“雙碳”背景下化工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價研究

摘要：“雙碳”背景下，我國化工行業(yè)面臨更大的財務(wù)風(fēng)險，有效防范化工企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險具有重要意義。本文以化工行業(yè)龍頭ZSH公司為例，論述“雙碳”背景下化工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響，運(yùn)用模糊層次分析法分析評價ZSH公司的財務(wù)風(fēng)險水平，最后制定了提升ZSH化工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范水平的有效策略。

關(guān)鍵詞：雙碳；模糊層次分析法；財務(wù)風(fēng)險評價；財務(wù)風(fēng)險防范

中圖分類號：F23文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2024.08.039

0引言

2020年9月，我國首次提出“碳達(dá)峰”“碳中和”減排目標(biāo)，這對化工行業(yè)造成了直接影響。化工行業(yè)作為我國工業(yè)門類中規(guī)模最大、產(chǎn)品最豐富、輻射面最廣的行業(yè)，實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，能夠進(jìn)一步地加快化工企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對我國國民經(jīng)濟(jì)的影響十分重大。因此，在“雙碳”目標(biāo)的約束下，化工企業(yè)必須加速推進(jìn)節(jié)能減排、綠色低碳的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)與能源結(jié)構(gòu)，在這個過程中，化工企業(yè)必須建立起完善的財務(wù)風(fēng)險防范機(jī)制，立足于其自身的財務(wù)風(fēng)險點，有效防范化工企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)“雙碳”新政下高速高質(zhì)量的發(fā)展。

1“雙碳”背景下化工企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，化工企業(yè)將要面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)與能源結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新等方面的重大戰(zhàn)略變革。對于ZSH公司，經(jīng)濟(jì)增長方式須與碳排放相協(xié)調(diào)發(fā)展；傳統(tǒng)低端產(chǎn)品的產(chǎn)能過剩、高端產(chǎn)品供給不足的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將逐步向高端精細(xì)化工生產(chǎn)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變；能源結(jié)構(gòu)上也從以“高碳、化石能源為主”轉(zhuǎn)向為“低碳、可再生能源為主”。戰(zhàn)略的改革將給企業(yè)帶來生產(chǎn)方式和經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變，這將不可避免地為企業(yè)帶來償債風(fēng)險、盈利風(fēng)險、營運(yùn)風(fēng)險、發(fā)展風(fēng)險及低碳風(fēng)險。

首先，在償債風(fēng)險方面，由于“雙碳”政策的推行，化工企業(yè)必須擴(kuò)大籌資規(guī)模用以生產(chǎn)方式革新，大量環(huán)保設(shè)備和高端生產(chǎn)設(shè)備的購入等加劇了企業(yè)的償債壓力。其次，在盈利風(fēng)險方面，企業(yè)可能會因缺少系統(tǒng)全面地了解“雙碳”新政策，不合理地進(jìn)行資源配置，導(dǎo)致企業(yè)達(dá)不到預(yù)期的投資報酬率；另一方面當(dāng)企業(yè)研發(fā)出一項新的綠色技術(shù)時，部分新技術(shù)知識會被以模仿者抄襲而變成公共知識，導(dǎo)致盈利效果較差的風(fēng)險等。然后，在營運(yùn)風(fēng)險方面，主要體現(xiàn)于上升的營運(yùn)成本，包括高昂的環(huán)境治理成本、增加的原材料購買成本等，且未來碳稅的征收也將進(jìn)一步提高企業(yè)的營運(yùn)成本，提升了營運(yùn)風(fēng)險。再次，在發(fā)展風(fēng)險方面，化工企業(yè)在低碳轉(zhuǎn)型中，不僅在財務(wù)風(fēng)險管理的模式上面臨困難，還可能因缺乏低碳財務(wù)風(fēng)險管理意識，不能給企業(yè)帶來長遠(yuǎn)的、可持續(xù)發(fā)展的收入增長，引發(fā)了企業(yè)的發(fā)展風(fēng)險。最后，在低碳風(fēng)險方面，化工企業(yè)需要為保護(hù)和治理環(huán)境增加環(huán)保投入和治理成本，并且在增加溫室氣體的合規(guī)成本、高碳設(shè)備的資產(chǎn)擱置、碳排放的訴訟成本等多方面都有著重要的影響。“雙碳”背景下的化工企業(yè)在綠色低碳的戰(zhàn)略變革中，其財務(wù)風(fēng)險發(fā)生了巨大的變化，這給化工企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營發(fā)展帶來了深遠(yuǎn)的影響。

2“雙碳”背景下基于模糊層次分析法的ZSH公司財務(wù)風(fēng)險評價

2.1ZSH公司簡介和模糊層次分析法概述

ZSH公司是世界第二大化工公司，在業(yè)內(nèi)具有主導(dǎo)地位。其公司的主要業(yè)務(wù)包括原油及煤炭的開采與運(yùn)輸、原油化工產(chǎn)品的制造與營銷、科學(xué)技術(shù)的開發(fā)與研究等。在我國明確提出“雙碳”的減排目標(biāo)后，ZSH公司一直致力于世界領(lǐng)先清潔能源的化工項目工程建設(shè)，積極地推進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并在2021年1月簽署了《中國石油和化學(xué)工業(yè)碳達(dá)峰與碳中和宣言》，承擔(dān)著降碳減排的艱巨任務(wù)，其宗旨是盡早實現(xiàn)國家“碳達(dá)峰”與“碳中和”目標(biāo)，為低碳環(huán)保格局提供新貢獻(xiàn)。

模糊層次分析法，是在運(yùn)用層次分析法的基礎(chǔ)上加以對模糊問題進(jìn)行評價判斷，是定性與定量方法的有機(jī)結(jié)合。它通過采取層次分析法確定被評價對象財務(wù)指標(biāo)的權(quán)重，并采用模糊綜合評價法進(jìn)行最終評價的模型，對評價指標(biāo)進(jìn)行準(zhǔn)確的評價判斷，其評價結(jié)果具有科學(xué)性和可信性。

2.2構(gòu)建基于模糊層次分析法的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系

根據(jù)以上對“雙碳”背景下化工行業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析，確定了化工企業(yè)ZSH公司財務(wù)風(fēng)險的評價指標(biāo)，將償債風(fēng)險、盈利風(fēng)險、營運(yùn)風(fēng)險、發(fā)展風(fēng)險和低碳風(fēng)險5個方面作為評價的準(zhǔn)則層，確定各準(zhǔn)則層下的19個具體評價指標(biāo)如圖1所示。

圖1“雙碳”背景下ZSH化工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系

2.3基于層次分析法確定評價指標(biāo)權(quán)重

運(yùn)用層次分析法確定“雙碳”背景下ZSH公司財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)的權(quán)重時，通常包括：

第一步，根據(jù)建立的層次結(jié)構(gòu)模型，采用專家評分法對財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評判打分，標(biāo)度方法采用1～9標(biāo)度法（見表1），形成兩兩判斷矩陣（見表2，表3）。

通過計算各個準(zhǔn)則層和指標(biāo)層，得出以下財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)權(quán)重結(jié)果（見表5）。

使用模糊綜合評價法分析風(fēng)險等級水平，通常包含六個步驟：

第一，建立綜合評價的因素集。

第二，建立綜合評價的評價集。

第三，單因素模糊評價，得出評價矩陣。

第四，確定因素權(quán)重，確定各因素權(quán)重集合的模糊集。

第五，建立綜合評價模型。

第六，確定系統(tǒng)總得分，最終確定財務(wù)風(fēng)險等級水平。

綜上，“雙碳”背景下，ZSH企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的評價結(jié)果劃分為五個等級：無險、輕險、中險、高險、巨險，形成“雙碳”背景下ZSH企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)集合：V={V1，V2，V3，V4，V5}，其中V1-V5分別代表以上從低到高的五個風(fēng)險等級，并將這五個等級的對應(yīng)分?jǐn)?shù)設(shè)置為100分、80分、70分、60分、50分。收集12名專家的評價結(jié)果，得到如表6所示的單因素評價集。

則最終得出的公司財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)為75.0863分，處于高險等次。從分析結(jié)果來看，ZSH公司財務(wù)狀況不容樂觀，有比較高的財務(wù)風(fēng)險。

3“雙碳”背景下ZSH化工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范建議

3.1擴(kuò)展融資渠道，降低償債風(fēng)險

在“雙碳”經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢下，化工企業(yè)需要大量的資金進(jìn)行新技術(shù)研發(fā)、高碳設(shè)備更換以及新能源技術(shù)開發(fā)與利用等經(jīng)營活動，這帶來了巨大的償債風(fēng)險。在貫徹“雙碳”政策期間，國家和國際都予以支持的積極態(tài)度，化工企業(yè)可通過向國際基金組織尋求幫助的方式籌集資金。此外，化工企業(yè)通過發(fā)行境外債券、實施資產(chǎn)的證券化以及實施“債轉(zhuǎn)股”，可以有效地提升資金利用率，緩解其償債壓力。另一方面，化工企業(yè)也需重點關(guān)注企業(yè)負(fù)債的程度，保持科學(xué)的資產(chǎn)負(fù)債率，避免超出企業(yè)能力范圍的負(fù)債，而造成企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營的局面。

3.2加強(qiáng)研發(fā)能力和專利保護(hù)，降低盈利風(fēng)險

在“雙碳”經(jīng)濟(jì)的背景下，化工企業(yè)新低碳技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用，其報酬率不能確定，且資金回收期較長，化工企業(yè)的盈利風(fēng)險大大增加。為避免企業(yè)的盈利風(fēng)險，化工企業(yè)需要重點提升新低碳技術(shù)研發(fā)力度，不斷整合高端研發(fā)人才、研發(fā)資金和高端新能源設(shè)備等，優(yōu)化企業(yè)研發(fā)能力，從而做出更加精準(zhǔn)的研發(fā)決策。另一方面，對于開發(fā)成功的核心低碳技術(shù)，化工企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹立專利保護(hù)意識，建立專利保護(hù)制度，及時進(jìn)行專利權(quán)的申請保護(hù)和與抄襲者的維權(quán)，發(fā)揮專利權(quán)在經(jīng)營中作用，以此降低企業(yè)的盈利風(fēng)險。

3.3合理利用政策，強(qiáng)化資金營運(yùn)效率

為推進(jìn)化工企業(yè)在新時期低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)程，國家出臺一系列的低碳政策性獎懲制度，極大地完善了化工企業(yè)的低碳環(huán)保生產(chǎn)體系。化工企業(yè)應(yīng)當(dāng)十分積極響應(yīng)國家“雙碳”政策，運(yùn)用低碳優(yōu)惠政策，提升企業(yè)資金營運(yùn)能力，降低企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險。例如，國家獎勵環(huán)保執(zhí)行力度高且積極響應(yīng)節(jié)能減排并起到模范作用的化工企業(yè)一定的政策優(yōu)惠，其中包括給予特定數(shù)額的財政補(bǔ)貼、稅收減免等；而對不積極進(jìn)行低碳環(huán)保整改、排污未達(dá)標(biāo)的能源企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)厲地處罰，包括向其征收碳稅等。

3.4樹立低碳財務(wù)風(fēng)險理念

化工企業(yè)要想盡快適應(yīng)低碳環(huán)保的經(jīng)濟(jì)模式，必須樹立起低碳財務(wù)風(fēng)險管理的經(jīng)營理念，在傳統(tǒng)財務(wù)管理體系中增加碳資產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險管理，普及企業(yè)管理人員“碳資產(chǎn)”“碳負(fù)債”的財務(wù)觀念，從公司文化層面整體提升化工企業(yè)人員的低碳財務(wù)風(fēng)險理念。另外，企業(yè)財務(wù)人員也應(yīng)當(dāng)重新設(shè)立低碳財務(wù)風(fēng)險評估體系，將低碳經(jīng)濟(jì)所帶來的消極影響考慮其中，學(xué)習(xí)和掌握低碳經(jīng)濟(jì)所催生的法律法規(guī)，以期降低低碳財務(wù)風(fēng)險。

4結(jié)論

“雙碳”背景下，化工企業(yè)必須做好低碳化轉(zhuǎn)型過程中的財務(wù)風(fēng)險評價與防范。本文以ZSH公司為例，分析化工企業(yè)在“雙碳”經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型中所面臨的財務(wù)風(fēng)險，評價其財務(wù)風(fēng)險水平，最后提出了化工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施。總之，對“雙碳”下化工企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價和防范，有利于化工企業(yè)更好地適應(yīng)當(dāng)前的低碳環(huán)境，進(jìn)一步提高化工企業(yè)的綠色低碳財務(wù)管理水平，促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

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