加快保險賦能供應鏈金融發展研究

陳曉靜 溫琬晴 盛禹欣/ 上海對外經貿大學

供應鏈金融是指以供應鏈為基礎，通過金融手段為供應鏈上的企業提供融資服務的一種金融模式。隨著全球化的發展，供應鏈金融成為企業融資的重要方式之一。供應鏈金融的飛速發展相應地帶來了一些風險，如信用風險、流動性風險、匯率風險、市場風險和操作風險等。其中，信用風險是最重要的風險，即在供應鏈金融的發展過程中，任何一個環節的融資對象違約都會影響整條供應鏈的運轉。如何有效地控制信用風險成為企業必須面對的問題。

保險具有風險管理職能，保險標的一旦受到損害，保險將發揮損害補償作用，降低被保險人的損失。在供應鏈金融中，保險不僅能夠在供應鏈的采購、生產、分銷、物流等環節起到保障作用，而且對于應收賬款融資、存貨融資等金融產品來說是非常好的風險轉移工具和增信（增加信任）工具。保險作為一種重要的風險管理工具，發揮著不可替代的作用。

一、保險在供應鏈金融中的作用

（一）宏觀方面

1.保險可以為供應鏈上的企業提供風險保障，分攤風險

在供應鏈金融中，企業之間的交易往往涉及大量的資金和物流，其中任何一方出現意外情況，都可能會對整個供應鏈造成影響。而保險公司可以為企業提供各種保險產品，如貨物運輸保險、信用保險等，為企業提供全方位的風險保障。保險公司還可以利用風險保障和賠付能力等優勢，降低融資機構和企業的風險負擔，提升供應鏈金融的安全性和可靠性，提高企業抵御風險的能力。

信用保險、保證保險對底層的應收賬款進行承保，承擔底層交易逾期、不兌付的風險；覆蓋參與企業交易流程中的風險，使整個交易結構更加安全。例如，保險公司可以要求核心企業購買基本的財產保險、公眾責任保險、雇主責任保險、D&O保險（董監事和高級管理人員責任保險）等，將底層資產的經營性風險進行一定程度的轉移，從而提升金融機構參與供應鏈的安全性，保障賣家的應收賬款風險。

2.保險可以為供應鏈金融提供風險管理服務

在供應鏈金融中，企業之間的交易往往涉及多個環節，風險也相對較高。而保險公司可以為企業提供風險管理服務，通過風險評估、風險控制等手段，提升供應鏈的安全性和可靠性，有效降低供應鏈上下游企業的風險。

3.保險可以為供應鏈金融提供擔保

在供應鏈金融中，企業之間的交易往往需要提供擔保，以保證交易的安全性和可靠性。保險公司可以提供保證保險，通過提供擔保服務，為核心企業提高信用水平提供有力支撐。

（二）微觀方面

1.保險加入供應鏈金融可以緩解中小微企業融資難問題

供應鏈金融引入保險機制后，經濟能力一般、信用較差的企業在保險方案的支撐下能夠參與到供應鏈金融中。保險公司既能承擔企業的金融風險，還能在企業面臨風險時提供必要的支持，幫助企業度過金融危機，降低企業融資成本，提高企業融資能力。

保險公司的加入可以為產業鏈上下游的中小微企業獲得融資提供增信措施，適度延長保單質押貸款期限，提升其貸款額度。銀行可以將營業中斷保險作為服務型企業融資的基本條件，強化信貸風險管理，增加服務型企業的金融供給。

2.保險加入供應鏈金融可以促進企業進行差異化競爭和擴大規模

針對部分創新企業、新興產業，保險公司可以提供定制化保險方案，幫助企業開展差異化競爭，如知識產權保險、和藥企高度綁定的健康保險等。

保險公司可以協助賣家更有效、更安全、更科學地擴大規模，例如，保險公司協助賣家剔除劣質買家；給予買家信用額度，指導買賣雙方進行更科學的交易；高額的理賠款將有效地保障企業的應收賬款安全，讓企業無后顧之憂地擴大規模。

3.保險加入供應鏈金融有助于提高企業運營管理能力

在供應鏈金融中加入保險可以在一定程度上完善企業的財務管理制度，提高企業運營管理的科學性，降低企業運營成本和財務管理成本。

（三）供應鏈金融反促保險發展

供應鏈上下游企業與保險公司建立長久的合作關系，企業獲得信用擔保后，利用授信銀行提供的資金開展生產和經營，可以最大限度地發揮保險在供應鏈金融中的保障作用，對供應鏈金融實施監管以及控制措施，保證供應鏈金融安全穩定地發展，并有效地擴大適用保險產品范圍。

供應鏈金融的發展也加速了保險行業的創新。隨著供應鏈金融的發展，保險公司提出了一系列保險創新方案，以適應供應鏈金融的需求，如“供應鏈金融風險投保”“供應鏈金融互保”等，這些方案可以有效解決企業在供應鏈金融中面臨的各種風險問題，為企業提供更加全面的保障。

在供應鏈金融中引入保險作為保障措施，一方面，可以促進保險行業的創新發展；另一方面，增加了保險在供應鏈金融中的應用價值，為供應鏈金融以及保險行業融合發展奠定堅實的基礎。

二、保險在供應鏈金融中的應用案例

（一）海爾集團的違約保險服務

海爾供應鏈金融肇始于海爾集團提出的“人單合一”，這是2005年時任海爾集團董事局主席、首席執行官張瑞敏提出并命名的一種商業模式。“人單合一”模式不同于一般意義上的競爭方式和組織方式，也不同于傳統的業務模式和盈利模式，而是順應互聯網時代“零距離”和“去中心化”的特征，從企業、員工和用戶三個維度對戰略定位、組織結構、運營流程和資源配置領域進行的系統性持續動態變革，在探索實踐過程中不斷形成并迭代演進的互聯網企業創新模式。

海爾這樣的創新供應鏈模式仍面臨著巨大的挑戰和尚未解決的問題。即便海爾建立了B2B 的日日順物流，并且承諾與銀行風控系統對接，實時向銀行傳遞數字信息，但商業銀行仍然心存疑慮。于是海爾日日順與華夏銀行、中國太平洋保險于2019年初嘗試運用多方協同、金融產品配合的方式提高對海爾經銷商的融資規模和比例，協同供應鏈金融中多方金融機構的合作。

海爾將其經銷商白名單以及B2B 平臺系統同時對接到協同合作的兩家金融機構，即華夏銀行和中國太平洋保險，使兩家金融機構能夠實時掌握海爾經銷商的經營狀況和所有銷售端的經營數據及相關的財務數據，有效控制風險。

基于對上述數字信息的把握和分析，中國太平洋保險為海爾推薦白名單客戶，并向華夏銀行提供違約保險服務，以降低銀行信貸可能產生的違約風險。經銷商在海爾平臺上下達采購訂單，在需要融資時首付40%的貨款，華夏銀行提供60%的敞口融資。然后款項通過海爾平臺打至海爾財務公司并進行產品生產，之后在日日順物流形成存貨質押。下一步是經銷商贖貨，將錢款打至華夏銀行，于是銀行通知海爾日日順物流解除質押。在這一過程中，如果出現違約，首先由中國太平洋保險進行賠付。

三方合作的這一系列舉措，對各方都產生了積極的效果。

對于海爾而言，保險公司與商業銀行之間的協同合作，使得其經銷商融到資的可能性大大增強，從而惠及更多下游客戶，促進了海爾產品的銷售。從具體供應鏈金融業績看，海爾之前向其經銷商提供的融資額為17 億～18 億元，支撐的海爾家電銷售額為40多億元；而金融機構協同參與后（包括銀行與保險公司合作，以及其他銀行協同參與），現有融資規模為40多億元，支撐了100多億元的家電銷售額，支持的經銷商客戶數為2000～3000家。

對于保險公司而言，一方面，通過對接海爾業務系統平臺，能夠實時掌握海爾與經銷商的經營狀況，有效評估風險，并設計出合理的保險產品，增加保險業務和收益（其保費收入大約為1%）；另一方面，能夠更好地融入產業運行中，推動保險積極參與供應鏈金融。

對于商業銀行而言，借助于保險公司的協同合作，其關于企業的借貸風險得以轉移，有利于其支持更多有競爭力的中小企業。此外，因為有保險公司提供的保險保障，銀行借貸的資金成本下降（目前在基準利率水平上上浮30%），從而更有利于產業和企業發展。

（二）浙江正泰電纜的國內貿易信用保險服務

2023年，中銀保險嘉興中心支公司聯動中國銀行嘉興市分行為浙江正泰電纜打造無追索權國內“融信達”融資方案，幫助企業獲得融資支持。

浙江正泰電纜是正泰集團下屬制造電線電纜產品的專業公司，是嘉興當地知名的高新技術企業，其產品暢銷全國各地并遠銷海外。在促進制造業高質量發展的大環境下，為企業提供一攬子金融創新服務，解決企業痛點，助力經濟發展是中國銀行的重點工作之一。在分析了浙江正泰電纜的經營特點之后，中國銀行嘉興市分行立即捕捉到這屬于典型的供應鏈金融服務范疇，便聯合中銀保險嘉興中心支公司適時推薦“融信達”融資方案。

有別于傳統融資方式，“融信達”融資方案的底層邏輯是通過國內貿易信用保險產品，解決企業應收賬款到賬周期和風險問題，優化客戶財務報表，降低融資成本，從而減輕企業流動性壓力，為企業更好地拓展市場、服務客戶提供支持。

綜上所述，保險加入供應鏈金融的作用不容小覷。保險與供應鏈金融相融合，不僅可以從宏觀和微觀兩個角度促進供應鏈金融上、中、下游企業發展，還有效加快了保險行業自身的創新發展。

三、保險推動供應鏈金融發展的對策

（一）加快打造供應鏈金融生態圈

保險加入供應鏈金融，是供應鏈金融生態圈“穩鏈、補鏈、強鏈”措施中“補鏈”的重要構成。“補鏈”的內涵在于彌補供應鏈金融中的薄弱環節，推動更多有實力的企業攜手合作，共同強化這些環節。為促進供應鏈金融和保險業的進一步發展，在政（政府）、企（供應鏈企業）、銀（金融機構）和技（金融科技）四方合作的基礎上，與保險機構進一步合作，共同加快打造一個穩定可靠的供應鏈金融圈，為科創供應鏈金融提供良好環境。上述合作，可以為“專精特新”企業提供更為靈活、更符合需求的金融服務，并為其提供定制化的金融解決方案，滿足企業在不同階段的資金需求。

在此之前，電商龍頭——京東就已初步形成其供應鏈金融生態圈。京東的優勢在于電子商務平臺和物流網絡體系，供應鏈金融業務包括訂單融資、入庫單融資、應收賬款融資、委托貸款以及“京保貝”。其中，“京保貝”是一種新型的業務模式，其資金來自于京東自有資金，隨借隨貸，無須抵押擔保，貸款額度基于長期貿易往來及物流活動產生的大數據。該產品門檻低、效率高，京東的供應商憑采購、銷售等數據，3分鐘內即可完成從申請到放款的全過程，能有效地提高企業資金周轉能力。

保險業加入到供應鏈金融的各個環節中，可以有效地防范供應鏈金融中的各類風險；同時，引進先進金融科技技術，提高金融服務效率和質量，加快打造供應鏈金融生態圈，對保險業以及供應鏈金融的進一步發展具有重要作用。

（二）充分運用大數據技術，保障保險加入供應鏈金融各環節

在大數據時代，社會生活的方方面面、點點滴滴均會產生數據痕跡，整合物流、資金流、信息流等信息必須依靠大數據技術。而大數據技術在保險業的應用具有得天獨厚的優勢。首先，保險行業擁有大量數據；其次，保險經營的基礎是大數法則，而大數據的核心是預測，是評估概率的最有力的武器。大數據影響著保險行業的日常運作，在價值鏈的方方面面都有所體現，尤其以營銷、產品、定價、服務和管理等方面為重點。在國內保險領域，各大保險公司紛紛跨界聯合成立大數據實驗室和相關團隊，利用內外部大數據資源促進保險創新發展。比如，泰康人壽已建成60人的大數據團隊，實現業務由“經驗驅動”向“數據驅動”轉型；中英人壽聯合騰訊云成立大數據實驗室；復星保德信與百融金服合作，提供行業大數據分析、保險消費趨勢分析、客戶投保習慣分析等服務。這些實驗室和數據分析中心讓保險行業在如今的大數據時代更具競爭力。

讓大數據、物聯網等技術進一步保障保險與供應鏈融合，可以充分發揮大數據在挖掘隱藏信息及對于龐大的、含有意義的數據進行專業化處理的能力，同時可以更加快速準確地跟蹤到供應鏈金融的每一環節，為客戶提供個性化精準理賠方案，也為保險加入供應鏈金融提供更可靠的依據，進一步防范交易真實性風險。

（三）改變傳統的風控模式，實現對中小微企業風險的承保

依托于財務報表的評估，無法真實評估企業的資金需求和相對應的還款能力，結果就是保險公司無法承保中小微企業全部或者只能承保一小部分的還款風險，造成資金方無法提供或者無法足額提供融資支持。

為促進保險與供應鏈金融業的進一步發展，應該適當改變傳統的風控模式。對此，一些新的風控模型應運而生，如基于全流程交易數據來評估中小微企業的經營和資金需求，并實時動態監控企業的業務運轉、資金使用和還款能力的模型。測試表明，應用全新的模型可以最大限度滿足企業正常業務的資金缺口，通過動態監控還可以及時發現企業經營過程中可能產生的潛在風險，比如經營不善、虛假交易、資金挪用以及股東、稅務、法律等外部因素造成的風險。有了底層和穿透式的風控基礎，保險公司將更放心介入承保相關風險，進而推動融資機構參與。

（四）保險產品多樣化創新，更能滿足融資方風險轉移的需求

監管部門應逐漸認識到信用保險對于支持供應鏈融資的重要作用，進而支持信用保險產品方面的創新。在信用保險產品和應用方面，海外成熟市場（歐洲、美國和新加坡等）都有很好的借鑒模式，例如，經銷商融資信用保險、結構性貿易融資信用保險、新加坡政府主導的貿易融資信用保險等，都是非常好的支持中小微企業融資的保險產品。

與傳統的信用保險產品相比，創新的信用保險產品主要是在被保險主體和保單承保內容方面更加契合融資機構的需求，保單中的權利和義務更體現了融資方與借款方的關系，排除了融資方獲得賠償權益的不確定性，從而使融資機構更愿意基于保單提供融資。

（五）加快健全市場體系，建立健全相關法律法規以進一步防范風險

第一，在現有市場環境下，我國信用風險和信用風險評測體系還有待完善，保險公司的信用保險保障的風險相對較大，這需要銀行與保險公司盡快建立銀保合作體系，共同商定保險理賠范疇、理賠時效和免責條款，相互促進、共同發展。

第二，要加快建立成熟的法律法規體系和信用管理體系，例如，強調開展供應鏈金融業務應嚴格遵守國家宏觀調控和產業政策，不得以各種供應鏈金融產品規避國家宏觀調控要求；各類保理公司、小額貸款公司、財務公司開展供應鏈金融業務時應嚴格遵守業務范圍，加強對業務合規性和風險的管理，不得無牌或超出牌照載明的業務范圍開展金融業務；各類第三方供應鏈平臺公司不得以供應鏈金融的名義變相開展金融業務，不得以供應鏈金融的名義向中小微企業收取質價不符的服務費用等，從而使我國供應鏈金融市場得到真正的發展。

第三，防范金融科技應用風險。在保險與供應鏈金融融合協作過程中，各參與方應合理運用區塊鏈、大數據、人工智能等新一代信息技術，持續加強供應鏈金融服務平臺、信息系統等的安全保障、運行監控與應急處置能力，切實防范信息安全、網絡安全等風險。

第四，優化供應鏈融資監管與審查規則。根據供應鏈金融業務的具體特征，對金融產品設計、盡職調查、審批流程和貸后管理實施差異化監管。在還款主體明確、償還資金封閉可控的情況下，銀行及其他第三方金融機構（保險公司）在審查核心企業對上下游企業提供融資或擔保時，可側重于對核心企業信用和交易真實性的審查。

四、結語

在供應鏈金融體系中，保險具有為上下游企業提供承擔風險的功能，一方面，保險公司可以為最終的出資方提供一部分信用風險和企業經營風險的保障；另一方面，保險公司是專業的第三方，可以幫助出資方控制流程中的風險，識別企業的好壞。此外，保險公司可以和出資方共享一些優質客戶，整合資源，最終實現多方共贏。

展望未來，保險公司應積極拓展供應鏈金融服務市場，對不同企業進行綜合評估，推動企業在供應鏈金融中的發展；政府和市場應當肯定保險在供應鏈金融中的作用，推動保險產品不斷創新，市場不斷健全，促進我國經濟不斷發展。