低空經濟萬億市場啟動航空裝備股迎來發展新機

承承

近日，工業和信息化部、科學技術部、財政部、中國民用航空局等四部門聯合印發《通用航空裝備創新應用實施方案（2024—2030年）》（以下簡稱《實施方案》），這是低空經濟首次被寫入政府工作報告后出臺的更加具體的支持政策。

《實施方案》印發后，不僅研究機構在積極看多低空經濟，且二級市場中與低空經濟相關的無人機、飛行汽車、PEEK、碳纖維、eVTOL、新材料等概念指數均有積極回響。個股方面，以建新股份、深城交、蕾奧規劃、中信海直等為代表的低空經濟股在3個交易日內漲幅均超過了30%。

新政策出臺打造萬億市場規模

年初以來，低空經濟一直是資本市場上的熱點關鍵詞，其不僅被多個地方政府列入今年重點發展任務之一，且還被首次寫入了今年的政府工作報告，成為新質生產力。就在近日，工業和信息化部、科學技術部、財政部、中國民用航空局等四部門聯合印發了《通用航空裝備創新應用實施方案（2024—2030年）》，進一步強化低空經濟的重要性。

《實施方案》指出，到2027年，我國通用航空裝備供給能力、產業創新能力顯著提升，現代化通用航空基礎支撐體系基本建立，高效融合產業生態初步形成；到2030年，以高端化、智能化、綠色化為特征的通用航空產業發展新模式基本建立，通用航空裝備全面融入人民生產生活各領域，形成萬億級市場規模。

同時，《實施方案》還提出充分發揮首臺（套）重大技術裝備保險補償政策作用，支持通用航空裝備推廣應用。發揮政府采購作用，加大對通用航空裝備和服務采購力度。

對于《實施方案》，資本市場反應積極，此前已經持續表現的低空經濟指數再次連續3個交易日上漲，區間漲幅超過12%。個股表現上，以建新股份、深城交、蕾奧規劃、中信海直、航天宏圖等為代表的低空經濟股更是出色，區間漲幅均超過了30%。此外，涉及低空經濟的無人機、飛行汽車、PEEK、碳纖維、eVTOL、新材料等概念指數同樣也都有不錯表現。

“對于通用航空制造業的發展，《實施方案》給出了明確的時間節點、任務目標、具體工作，涵蓋技術、產品、產業、示范應用以及相關監管體系等多方面，《實施方案》的印發為低空經濟的發展理清了脈絡。”中郵證券認為，在產業化初期，政府采購有望促進低空經濟快速發展。

“各級政府對于大力發展低空經濟已形成共識，都不愿缺席；預計后續政策催化不斷，持續維持板塊熱度。”招商證券評價稱。

多只航空裝備股披露2023年年報

從產業生態看，航空裝備產業主要由航空領域的國有大型企業集團主導，歷經數次戰略性和專業化重組，形成了以中國航空工業集團、中國航發、中國商飛以及中外合資企業為主，眾多原材料和零部件配套供應商為輔的企業格局，其中，龍頭企業以中國航空工業集團及其下屬企業為代表。隨著此次政策的出臺，預期產業鏈中相關公司將沐浴政策春風，迎來價值重估機會。

在航空裝備產業上游航空裝備原材料供應商方面，代表性公司有中國鋁業、寶鈦股份、光威復材、中簡科技、楚江新材等；中游航空裝備制造商環節，代表性公司有廣聯航空、*ST煉石等；下游環節代表性公司有萊斯信息、中信海直、深城交、四川九洲等。其中，下游環節的上市公司在低空經濟成為年內最熱關鍵詞后表現最為出色，比如深城交、萊斯信息自2月6日至4月2日，區間漲幅就分別達到172.3%和155.94%。

如今隨著《實施方案》的印發，中游航空裝備制造商環節的相關公司機會也明顯增強，在3月28日至4月2日期間，39只航空裝備股實現上漲的公司就有38家，僅有中航沈飛微跌1.3%。在上漲的公司中，安達維爾、天和防務、*ST煉石表現最好，4個交易日內分別上漲了17.72%、14.2%和14.04%。而若從2月6日市場反彈計算起，則縱橫股份、邁信林、廣聯航空、安達維爾、天和防務、海特高新表現最為出色，漲幅均在60%以上。

需要指出的是，在航空裝備股近期持續表現的同期，截至4月2日，東方財富Choice數據披露，39家航空裝備股中有17家公司披露了2023年報。其中，在營業收入方面，實現同比增長的有15家公司，航亞科技、成飛集成、中航光電是表現最好的前三家公司，分別同比增長了49.93%、36.49%和26.75%；在歸母凈利潤方面，實現同比增長的有13家公司，航亞科技、*ST煉石、中航西飛是同比增長前三強，分別同比增長了349.61%、67.38%和64.41%。

整體看，航亞科技是目前正式披露2023年年報的航空裝備股中基本面表現最好的公司。作為一家專注于航空發動機關鍵零部件及醫療骨科植入鍛件的研發、生產及銷售的高新技術企業，航亞科技自2月6日反彈以來，至4月2日已經上漲了59.55%。

3月28日，航亞科技發布了正式年報。在年報中，航亞科技表示，營業收入同比增長49.93%，主要系報告期內國際國內業務總量持續保持穩定增長所致；歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長349.61%，主要系報告期內，公司營業收入增長、匯率變動收益、產品結構優化、批產規模效應提升及內部開展精益管理、提升質量績效等其他管理挖潛降本增效所致。

值得一提的是，在正式披露年報之前，還有20家航空裝備公司預披露了2023年業績情況，其中，2023年業績預喜（預增、略增、減虧、扭虧）的公司有9家，占比45%；預憂公司（增虧、預減、續虧、首虧）公司有11家。

在這些預披露財報的公司中，尚未正式披露年報的安達維爾表現最為出色，作為一家集航空機載設備研制、機載設備維修、測控設備研制及智能制造等為一體的航空技術解決方案綜合提供商，公司擁有碳纖維、低空經濟、大飛機、通用航空、虛擬現實等多個概念，而正是其擁有了多個具有想象力概念，自2月6日市場反彈以來，至4月2日時，股價上漲了73.41%。

1月15日，安達維爾發布了2023業績預告，歸屬于母公司的凈利潤盈利11000萬元～12000萬元，較2022年同期增加15581.54萬元至16581.54萬元，實現了扭虧為盈。2月29日，公司進一步披露了最新業績快報，報告期內，公司實現總營收85086.09萬元，同比增長106.25%；實現營業利潤12535.35萬元，同比增長301.96%；利潤總額12491.08萬元，同比增長299.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11417.30萬元，同比增長349.20%。

對于自己的業績表現，安達維爾表示，2023年度營業收入同比明顯增長，主要系公司配套的重點型號持續放量、重大項目在報告期內中標及交付，促使機載設備業務同比大幅增長；同時，民航業務也因航班復蘇而實現了同比增長。而歸屬于上市公司股東的凈利潤實現同比扭虧為盈，一方面主要因為營業收入的增長；同時，公司在報告期內持續提升了質量、周期、人力資源、成本等管理水平，為2023年的業務增長及盈利能力提供了保障。

附表 目前明確年內有分紅送轉的航空裝備股

數據來源：東方財富Choice

15家公司披露分紅預期

上市公司分紅是股東收益的一種方式，是公司對股東的投資回報，近年來，監管層不斷加強上市公司分紅指導，要求上市公司制定積極、穩定的現金分紅政策，明確投資者預期。對多年未分紅或股利支付率偏低的上市公司，通過強制信息披露、限制控股股東減持、實施其他風險警示（ST）等方式加強監管約束。

就目前來看，39家航空裝備股中已有15家公司披露了自己2023年分紅預期，其中智明達、中航光電、中航沈飛分紅比例暫居前列，分別分紅送轉：10轉4.9派2.1元、10派6元、10派4元。

從年報業績來看，3家公司均有不菲的業績表現，其中，智明達實現營收同比增長22.58%、歸母凈利潤同比增長27.73%；中航光電實現營收同比增長26.75%、歸母凈利潤同比增長22.86%；中航沈飛實現營收同比增長11.18%、歸母凈利潤同比增長30.47%。

值得一提的是，這3家基本面表現不錯的公司在去年四季度獲得基金公司的大力增倉，其中，基金對智明達的持倉由2023年三季度末的12.38%提升至四季度末的29.05%；對中航光電的持倉由三季度末的12.44%提升至四季度末的18.23%；對中航沈飛的持倉由三季度末的6.84%提升至四季度末的10.54%。

此外，這3家公司在今年一季度還均迎來了機構調研。其中，機構對智明達和中航光電的調研問題均有涉及低空經濟方面的提問。

在針對智明達的調研中，機構詢問：“請介紹一下無人機和星載領域，公司有哪些新的突破？”對此，智明達回復稱：“首先無人機方向，公司已經與行業中一些主要客戶建立了合作關系，有部分型號已經開始批產；星載領域，公司主要是配套于星網客戶。目前，公司在持續地與新客戶建立聯系，推進洽談進程，未來公司不排除會參與火箭運載、衛星地面設備等方向的項目。”

在針對中航光電的調研中，機構提問公司是否有低空經濟業務相關布局？對此，中航光電表示，“公司高度關注低空經濟領域前沿技術發展動態，緊跟戰略客戶需求，持續加強技術和產品布局，目前已與行業頭部客戶開展預先研究與產品開發合作。”

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）