我國企業(yè)海外投資并購問題分析及解決方略

任一鳴

近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)和金融市場不斷完善，越來越多的中國企業(yè)開始通過跨國并購實現(xiàn)“走出去”。我國企業(yè)在海外投資并購活動中存在著一些問題，給企業(yè)帶來了一定的風(fēng)險。本文對目前我國企業(yè)海外投資并購中存在的問題進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)的解決辦法。

一、我國企業(yè)海外投資并購的問題

由于海外并購涉及到不同國家和地區(qū)的法律法規(guī)、稅收制度、市場環(huán)境等，存在著較大的不確定性，導(dǎo)致我國企業(yè)在海外并購中普遍存在著戰(zhàn)略不明確、信息不對稱、市場不確定性和跨文化交流困難等問題。

1.投資戰(zhàn)略不明確。投資戰(zhàn)略是企業(yè)對外投資并購的首要問題，如果沒有一個明確的投資戰(zhàn)略，就會導(dǎo)致企業(yè)在對外投資并購中盲目決策，缺乏對目標(biāo)企業(yè)的正確認(rèn)識和對風(fēng)險的預(yù)測以致并購失敗。有部分企業(yè)在對外投資并購之前并沒有對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行充分的調(diào)查和分析，也沒有對其財務(wù)狀況進(jìn)行分析，只是根據(jù)自己的主觀判斷做出了決策。

2.信息不對稱。信息不對稱是指由于信息的不完全性和人們認(rèn)知能力上的差異性，導(dǎo)致人們對特定信息的掌握程度存在差異，因此在投資并購中出現(xiàn)了一種特殊的現(xiàn)象，即“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”。在進(jìn)行海外投資時，企業(yè)需要對目標(biāo)市場、法律法規(guī)、文化環(huán)境等方面進(jìn)行深入了解，但是很多企業(yè)缺乏足夠的信息來源和分析能力，導(dǎo)致投資決策困難。

3.市場不確定性。市場是企業(yè)進(jìn)行海外投資并購活動的基礎(chǔ)，海外市場環(huán)境復(fù)雜多變，包括政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面的因素。市場環(huán)境的不確定性會導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行海外投資并購時所投入資金的使用，還會導(dǎo)致我國企業(yè)在海外投資并購中所選擇的目標(biāo)企業(yè)適配性不高。我國企業(yè)在進(jìn)行海外投資并購時，需要考慮到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、法律制度以及文化差異等因素，從而增加對市場變化的預(yù)測和應(yīng)對能力。海外投資需要企業(yè)具備先進(jìn)的管理能力和經(jīng)驗，但是很多企業(yè)在這方面存在不足，導(dǎo)致管理困難和經(jīng)營不善。并購活動中，管理能力的不足會對并購活動產(chǎn)生不良影響。在海外投資并購過程中，企業(yè)的管理人員往往無法有效地對被并購企業(yè)進(jìn)行整合，容易導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)管理混亂、組織機(jī)構(gòu)不健全等問題。

4.跨文化交流困難。不同地區(qū)、不同國家之間的文化差異對企業(yè)的經(jīng)營和管理帶來挑戰(zhàn)，需要企業(yè)具備跨文化交流和融合的能力，否則可能會導(dǎo)致文化沖突和經(jīng)營困難。這就要求企業(yè)在進(jìn)行海外投資并購時要充分了解當(dāng)?shù)氐奈幕?xí)俗和行為習(xí)慣，尊重東道國的文化習(xí)俗。同時，企業(yè)要建立跨文化溝通機(jī)制，對員工進(jìn)行適當(dāng)培訓(xùn)，通過互相交流溝通來消除文化差異帶來的障礙。

二、解決問題的策略和方法

1.制定明確的投資戰(zhàn)略。在我國企業(yè)進(jìn)行海外投資并購的過程中，面臨諸多挑戰(zhàn)和問題。其中，制定明確的投資戰(zhàn)略是關(guān)鍵之一。一個明確的投資戰(zhàn)略不僅可以為企業(yè)提供明確的方向和目標(biāo)，還可以幫助企業(yè)做出明智的決策，降低風(fēng)險，提高收益。投資戰(zhàn)略的制定主要從企業(yè)自身實際情況出發(fā)，結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略，對目標(biāo)國市場進(jìn)行全面的分析，對目標(biāo)國市場進(jìn)行評估。同時，還需要考慮到目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)情況，確定其未來發(fā)展趨勢等，綜合多方面因素對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面評估，從而制定出合理的投資戰(zhàn)略，對投資戰(zhàn)略進(jìn)行有效實施。

（1）深入調(diào)研目標(biāo)市場。在制定投資戰(zhàn)略的過程中，深入調(diào)研目標(biāo)市場是必不可少的一步。這包括對目標(biāo)市場的經(jīng)濟(jì)狀況、法律法規(guī)、文化環(huán)境、競爭情況等方面進(jìn)行全面的了解和分析。通過深入調(diào)研，企業(yè)可以更好地了解目標(biāo)市場的需求和潛在機(jī)會，從而制定更加精準(zhǔn)的投資策略。

（2）分析行業(yè)趨勢和潛在機(jī)會。除了深入調(diào)研目標(biāo)市場外，企業(yè)還需要對行業(yè)趨勢和潛在機(jī)會進(jìn)行分析。通過對行業(yè)趨勢的研究，企業(yè)可以了解行業(yè)的發(fā)展方向和未來發(fā)展趨勢，從而制定出更加適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的投資策略。同時，通過對潛在機(jī)會的分析，企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)潛在的市場價值和商業(yè)機(jī)會，從而抓住機(jī)會，實現(xiàn)投資回報的最大化。

2.提高信息透明度。投資并購涉及到多個利益主體，在投資并購中，信息的不透明、不對稱容易造成投資并購中的逆向選擇和道德風(fēng)險。因此，需要加強(qiáng)信息的透明度，提高投資并購中的信息對稱性。

（1）建立信息收集和分析系統(tǒng)。為了提高信息透明度，企業(yè)需要建立信息收集和分析系統(tǒng)。通過這個系統(tǒng)，企業(yè)可以收集來自各種渠道的信息，包括公開信息、行業(yè)信息、市場信息、目標(biāo)公司信息等。只有加強(qiáng)對信息公開、披露、披露制度的執(zhí)行力度，才能提高信息透明度。同時，企業(yè)還可以通過數(shù)據(jù)分析和技術(shù)手段對收集到的信息進(jìn)行加工和處理，得出有效的信息和結(jié)論，減少信息不對稱帶來的風(fēng)險，提高投資決策的準(zhǔn)確性和可靠性。

（2）強(qiáng)化盡職調(diào)查能力。盡職調(diào)查是企業(yè)在海外投資并購中必須進(jìn)行的一項工作，也是提高信息透明度的重要手段之一。企業(yè)需要通過盡職調(diào)查對目標(biāo)公司進(jìn)行全面地了解和調(diào)查，包括法律、財務(wù)、市場、環(huán)境等方面。為了提高盡職調(diào)查的能力，企業(yè)需要培養(yǎng)專業(yè)的人才，建立完善的盡職調(diào)查體系，加強(qiáng)與專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作，以確保在盡職調(diào)查中獲得準(zhǔn)確和全面的信息。

3.對市場不確定性進(jìn)行管理。我國企業(yè)海外投資并購存在的風(fēng)險還包括了對市場不確定性的管理，從時間上來說，不確定因素包括了投資并購前、中、后各個階段的各種不確定性；從空間上來說，不確定因素包括了跨國家、跨行業(yè)和跨企業(yè)的不確定性；從性質(zhì)上來說，不確定因素包括了政治、經(jīng)濟(jì)、文化和社會等方面的不確定性。在海外投資并購中，企業(yè)需要面對市場不確定性的挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對市場不確定性，企業(yè)需要采取以下策略。

（1）建立風(fēng)險評估體系。在海外投資并購中，企業(yè)需要建立風(fēng)險評估體系，對投資面臨的各種風(fēng)險進(jìn)行全面評估和分析。風(fēng)險評估包括政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、市場風(fēng)險、文化風(fēng)險等方面，企業(yè)需要通過對這些風(fēng)險的評估，制定相應(yīng)的應(yīng)對策略和措施，以減少市場不確定性對投資的影響。

（2）靈活調(diào)整投資策略。由于市場環(huán)境的不確定性和變化性，企業(yè)需要靈活調(diào)整投資策略，以適應(yīng)市場變化和投資需求。企業(yè)需要根據(jù)市場變化和投資需要進(jìn)行及時的調(diào)整，包括投資規(guī)模、投資方向、投資方式等方面的調(diào)整。同時，企業(yè)還需要制定相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的突發(fā)情況和對投資造成的影響。這也是企業(yè)實現(xiàn)長期發(fā)展和成功的關(guān)鍵。

4.加強(qiáng)跨文化交流。由于文化背景的不同，在跨國并購過程中會遇到各種各樣的問題，其中文化沖突是最主要的。在進(jìn)行海外并購之前要做好充分的調(diào)研工作，了解目標(biāo)國家和目標(biāo)公司當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)、風(fēng)俗習(xí)慣、宗教信仰等，避免文化沖突。在并購過程中要充分考慮到被并購公司員工的心理承受能力和文化認(rèn)同問題。在海外投資并購中，企業(yè)需要面對跨文化交流的挑戰(zhàn)。為了解決這個問題，企業(yè)需要采取以下策略。

（1）建立文化差異管理系統(tǒng)。在海外投資并購中，企業(yè)需要建立文化差異管理系統(tǒng)，對目標(biāo)國家和企業(yè)的文化環(huán)境、價值觀、思維方式等方面進(jìn)行全面的了解和分析。通過建立文化差異管理系統(tǒng)，企業(yè)可以更好地了解和適應(yīng)目標(biāo)文化和企業(yè)，避免因文化差異帶來的溝通障礙和管理困難。（2）培養(yǎng)跨文化溝通人才。跨文化溝通是解決跨文化交流問題的關(guān)鍵。企業(yè)需要培養(yǎng)跨文化溝通人才，這些人才需要具備語言能力、文化敏感性和溝通能力等方面的能力。通過培養(yǎng)跨文化溝通人才，企業(yè)可以更好地了解和適應(yīng)目標(biāo)文化和企業(yè)，避免因文化差異帶來的溝通障礙和管理困難。企業(yè)需要對員工進(jìn)行培訓(xùn)，提高員工對海外投資并購的認(rèn)識水平，增加對跨國并購的理解能力，才能更好地進(jìn)行跨國并購活動。下圖為跨文化交流示意圖。

三、結(jié)語

我國企業(yè)在海外投資并購中面臨的問題是多方面的，需要通過制定明確的投資戰(zhàn)略、提高信息透明度、管理市場不確定性和加強(qiáng)跨文化交流等策略和方法來降低投資風(fēng)險。同時，企業(yè)需要不斷學(xué)習(xí)和積累國際管理經(jīng)驗，提高自身的國際管理能力，以應(yīng)對日益激烈的國際競爭，從而實現(xiàn)企業(yè)長期的發(fā)展和成功。

（作者單位：上海振華重工（集團(tuán)）股份有限公司 ）