利益相關(guān)者視域下社會責(zé)任、創(chuàng)新投入與企業(yè)財務(wù)績效關(guān)系分析

【作者簡介】劉承睿（2003-），男，北京人，本科在讀，研究方向：財務(wù)會計、企業(yè)創(chuàng)新、企業(yè)社會責(zé)任。

【摘? 要】論文通過選取設(shè)備制造業(yè)上市企業(yè)為研究樣本，從內(nèi)部和外部利益相關(guān)者兩個維度出發(fā)，探討了企業(yè)社會責(zé)任履行、創(chuàng)新投入與財務(wù)績效之間的相互作用及其影響機制。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效之間存在正相關(guān)關(guān)系，且這一關(guān)系不受內(nèi)外部利益相關(guān)者社會責(zé)任的劃分影響。此外，研發(fā)投入在一定程度上抑制了企業(yè)財務(wù)績效，但其調(diào)節(jié)并增強了企業(yè)履行社會責(zé)任對財務(wù)績效的積極作用，尤其當(dāng)創(chuàng)新投入與內(nèi)部利益相關(guān)者社會責(zé)任的目標(biāo)保持一致時，這種促進作用更為顯著。然而，對于外部利益相關(guān)者而言，研發(fā)投入對其社會責(zé)任與財務(wù)績效間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用不夠顯著。通過對樣本的描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析及回歸分析，論文為理解企業(yè)在不同利益相關(guān)者視域下的社會責(zé)任和創(chuàng)新投入如何影響財務(wù)績效提供了新的視角。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)發(fā)展；社會責(zé)任；創(chuàng)新投入；利益相關(guān)者

【中圖分類號】F272；F273.1；F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2024）01-0059-03

1 引言

在我國經(jīng)濟高速發(fā)展的背景下，企業(yè)面臨著社會和環(huán)境挑戰(zhàn)，如成本上升和環(huán)境退化。社會對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的期待不斷增加，因此，企業(yè)意識到經(jīng)濟、社會和環(huán)境三者平衡對提升競爭力至關(guān)重要。為支持可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，企業(yè)開始更多地依賴創(chuàng)新驅(qū)動策略。因此，企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃不再只關(guān)注短期利潤，而是更加注重可持續(xù)發(fā)展和社會責(zé)任。技術(shù)創(chuàng)新被視為提升企業(yè)競爭力的關(guān)鍵驅(qū)動力。在資源有限的情況下，企業(yè)如何巧妙利用責(zé)任和創(chuàng)新，實現(xiàn)財務(wù)和社會目標(biāo)的最優(yōu)結(jié)合，成為一個重要研究課題。

2 提出假設(shè)

2.1 企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效

企業(yè)社會責(zé)任（CSR）是企業(yè)在盈利的同時考慮員工、消費者、環(huán)境和社會的影響，并采取負(fù)責(zé)任的行動。這種行為不僅影響企業(yè)的財務(wù)績效，也影響所有利益相關(guān)者，包括內(nèi)部（如股東、員工）和外部（如供應(yīng)商、社會、環(huán)境）。積極的社會責(zé)任行為有助于提升企業(yè)品牌形象和市場聲譽，從而吸引外部利益相關(guān)者，進而正面影響財務(wù)表現(xiàn)[1]。基于此，提出第一個假設(shè)：

A：企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效之間呈正相關(guān)關(guān)系。

可根據(jù)利益相關(guān)者的不同，進一步引申為A1/A2：企業(yè)對內(nèi)部利益相關(guān)者（A1）/外部利益相關(guān)者（A2）履行社會責(zé)任與財務(wù)績效之間呈正相關(guān)關(guān)系。

2.2 企業(yè)創(chuàng)新投入與財務(wù)績效

企業(yè)的創(chuàng)新投入，包括研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，是推動長期可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。通過創(chuàng)新，企業(yè)能夠形成差異化定位，在市場中獲得優(yōu)勢，增加客戶吸引力，提高收入和利潤率。創(chuàng)新不僅局限于產(chǎn)品開發(fā)，還包括業(yè)務(wù)流程和技術(shù)的改進，能夠提高生產(chǎn)和管理效率，降低成本，增強市場競爭力。同時，創(chuàng)新使企業(yè)能夠快速適應(yīng)市場變化和消費者需求，確保市場地位和品牌價值的穩(wěn)固[2]。基于此，提出第二個假設(shè)：

B：企業(yè)創(chuàng)新投入與財務(wù)績效之間呈正相關(guān)關(guān)系。

2.3 三者間相關(guān)影響

企業(yè)在平衡社會責(zé)任和技術(shù)創(chuàng)新時展現(xiàn)了內(nèi)在動力，即通過合理分配資金于研發(fā)創(chuàng)新和社會責(zé)任履行，確保二者的最優(yōu)化。這種平衡體現(xiàn)了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的軟實力。從內(nèi)部利益相關(guān)者視角看，積極履行社會責(zé)任并加強研發(fā)創(chuàng)新能增強組織穩(wěn)定性和核心競爭力，促進了創(chuàng)新活動的持續(xù)性提升和利潤增長。同時，社會責(zé)任的履行降低了員工離職率，提高了員工工作積極性，推動了業(yè)績持續(xù)增長。從外部利益相關(guān)者視角看，企業(yè)結(jié)合社會責(zé)任與創(chuàng)新能贏得客戶認(rèn)可，增強市場競爭力。對供應(yīng)商而言，企業(yè)履行社會責(zé)任有助于建立合作共贏關(guān)系，共同開發(fā)創(chuàng)新資源。同時，通過工藝創(chuàng)新減少環(huán)境污染，展現(xiàn)了企業(yè)的責(zé)任感[3]。基于此，考慮到創(chuàng)新投入的調(diào)節(jié)作用，提出第三個假設(shè)：

C：創(chuàng)新投入對企業(yè)履行社會責(zé)任與財務(wù)績效之間的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。

可根據(jù)組織邊界的不同，進一步引申為C1/C2：創(chuàng)新投入帶來的效果，有助于調(diào)節(jié)企業(yè)對內(nèi)（C1）/外（C2）履行社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系。

3 研究設(shè)計

3.1 研究樣本與數(shù)據(jù)來源

本文選取我國2017-2020年度通用/專用設(shè)備制造業(yè)上市公司作為研究樣本，其中，企業(yè)社會責(zé)任的相關(guān)數(shù)據(jù)來源于社會責(zé)任評分報告系統(tǒng)（和訊網(wǎng)），企業(yè)財務(wù)績效的相關(guān)數(shù)據(jù)來源于企業(yè)經(jīng)濟和財務(wù)指標(biāo)（國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫），根據(jù)獲取的結(jié)果篩選掉財務(wù)數(shù)據(jù)缺失的公司，使用SPSS2.0進行數(shù)據(jù)分析。

3.2 變量的設(shè)置與定義

①因變量：采用會計指標(biāo)中的業(yè)務(wù)利潤率作為財務(wù)績效的衡量標(biāo)準(zhǔn)，并在穩(wěn)健性檢驗中使用總資產(chǎn)收益率（ROA）指標(biāo)。

②自變量：本文關(guān)注創(chuàng)新投入強度和企業(yè)社會責(zé)任。企業(yè)社會責(zé)任被細分為針對內(nèi)部利益相關(guān)者和外部利益相關(guān)者的社會責(zé)任，并采用相對指標(biāo)進行測量。

③控制變量：第一，企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模因素考慮到規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，大型企業(yè)更容易利用資源創(chuàng)造財富和承擔(dān)社會責(zé)任。第二，財務(wù)杠桿。財務(wù)杠桿以資產(chǎn)負(fù)債率來衡量，反映出過高的債務(wù)水平可能增加財務(wù)風(fēng)險，影響創(chuàng)新投入和社會責(zé)任履行能力[4]。第三，成長性。企業(yè)成長性通過營業(yè)收入增長率來衡量，反映企業(yè)的運營水平和發(fā)展?jié)摿Α５谒模髽I(yè)性質(zhì)。企業(yè)性質(zhì)考慮到所有權(quán)差異，國有企業(yè)（標(biāo)記為1）和非國有企業(yè)（標(biāo)記為0）在經(jīng)營目標(biāo)、政府補助和社會責(zé)任履行方面存在不同。

綜上，得到研究的變量定義集，如圖1所示。

圖1? 變量定義集

3.3 模型設(shè)計

根據(jù)上文提出的假設(shè)，構(gòu)建不同的驗證模型，假設(shè)A（A/A1/A2）、假設(shè)B、假設(shè)C（C/C1/C2）所對應(yīng)的模型如圖2所示。

圖2? 假設(shè)驗證模型

注：β系數(shù)表示自變量對因變量的影響強度；ε表示模型誤差項。

4 數(shù)據(jù)分析

4.1 樣本描述性統(tǒng)計

在樣本量為709個的情況下，獲取各變量樣本描述性統(tǒng)計，如表1所示。

表1? 樣本描述性統(tǒng)計

注：Min表示最小值，Max表示最大值，AVG表示平均值，Me表示中位數(shù)，σ表示標(biāo)準(zhǔn)差。

根據(jù)表1數(shù)據(jù)可知：①CSR表現(xiàn)有較大差異，CSRmax為82.47，而CSRmin僅為-4.12，AVG為19.91，表明絕大多數(shù)企業(yè)在社會責(zé)任方面的表現(xiàn)不盡如人意，未能引起管理層的重視。②INCSR表現(xiàn)普遍優(yōu)于EXCSR。這表明企業(yè)在承擔(dān)社會責(zé)任時更偏向于滿足內(nèi)部利益者的需求，對于外部利益相關(guān)者投入不足。③不同企業(yè)之間RD存在差異，但總體來看投入水平偏低。RDmax為0.466，而RDmin僅為0.004，AVG為0.056，表明企業(yè)在創(chuàng)新和技術(shù)投資方面存在不足。④非國有企業(yè)在樣本中占多數(shù)，且企業(yè)規(guī)模普遍較大，AVG為21.982。此外，GROWTH數(shù)據(jù)的波動較大，最大值為6.421，最小值為-0.68，表明不同企業(yè)之間的盈利能力差異顯著。

4.2 相關(guān)性分析

經(jīng)計算，各變量間的相關(guān)性系數(shù)如表2所示。

根據(jù)表2數(shù)據(jù)可知：①ROS與CSR之間在1%的顯著性水平上呈現(xiàn)出正向關(guān)聯(lián)，支持了假設(shè)A；②ROS與RD之間在1%的顯著性水平上負(fù)相關(guān)，表明假設(shè)B可能需要重新評估；③除相同變量間、INCSR-ROS/CSR、EXCSR-CSR、LEV-SIZE外，其余變量間的相關(guān)性系數(shù)小于0.5，表明變量間關(guān)系的適度性。

4.3 回歸分析

本文對各變量及模型進行多元線性回歸分析，分析結(jié)果如表3所示。

根據(jù)表3數(shù)據(jù)可知：

①CSR與ROS的關(guān)系（模型1）：CSR與ROS之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系（b=0.005，p＜0.01），證實了假設(shè)A。其中，b表示實際估計的系數(shù)值，用于量化自變量（CSR）和因變量（ROS）之間的關(guān)系，下同。具體來說，b=0.005表示當(dāng)企業(yè)社會責(zé)任履行水平提高一個單位時，其財務(wù)績效預(yù)期將增加0.005個單位。

②INCSR/EXCSR與ROS的關(guān)系（模型2和模型3）：INCSR/EXCSR均與ROS在1%水平上正相關(guān)，假設(shè)A1和A2得到驗證。

③RD與ROS的關(guān)系（模型4）：RD與ROS之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系（b=-0.678，p＜0.01），此時，假設(shè)B未得到驗證。這可能源于研發(fā)活動本身的長期性和高風(fēng)險屬性，并未能迅速轉(zhuǎn)換成短期內(nèi)的收益。

④CSR與RD的交互影響（模型5～7）：

模型5：CSR與ROS之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系（b=0.002，p<0.01），并且RD與CSR的交互項也顯著為正（b=0.052，p＜0.01），表明創(chuàng)新投入較高的企業(yè)在履行社會責(zé)任時能有效地提高RD，假設(shè)C得到驗證。

模型6：增加RD可以增強INCSR對ROS的正面影響。當(dāng)RD與公司對內(nèi)部社會責(zé)任的承諾保持一致時，二者之間可以相互作用，從而提升公司財務(wù)表現(xiàn)，假設(shè)C1得到驗證。

模型7：EXCSR與RD的交互項對ROS的影響不顯著。RD并未有效促進EXCSR履行對ROS的積極作用[5]，假設(shè)C2沒有得到驗證。

4.4 穩(wěn)健性檢驗

為保證結(jié)論的可靠性，本文以ROA代替ROS，對所提出的假設(shè)A～C進行穩(wěn)健性檢驗，以確保結(jié)論的正確性。結(jié)果表明，穩(wěn)健性檢驗結(jié)果與上述結(jié)論一致，本次研究的結(jié)論通過穩(wěn)健性檢驗，結(jié)論可信。

5 結(jié)論

本研究聚焦于我國制造業(yè)上市公司，通過相關(guān)方的視角探討了社會責(zé)任、創(chuàng)新投入與企業(yè)財務(wù)績效之間的聯(lián)系。研究結(jié)果顯示：

①企業(yè)積極履行社會責(zé)任對其財務(wù)績效有正面影響。企業(yè)通過積極履行社會責(zé)任，建立了與社會的正面關(guān)系，并增加了品牌價值，這一系列行動最終使財務(wù)表現(xiàn)得到改善。企業(yè)社會責(zé)任的履行根據(jù)組織邊界的變動可分為對內(nèi)部利益相關(guān)者（如股東和員工）和外部利益相關(guān)者（如供應(yīng)商、客戶和社會環(huán)境）的責(zé)任。無論是內(nèi)部還是外部社會責(zé)任，研究都顯示其對財務(wù)績效有顯著的正面效應(yīng)。②創(chuàng)新投入在短期內(nèi)可能對財務(wù)績效產(chǎn)生負(fù)面影響。這一現(xiàn)象主要源于研發(fā)投資的長期性和高風(fēng)險特征，這種投入不必然能立即轉(zhuǎn)換為收益，大量資金被長期占用會對企業(yè)盈利能力產(chǎn)生不利影響。③創(chuàng)新投入的調(diào)節(jié)作用有效地提升了企業(yè)社會責(zé)任履行對財務(wù)績效的積極影響。不過，當(dāng)對社會責(zé)任進行更細致的分類時，可觀察到，僅當(dāng)創(chuàng)新投入與企業(yè)內(nèi)部社會責(zé)任的目標(biāo)一致時，這種正面效果才顯著增強。相對而言，創(chuàng)新投入與企業(yè)的外部社會責(zé)任之間的協(xié)同作用仍有提升空間。

【參考文獻】

【1】陳莞，阮榮彬，王永菁.基于元分析的社會責(zé)任履行與企業(yè)創(chuàng)新績效關(guān)系研究[J].東南學(xué)術(shù)，2023（3）：186-196.

【2】羅建強，潘蓉蓉，楊子超.制造企業(yè)服務(wù)化、研發(fā)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效——基于技術(shù)密集型企業(yè)的實證研究[J].管理評論，2023，35（2）：116-125.

【3】李思雅.創(chuàng)新成果、科研投入與企業(yè)績效——基于比亞迪的案例分析[J].現(xiàn)代營銷（下旬刊），2023（2）：106-108.

【4】于童.“雙碳”背景下企業(yè)研發(fā)投入、環(huán)保投入對綠色創(chuàng)新績效的影響[D].呼和浩特：內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué)，2022.

【5】衛(wèi)芝紅，陸新文，胡翠萍.涉農(nóng)企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的實證研究——基于研發(fā)投入的中介作用[J].長春理工大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2022，35（5）：139-144.