基于HP濾波和指數平滑法預測上證指數收盤價

雒佳文

【摘要】在中國，人們習慣于用上證指數等綜合股價指數的走勢來研究上海證券交易所掛牌股票總體走勢。所以預測準確上證指數，也就相當于預測準確了上交所掛牌股票的總體走勢，對個人，機構和國家投資股票市場會有很好的指導作用。本文擬通過HP濾波分離上證指數收盤價的趨勢和波動，并用指數平滑法對未來5個月的上證指數價格的變動趨勢做預測。對投資股票的個人和機構提供參考。

【關鍵詞】上證指數 HP濾波 指數平滑法

指數化是股票市場等證券市場發展到新的階段的產物，其實指數化這個產物早在1950年就在Markowitz的思想里產生，在此之前的投資理論一直強調為實現證券投資預期收益率的最大化，投資者只需要把全部資金投資于預期收益率最高的某一個或幾個證券商即可，而實際情況恰恰相反，Markowitz認為，幾乎所有投資者都不愿意將全部雞蛋（資金）放在一個籃子（個別證券）中，必須否定過去那種僅僅基于預期收益率而進行投資決策的投資行為假說。本文希望通過HP濾波和指數平滑法來預測未來2016年5月至9月的上證指數收盤價波動趨勢。

三、結論

第一，HP濾波在做數據時，分離出趨勢線，并對趨勢線未來進行預測，是一種比較好的預測未來大體趨勢的方法，因為這樣規避了波動成分的影響。

第二，在判斷清楚未來趨勢走向的情況下，結合趨勢運用指數平滑法對未來的上證指數數據進行預測，會排除一些未來大體趨勢和趨勢線相反的指數平滑類別，在判斷哪種指數平滑法更優時，很有參考價值。

第三，同時我們也要看出本文的劣勢，因為HP濾波分離出了趨勢線和波動線，我們主要以其中的趨勢線作為判斷未來走勢的重要根據，而拋棄了波動線的影響其實也是有失偏頗的。因為往往有的時候突發性大事件和巨災風險等等的沖擊也會瞬間改變上證指數的趨勢甚至使其上漲下跌趨勢逆轉。讀者觀看本文的時候一定要下意識的提醒自己非系統性風險的影響。

第四，根據月度數據，未來幾個月的上證指數穩中有升，但是升的幅度有限，只能說明目前空頭多頭基本實力相當，多頭有輕微優勢，需要觀望一段時間再做決定。

第五，由于上證指數的數據基本符合隨機運動所以每過一個月就要把新的月度數據加進去，重新用指數平滑法預估趨勢，離現在越近的值對估計將來值越有用。預測數值選取的時間要盡量用到現在的時間點，否則會影響到預測的精度。如今是2016年6月底了，可以用最新的5月和6月的數據來驗證下我們的預測，我們觀察到2016年5月的上證指數基本維持在2830點左右至2930左右上下波動，比較穩定，并且靠近6月的時候緩慢上升，大體符合我們預測的結果。而到了6月份，我們也可以看到由6月1日的2913緩慢上漲到6月8日的2927，但是由于離英國公投時間6月23日越來越近，由此大事件開始漸漸影響到我國的資本市場，利空恐慌開始逐漸蔓延，甚至到了離公投還有一周的時候，大部分投資者已經開始持資觀望，股票市場交易慢慢冷卻，特別是到了6月23日，公投結果確定英國脫歐，上證指數瞬間暴跌，從前一日的2905點暴跌到2891點，24日繼續暴跌至2854點，上證指數徹底被重創。這個就是HP濾波分離出的波動線對數據影響過大，使趨勢線出現逆轉的情況，在此時就需要用指數平滑法依據英國公投前后時間的數據進行再預測了。

參考文獻

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