2024年以來34位公募基金經理離任 “新人”接棒有望帶來更多驚喜

張桔

2024年到春節前大約1個月多一點的時間，出現34位公募基金經理離任的情況（基本上每天一位）還是頗為出乎業界的意料，其中可能存在兩種情況：一類或許是持續的業績不佳而在年度考核中遭到類似末位淘汰；另一類或許是尋覓到更好的平臺在開年之際集中跳槽。但無論是上述的哪種情況，很有可能他們都無法拿到2023年的年終獎了。就此，北京某基金公司人士向本刊透露：“由于去年整體行業表現不佳，今年年終獎停發或者緩發就是大概率事件。實際2023年就有公司到十月份才發了上一年度的年終獎。”不過本刊也注意到，接替這些明星卸任產品的新任基金經理中也不乏實力派。

在前幾年公募行業頗為興盛的大年，基金經理在行業間流動是家常便飯，因為具備一定實力的基金公司挖角業內成名的基金經理或是一條捷徑，畢竟從研究員—基金經理助理—基金經理的培養路徑太過漫長。但是，或許由于市場環境的變化和不同平臺的支持力度不同，并非轉換平臺的明星基金經理都能延續輝煌。

由寶盈轉投景順長城的李進或許就是這樣的一個例子。天天基金網的數據顯示，昔日他在寶盈基金任職期間，他所管理過的多只基金都成功實現了任職回報翻倍，尤其是他管理的寶盈先進制造混合實現了翻兩倍，他也曾經擔任過公司的股票投資部總監的職務。

但在寶盈基金管理產品接近4年半的時間后，他選擇了轉投同樣總部位于深圳的另一家公募景順長城，從實力和知名度來看，這樣的選擇似乎無可厚非，畢竟培養出劉彥春、楊銳文、鮑無可等主動權益名將的景順長城，早已躋身內地公募的頭部基金公司之列，整體實力遠勝過寶盈。但是，李進在“新東家”的任職時間短暫且業績平平。

具體說來，他在景順長城時期總共管理過三只基金，它們分別是科技創新混合、景氣進取混合、遠見成長混合。但是截至卸任，他所管理的三只基金錄得的任職回報均為負值，都以A類份額為例來分析，其中兩只基金的區間回報下跌均超過30%。

具體以相對表現稍好的是景順長城遠見成長混合為例分析，在李進管理的大約兩年時間中，他所取得的任職總回報約為-19.06%，不過若單看2023年的年度表現，該基金憑借大約2%的跌幅在同類的大約3500只基金中排在大約第341位，這一水平尚且可以對基金投資者有所交代。

從最近的一份基金四季報來看，可以看到基金經理在重倉股的配比上涇渭分明，其中對前五大重倉股的配比都大于6%，這些公司基本以成長股尤其是創業板為主，特別是前兩大重倉中際旭創和中藥股太極集團的占比都突破9%。對比來看，李進對后五大重倉股的配比則較為有限，其中包括了兩只科創板標的華大智造和龍迅股份。從重倉的行業來看，本刊發現大致包括了人工智能、醫藥、汽車零部件等賽道，相對來說并沒有其他成長類基金經理集中。

而幾乎一樣的思路也出現在他彼時所管理的其他景順系基金之中。

根據本刊了解到的情況，李進的下一站落腳點很有可能是某家私募。

跟在不同公募擔任過基金經理的李進相比，34人名單中的王偉和何奇峰，他們迄今管理公募產品經驗完整地體現在同一家公募基金公司中，僅差9天，王偉在中銀基金擔任基金經理就滿了9年；相似的情況也發生在何奇峰身上，他在華商基金擔任基金經理同樣倒在了9年線之外，而這一差距僅僅是兩天。

究竟是何種原因讓不同地點、不同公司的兩人都遭遇“九年之癢“呢？首先看更為接近9年的何奇峰，他在公司先后管理過7只公募基金產品，但是截至卸任卻僅有價值共享混合發起式一只基金的任職回報為正。而業績差強人意通常也會導致基金的規模乏善可陳，根據基金四季報的規模，其中拿得出手的僅有盛世成長的40.61億元，其余基金的規模均未到10億元。

規模最低的產品恰好是任職回報最好的價值共享混合發起式。不過若單看2023年的年度業績，該基金最終下跌約為22.71%，在同類的2194只基金中排在第1976位。從該基金的業績比較基準來看，本刊注意到其設定為55%對標滬深300加上45%對標上證國債指數收益率。

從2023年的四份季報來看，本刊注意到他的風格逐季變化較大，一季度時重倉標的主要為價值型公司加上半導體，到了二季度時則基本轉換到了TMT產業鏈上的公司中，三季度時似乎又從人工智能產業鏈上的公司切到了一些資源和醫藥類的公司之中，四季度時一些大消費類中的價值型標的又進入到前十的行列。

對于調倉，當時他也在四季報中表示，基金組合方面，四季度本基金增加了有色、煤炭、生豬養殖等板塊的配置，降低了成長股的整體配置比例，“紅利”+“成長”的杠鈴策略雖然部分程度降低了組合的回撤，但組合中“成長”策略部分的軍工、電子、計算機、醫藥等板塊持倉依然對凈值形成了較大的拖累。

對比來看王偉，天天基金網的數據表明，他在公司前后一共管理過7只產品，其中有4只是他從2015年開始管理的，另外3只基金則是他從2021年開始陸續管理的。截至今年1月31日全部卸任，2015年時所管理的產品最終留下了正收益，但是2021年所管理的產品則全數留下了負收益，他管理時間最長的一只產品定格在了8年零250天。

就以這只中銀優選靈活配置混合A（目前基金叫中銀行業優選）為例，其在去年四季度末的規模約為19.31億元，也是當時王偉在管產品中最大規模的一只。從最近一期的基金四季報來看，基金所重倉的多為核心資產領域的龍頭公司，比如貴州茅臺、寧德時代、立訊精密、恒瑞醫藥、中國平安等等。但在經濟弱復蘇和市場缺乏增量資金的大背景下，這類“大票”顯然不是市場的焦點所在。

不過對基民而言，在市場低迷時更換基金經理也許并非壞事，有實力的基金經理很有可能抓住機會在低位布局做出成績；本刊注意到在接替34人上位的新基金經理中，實力派耿嘉洲、神玉飛已經展現出可喜的跡象。

先看萬家基金的耿嘉洲，他接手了公司名將李文賓最后卸任一批基金中的三只。從2024年目前的表現看，這三只產品表現得中規中矩，其中相對最好的是萬家成長優選。而從他的代表作萬家人工智能的重倉行業和重倉股上，我們能夠發現其投資上的一些特點。

本刊統計了去年四個季度的重倉股，其中耿嘉洲對寒武紀、天孚通信、新易盛、工業富聯、中際旭創等五家公司連續持有了三個季度，可見算力賽道是其投資的重中之重。對比看他當時管理的萬家遠見先鋒一年持有，重倉的標的中與人工智能多有重合，不過其四季度的第一大重倉股磁谷科技還是頗有新意，顯示出其思路不拘泥在AI行情中形成共識的算力賽道中。

從春節期間Sora落地來看，后視鏡的角度驗證了耿嘉洲在季報中的前瞻正確。彼時他在萬家人工智能的四季報中指出：“我們對以AI為代表的前沿科技仍然樂觀，目前仍然預計2024年二季度中后段會有新的大版本模型迭代，我們認同與其當前臆造爆款應用不如期待更優秀的工具，預計隨著產品清晰化和明后年需求可預見性提升，基本面良好的算力標的會迎來估值修復，tenbagger更容易出現在應用領域。“

對比來看，作為任職超過10年的老將，神玉飛在2022年離開銀河基金跳槽到首家外資公募貝萊德。在獨自管理首只產品貝萊德行業優選不到一年后，他接替了唐華加入貝萊德中國新視野的二人組，與另一位首發基金經理單秀麗一起繼續搭檔管理。

截至最新收盤，貝萊德中國新視野年內下跌約為2.56%，在同類基金中的排名約為前四分之一。

從該基金最近一期的季報來看，其在12月31日時的股票倉位約為81.69%，保持在較低的水平。進一步從歲末的十大重倉股占比來看，本刊發現其延續了相對單只配比不高且相對平均的思路，第一大重倉股海力風電的占比為5.84%，而第十大重倉股貝斯特的占比為3.29%，兩者的差距并不大。同時，工行攜手中國石油一并出現在前十中，體現了一定的防御屬性。

在季度報告中，神玉飛前瞻指出，一季度配置思路大致為：尋找長期被低估的確定性的適度增長;挖掘中國科技崛起過程中，具備后發優勢的細分賽道的投資機會;捕捉“真內卷王出真海”的投資機會。

就公募基金經理這一高危職業而言，實際人員流動是家常便飯，投資者還是要把目光聚焦在產品的業績變化上面。

（文中個股和基金僅為舉例分析，不做買賣建議。）