科技股受投資者青睞

人工智能是如今最大的投資主題之一，隨之而來(lái)的是科技股價(jià)上漲至歷史新高，納斯達(dá)克綜合指數(shù)也在同比上漲。

人工智能是如今最大的投資主題之一，隨之而來(lái)的是科技股價(jià)上漲至歷史新高，納斯達(dá)克綜合指數(shù)也同比上漲43%。

突出的贏家是“壯麗七人組”——這個(gè)綽號(hào)包括大型科技公司Microsoft、Alphabet、亞馬遜（AMZN）、蘋果、英偉達(dá)、特斯拉和Meta Platforms。其中，Microsoft是第一家在向ChatGPT背后的開發(fā)商OpenAI投資數(shù)十億美元后露出頭來(lái)的大型科技公司。而其他6家公司也與AI有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)，如Meta因開源策略、人才引進(jìn)、全球創(chuàng)新和規(guī)模效益在AI領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。

魏興是國(guó)內(nèi)某頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的員工，他從事AI、智能汽車、車聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，有著7年港股、美股操作經(jīng)驗(yàn)。魏興2017年開始買美股、港股，其原因很簡(jiǎn)單，就是公司發(fā)股票了。公司沒(méi)在A股上市，他必須開通港股和美股的賬戶以及辦一張香港銀行卡。

7年多的時(shí)間，魏興賺了幾百萬(wàn)元。一開始他賬戶里就是放著公司發(fā)的股票，后來(lái)股票漲了，周圍的同事也都在炒港股、美股，他就想折騰一下。魏興的投資預(yù)期是翻倍，所以他把公司股票賣了，看看買哪只股票有翻倍的可能。但是出師不利，他買的第一只股票，直接虧了65%。魏興最得意的一筆操作是投資蔚來(lái)股票。他于2020年5月份開始買入，當(dāng)時(shí)價(jià)格是3美元多。到2020年11月，蔚來(lái)股票漲到了67美元，漲幅超過(guò)20倍。“一開始我不敢重倉(cāng)，就投了10萬(wàn)元人民幣。后來(lái)，合肥正式投資蔚來(lái)的決策公布之后，我才開始大膽買入，哪怕當(dāng)時(shí)已經(jīng)漲到了10美元以上。”

因?yàn)槲号d就在這個(gè)領(lǐng)域工作，關(guān)注蔚來(lái)時(shí)間比較久，覺得這只股票肯定會(huì)有上漲前景，他是以一種長(zhǎng)期投資的心態(tài)來(lái)考量的。魏興經(jīng)常逛各大汽車論壇，和車主們聊天，發(fā)現(xiàn)里面有不少人是蔚來(lái)的用戶，這個(gè)發(fā)現(xiàn)讓他從側(cè)面了解蔚來(lái)的銷量應(yīng)該還不錯(cuò)，所以決定一點(diǎn)點(diǎn)加倉(cāng)蔚來(lái)的股票。后來(lái)，基于相同的邏輯，魏興又購(gòu)買了理想和小鵬的股票。“我在車主群里看到好多人在討論，并且真的是去買車了，所以才敢買國(guó)內(nèi)這三家新能源車的股票。”魏興說(shuō)。

魏興曾經(jīng)重倉(cāng)的股票包括自家的公司，當(dāng)時(shí)作為公司內(nèi)部人員，他非常看好自己公司的發(fā)展前景。“但可惜的是，我沒(méi)有持有太久，因?yàn)槿狈灰椎哪托模赡苜I了一兩個(gè)月，沒(méi)漲多少，就賣掉了。現(xiàn)在，回過(guò)頭來(lái)看的話，我要是能夠多持有一些時(shí)間，收益更多，因?yàn)槲覀児驹诤髞?lái)的幾年時(shí)間里，股價(jià)上漲了不少。”

魏興另外一只重倉(cāng)的股票是英偉達(dá)，并且還加了一倍的杠桿，那個(gè)時(shí)候他跳槽到了一家無(wú)人機(jī)公司，對(duì)于芯片、硬件的關(guān)注開始多了起來(lái)，覺得英偉達(dá)有一些比較核心的東西，也是基于這個(gè)信心，不斷加倉(cāng)。魏興在互聯(lián)網(wǎng)和科技圈子工作，投資的大方向就是科技股、互聯(lián)網(wǎng)股。當(dāng)然，魏興自己也會(huì)買一些周期股，比如石油之類的，但是比較少，他感覺自己的知識(shí)儲(chǔ)備很難準(zhǔn)確判斷周期股。所以，除了疫情期間，他都沒(méi)有碰過(guò)周期股。

魏興買科技股其實(shí)很少去問(wèn)所謂的內(nèi)部人士，雖然他有這方面的資源，但他感覺很多東西，內(nèi)部的人士反而會(huì)看不太清楚，他還是比較相信自己的邏輯。就像最早他持有自家公司的股票，自己都沒(méi)拿住，身處其中的人不一定就能夠理解資本市場(chǎng)，有些投資還是要看長(zhǎng)期邏輯的。

回顧幾年來(lái)的投資經(jīng)歷，魏興最得意的操作其實(shí)不是賺錢比較多的那幾筆。像他在“跟誰(shuí)學(xué)”上面賺的比較多，但冒的風(fēng)險(xiǎn)很大。“我在這家公司股價(jià)大幅波動(dòng)的時(shí)候介入，但是并不真正清楚這家公司的價(jià)值，就是盲目跟風(fēng)投資的，這種心態(tài)其實(shí)并不理性。”投資英偉達(dá)股票，魏興的收益也不錯(cuò)，但他認(rèn)為當(dāng)時(shí)不應(yīng)該去加杠桿，融資有點(diǎn)著急了。“我是120美元左右買，然后230美元左右賣，有近一倍的收益。后來(lái)它跌回到130～140美元，之后又上漲到500美元。現(xiàn)在回頭看，我是賺到了，但是操作方式是不對(duì)的。我不應(yīng)該加杠桿，倉(cāng)位太重是很難長(zhǎng)期持有的。對(duì)波動(dòng)特別敏感的人賺不到它長(zhǎng)期增長(zhǎng)價(jià)值的收益。”

長(zhǎng)期持有科技股的底氣在哪里？魏興的回答是：“歷史不會(huì)重演。”對(duì)納斯達(dá)克指數(shù)的簡(jiǎn)要了解，應(yīng)該有助于闡明魏興為什么認(rèn)為2024年可能是科技股指數(shù)的又一個(gè)強(qiáng)勁年份。因?yàn)樽?971年成立以來(lái)，納斯達(dá)克的年復(fù)合回報(bào)率為9.83%，而該指數(shù)在其歷史上唯一一次連續(xù)幾年出現(xiàn)下滑是在1973年至1974年，以及2000年至2002年。鑒于這些數(shù)據(jù)，很明顯納斯達(dá)克指數(shù)在下跌一年后往往會(huì)反彈，這確實(shí)是讓廣大投資者備受鼓舞的，而具體反彈的幅度是多少呢？

在1973年至1974年連續(xù)下跌之后，納斯達(dá)克指數(shù)在接下來(lái)的6年中，有4年的反彈回報(bào)率至少為25%。此外，自2002年以來(lái)，納斯達(dá)克指數(shù)僅下跌了三次30%或更多，在這種情況下，該指數(shù)的反彈回報(bào)率超過(guò)50%。上述兩個(gè)時(shí)期，至少持續(xù)了5年的進(jìn)一步上漲。

納斯達(dá)克指數(shù)上一次下跌至少30%的時(shí)間點(diǎn)是在2022年，2023年的回報(bào)率超過(guò)40%。如果上述歷史趨勢(shì)繼續(xù)下去，那么從理論上來(lái)講，投資者應(yīng)該期待2024年是繼去年的強(qiáng)勁勢(shì)頭之后的又一個(gè)好年頭。雖然投資者應(yīng)該明白，過(guò)去的業(yè)績(jī)并不代表未來(lái)的表現(xiàn)，但魏興認(rèn)為還有一些理由看好納斯達(dá)克今年的前景。

就目前而言，魏興感覺人工智能和云計(jì)算是天作之合，在此他特別提及亞馬遜公司。盡管亞馬遜以其全球電子商務(wù)業(yè)務(wù)而聞名，但該公司是云計(jì)算領(lǐng)域的領(lǐng)先者。從該公司云部門Amazon Web Services（AWS）的收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率趨勢(shì)來(lái)看，在過(guò)去的一年里，AWS的增長(zhǎng)率一直在下降，而利潤(rùn)率基本持平，多數(shù)投資者還不會(huì)對(duì)亞馬遜感到不滿。

去年，該公司向OpenAI的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Anthropic投資了40億美元。合作伙伴關(guān)系圍繞AWS展開，更具體地說(shuō)，作為交易的一部分，Anthropic將使用AWS作為其主要的云提供商，并且還同意使用亞馬遜自主研發(fā)的推理半導(dǎo)體芯片訓(xùn)練未來(lái)的生成式人工智能模型。亞馬遜對(duì)Anthropic的投資具有很高的價(jià)值，它應(yīng)該有助于AWS內(nèi)部加速發(fā)展。AWS生態(tài)系統(tǒng)中較新的應(yīng)用程序之一是Amazon的托管服務(wù)產(chǎn)品Bedrock，Anthropic最終可能會(huì)成為Bedrock潛在客戶生成的重要來(lái)源。Bedrock的市銷率（P/S）僅為2.7，與長(zhǎng)期平均水平3.4相比，該股看起來(lái)非常便宜。此外，這明顯低于Microsoft和Alphabet，它們的市銷率倍數(shù)分別為12.6和5.9。

如果說(shuō)2023年是AI進(jìn)入主流的一年，魏興認(rèn)為2024年可能是一些應(yīng)用程序如何更廣泛地適應(yīng)AI的開始。出于這個(gè)原因，積極的投資者應(yīng)該開始預(yù)計(jì)今年將有多少資金分配給人工智能。鑒于云計(jì)算和人工智能的長(zhǎng)期利好因素，“壯麗七人組”似乎處于有利地位，投資者可以及時(shí)掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。魏興表示，不會(huì)對(duì)上述公司今年實(shí)現(xiàn)更快增長(zhǎng)的前景抱有太多幻想，但認(rèn)為現(xiàn)在是以合理價(jià)格收購(gòu)股票的絕佳機(jī)會(huì)。

毫無(wú)疑問(wèn)，2022年已經(jīng)成為華爾街有史以來(lái)最艱難的一年之一，但市場(chǎng)似乎已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了局面。納斯達(dá)克綜合指數(shù)在 2022年暴跌超過(guò)35%后，經(jīng)過(guò)一系列連續(xù)而漂亮的反彈，2023 年迄今已上漲了50%以上。這種飆升可能會(huì)繼續(xù)下去。

（編輯 周靜 charm1121@sina.com）