新一輪家電“以舊換新”行動方案影響

國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》（以下簡稱《行動方案》），明確了5方面20項重點任務和實施設備更新、消費品以舊換新、回收循環利用、標準提升四大行動，提出積極開展家電等消費品以舊換新。

《行動方案》家電直接相關內容

1.到2027 年廢舊家電回收量較2023年增長30 %，再生材料在資源供給中的占比進一步提升；

2.開展家電產品以舊換新。以提升便利性為核心，暢通家電更新消費鏈條。支持家電銷售企業聯合生產企業、回收企業開展以舊換新促銷活 動，開設線上線下家電以舊換新專區，對以舊家電換購節能家電的消費者給予優惠。鼓勵有條件的地方對消費者購買綠色智能家電給予補貼。加快實施家電售后服務提升行動；

3.聚焦汽車、家電、家居產品、消費電子、民用無人機等大宗消費品，加快安全、健康、性能、環保、檢測等標準升級。加快完善家電產品質量安全標準體系，大力普及家電安全使用年限和節能知識。

4.鼓勵有條件的地方統籌使用中央財政安排的現代商貿流通體系相關資金等，支持家電等領域耐用消費品以舊換新。

廢舊家電回收空間大，以舊換新帶動回收需求

家電報廢量：行動方案中提及“到 2027 年廢舊家電回收量較 2023 年增長 30 %”，測算得年均增長率約為 6.8 %。截至2023年底，我國冰箱、洗衣機、空調等家電保有量已超過30億臺，且已使用年限達到十年以上的占比較大，更新換代的需求和潛力巨大。據光大證券推算2023年回收總量預計1.82億臺。根據廢舊家電回收量增長的政策指引，預計2025/2027年全國廢舊家電回收總量達2.09/2.36億臺，2023～2027年復合年均增長率為7 %。

具體到家電產品，據中信期貨測算，在中性/樂觀假設下，空調以舊換新2 617/3 286萬臺、冰箱2 848/3 095萬臺、洗衣機1 974/2 160萬臺、彩電3 108/3 398萬臺。本輪換新對應2023年內銷比例分別為空調（13～20）%、冰箱（19～25）%、洗衣機（11～15）%、彩電（14～22）%。

補貼金額預估：關于補貼金額此次行動中未提及明確補貼細則及金額，根據財政部 2022 年公共預算支出決算表顯示，當年用于商業流通事物決算金額為 582.41億元，假設此項預算數目變化幅度較小，此輪以舊換新補貼金額大部分或將來自于此部分。

據光大證券測算，以上一輪家電以舊換新補貼情況作參考，家電拆解回收企業考慮以舊換補貼后營業利潤平均為15.3元/臺。若以2025年全國廢舊家電回收總量2.09億臺測算，2025年廢舊家電回收市場利潤空間約30億元。

《行動方案》明確了家電以舊換新方案的實施，增強了中央財政支持預期，與近年更多以地方補貼主導以舊換新形成較大差異，但尚未有補貼細則及金額，需持續關注后續補貼金額以及實施細則。

家電產品以舊換新不僅能刺激家電市場消費，還有助于推動家電產業向更節能、環保的方向發展，還有助于推動家電產業向更節能、環保的方向發展，對我國整體消費規模形成帶動效應。（來源：華創證券、光大證券、中信期貨）