關注這些公司延續增長的新動力

張會一

本刊編輯部：2023年，中控技術營業收入和凈利潤分別較2022年增長30.13%和38.08%，與2020年上市時相比，公司營業收入和凈利潤分別由2020年時的31.59億元和4.23億元持續增長至86.20億元和11.02億元。但上市至今中控技術股價已折損一半，公司的增長是否還能夠延續？

邱諍：自動化控制系統領域行業集中度較高，中控技術的主要競爭對手均為國際自動化巨頭企業，公司在集散控制系統（DCS）市場已長期處于國內龍頭地位，同時在安全儀表系統（SIS）市場具有較強競爭力。2020年時，中控技術的核心產品DCS在國內的市場占有率達到了28.5%，SIS業務在國內市場占有率為22.4%，2023年度，公司DCS在國內的市場占有率達到了37.8%，連續十三年蟬聯國內DCS市場占有率第一名，SIS產品國內市場占有率33.7%，連續兩年蟬聯國內SIS市場第一名。

現有核心產品國內市場占有率不斷提升的同時，2023年中控技術在海外市場實現了重大突破，新簽海外合同近10億元，其中沙特阿美控股的全球最大單體船廠數字化項目，具有全球領先的標桿性意義。除破局國際化業務外，2023年中控技術還開拓了機器人、新能源電池、風光制氫、智慧實驗室、智慧煤礦、智慧園區、白酒等新業務領域，其中如新能源電池業務實現收入6.34億元，同比增長463.06%。隨著海外市場的加速以及各新賽道業務的快速增長，公司未來有望延續增長態勢。

本刊編輯部：臺華新材2023年實現營業收入50.94億元，同比增長27.07%；實現凈利潤4.49億元，同比增長67.16%。雖然公司凈利潤大增，但由于公司上個月剛剛爆出負面新聞，是否還有關注價值？

邱諍：臺華新材主營錦綸纖維產品，其化學名為聚酰胺（PA），俗稱尼龍。2023年化纖行業全年經濟運行情況呈現積極向好的趨勢，其中綿綸產量432萬噸，同比增加5.4%。臺華新材目前形成了集錦綸紡絲（PA6/PA66）、織造、染色、后整理于一體的產業鏈，具有較強的產業鏈競爭優勢。

2023年，臺華新材的錦綸絲（PA6/PA66）收入為26.23億元，占公司營業收入50%以上。截至2023年，臺華新材的固定資產凈額由上年的27.81億元增加至38.36億元，主要系年產10萬噸PA6再生差別化纖維項目和年產6萬噸PA66差別化纖維項目部分轉入固定資產所致，在部分轉入固定資產后，上述兩個項目的在建工程賬面余額仍達13.08億元。目前這兩個項目已有部分產能投產，預計2024年上半年產能全面投產，隨著產能逐漸釋放，將為公司未來發展打開新的增長空間。

本刊編輯部：2023年一家石化公司實現營業收入2348.66億元，同比增加5.62%，并創出近年新高；實現凈利潤69.05億元，同比增加197.83%，但與2021年時相比，仍不足當時凈利潤的一半，公司是否還有利潤提升空間？

邱諍：這家公司是一家擁有“油、煤、化”深度融合的大化工平臺公司，主營業務囊括從“一滴油到萬物”的煉化、芳烴、烯烴、基礎化工、精細化工以及下游各個應用領域材料產品的生產、研發和銷售。公司在上游具備2000萬噸/年原油加工能力，500萬噸/年煤炭加工能力，150萬噸/年乙烯裝置，年產520萬噸PX和85萬噸醋酸生產能力，中游擁有1660萬噸PTA產能和180萬噸纖維級乙二醇產能，下游化工新材料產品種類豐富，各類產品規格齊全，定位于中高端市場需求。

從公司的營業收入來看，2023年公司煉化產品收入約1199.61億元，占公司營業收入的51.09%，雖然2023年化工板塊的價格下降幅度較大，但煉油板塊因2022年度基數低，營業收入、利潤呈現雙增長，因此2023年該公司的煉化板塊業務雖然營業收入略有下滑，但毛利率出現了增長。PTA業務是公司另一收入的主要來源，2023年該板塊實現營業收入72.61億元，占公司營業收入的30.92%，由于PTA受供需影響，加工費總體處于低位運行，因此該項業務的毛利率為-1.36%，拖累了公司業績。

目前該公司是全球產能規模最大、技術工藝最先進、成本優勢最明顯的PTA生產供應商和行業內惟一一家千萬噸級以上權益產能公司，一旦PTA價格上漲，公司將率先受益。此外公司160萬噸/年高性能樹脂及新材料項目預計2024年2季度實現全面投產，也將成為公司未來新的增長點。

（文中所提個股僅為舉例，不作為買入推薦。）