政策補貼對新能源車企財務績效影響分析

李平瀾 王玥 何媛

摘? ?要：新能源汽車產業作為新興產業，政府為其發展提供了強有力的扶持和補貼。近年來，雖然新能源汽車市場已經逐漸成熟，但是由于發展前期過度依賴政策補貼，導致該產業的發展存在一些問題。實行退坡機制無疑是推動新能源汽車產業回歸市場的重要舉措。政策補貼對于企業的績效產生了很大影響。因此，以長安汽車為例，分析該企業接受政府補貼的狀況，以及補貼退坡前后對企業財務績效的盈利、償債、營運和發展能力的影響進行對比分析，并根據結果分析提出企業在補貼退坡后的應對措施。

關鍵詞：政策補貼；財務績效；新能源；長安汽車

中圖分類號：F23? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2024）02-0095-04

引言

由于全球能源緊缺，以及面臨的環境污染危機，我國在“十二五”期間將新能源汽車產業列為戰略性新興產業，新能源汽車產業在政策補貼的保障下開始飛速發展。隨著補貼力度的加強，我國新能源汽車市場已經趨于成熟。而作為一種政策扶持手段，政府補貼退坡是必然的。再加上“騙補”等現象頻出，國家從2016年開始實行逐步退坡機制。那么，作為依賴于政策補貼的新能源汽車企業必然會受到很大影響。

目前在學術界，學者們對于政策補貼對企業財務績效的影響還未有統一的觀點。一部分學者認為兩者呈正相關關系。王維等（2016）對于信息技術行業的上市公司的相關財務數據進行了分析，并得到政府補貼對公司價值具有積極的影響得結果[1]。嚴米等（2020）通過選擇具有代表性的新能源汽車產業的上市公司，分析披露的相關數據之后總結出，即使政策補貼處于退補階段，但仍積極影響著企業的規模和償債能力，整體的汽車銷量仍在增加[2]。

還有一部分學者持反對觀點，認為政策補貼與企業的財務績效呈負相關關系。吳成頌等（2015）從政治關聯的視角出發，選取了制造業上市公司進行財務數據分析。研究結果表明，對于政治關聯的公司，政策補貼對財務績效有消極影響；對于無政治關聯的公司，政策補貼對財務績效有積極影響[3]。

綜上所述，以長安汽車為例，從企業財務績效方面進行研究分析，對比政府補助退坡前后的各項財務指標的變化，探究政策補貼與財務績效的關系，為此類企業在面臨政策退補問題時提供適當的參考。

一、新能源汽車產業政策變化

新能源汽車產業補貼政策調整可大致分為三個階段。第一階段是2009—2013年，政策補貼大力扶持。新能源汽車產業作為新興產業，市場處于萌芽狀態，政府密集出臺了一系列政策來加大對該產業的補貼，中央和地方均給予其大力支持。

第二階段是2014—2015年，政策補貼退坡機制拉開帷幕。國家政策補貼的有力保障使得新能源汽車產業逐漸趨于成熟，再加上“騙補”等惡劣行為的出現，補貼退坡拉開帷幕。

第三階段是2016年至今，退補政策進一步強化。從2016年開始，新能源汽車產業政策不僅表現為降低政府補助，還對新能源汽車的市場環境進行了優化，“低退高補”“雙積分”政策陸續出臺。最后，為了使該產業向市場化進行平穩過渡，2020年中央四部委聯合發布了將財政補貼延長至2022年底的政策，給予了新能源汽車產業更多的時間進行過渡。

二、案例分析

（一）長安汽車簡介

長安汽車股份有限公司是中國汽車四大集團陣營企業，自其開始研發新能源汽車之后，便得到了政府財政補貼的支持。2018年和2019年長安汽車獲得政府補助達十億元以上。這些政府補助推動了新能源汽車的發展，因此以長安汽車作為案例十分具有代表性。

（二）長安汽車政府補助情況

表1中的數據源于長安汽車財務報表。從表1中可以看出，2013—2021年長安汽車一直在獲得政府的補助，政府補貼的金額在2013—2015年增長趨勢較為平穩，在2016—2018年增長變化幅度很大，在2018年前總體呈增長的趨勢，在2018年后政府補貼的數額逐漸減少，整體呈現負增長，政府實行退坡政策在此得以體現。

（三）長安汽車財務績效分析

1.長安汽車盈利能力分析

2013—2015年，長安汽車的各項指標均有不同幅度增長，尤其在2013、2014年實現飛躍式增長，這三年該企業的盈利能力較強，政府出臺了大量鼓勵新能源汽車發展的扶持政策，長安汽車因此受益，政府補助很大程度上影響了該企業的盈利能力。在2016年實施退補政策以來，以上四個指標都呈下降趨勢，其中銷售毛利率在2016年和2017年大幅下降之后逐漸趨于平穩，其他三個指標在2018年和2019年呈斷崖式下降，且實現負增長。說明在減少補貼金額以后，長安汽車由于之前過度依賴于政策補貼，導致自身核心競爭力發展不夠，盈利能力較之前逐漸減弱。

2.長安汽車償債能力分析

一般來說，流動比率在200%比較好。但2013—2021年長安汽車的流動比率都在100%附近波動，說明企業償債能力還有待提高，速動比率一直低于100%的經驗值也印證了此結論。在2017年之前政府補助金額不斷增長時，長安汽車的流動比率和速動比率逐漸增大，政策補貼改善了企業的短期償債能力。在2017年之后流動比率和速動比率均有所下降，政府補貼的退坡明顯影響了企業的短期償債能力。

資產負債率和產權比率在2018年前以平穩的趨勢下降，企業的償債能力在逐漸加強，說明政府補貼減少了企業的財務風險。從2019年開始這兩個指標開始呈增長的趨勢，但總體看變化不大，說明長安汽車的政府補貼金額下降之后，對企業的長期償債能力有一定影響。

3.長安汽車的營運能力分析

2013—2021年間，存貨周轉率和固定資產周轉率整體呈上升的趨勢，其他指標大致呈下降趨勢，說明長安汽車的營運能力有待改善。具體來看，應收賬款周轉率、固定資產周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率在2016—2018年開始下降，說明政府補貼金額的下降對長安汽車的營運能力有一定負面影響，但影響甚微。

4.長安汽車發展能力分析

從2017年開始，長安汽車各個發展指標均開始下跌，其中，凈利潤增長率和總資產增長率實現負增長，凈利潤增長率更是斷崖式下滑，發展能力減弱。說明在2016年實行退坡機制后，對企業的發展能力有一定的影響，且2017年和2018年補貼金額下降后，更大程度上降低了發展能力。

5.財務績效分析

政策補貼使得長安汽車各個盈利指標都顯著增加，一定程度上反映了盈利能力對政策補貼的依賴性。尤其在補貼退坡階段，盈利指標急劇下滑，說明政策補貼對盈利能力有顯著影響。政策補貼帶來的大量資金流向企業之后，減少了企業的財務風險，提高了企業的償債能力。在補貼退坡之后償債能力有所減弱。

三、相關建議

（一）提高核心競爭力

由于企業長期依賴政策補貼，使得產品的技術水平、產品質量以及用戶需求成為未來企業應該著重關注的部分。核心技術的不斷優化是企業可持續發展的重要保障，能夠使新能源汽車性能更加優越，更加符合消費者的需求。在退坡階段，企業應該吸引人才來增強企業的技術研發能力，提高企業的創新能力。

（二）上中下游企業合作發展

新能源汽車產業需要上中下游企業緊密配合，若生產商各自獨立經營，就會使得新能源汽車生產成本高，不利于該產業的發展。整車企業應該與其他零部件生產商通力協作，建立長期的合作關系，共同提升競爭力，通過降低成本而形成價格優勢，實現合作共贏。

（三）優化企業資本結構

企業在面臨補貼退坡時應該減少非必需的成本費用，靈活運用財務杠桿，優化企業資本結構，逐漸擺脫對政府補貼的依賴，使得企業可以穩定發展。

（四）加強政府監督

一方面，政府在對新能源汽車企業進行補貼前，應該綜合考量該企業的各方面能力，形成一套合理的評價體系，以此規范企業發展，同時也能為企業提供前進動力。另一方面，應加強新能源汽車配套設施的普及。充電樁的覆蓋率大多數集中在大城市，小城市的覆蓋數量極少，這就導致消費者買車容易充電困難，所以提高新能源汽車配套設施的覆蓋率也是必不可少的。

參考文獻：

[1]? ?王維，吳佳穎，章品鋒.政府補助、研發投入與信息技術企業價值研究[J].科技進步與對策，2016，33（22）：86-91.

[2]? ?嚴米，譚丹.補貼政策退坡影響下新能源汽車產業的發展策略[J].現代商業，2020（2）：32-35.

[3]? ?吳成頌，錢春麗，張禮娟.政府補貼對制造企業績效的影響[J].商業研究，2015（4）：9-16.

[4]? ?呂開劍.政府補助對新能源上市公司績效的影響[J].農家參謀，2018（21）：253.

[5]? ?王維，李昊展，喬朋華，等.政府補助方式對新能源汽車企業績效影響研究：基于企業成長性的深入分析[J].科技進步與對策，2017，34（23）：114-120.

[6]? ?Gillian Harrison，Christian Thiel. An exploratory policy analysis of electric vehicle sales competition and sensitivity to infrastructure in Europe[J].Technological Forecasting & Social Change，2017，114.

[7]? ?崔學賢，白潔.政府補助對長安汽車財務績效的影響分析[J].價值工程，2019，38（17）：52-54.

[8]? ?鄭超月.政府補助對新能源汽車企業財務績效影響案例分析[J].商場現代化，2021（17）：184-186.

Analysis of the Impact of Policy Subsidies on the Financial Performance of New Energy Vehicle Enterprises

— A Case Study on Changan Automobile Group

Li Pinglan， Wang Yue， He Yuan

（School of Management， Shenyang Jianzhu University， Shenyang 110168， China）

Abstract： The new energy vehicle industry， as an emerging industry， has received strong support and subsidies from the government for its development. In recent years， although the new energy vehicle market has gradually matured， there are some problems in the development of the industry due to excessive reliance on policy subsidies in the early stages of development. The implementation of a downgrade mechanism is undoubtedly an important measure to promote the return of the new energy vehicle industry to the market. Policy subsidies have a significant impact on the performance of enterprises. Therefore， taking Changan Automobile Group as an example， analyze the situation of the company receiving government subsidies， as well as compare and analyze the impact on the companys financial performance， profitability， debt repayment， operation， and development ability before and after the subsidy withdrawal. Based on the results， propose countermeasures for the company after the subsidy withdrawal.

Key words： policy subsidies; financial performance; new energy; Changan Automobile Group

[責任編輯? ?妤? ?文]