銀行視角下的金融創新：文獻述評

摘要：本文通過總結以往文獻的方式，介紹了金融創新在不同領域的應用情況，研究分析了在銀行視角下的金融創新分別與銀行業務發展、風險承擔以及風險監管之間的關系。大多數學者一致認為金融創新能夠促進銀行盈利能力與績效的提高，同時會引發風險，從而會削弱銀行風險承擔的能力，在風險監管上銀行更注重防范風險而不是風險承擔，學者們相信未來金融創新成熟度的提高能夠減少引發風險的概率。

關鍵詞：金融創新；銀行；風險承擔；風險監管

中圖分類號：F23文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2024.08.042

進入21世紀以來，隨著我國經濟發展和科技水平的提升，我國開始邁入信息時代。為了順應時代潮流的發展和促進金融體系的全面革新，金融創新的熱潮開始席卷全球，而銀行作為金融系統重要的組成部分，勢必走在最前面接受金融創新 （Kessler amp; Bierly，2002；Kim，2007）。毫無疑問，金融創新的出現會對銀行原有的傳統金融業務帶來沖擊。任何新事物的出現，都像一枚硬幣擁有正反兩面，需要長時間的過程進行適應，金融創新也不例外。金融創新既能夠促進金融體系的快速發展，又會對以銀行為首的金融機構帶來潛在的風險。因此，深入了解金融創新與風險之間的關系對我國為了金融創新技術和金融風險監控的提升有著重要的意義。

1金融創新的應用

金融創新的定義主要源于熊彼特（2009）所提出的，熊彼特指出金融創新包括了金融領域內引進與發明新的產品、運用新的方法、開拓新的市場、獲取新的資源以及實行新的組織方式等，從而使管理者根據企業所需進行新的組合方式。金融創新與傳統說法上的創新相比，Tufano（2003）認為兩者之間的相似之處在強調“新”的特點，要求事物與過去相比存在與眾不同之處，不同之處在于金融創新主要集中在金融領域，包含產品創新與過程創新，涵蓋了傳統意義上創新的內涵，同時為金融市場帶來新的規則。王卉彤（2008）基于氣候變化的視角下研究金融機構的創新，專注于與氣候變化相關的金融創新業務，將氣候變化與金融相結合。藍虹（2012）以環境經濟學作為視角，專注于碳金融創新相關產品的研究。 Henderson ＆ Pearson（2011）以證券市場作為研究對象，研究金融創新對證券市場的影響，他指出金融創新對證券市場產生繁榮景象的影響只是表象，繁榮的背后蘊含潛在的風險，很可能引發證券泡沫化現象。曹鳳歧（2015）探討了金融創新中互聯網金融給傳統金融既帶來了機遇，又帶來了挑戰。

由此可見，金融創新在金融領域應用范圍廣泛，不僅能夠在金融領域中進行特定運用，而且還能與其他行業相結合，從多個視角對金融創新進行全面的理解，包括環境、氣候以及互聯網等領域，實現多領域的協同發展。盡管如此，金融創新的核心還是集中在金融領域當中，包括了銀行、基金公司、券商以及資產管理公司等金融機構，而銀行則是金融機構中在全國普及性最強，也是居民最常接觸的金融機構。因此，本文將選擇銀行作為金融機構的代表，研究金融創新在銀行中的應用。

2金融創新與銀行業務發展

過往的學者文獻中，大量學者圍繞金融創新與銀行業務展開研究分析，絕大部分的研究結果認為金融創新能夠促進銀行業務的財務績效（Chiorazzo等，2008；李永兵等，2015）。中國人民銀行（2017）提出在全球金融蓬勃發展的背景下，金融機構之間的競爭也愈發激烈，以銀行為首的金融機構運用金融創新提高自身的盈利能力、風險管理能力和競爭力成為重要的渠道之一；因此對銀行而言，增強金融創新實力和盈利能力成為商業銀行未來重要的工作目標。朱明星（2013）基于滬深交易所2007—2011年15家商業銀行的年報數據，分別通過面板數據的混合效應、固定效應和隨機效應模型回歸研究金融創新與銀行財務績效之間的關系，研究發現金融創新對銀行業務的財務績效具有顯著的促進影響。李懷和蔣雨亭（2016）基于民生銀行股份有限公司2010-2013年的年報數據，通過銀行業績增長模型研究金融創新與民生銀行績效之間的關系，研究發現金融創新除了增加民生銀行業務的績效，也能提升民生銀行抗風險的能力。梁燕子（2018）提出構建三周期聲譽效應模型，通過金融創新引入更高的資產流動性，改善信息不對稱的問題，調整銀行業務部門決策和風險偏好，從而實現金融創新促進銀行業務的發展，提高銀行體系的穩定性。楊鵬（2019）基于2007—2017年滬深股市上市商業銀行的數據，研究金融創新對銀行股票崩盤風險的影響，研究結果發現金融創新對銀行股票崩盤風險具有顯著的負相關影響，他認為應當大力提倡金融創新在銀行業務中的使用。

同時也有部分研究證明金融創新對銀行是一把“雙刃劍”，如果出現使用不當和充滿不確定性時，銀行將不得不面臨潛在巨大的金融風險，甚至會成為引發銀行破產風險和金融危機的導火索（蔡鄂生，2009）。胡文濤等（2019）基于2005—2016年26家上市銀行的年報數據，采用面板門檻回歸模型研究分析金融創新對銀行盈利能力的影響，研究發現金融創新對銀行盈利能力的影響很大程度取決于銀行風險承擔的門檻值。De Young（2013）基于美國1991—2011年商業銀行數據，采用面板數據回歸模型研究金融創新與商業銀行自身盈利能力的關系，研究發現金融創新與銀行自身盈利能力存在倒U型的非線性關系，也就是說在某個節點前，金融創新能夠促進銀行盈利，而之后則存在反向關系。王浡力和李建軍 （2013）認為，銀行引入金融創新會對金融的脆弱性造成較大的沖擊，從而會容易引起金融泡沫，使得以銀行為首的金融體系監管系統面臨威脅，無法有效抵御外部環境所帶來的沖擊。Ashraf （2016）認為銀行高頻運用金融創新將可能會加劇信用評級較高的銀行產生損失。因此，對于商業銀行而言，如何合理運用金融創新在銀行業務的應用中成為重要的議題，由于金融創新的利弊具有鮮明的對比以及對金融創新的使用程度不夠成熟，銀行運用金融創新促進其業務和規模的發展仍然有漫長的道路需要去探索。

3金融創新與風險承擔

銀行運用金融創新是一種博弈行為，該博弈行為使得銀行不得不承擔風險，風險承擔問題已成為業界對金融創新重點思考的問題。國內外圍繞金融創新與風險承擔的文獻眾多，王永海和章濤（2014）基于2007年至2012年WIND的16家上市銀行和105家非上市的城市商業銀行的數據，采用固定效應模型研究金融創新和審計質量對銀行風險承擔的影響，研究發現金融創新與銀行風險承擔存在顯著的正比關系，國際“四大會計師事務所”審計（德勤、安永、普華永道和畢馬威）對金融創新風險的抑制效應比非國際“四大會計師事務所”審計更加敏感。顧海峰和張亞楠（2018）基于2006—2016年中國銀行的年報數據，采用面板回歸模型研究金融創新與信貸環境對銀行風險承擔的影響，研究發現金融創新對銀行風險承擔存在顯著的負相關關系且沒有滯后效應，銀行在低利差和低流動性水平下，金融創新對銀行風險承擔的抑制效應更強。權飛過和王曉芳（2016）基于2005—2014年17家上市銀行的年報數據，采用固定效應模型研究金融創新對商業銀行風險承擔的影響，研究發現當投資項目收益水平較低時，用于降低監督成本的金融創新會提供資金的使用率，從而降低銀行的風險承擔，投資項目收益水平較高時的情況與之相反。馮干和黃旭 （2016）認為金融創新會使得銀行業務更加復雜化，同時也可能會出現信息不透明的問題，以上兩個原因很大程度會增加金融機構風險承擔水平。郭品和沈悅（2016）基于2003—2013年36家商業銀行數據，將“互聯網金融約束”和“商業銀行異質性”假說引入Kishan和Opiela（2000）的模型中，研究發現互聯網金融對銀行風險承擔的影響呈現為U字形，即互聯網金融先降低管理成本，進而降低風險承擔，隨后互聯網金融會增加資金成本，從而增加銀行風險。童玉芬等（2020）基于2005—2017年WIND的63家商業銀行的數據，采用中介效應檢驗模型研究規模、金融創新對銀行競爭與風險的關系，金融創新與信用風險存在正相關，貸款規模則與信用風險存在負相關，金融創新和貸款規模在銀行競爭對信用風險的影響下起到中介作用。郭凈等（2022）基于2011年Q1至2020年Q4的40期WIND和CEIC數據，通過新息隨機游走、喬丹分解法和因子增廣思想構建模型，研究互聯網金融對商業銀行風險承擔的影響，研究發現兩者之間存在“雙刃劍”效應，好的一面是發現信息技術能夠增強風險承擔能力，不利的一面在于“劣幣驅逐良幣”競爭的殘酷性迫使商業銀行不得不追求高風險收益。綜上所述，學者們圍繞金融創新對風險承擔的文獻較為豐富，普遍認為短期內能在控制風險水平情況下金融創新對金融機構帶來促進效應，而在長期情況下，金融創新引發的風險會為金融機構帶來不利的影響。

4金融創新與風險監管

前文提到類似金融創新的新事物會為銀行帶來盈利和潛在風險，后續也有學者進行思考，既然金融創新能夠促進業務效率和盈利能力的提升，那么它與風險監管之間是否會存在某種特定的關系？學者開始圍繞這一議題開始展開研究，搜集學者們對于金融創新與風險監管之間關系的觀點。許立成（2008）認為金融監管體制、內容和執行力的差異會導致金融創新對實現金融監管產生不同的效果，因此金融創新與銀行監管需求相匹配才能達到最好的效果。吳曉求（2015）通過實證分析以互聯網金融為例，他發現金融創新可以起到識別信用風險的作用，從而有效預防破產風險的發生。因此，目前學者們對于金融創新與風險監管之間關系的看法比較一致，大多數學者認為金融創新會帶來風險的事實是不可避免的，如何進行風險監管成為關鍵，如果風險監管的目的是消除風險，那么對金融創新促進金融機構的發展會形成一種阻礙。學者們認為風險監管的目標更多是應該強調風險的防范，實現兩者之間的動態平衡，保障金融創新在風險防范的前提下促進金融機構發展，需要能夠找到和把握相應的平衡點，絕非是件易事。

5結論

綜上所述，本文運用文獻總結的方法從銀行視角研究金融創新、風險承擔以及風險監管之間的關系。大部分文獻一致認為，首先，金融創新能夠促進以銀行為首的金融機構業務水平提升，促進金融行業發展的同時，也能帶動其它行業的發展；其次，金融創新會為金融機構帶來風險，它對于銀行風險承擔上存在顯著的抑制效應；最后，金融創新與風險監管之間的關系需要尋求一個動態平衡的關系，過度金融創新會可能導致風險監管上出現失靈的問題，而過度風險監管會對金融創新形成阻礙。

目前而言，雖然金融創新的運用在銀行等金融機構運用較為普遍，但是其復雜性和成熟度低的問題在運用的過程中會遇到不同程度的困難，本文將針對金融創新運用的問題提供以下建議進行參考：第一，監管同步，不同行業的監管部門、中央以及地方監管部門在監管與溝通上保持同步，通過建立聯動機制便于相互之間進行信息共享、定期溝通和聯合執法，從而避免存在金融創新監管漏洞和重復的問題；第二，加強監管基礎設施的建設，監管設施的應用需要與時俱進，通過采用更加客觀的監管手段作為保障，實現對金融創新的精確監管；第三，規范金融創新的監管標準，金融市場本身具有競爭性強的特征，一旦其中有市場參與者在運用金融創新時遭遇風險，很有可能通過市場鏈傳染到其它市場參與者，因此規范金融創新在不同業務中的監管標準顯得尤為重要。金融創新是一個持續動態和永無止境的過程，在科技發展、利率市場化、對外開放的背景影響下，不只是金融行業，任何行業都要不斷去創新，唯有創新才能與時代接軌，從而在優勝劣汰的環境中生存下來，因此金融創新對金融行業而言是必須經歷的過程。

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