn)倉庫流程自動化，可以為順豐供應鏈節(jié)約20%的人工成本，通過自動對庫存分析有利于提高倉庫利用率；在運輸環(huán)節(jié)，通過智能規(guī)劃可提高車輛利用率10%～30%。最后，建立一站式綜合物流服務。通過對一站式物流體系的改進，提高企業(yè)的運營質量，完成端到端的一站式服務。

2.3.3 綠色物流轉型

全球環(huán)境問題日益突出，綠色低碳的發(fā)展理念越來越受到各國政府的重視。順豐作為物流行業(yè)的領先者，帶頭進行綠色物流轉型。在運輸上，一方面通過智能算法優(yōu)化運輸路線；另一方面，減少燃油汽車增加新能源汽車，促進企業(yè)低碳運輸。在產(chǎn)業(yè)園區(qū)環(huán)節(jié)，企業(yè)提高清潔能源的使用，已經(jīng)在9個產(chǎn)業(yè)園區(qū)完成屋面光伏電站的建設，并建立智能化水電表，實時對使用數(shù)量進行監(jiān)管。同時，優(yōu)化倉庫的運行流程，通過智能優(yōu)化提高了車輛日吞吐量的40%～60%，提高了中轉效率，減少了資源的浪費。在快遞包裝方面，企業(yè)投入技術和資金進行研發(fā)綠色包裝材料，也不斷減少紙箱、塑料的浪費[4]。2022年企業(yè)通過輕量化和減量化的手段，減少了原紙使用4.7萬噸和塑料使用15萬噸，在綠色物流轉型中取得了不錯的成果，更有利于企業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展。

3 戰(zhàn)略轉型視角下順豐控股財務績效分析

3.1 盈利能力

2017-2022年順豐控股盈利能力指標如表1所示。

由表1可知，公司在2017年到2021年總體上呈下降趨勢，2022年有一定的回升趨勢。造成這一現(xiàn)象的主要原因是進行多元化戰(zhàn)略轉型，投入大量資金進行場地、設備等建設，并收購供應鏈業(yè)務開拓國際市場；公司還投資建設鄂州機場，大約投入180億元來提高運輸效率，運營后大約2個小時可以覆蓋90%的地區(qū)。這些投資在短時間內并不能得到相應的回報，降低了公司的資產(chǎn)收益率。2019年隨著電商行業(yè)的發(fā)展，物流行業(yè)同質化現(xiàn)象越來越嚴重，多數(shù)企業(yè)開始了價格戰(zhàn)，用價換量的手段來搶占市場份額，行業(yè)整體上銷售凈利率和毛利率呈下降趨勢。順豐始終堅持中高端市場，研發(fā)智慧物流體系推動數(shù)字化轉型和升級產(chǎn)業(yè)結構，以差異化的競爭方式來應對價格戰(zhàn)。2021年受到疫情影響各盈利指標均達到最低值，物流行業(yè)成本上升，影響了企業(yè)的正常發(fā)展。總的來說，戰(zhàn)略轉型在近幾年中并沒有給企業(yè)盈利能力帶來顯著成果，但立足長遠來看，企業(yè)持續(xù)的戰(zhàn)略轉型會產(chǎn)生規(guī)模效應，前期的投入造成盈利能力相對較弱可以換來長期的競爭優(yōu)勢，最終提高企業(yè)的盈利能力。

3.2 償債能力

2017-2022年順豐控股償債能力指標如表2所示。從短期償債能力來看，流動比率呈現(xiàn)下降的趨勢，2017年流動比率最高為1.42，主要因為2017年公司上市，大量籌集資金緩解了資金壓力。速動比率也出現(xiàn)了相同的變化趨勢，從2017年的1.40下降到了2022年的1.14，主要因為企業(yè)把部分流動資產(chǎn)用在了物流網(wǎng)絡和機場的基礎建設上。從長期償債能力來看，順豐一直以來都采用重資產(chǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，大規(guī)模地進行園區(qū)、場地、設備等資產(chǎn)的投資，資產(chǎn)負債率穩(wěn)定在40%～60%，保持較高的水平，2022年達到了最高點54.67%，說明企業(yè)利用資金能力較強。一方面，公司持續(xù)進行多元化轉型增加新業(yè)務，投入了大量的人力和技術支持；另一方面，公司依靠云計算等技術構建智慧物流體系，不斷加大研發(fā)力度。同時2021年為了收購嘉里物流還增加了債務融資，共同使企業(yè)的資產(chǎn)負債率從2017年的46.23%上升到2022年的54.67%。

3.3 營運能力

2017-2022年順豐控股營運能力指標如表3所示。

由表3可知，應收賬款周轉率呈現(xiàn)下降的趨勢，從2017年的13.73次下降到2022年的9.46次，企業(yè)壞賬損失的風險加大。固定資產(chǎn)周轉率呈現(xiàn)出升降的狀態(tài)，從2017年的6.03次波動上升到2022年的6.64次，有了小幅度的提升，得益于企業(yè)數(shù)字技術的應用，通過智能網(wǎng)絡平臺對企業(yè)固定資產(chǎn)監(jiān)管，提高了固定資產(chǎn)使用效率。存貨周轉率從2017年的134.91次連續(xù)下降到2019年的109.02次，主要是因為新業(yè)務的投入，增加了大量存貨。2020-2021年有了一定的回升，到2022年又有小幅度的下降，總體上處于良好的狀態(tài)。總資產(chǎn)周轉率2017年到2019年相對穩(wěn)定，隨后2020年到2022年大幅下降，由于公司不僅參與航空機場的建設，2020年還開始投入建設綠色產(chǎn)業(yè)鏈，導致企業(yè)短期內周轉速度小幅下滑，但始終都大于1。

3.4 發(fā)展能力

2017-2022年順豐控股發(fā)展能力指標如表4所示。營業(yè)收入增長率呈現(xiàn)出波動變化的趨勢，從2017年23.99%上升到2022年的29.11%，雖然中間也有下降的年度，但也是由于在原有業(yè)務的基礎上拓展了新的業(yè)務，進行基礎設施的建設，增加了成本費用，比上一年收入有所下降，整體上處于良好的狀態(tài)。凈利潤增長率從2017的14.20%上升到2022年的44.62%，但在2018年和2021年出現(xiàn)了負值，尤其是2021年達到-41.73%。2018年收購了新邦物流，與夏暉成立新夏暉拓展供應鏈業(yè)務，新業(yè)務的投資導致出現(xiàn)負值。而2021年凈利潤為負主要原因也是收購嘉里物流，另外疫情原因公司加大了對員工的補貼導致人力成本上升，而且國家稅費優(yōu)惠政策在2021年相繼結束。2022年企業(yè)迅速恢復，得益于企業(yè)多元化和數(shù)字化的發(fā)展戰(zhàn)略。凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率大體上有著相似的變化趨勢，2017年公司借殼上市，強大的融資能力支持企業(yè)大量購買資產(chǎn)擴大企業(yè)規(guī)模，2017年總資產(chǎn)576.60億元，2021年達到2 168億元，增長了2.76倍。這是戰(zhàn)略轉型的重大成果，有利于企業(yè)未來的發(fā)展。2021年總資產(chǎn)增長率達到88.83%，2022年下滑到3.31%，是前期激進的擴張戰(zhàn)略所致。總體來說，企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢良好，競爭優(yōu)勢明顯。

4 結論

隨著經(jīng)濟發(fā)展和社會環(huán)境越來越復雜，企業(yè)間競爭也愈發(fā)激烈，戰(zhàn)略轉型給企業(yè)帶來了新的解決思路以適應時代發(fā)展的需要。戰(zhàn)略轉型是一個漫長的過程，不可能一蹴而就。順豐控股目前還處于轉型的成長期，一邊大量資金投入機場、倉庫、供應鏈、三網(wǎng)合一的智慧物流體系等基礎設施的建設；一邊開拓新業(yè)務，由于前期投入巨大和多個轉型同時進行導致產(chǎn)能并未完全釋放，企業(yè)轉型效果并不明顯。但從長遠來看，短期的損失可以換來長期的發(fā)展，前期的積累會產(chǎn)生規(guī)模效應，提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢。同時，企業(yè)應該及時總結經(jīng)驗，結合市場環(huán)境的變化適當調整企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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