充分發揮現場檢查把關作用 增強資本市場內在穩定性

吳加倫

3月13日，證監會黨委書記、主席吳清主持召開黨委擴大會議，會議強調，要依法從嚴監管市場，抓緊謀劃嚴把IPO入口關、加強上市公司和證券基金期貨機構監管等方面的政策措施，健全監管執法制度機制，強化監管問責，堅決打擊財務造假、欺詐發行、操縱市場、內幕交易等違法違規行為，切實保護投資者特別是中小投資者合法權益。

大幅提高現場檢查覆蓋面

證監會主席吳清表示，目前，證監會對在審企業進行現場檢查，交易所也進行現場督導，但是現場檢查和現場督導的覆蓋面還非常有限，下一步要成倍地大幅地提高覆蓋面，對發現的違法違規線索進一步加大查處力度，堅持申報就要擔責，以此倒逼發行人進一步提高申報質量，也倒逼中介機構提高執業和服務水平，做到勤勉盡責。

證監會對《首發企業現場檢查規定》（下稱“《現場檢查規定》”）進行了全面評估，認為有必要進一步發揮現場檢查的把關作用，從根本上整治首發企業在檢查過程中撤回上市申請的現象。在充分調研、向社會公開征求意見的基礎上，完成了《現場檢查規定》修訂工作。

現場檢查是《證券法》賦予證監會的一項監管執法手段，也是發行上市書面審核的延伸和補充。2021年1月，證監會發布實施《現場檢查規定》，規定了首發企業現場檢查工作的程序、方式及要求。

制度實施以來，證監會調動系統力量，對100家首發企業有序實施現場檢查，及時糾正了一些企業的信息披露不規范等問題，對發現財務造假線索的3家企業依法立案稽查。通過嚴格的現場檢查，層層傳導監管壓力，對“帶病闖關”形成有力震懾。

修訂后的《現場檢查規定》強調申報即擔責，規定在檢查過程中對撤回上市申請的企業一查到底，撤回上市申請不影響檢查工作實施，也不影響依法依規對檢查發現的問題進行處理，并增加了不提前告知直接開展檢查的機制。

同時，《現場檢查規定》進一步規范了現場檢查程序，強調現場檢查處理標準統一。

此外，證監會對《首次公開發行股票并上市輔導監管規定》進行修訂并完成公開征求意見程序，主要修訂內容有：

一是要求輔導機構制定輔導環節執業標準和操作流程，督促輔導對象準確把握板塊定位和產業政策。

二是明確輔導監管要關注首發企業及其“關鍵少數”的口碑聲譽，拓展發行監管信息源。

三是規定審核注冊工作要充分利用好輔導監管報告，形成輔導監管與審核注冊的有機聯動。

輔導監管要求輔導機構督促首發企業申報上市前建立現代企業制度、樹立進入資本市場必備的誠信合規法治意識。證監會將統籌各派出機構按照時間服從質量的原則，持續做好輔導監管，督促首發企業樹立誠信意識、自律意識和法治意識，壓實輔導機構責任，形成企業規范負責、機構勤勉盡責、監管有力有效的輔導監管生態，從源頭上提高上市公司質量。

提高上市公司質量，企業必須扛起第一責任、主體責任，控股股東、實控人、董監高作為企業的“關鍵少數”必須挺在前面。監管部門、行業主管部門、地方政府還有各類專業中介機構也都要各負其責，責無旁貸。

當前，市場各方呼吁要加大退市力度，證監會也將付諸行動。一方面，設置更加嚴格的強制退市標準，做到應退盡退。另一方面，完善吸收合并等政策，進一步拓寬多元退出渠道，也鼓勵推動一些公司主動退市。強制退市和主動退市，? ?下一步都要加大力度。

吳清強調，發行上市、并購重組、股權激勵等制度也要與時俱進，進一步適應新質生產力發展的需要和特點，進行必要的調整完善，增強制度的包容性、適應性，讓真正有潛力的企業在資本市場的支持下成長壯大，不斷改善上市公司結構，從而讓投資者能夠更好分享經濟高質量發展的成果。

證監會也必須聚焦提高上市公司質量，讓企業更好發揮主體作用，提升投資價值，證監會也將與行業主管部門，包括相關宏觀部門和股東單位、地方政府等方面協同發力，共同支持企業做優做強，營造更好環境。從根本上看，必須堅定不移全面深化改革開放，夯實資本市場高質量發展的制度基礎。

增強資本市場內在穩定性

影響資本市場運行的因素很多，機理也比較復雜，從監管者的角度來說，重視資本市場內生穩定機制建設，提升市場韌性，是需要深入研究和努力做好的一項工作，同時這是一項體系性的工作，必須堅持系統思維、底線思維、極限思維，綜合施策。

吳清表示，增強資本市場內在穩定性包括“一個基石”和“五個支柱”。“一個基石”，就是高質量的上市公司。發行人必須是高質量的，上市公司首先要有良好的治理，有穩定的回報或者可以期待的成長性。大股東、實控人和管理層必須牢記上市公司是公眾公司，必須有姓“公”的意識，對公眾負責，持續提高投資價值。

“五個支柱”，第一個是更合理的資金結構；第二個是更完善的基礎制度；第三個是更有效的市場調節機制；第四個是更優質的專業服務；第五個是更嚴格的監管執法。

證監會未來還將持續嚴格執法，對一些重大的違法違規行為涉及犯罪的，加強行刑對接，有些在追究刑事責任的同時還要追究民事責任。

證監會最近一段時間采取了一些更加嚴格的執法行動，未來還將持續嚴格執法，對一些重大的違法違規行為涉及犯罪的，加強行刑對接，有些在追究刑事責任的同時還要追究民事責任。

近日，證監會剛剛移送了一批要追究刑事責任的操縱市場、內幕交易的案件，目的是要維護好市場“三公”秩序，更有力有效地保護投資者合法權益，讓這個市場更加風清氣正，營造優良的市場生態環境，讓市場各參與方崇法守信、歸位盡責。這對于穩定市場運行至關重要。

當然，要看到市場運行有其自身規律，正常情況下不應干預。但是，一旦市場嚴重脫離基本面，出現非理性劇烈震蕩、流動性枯竭、市場恐慌、信心嚴重缺失等極端情形，該出手就果斷出手，糾正市場失靈。這方面，證監會已經有一些行之有效的做法，還將健全完善相關機制，堅決防范發生系統性風險。

中央金融工作會議明確提出，要實現監管全覆蓋，強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管。證監會將認真對標對表，針對股票市場、債券市場、期貨和衍生品市場等各領域、各主體、各環節，全面檢視并加快補齊監管存在的短板弱項。

依法從嚴監管市場，依紀從嚴管理隊伍。對問題機構、問題企業強化早期糾正，對各類風險及早處置，對各種違法違規行為露頭就打，對重點領域的重大違法行為重點嚴打。特別是一些觸碰底線的，比如造假欺詐、操縱市場、內幕交易等違法行為，都要嚴厲打擊。在隊伍管理上，證監會將刀刃向內，嚴抓嚴管，真正在政治上、專業上、作風上、廉潔上過得硬，打造一支監管鐵軍。