芳烴烯烴，冷暖有別

馬英君

在減油增化趨勢下，雖然芳烴和烯烴產業鏈發展各異，但都面臨轉型發展。

在石化行業的發展進程中，芳烴和烯烴兩大主要產業鏈條展現出了不同的發展態勢。這種差異的形成主要源自多方面因素。例如，不同的利潤水平和進口依賴程度致使企業在資源配置和投資傾向上有所不同、原料來源多樣性的差異導致了產能布局和擴張能力的區別，下游需求的多樣化程度以及下游鏈條的延伸差異也對市場競爭格局產生了一定影響。

產能擴張程度不同

利潤是驅動產能布局的關鍵因素。卓創資訊紅桃3數據顯示，2018年烯烴及下游利潤總體上要比芳烴高，其中，表現尤為突出的如環氧乙烷、丙烯腈、環氧丙烷、乙烯、丙烯等產品。數據顯示，2018年環氧乙烷單噸理論毛利達到4300元甚至更高水平，其他相關產品的毛利也都超過3000元/噸。從芳烴產業鏈來看，多數產品的毛利基本保持在1500元/噸以內，普遍弱于烯烴及相關產品。利潤上的差異，使企業明顯傾向于對烯烴產能進行布局。

另一參考指標是進口依存度。2018年，烯烴鏈條中乙二醇、聚乙烯的進口依存度分別達到60%和49%，丙酮、苯乙烯、聚丙烯等產品的進口依存度也處于偏高水平，芳烴板塊中 PX 進口依存度高達58%。由此可見，主要化工品的需求仍然需要通過進口來滿足，成為行業加速布局的主要推動力。

同樣，原料來源的差異，對產能布局影響重大。

烯烴原料具有多樣化的特點，包括油制烯烴、煤制烯烴、輕烴裂解和丙烷脫氫等。初期階段，烯烴的生產主要依賴于傳統的石腦油裂解等方法，原料來源較為單一。隨著技術的進步和市場需求的變化，煤制烯烴、甲醇制烯烴等技術逐漸發展成熟，烯烴原料開始呈現多元化趨勢。

美國頁巖油革命后，頁巖氣副產的凝析油經過分離可提取出乙烷、丙烷等，其中乙烷是凝析油中最大的組分，占比接近50%，這導致乙烷和丙烷的產量激增，價格逐漸下跌。相對于傳統的以石腦油為原料的生產路徑，以乙烷和丙烷等輕質化原材料生產乙烯和丙烯的成本優勢顯著。在利潤的驅使下，丙烷脫氫得以快速發展。從我國烯烴產能變化來看，輕烴利用產能在近幾年不斷增長，由2019年的產能占比不足10%增長至2023年的21%。烯烴原料的多元化程度進一步提高，輕烴裂解等新技術得到廣泛應用，原料來源更加豐富。

相比之下，芳烴原料來源相對單一。20世紀初，芳烴工業生產開始起步，主要依賴于煤焦油和石油裂解產物的分離，催化重整和蒸汽裂解技術是生產芳烴的主要方法。隨著技術的進步，開始利用石油加工中部分環節如輕烴芳構化、重芳烴輕質化及催化裂化輕循環油等增加芳烴的產量。之后，為滿足市場需求和可持續發展的要求，行業開始探索和研發新的原料來源，例如甲醇制芳烴、纖維素等生物質生產芳烴等拓寬原料來源的新技術。但從源頭原料及近幾年產能增長的工藝來看，芳烴主要原料仍集中在原油、始終保持在80%以上，煤制來源產能占比有限且呈現下行趨勢、整體占比區間在16%～20%震蕩。

烯烴產能由于原料來源途徑多、可操作性強，烯烴產能增速較快；芳烴因原料單一且發展緩慢，產能增長相對緩慢。

市場競爭格局不同

下游需求的廣泛程度，對市場競爭格局有著較深的影響。

烯烴下游應用廣泛，主要是聚烯烴等塑料產品，終端應用于房地產、汽車、家電等多個領域。相比之下，芳烴下游除調油需求以外，化工領域的應用主要集中在化纖紡織領域，其他終端如家電、日化用品、橡膠加工、機械加工、新能源等行業的消費占比較少。這種差異導致烯烴行業競爭激烈，眾多企業參與其中，競爭壓力較大。

下游鏈條的延伸長度，也對市場競爭格局有一定影響。伴隨減油增化趨勢發展，一些煉化企業在烯烴領域多自上而下進行產業鏈裝置的建設。但因烯烴產業鏈條較長，在下游延伸方面存在一定的局限性。

以丙烯產業鏈為例，企業多布局至二級產業鏈，例如丙烯—正丁醇、丙烯—丙烯酸及酯裝置，進一步向下延伸至鄰苯二甲酸二辛酯或膠粘劑、建筑涂料領域的企業較少。芳烴產業鏈的企業布局則相對集中，新增產能布局多為后向一體化，多數生產企業憑借在化纖領域的優勢在芳烴鏈條中能夠保持較好的盈利能力。例如，對苯二甲酸行業經過近幾年行業產能結構調整，一體化配套格局逐漸強化，下游聚酯地域分布也較為集中。

卓創資訊數據顯示，截至2023年底，我國PTA行業產能約為7872萬噸/年，行業中PX—PTA—聚酯一體化裝置配套的產能占比超過70%。產業鏈一體化配套不僅在成本調控方面更加靈活，還節約了更多公共設施成本、物流成本，使PTA一體化企業擁有更強的成本競爭力。

總體來說，芳烴鏈條企業在下游市場的延伸方面更加系統，相應對下游產業鏈價值的把控能力更穩定。

轉型發展共向未來

我國石化行業在煉油能力嚴控下，大力發展化工行業，開拓新材料領域。石油材料化、減油增化和以化為主的深度煉化一體化將成為石化行業主要發展方向。

預計烯烴產業鏈供應端仍將維持產能高速增長，2024至2026年乙烯擴能繼續加速，2028年達到9427萬噸/年。芳烴鏈條整體供應增速預計放緩，PX自給率將進一步提升。甲苯/二甲苯、PX—PTA到滌綸長絲產業鏈，下游產能增長相對較快。下游來看，需求增速或不及供應增速。房地產、汽車等領域或因周期性特點及階段性政策指引呈現不同增量，但很難跟上供應增長。

除產業基本面因素外，宏觀大環境及行業發展趨勢也不容忽視。伴隨能源消費結構的調整和能源轉型的推進，國內石化行業將逐步減少對傳統化石能源的依賴，加大對新能源、可再生能源和清潔能源的開發和利用，推動能源多元化發展。例如，烯烴原料甲醇的來源更加多元化，大批量的綠氫制甲醇項目正在規劃中。能源結構的調整，對化工原料成本及加工成本都將產生一定影響。

伴隨全球環境保護和應對氣候變化的發展，需要大力推動綠色低碳發展，減少碳排放，提高能源利用效率。因此，包括烯烴、芳烴等行業需要不斷進行產業升級和技術創新，進一步提高產品質量和附加值，加強研發投入，推動智能化、數字化和自動化技術的應用，發展高端化工產品和新材料等，滿足市場需求和提高綜合競爭力。