中小民營上市企業財務困境分析及解決對策研究

袁 鵬

（艾美疫苗股份有限公司，北京 100000）

引 言

近年來，我國經濟增長逐漸趨緩，給眾多中小民營上市企業帶來了虧損的挑戰，導致它們面臨資金鏈斷裂的風險，陷入財務困境。在國際和國內金融環境日益緊張的情況下，單純依賴傳統方法來應對這一問題顯然不夠，因此迫切需要尋找新的理論和工具，開辟中小民營上市企業發展的新途徑。因此，本文將深入分析中小民營上市企業陷入財務困境的根本原因，以提供關鍵的參考依據，旨在推動這一領域中小民營上市企業的持續發展。財務困境可能源自多重因素，如市場競爭的激烈程度、企業內部經營問題、外部宏觀經濟因素及不適當的資金運作等。在探討這些因素的影響時，將為解決財務困境提供更清晰的路徑，幫助企業制定更有效的戰略和解決方案。研究不僅關注問題本身，還強調了解決財務困境的緊迫性，以便更好地實現中小民營上市企業的可持續增長和發展，從而對我國整體經濟的穩定和繁榮作出貢獻。

一、中小民營上市企業財務困境內涵特征及管理價值

（一）基本內涵

中小民營上市企業的財務困境是指企業在財務管理和經營過程中遇到一系列困難和問題，導致企業無法按時償還債務、無法實現財務義務或無法保持健康的財務狀況。這些困難和問題可能來自企業管理不善、經營不力等內部原因，也可能來自宏觀經濟環境不利、市場競爭加劇等外部原因。具體來說，中小民營上市企業的財務困境可能包括以下幾方面。①現金流斷裂：企業無法獲得足夠的現金流來償還債務或支付日常經營所需的各種費用。②債務違約：企業無法按時償還債務，導致債務違約，影響企業的信譽和融資能力。③財務指標惡化：企業的財務指標，如資產負債率、毛利率、凈利率等惡化，無法達到預期的財務目標。④投資失誤：企業在投資過程中決策失誤，導致投資無法獲得預期收益，甚至出現虧損[1]。總之，中小民營上市企業的財務困境是一種復雜的現象，包括多種類型和成因。對于企業來說，要想避免陷入財務困境，需要加強財務管理和內部控制，提高經營效率和風險管理能力，同時關注宏觀經濟環境和政策變化，制定合理的經營策略和財務計劃。

（二）主要特征

中小民營上市企業的財務困境具有一些顯著特征，這些特征可以從利潤大幅降低、連續虧損和現金流斷裂這三個方面來闡述。其一，利潤大幅降低是財務困境的一個顯著特征。在市場競爭激烈的環境下，許多中小民營企業在經營過程中會遇到各種困難，導致其營業利潤持續下滑。這種下滑可能由多種因素引起，如市場競爭加劇、原材料成本上升、勞動力成本上升、產品質量問題等。當利潤大幅降低時，企業往往難以維持正常的經營和償還債務，進而可能導致財務困境。其二，連續虧損也是財務困境的一個重要特征。在利潤降低，甚至出現虧損的情況下，企業的財務狀況會逐漸惡化。如果企業不能及時采取有效的措施扭轉虧損局面，將使企業的資產逐漸減少，財務狀況進一步惡化，最終可能導致企業破產或重組。其三，現金流斷裂是財務困境最為突出的特征。企業的現金流如同其生命線，一旦斷裂，企業將面臨無法支付工資、無法采購原材料、無法償還債務等困境。在這種情況下，企業可能不得不采取緊急措施以維持基本的運營，如出售資產、籌措貸款等。然而，這些措施往往難以解決根本問題，反而可能進一步加劇企業的財務困境[2]。因此，企業需要密切關注這些方面的風險因素，及時采取有效措施進行防范和控制。

（三）管理價值

中小民營上市企業的財務困境管理對企業的生存和發展具有重要價值。近年來，國家出臺了一系列與中小民營企業相關的政策文件，強調了支持中小民營企業發展、加強財務風險管理等方面的重要性。首先，國家出臺的《關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》等文件明確提出了要加強對小型微型企業的支持，促進其健康發展。這些政策文件強調了中小民營企業對于國家經濟發展的重要性，并提出了在財務管理方面加強風險防范和控制的措施。其次，國家還出臺了《企業會計準則》等文件，規范了企業的財務管理行為，提高了財務信息的準確性和透明度。這些準則和制度的實施有助于中小民營上市企業建立完善的財務管理體系，加強內部控制，提高財務管理水平。此外，國家還出臺了相關文件，要求企業建立完善的財務風險管理制度，包括風險評估、預警、應對等，以防范和控制財務風險[3]。因此，中小民營上市企業應認真貫徹落實這些政策文件的精神和要求，加強財務管理和內部控制，提高風險管理能力，以實現可持續發展。

二、中小民營上市企業財務困境成因

（一）內部原因分析

中小民營上市企業財務困境的成因多種多樣，內部原因是一個重要因素。第一，企業內部財務管理制度不健全。企業內部財務管理制度是保障企業正常運營的重要基礎。然而，一些中小民營上市企業往往缺乏健全的財務管理制度，導致財務管理混亂、財務信息不準確等問題，這不僅會影響企業的經營效率，還會增加企業的財務風險。第二，公司經營管理水平有限。中小民營上市企業的經營管理水平對其財務狀況有著直接的影響。一些企業由于經營不善、管理不到位等，導致經營效率低下，盈利能力較弱。同時，一些企業可能存在過度擴張、過度負債等問題，導致企業的財務負擔加重，財務風險增加。此外，有些企業可能存在市場判斷失誤、投資決策失誤等問題，導致企業的財務狀況惡化。

（二）外部原因分析

除了上述提到的企業內部原因，以下幾個外部原因也是導致中小民營上市企業財務困境的重要因素。第一，外部融資渠道匱乏。中小民營上市企業在發展過程中往往面臨融資難的問題。由于企業規模較小、信用評級較低等，其難以獲得銀行等金融機構的貸款支持。同時，資本市場準入門檻較高，也使得這些企業難以通過發行股票、債券等方式進行融資。這種融資渠道的匱乏，使得企業在面對突發事件或需要擴大生產規模時，缺乏足夠的資金支持，進而導致財務困境。第二，外部市場行業競爭環境激烈。對于中小民營上市企業而言，如果行業內的競爭非常激烈，企業為了保持市場份額，可能需要投入更多的資金和精力，這會對企業的財務狀況造成負面影響。此外，如果企業的產品或服務缺乏獨特性或差異性，難以獲得市場份額，這也可能導致企業的財務困境。第三，宏觀經濟因素。經濟的周期性波動、通貨膨脹、利率水平等都會對企業財務狀況產生影響，如果經濟處于下行周期，市場需求會下降，企業的銷售收入和利潤可能會下降，進而導致財務困境。另外，通貨膨脹會導致企業成本上升，利潤下降，進而影響企業的財務狀況。第四，地緣政治因素。貿易戰、國際政治局勢等都可能給企業的出口和國際業務帶來負面影響，進而導致財務困境，并且地緣政治風險可能會影響企業的供應鏈和業務合作伙伴，從而影響企業的財務狀況。第五，法律體系不夠完善。健全的法律體系是保障企業合法權益和市場秩序的重要基礎。然而，目前我國的法律體系在保護中小民營上市企業的合法權益方面還存在一些不足。此外，有些法律條款對企業合同的執行保障不夠充分，使得企業在面臨違約等行為時較難得到有效的法律援助。

三、中小民營上市企業財務困境解決措施

（一）建立全新財務管理體系

建立全新的財務管理體系是中小民營上市企業解決財務困境的重要措施之一，包括制定科學、規范的財務管理流程，建立完善的財務報表制度和財務分析體系，以及實施有效的內部控制和風險管理措施。在實際操作中，一些企業通過建立全新的財務管理體系成功地走出了財務困境。例如，某中小民營上市公司在面臨財務困境時，重新審視了自身的財務管理制度，發現存在會計處理不規范、財務報表不準確等問題。于是，該公司引入了先進的財務管理軟件和會計制度，規范了財務管理流程，并加強了內部控制和風險管理，使得該公司的財務狀況得到了顯著改善，并逐漸走出了財務困境[4]。總之，建立全新的財務管理體系可以幫助中小民營上市企業實現財務管理的規范化、科學化和精細化，提高財務信息的準確性和透明度，降低財務風險，增強企業的競爭力。同時，政府和社會各界也應該加強對中小民營企業的支持和引導，為其提供更加完善的市場環境和政策支持。

（二）規范企業財務融資工作

為了支持中小民營企業的發展，國家出臺了一系列與企業融資相關的政策文件，以規范和引導企業的融資行為，如《關于加強金融服務民營企業的若干意見》等。這些文件明確了支持中小民營企業發展的政策措施，要求金融機構優化信貸結構、提高金融服務覆蓋面和信貸審批效率、加大對中小民營企業的信貸支持力度。同時，這些政策文件還強調了加強企業融資風險防范和管理的重要性，要求企業建立規范的財務制度，提高財務信息的透明度和準確性。此外，鼓勵企業通過多渠道進行融資，如發行債券、股權融資等，降低企業的融資成本和風險。

綜上所述，規范企業財務融資工作對于中小民營上市企業解決財務困境至關重要。企業應該認真貫徹落實國家出臺的與融資相關的政策文件精神，加強財務制度建設，提高財務信息的透明度和準確性，積極尋求多元化的融資渠道，降低企業的融資成本和風險。同時，政府和社會各界也應該加強對中小民營企業的支持和引導，為其提供更加公平、公正、穩定的融資環境和政策支持。

（三）做好上市企業投資預算管理

投資預算管理可以幫助企業合理規劃和管理投資活動，確保企業資金的合理分配和有效利用，避免由投資不當引發的財務風險。企業在實踐中可以通過以下幾個方面加強上市企業投資預算管理工作：首先，企業應制訂科學合理的投資預算計劃。在制訂投資預算計劃時，企業應根據自身的實際情況和戰略目標，充分考慮市場環境、風險性及投資回報等因素，確保投資預算的合理性和可行性。其次，建立健全的投資決策機制。企業應建立完善的投資決策程序和機制，規范投資決策流程，充分評估和篩選投資項目，避免因個人主觀意愿導致的投資失誤和財務風險。最后，加強投資執行和監督。在投資實施過程中，企業應嚴格按照預算計劃進行投資活動，并加強投資過程中的監督和控制，及時發現和解決投資過程中出現的問題。總之，做好上市企業投資預算管理可以有效預防財務困境。因此，企業應重視投資預算管理工作，加強投資策略制定、決策機制建設及執行監督等方面的工作，確保企業資金的合理分配和有效利用，避免財務風險的產生。

（四）在經營中融入業財融合理念

中共中央、國務院出臺的有關文件中提到，應推動財務管理體制改革，實施財務管理創新，加強業務和財務的融合[5]。首先，融合業務和財務管理有助于更全面地了解企業的經營狀況。通過將財務數據與經營數據相結合，企業管理者可以更好地把握經營狀況，實時監控業務運營和財務健康情況，及時做出決策，應對財務困境。其次，業財融合理念能夠提高企業的財務透明度。財務數據和經營數據的融合可以幫助企業建立更加透明的財務管理體系，降低潛在的財務風險。政府也倡導企業加強財務管理和風險控制，這一理念與政府政策相契合。最重要的是，業財融合理念有助于提高企業的靈活性和戰略決策能力。在競爭激烈的市場中，企業需要不斷調整戰略，根據市場需求做出靈活的經營決策。通過融合業務和財務數據，企業可以更好地分析和預測市場走勢，制訂更具戰略性的經營計劃。

（五）建立財務風險管理機制

企業應建立財務風險管理機制，以應對財務困境，提高財務穩定性和可持續性。關鍵措施包括進行全面的風險評估、建立適當的風險管理政策和程序、設立專門的風險管理團隊或委員會、建立風險預警系統、與外部合作伙伴建立信息共享機制，以及使用財務保險和金融工具來降低潛在的財務風險。這些措施有助于企業明確風險來源、規避風險、監測風險變化，提高風險管理的全面性和系統性，確保企業能夠穩健地應對市場波動和財務挑戰。這不僅符合政府政策文件對中小企業財務風險管理的支持要求，還為企業的可持續發展提供了堅實基礎。政府和企業應共同努力，推動財務風險管理的實踐，提高中小民營上市企業在市場競爭中的地位，為經濟的增長和穩定作出貢獻。

結 語

本文深入分析了中小民營上市企業面臨的財務困境，探討了其內涵、特征及成因。同時，提出了一系列解決對策，旨在幫助這些企業克服財務困境，提高其財務穩定性和可持續性。在國內外經濟環境變化和競爭日益激烈的情況下，這些措施對中小民營上市企業的發展至關重要。總之，財務困境不僅僅是企業內部的問題，也關系到國家經濟的穩定和可持續發展。政府、企業管理者和研究機構需要合作，制定并實施更加有效的政策、戰略和解決方案，支持中小民營上市企業的健康成長。