IPO上會審核重啟

劉鏈

5月10日，證監會修訂發布《關于加強上市證券公司監管的規定》（下稱“《規定》”）。

同日，滬深交易所發布上市委審議會議公告，擬于5月16日審議企業的發行上市申請。其中，審核1家深市IPO發行上市申請，1家滬市再融資申請——這標志著IPO正式重新恢復審核。

《規定》明確要求上市證券公司端正經營理念，聚焦主責主業，把功能性放在首要位置，積極發揮金融服務實體經濟的功能作用，突出價值創造、股東回報和投資者保護，落實全面風險管理與全員合規管理要求，提升信息披露有效性，在規范公司治理等方面發揮標桿示范作用。

該項措施體現了監管機構對于金融行業服務實體經濟的高度重視，有利于證券公司聚焦資本中介的定位，優化發展理念，校正機構定位，提升公司整體運營水平，促進在保護投資者利益、增強市場透明度方面發揮積極作用。

《規定》強調上市證券公司應當建立、健全投資者關系管理活動相關制度及程序，以積極、認真、專業的態度回應投資者關注，客觀、真實、準確、完整地介紹和反映公司的實際狀況。

該項措施有利于促進上市證券公司與投資者之間互動溝通，以上市證券公司為榜樣，提升全市場上市企業與投資者交流互動水平，進而增強投資者信心，暢通券商與投資者交流渠道，提升投資者關系管理水平。

《規定》明確上市證券公司應當牢固樹立回報股東的意識，結合公司經營管理情況，制定對股東回報的合理規劃，對經營利潤用于自身發展和回報股東進行合理平衡，重視提高現金分紅水平，鼓勵形成實施股份回購的機制性安排，積極通過一年多次分紅及回購注銷的方式提升股東回報、優化治理結構。

該項措施通過鼓勵券商加大分紅回購，符合前期以投資者為本的政策風向，有助于維護企業股東利益，引領其他上市企業提升投資者回報水平，突出價值創造，提升股東回報。

IPO上會審核重啟，偏緊的發行政策有望逐步放開。

1月12日，證監會在2024年首場新聞發布會上稱，“將繼續把好IPO入口關，從源頭提升上市公司質量，做好逆周期調節工作，更好促進一二級市場協調平衡發展”，定調了開年以來偏緊的發行政策。

Wind數據顯示，一季度市場IPO和再融資規模同比分別下降63.71%和70.03%，顯示出一級市場景氣度不足。2024年春節以來，A股已連續三個月沒有IPO公司接受上市委的審議，上交所上一次發審會議日期為2月5日，深交所上一次發審會議日期為2月7日。

5月10日，深交所官網顯示，定于5月16日召開2024年第9次上市審核委員會審議會議，標志著IPO正式重新恢復審核。當前，連停數月的發審會議重新召開，疊加近期二級市場景氣度有所提升，逆周期調節力度有望逐步放松，證券公司投行業務有望迎來邊際改善。

修訂版《關于加強上市證券公司監管的規定》的出臺，強調了上市證券公司應聚焦主業、健全公司治理結構、完善信息披露要求、提升投資者保護水平， 對推動證券行業高質量發展具有重要意義。

另外，IPO上會審核重啟，一級市場景氣度預期回升，證券公司投行業務有望迎來邊際改善。