基于熵權法和功效系數法的財務績效評價

張嘵博

【摘要】文章首先運用熵權法對相關財務指標數據進行處理，得到各項指標的權重，再運用功效系數法計算財務績效評價得分，從而對DF汽車公司財務績效結果進行評價，并對該公司提出合理化建議。

【關鍵詞】熵權法；功效系數法；財務績效評價

【中圖分類號】F275

企業財務績效評估方法眾多，但由于企業所在行業的不同，所面對的市場環境也不盡相同，如何正確地選取評估方法，對其進行評估顯得尤為重要。經過大量的調研，本文選取熵權法和功效系數法相結合的方法來對DF汽車公司進行財務績效評價。

一、構建財務績效評級體系

本文參考了《企業績效評價標準值》，分別從償債、盈利、運營、成長四個方面，結合目前汽車制造業特征和DF汽車公司2018—2022年的財務狀況，選擇能夠反映出企業財務狀況的17個財務績效評價指標，構建DF汽車公司企業財務績效評價指標體系，具體見表1。

二、采用熵權法確定指標權重

計算選用的公式如下：

（一）數據無量綱化處理

最后，把指標權重的數值乘以100，得到相應的指標權數。DF汽車公司指標信息熵及權數如表2所示。

三、采用功效系數法計算指標評分

本文選擇國務院國資委考核分配局編制的《企業績效標準值》作為參考，運用功效系數法得到各指標得分，計算公式如下：

本檔基礎分=單項指標權數×本檔標準系數

上檔基礎分=單項指標權數×上檔標準系數

功效系數=（指標實際值-本檔標準值）÷（上檔標準值-本檔標準值）

調整分=功效系數×（上檔基礎分-本檔基礎分）

單項指標得分=本檔基礎分+調整分

單項指標評分指數=單項指標得分÷單項指標權數

通過公式計算得出DF汽車公司2018—2022年度財務績效評價單項評價指標評分指數表如表3所示。DF汽車公司2018—2022年度分項評價指標指數和綜合評分指標指數表如表4所示。

根據《中央企業綜合績效評價管理暫行辦法》所劃分的財務績效評價區間，在對DF汽車公司的財務績效進行測評的過程中，以評價結果作為劃分依據，得到各指標的評價等級。DF汽車公司2018—2022年的財務績效評價等級如表5所示。

DF汽車公司的償債能力總的來說保持在較高的水平，其中速動比率和資產負債率總體比較穩定且評分整體較高，但現金流動負債比率波動較大，評分在中等甚至偏下。

DF汽車公司的盈利能力波動較大并不穩定，并且總體評分處于中等偏下水平，其中盈余現金保障倍數波動幅度最大，總體表現起伏不定，而資產收益率、總資產報酬率、營業利潤率、成本費用利用率這四個指標相對來說波動小一些，但評分也在中等徘徊，并不十分理想。

DF汽車公司營運能力處在中等偏低水平。在功效系數法下DF汽車公司的營運能力各單項指標變動趨勢較為明顯，應收賬款周轉率波動較大，且評分處在較差水平。

DF汽車公司的成長能力績效評價在2018—2022年基本處于中等偏下水平，每一項指標的波動都非常大，從而也導致了總體評分波動很大，并且總體評分偏低。

四、DF汽車公司財務績效評價結果較差的原因

（一）營業成本較高

在對財務績效分析時發現，DF汽車公司對成本的管理不是很全面，營業成本逐年上升，對于其成本費用控制并不嚴格，2018—2021年DF汽車公司的產品生產成本與期間費用均呈上漲趨勢，營業成本增長幅度較為明顯。DF汽車公司的成本費用利潤率雖多數年份均高，但總體呈下降趨勢。DF汽車公司材料的采購過于分化，未利用自身規模優勢，降低成本，企業對于成本費用的控制直接影響到企業利潤的實現，因此DF汽車公司應當加強對其成本費用的管控力度，進一步提升企業盈利水平。

（二）應收賬款周轉速度較低

通過對DF汽車公司財務績效的營運能力分析，在功效系數法下營運能力財務績效評分處于中等水平，進一步對財務指標的分析，發現DF汽車公司的應收賬款周轉率比同行業較高，回收速度較快，但近幾年DF汽車公司應收賬款周轉率呈直線下降趨勢，DF汽車公司2018—2022年的應收賬款周轉率由37.98%降到16.64%，主要是應收賬款的逐年增加，尤其是2022年同比增長58.39%，達到138億元，可能是因為DF汽車公司為進一步提高市場占有率，采取相對寬松的信貸政策，進行大量賒銷而造成的。

（三）存貨周轉速度較低

通過對DF汽車公司財務績效的營運能力分析，在功效系數法下營運能力財務績效評分處于中等水平，進一步對財務指標分析，發現流動資產在財務績效中處于一個較差的水平，其主要原因是其存貨周轉率偏低，說明其流動資產和資本利用率低。DF汽車公司的流動資產周轉率在財務績效中的表現不佳，存貨周轉率由2018年的7.88%逐漸降至2022年的4.03%，原因是在2020年DF汽車公司為占領市場進行大規模生產擴張，在2021年新冠疫情帶來的巨大打擊下，第一季度銷售額大幅度下滑，進一步造成庫存積壓，出現產品滯銷的情況，同時加速渠道變革，積極布局新零售渠道，加劇庫存積壓，使存貨周轉率下降。

五、提升DF汽車公司財務績效建議

（一）加強成本控制

DF汽車公司應該嚴格制訂員工的管理體系，嚴格落實員工的工資考評制度，健全員工的激勵和獎懲機制，并對員工進行嚴格的績效考評。制定降低成本、提高效率、提高員工素質的激勵措施，實行賞罰分明。如果不能有效地實施長期的管理體系，將會引起員工對企業成本管理的態度和行為發生改變。DF汽車公司要根據管理制度和方法，實行監督，根據控制要求和標準，定期檢查、監督各項目，發現問題的根源，提出相應的改善措施，調整計劃，減少損失，實現預期的經濟效果，并嚴格按照相關的制度進行問責。

（二） 加強應收賬款管理

DF汽車公司應設立專門的信用管理機構。監管機關應制訂一套合理的信貸政策，全面監控客戶的資信狀況和資金回收。信用政策包括信用標準、信用條件和信用政策，根據客戶的信用情況和信用程度，建立信用等級，并由銷售部門根據客戶的信用情況來確定信用等級。企業要根據客戶信用狀況、資金狀況、還款能力等方面進行持續的調查和分析，并根據客戶的信用狀況和資金狀況，判斷其還款能力，從而確定應收款項能否按期收回，從而維護公司的經濟利益。

（三）加強存貨管理

DF汽車公司應合理推測市場供求平衡點，要結合有關的市場調查，尋找市場供求的平衡點，做出與市場需求密切相關的政策，同時，管理層也要適時做出相應的調整，以避免銷售渠道庫存的循環積壓。一方面，要加強對經營者的培訓，及時掌握市場動態，保證決策與市場信息聯系密切，理性地預測市場需求，采取正確的對策；另一方面，要對企業的存貨情況有一個全面的了解，制定出合理的計劃，建立起存貨的收發、入庫、清點制度，從而加快倉庫的管理和運行，避免庫存的積壓或短缺。

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責編：夢超