財務管理在航天產業公司治理中的作用

王瓊 /中國航天系統科學與工程研究院

丁潔 /北京航天情報與信息研究所

孟海波、郭玉香 /中國航天系統科學與工程研究院

航天產業作為現代高科技產業的重要組成部分，具有極高的戰略意義和經濟價值。產業公司的發展不僅能夠推動航天高新技術向市場的轉化，也能推動國家科技創新和國防發展，還能對社會經濟、環境保護等領域的發展起到積極作用。航天產業規模龐大，涉及產品的研發和制造、業務的開拓和創新、公司的運營和發展，一直以來多數航天產業公司重研發輕管理，很多創新成果未能很好地轉化成生產力。隨著國有企業經營機制的轉換和經營自主權的擴大，航天產業公司也要適應自主經營、自負盈虧、成為市場主體的節奏，進而最大化地擴大公司價值和財富。財務管理作為企業組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項經濟管理工作，是公司治理中最為直觀、顯性的管理方式。將財務管理很好地融合到公司治理當中，是系統謀劃公司可持續發展最有效的措施之一，能夠使公司經營更加專業化、科學化。

一、財務管理在航天產業公司治理中的廣義作用

1.財務管理目標是公司治理目標之一

公司治理的目標是確保公司有效、透明、合規地運作，以追求長期穩定的增長和價值創造。財務管理的目標是確保公司的財務穩健和健康發展，保持良好的資金流動和合理的資源配置，以保證公司有足夠的資金來支持公司運營、業務發展和項目研發，進而實現公司價值的創造。另外，財務管理還能夠為公司治理目標的實現提供財務數據支持，從財務角度反饋公司日常運營的狀態和治理目標的實現情況，并有助于及時解決公司治理目標實現過程中出現的問題。

2.為公司治理中的戰略決策和日常經營提供依據

戰略規劃層面，財務管理提供了財務數據和分析，幫助管理層評估戰略選擇的財務可行性以及評估不同戰略選擇的風險和回報，確定最佳的戰略規劃。日常經營層面，財務管理可以提供關鍵的財務指標，幫助決策者做出經營決策，并監控決策的實施效果。另外，財務管理還能夠提供風險評估和風險管理工具，幫助管理層在決策制定過程中識別和應對潛在的風險和挑戰。

3.財務管理依托于公司治理總體安排

財務管理要在公司治理的總體安排下開展，積極與其他部門進行合作與協調，共同完成產業公司的整體治理工作，尤其是與銷售、生產、采購等職能部門建立緊密的合作關系，共享信息、協同工作，確保財務管理與整體目標的一致性。另外，產業公司的長期戰略規劃以及公司治理目標，要通過財務管理轉化為具體的績效目標和指標，并依據財務管理的結果制定具體的績效評估、獎勵機制等，共同推動公司整體治理目標的實現。

二、財務管理在航天產業公司治理中的措施實踐

1.實施資金和資產管理

財務管理可以通過合理的資金管理手段，確保公司貨幣資金始終維持在保證公司可持續運轉的層級以及保證資金的合理利用，例如包括資金存量管理、資金籌集、資金運營和資金監控等手段；再例如采取資金動平衡政策，通過建立資金平衡表和召開資金平衡會，實現經營、投資等活動產生的資金收支和結余等情況的監測。另外，財務管理還可以優化公司的資產結構，通過控制債務，平衡資金成本和風險，提高公司的財務穩定性和償債能力，一般企業資產負債率的適宜水平應該維持在40%～60%。

2.推動經濟效益評估

財務管理可以通過財務指標等財務信息分析實現公司經濟效益的評估和監控，為公司治理提供支撐。財務信息在公司治理中具有重要作用，財務指標形成財務報表，財務報表提供財務分析，由淺入深提供了公司財務狀況和經營績效的重要信息，管理層通過這些信息可以獲取公司經營狀況并進一步評估公司的盈利能力、資產狀況、現金流量、效率水平和成本控制情況，有助于其做出明智的決策、制定有效的戰略，以及及時發現問題并采取措施進行改進。產業公司由于受“規模是首位”的傳統思維影響，往往比較在意營業收入、利潤總額等指標，對一些其他關鍵專業指標缺乏一定的關注，例如“兩金”占比過高可能意味著公司應收賬款或者存貨過高，進而意味著經營性現金流入減少，會增加產業公司發生債務違約或資金流斷裂的風險；再例如總資產周轉率過低，可能意味著銷售能力降低、產品庫存過多、閑置資金比較多等問題，公司應及時做出調整，以改善資產的經營質量和利用效率。

3.完善績效管理

財務管理可以結合公司財務狀況，完善績效管理機制。績效管理是以公司財務目標為基礎制定考核要素，以激勵員工去實現公司的發展目標，例如以執行全面預算和項目預算制度作為績效管理的措施之一，使公司各個部門和員工對經營目標的了解更加全面，也便于目標實現。在績效管理的基礎上，結合公司財務狀況，實施激勵機制，例如薪酬激勵、股權激勵等，以鼓勵員工在公司經營目標實現中展現出色的業績。

4.推進準確性、透明度和合規性

財務管理需要保證公司治理信息的準確性和透明度。財務管理應確保財務信息的真實性和準確性，及時向各級管理層提供相關財務信息，并主動披露與投資者和其他利益相關者有關的重要信息，以支持公司日常經營決策和戰略制定。財務信息的準確和透明還可以增加投資者和市場對公司的信任度，提高公司的聲譽和形象，利于公司業務的發展和治理目標的實現。另外，財務管理還需要確保公司的財務活動符合法律法規和會計準則的要求，有助于維護公司的聲譽和避免潛在的法律風險。2022 年中國多達510 家上市公司涉及信息違規披露，未真實向公眾披露信息，罰沒金額高達3.29 億元，涉及案例更是多達1333 起。

5.提升風險管理和內控管理

財務管理應該從財務風險的角度對公司運營和項目發展進行評估和監控，確保資金的安全和有效使用，尤其是可以通過財務指標，結合風險評估和風險管理工具，幫助公司識別和評估風險，并為制定相應的控制策略和風險管理方案提供財務建議，例如2021-2022 年多家上市公司和國有企業曝出“專網通信重大風險”，而上述大多數企業均存在“專網通信”業務的應收賬款和預付賬款較高，單項“專網通信”業務經營性凈現金流為負的問題，上述問題均導致多數上市公司在2021-2022 年計提高額壞賬，嚴重者甚至導致上市公司ST 或退市。若上述企業能夠及時分析財務指標并發現預付賬款較高等問題，采取積極措施，可能會避免資產流失等嚴重后果。另外，財務指標能夠精準地發現公司的管理漏洞，有助于建立健全的內部控制制度，進而幫助減少風險發生的可能性，保護公司的權益。2021 年的專網通信重大風險中涉事的多家上市公司，當預付款較高時，無論是財務、風控還是法務部門均未事前對業務提出異議，事后也沒有及時制止，任由事態發展，最終導致內部控制防火墻失去了應有的防護作用。

6.綜合實踐案例

航天某企業基于國資管理的相關規定和航天企業的特殊性，出于高質量發展需求，基于管控所投資企業經營質量和嚴控風險的目的，通過定期全面閱讀內控控制報告、財務報表以及實時了解所投資企業的業務流程、生產過程、行業狀況等信息，將財務管理和經營管理相結合的五個維度的指標進行對比分析，充分了解所投企業的真實經營情況：一是通過利潤表的營業收入與現金流量表的經營性凈現金流對比，判斷企業的營收規模是否真實以及是否與貨幣資金情況相匹配；二是通過資產負債表的流動資產情況和營業現金比綜合分析，判斷企業是否存在償債風險以及資金鏈斷裂風險；三是通過觀察資產負債表中資產結構、資本結構、成本結構、資本公積等不該經常變化的要素，以判斷企業是否發生重大變革或產生重大風險；四是通過觀察財務報表中應變數是否發生變化，尤其是應收賬款以及存貨等“兩金”情況，以判斷企業財務報表是否真實，“兩金”情況是否得到嚴格控制；五是通過人工成本、研發投入等報表要素分析，判斷企業研發活力和創新能力是否處于正常狀態。在進行五維度分析的同時，還需統籌企業特性、發展進程、項目進展、行業狀況以及宏觀經濟影響等，例如該航天企業所投資的某企業投入到某項安全產品上的研發投入占到總營業成本40%～50%，但是對應的產品取得的收入占總營業收入不足20%，兩項指標是無法完全匹配的，但基于其初創企業的特性，該指標雖然異常，但是仍屬于正常情況。

通過對財務數據多維度分析，統籌考慮公司歷史進程、項目進展、行業發展趨勢、未來發展規劃等信息，一是分析出當前經營質量，二是預判潛在風險，通過降低“兩金”、聚焦主業、控制規模、優化內控等策略，督促公司制定方案并輔以過程督導，同時通過信息化方式加強項目管理，將風險“由大化小、由小化了”，最終達成國有資產保值增值目標。

三、結束語

隨著國有企業自主經營權日益擴大，財務管理在航天產業公司的治理中扮演著越來越重要角色，也應該受到更多的關注和認可。財務管理不僅可以通過提供財務數據和分析來支持公司戰略決策的制定，還能夠幫助公司進行資金和資本管理、經濟效益評估和績效管理，有助于公司完善風險管理和內部控制，提高公司運作效率和風險防控能力，實現可持續發展。