國有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對簡析

謝怡芯

隨著企業(yè)業(yè)務(wù)復(fù)雜度和數(shù)據(jù)量的增加，越來越多的企業(yè)采用財(cái)務(wù)共享模式實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)的融合。在財(cái)務(wù)共享模式下，確保財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)確性和可靠性成為高效運(yùn)營的重要挑戰(zhàn)。本研究通過深入分析財(cái)務(wù)共享模式及其對業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)融合的影響，提出了一系列應(yīng)對措施。這些措施包括建立縱向一體化的“屬地業(yè)務(wù)-屬地財(cái)務(wù)-共享財(cái)務(wù)”戰(zhàn)略體系、打通橫向一體化的共享全業(yè)務(wù)模塊鏈接，以及向前及向后一體化的合同模塊全管理流程等方面。這些措施能夠有效提升財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性和完整性，為企業(yè)提升運(yùn)營效率和降低風(fēng)險(xiǎn)提供理論和實(shí)踐指導(dǎo)。本研究對于推動企業(yè)財(cái)務(wù)共享模式的實(shí)踐具有重要的參考和借鑒價(jià)值，并為財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的相關(guān)研究提供了新思路和實(shí)證基礎(chǔ)。

在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展的過程當(dāng)中，伴隨著企業(yè)發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)大、經(jīng)營項(xiàng)目數(shù)量的不斷增加，對于資金的需求量也在進(jìn)一步擴(kuò)增，這就需要企業(yè)進(jìn)一步拓寬各類資金的獲取渠道，而當(dāng)前大多數(shù)企業(yè)都會選用股權(quán)性融資或者債務(wù)性融資兩種渠道。而在當(dāng)今市場化經(jīng)濟(jì)體制全面發(fā)展的時(shí)代背景下，我國國有企業(yè)的融資渠道得到了進(jìn)一步的開拓，企業(yè)的個(gè)人融資能力也得到了全面提升，但在融資開展過程當(dāng)中也往往存在著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而讓企業(yè)陷入被動局面當(dāng)中。其中包括融資決定設(shè)計(jì)不夠科學(xué)、融資資金出現(xiàn)大量閑置，或者融資結(jié)構(gòu)不夠恰當(dāng)合理、短期貸款采用長期投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，融資資金項(xiàng)目投入無法獲得預(yù)期收益、融資收益無法抵消成本風(fēng)險(xiǎn)，無法在規(guī)范時(shí)間內(nèi)償還融資等等。當(dāng)國有企業(yè)出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)，那么自身生產(chǎn)經(jīng)營工作以及發(fā)展?jié)摿Χ紩艿骄薮笙拗坪妥璧K。為此，相關(guān)工作人員要深入開展企業(yè)融資工作目的、融資工作開展途徑以及抵債資金獲取來源等多個(gè)方面，深度剖析融資工作當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)問題，并針對各類風(fēng)險(xiǎn)提出較為恰當(dāng)合理的應(yīng)對措施，以期為廣大工作人員提供參考和借鑒。

一直以來，國有企業(yè)都是我國國民經(jīng)濟(jì)體系結(jié)構(gòu)當(dāng)中的中流砥柱，關(guān)乎著民生以及國家戰(zhàn)略發(fā)展方針政策的實(shí)施效果，也為我國社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出了突出的貢獻(xiàn)。而國有企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營工作當(dāng)中，要始終遵循安全平穩(wěn)的發(fā)展理念，進(jìn)而不斷擴(kuò)大國有企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，提升國有企業(yè)各類生產(chǎn)經(jīng)營工作的品質(zhì)和水平。在國有企業(yè)融資工作開展過程當(dāng)中，能夠進(jìn)一步提升國有企業(yè)的資金的儲備量，使國有企業(yè)具備更為廣闊的發(fā)展空間，也是國有企業(yè)全面融入市場化經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)中的關(guān)鍵舉措。值得注意的是，國有企業(yè)的融資工作必須合理有序地開展，要避免出現(xiàn)盲目融資或者盲目擴(kuò)張的問題，如果無法保障融資方法和策略的科學(xué)合理性，那么就會導(dǎo)致國有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程當(dāng)中出現(xiàn)較為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。因此，在國有企業(yè)融資過程期間還要制定恰當(dāng)合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，結(jié)合各項(xiàng)資金的具體用途，不斷開展企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展策略的規(guī)劃工作，為企業(yè)制定更加完善恰當(dāng)?shù)娜谫Y規(guī)劃方案。

國有企業(yè)融資工作的具體內(nèi)涵

近些年來，我國國有企業(yè)不斷加快改革創(chuàng)新工作的開展速度，這讓市場化經(jīng)營理念被融入了國有企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營工作當(dāng)中。如此一來，國有企業(yè)的投融資渠道得到了進(jìn)一步的擴(kuò)張，從較為傳統(tǒng)的銀行間接性債務(wù)融資模式，逐步向市場融資方向轉(zhuǎn)移，在市場當(dāng)中發(fā)行企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)，以及永續(xù)債等債券融資方式愈發(fā)豐富多樣，同時(shí)還在大力爭取地方政府的專項(xiàng)債券，這為我國國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大帶來了巨大的支持和動力。

當(dāng)前我國國有企業(yè)較為主流的融資方法和策略 當(dāng)前我國大型國有企業(yè)往往具備較為良好的信用評級水平，信用等級僅次于政府部門，在社會當(dāng)中往往占據(jù)著融資優(yōu)勢地位，這讓國有企業(yè)的融資獲取渠道進(jìn)一步擴(kuò)寬。如此一來，國有企業(yè)的融資方向和方法都在呈現(xiàn)出多樣化的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，不但能夠向銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行借款和融資，還能向社會探索更加豐富的融資獲取攻略。

1.采取權(quán)益性融資方法。我國國有企業(yè)逐步提出了一種權(quán)益性融資，該種融資模式并不會設(shè)定融資日期，整體償還壓力較小，無需支付任何利息，是債務(wù)性融資工作有效開展的主要模式。當(dāng)前我國國有企業(yè)的權(quán)益性融資主要來自國有資本的注入，融資工作開展過程當(dāng)中必須接受較為嚴(yán)格的審批流程，辦理較為詳細(xì)的融資手續(xù)。這是由于在民生建設(shè)以及戰(zhàn)略領(lǐng)域當(dāng)中，民營資本的融資工作會受到一定限制，而國有企業(yè)開展權(quán)益性融資在基于自身發(fā)展經(jīng)營決策的同時(shí)，還有上報(bào)道權(quán)力機(jī)關(guān)進(jìn)行審批。

2.采取債務(wù)性融資方法。在我國國有企業(yè)持續(xù)經(jīng)營發(fā)展過程當(dāng)中，通過債務(wù)性融資能夠獲得較為龐大的生產(chǎn)經(jīng)營資金補(bǔ)充，全面展現(xiàn)出市場資金量較為龐大的技術(shù)優(yōu)勢。但在融資之后還要有效承擔(dān)本金以及利息的償還工作，在規(guī)范的期限之內(nèi)償還本金以及所有利息。如果國有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展水平不佳，無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，或者企業(yè)內(nèi)部大量資金被占用，無法在規(guī)范期限內(nèi)償還本金和利息，那么就會出現(xiàn)違約，讓企業(yè)由于投融資風(fēng)險(xiǎn)問題陷入困境局面當(dāng)中。總的來看，國有企業(yè)開展股權(quán)性融資能夠獲得更加長期穩(wěn)定的無成本資金供應(yīng)，推動國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，選用更加靈活便捷的融資方法，獲取資金更為豐富的債務(wù)性融資。但無論是權(quán)益融資還是債務(wù)性融資都會存在一定的融資風(fēng)險(xiǎn)，但相對來說債務(wù)性融資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更高，違約風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生概率更大。我國國有企業(yè)在采用傳統(tǒng)銀行借款等間接性融資模式的基礎(chǔ)之上，還要進(jìn)一步拓寬出公司債券以及企業(yè)債券等較為直接的融資方法。在資本、銀行等市場直接融資策略模式下，制定更加規(guī)范的企業(yè)內(nèi)部管控機(jī)制，使企業(yè)在行業(yè)當(dāng)中的知名度得到進(jìn)一步擴(kuò)寬，也能讓企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)更為恰當(dāng)合理。

國有企業(yè)開展融資工作的價(jià)值和意義 伴隨著我國國有企業(yè)全面融入市場化經(jīng)濟(jì)體制當(dāng)中，國有企業(yè)對于各類生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目的投資方法也愈發(fā)恰當(dāng)合理，對于企業(yè)內(nèi)部的資金配置也更加嚴(yán)謹(jǐn)完善。在國有企業(yè)改革工作全面開展的推動下，我國國有企業(yè)不但要保障民生項(xiàng)目的經(jīng)營，還要全面融入市場化經(jīng)濟(jì)體制當(dāng)中，獲取更為豐厚的經(jīng)濟(jì)效益，借助市場競爭模式，逐步開創(chuàng)更為高效、優(yōu)質(zhì)、長期低成本的融資方法，讓企業(yè)得到持續(xù)生存策略，進(jìn)而不斷發(fā)展和擴(kuò)大。詳細(xì)來說，國有企業(yè)開展融資工作是各類生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目有效開展的基礎(chǔ)保障。這是由于國有企業(yè)各類生產(chǎn)規(guī)模更大、經(jīng)營周期更長、效益水平較低，大多是保障民生和戰(zhàn)略經(jīng)營項(xiàng)目，而這類項(xiàng)目投資則需要通過融資策略來獲取。例如在我國省級天然氣管網(wǎng)工程項(xiàng)目建設(shè)工作過程中，其每公里建項(xiàng)目建設(shè)成本要控制在適合的范圍內(nèi)，而建設(shè)長度達(dá)到了1000km，那么項(xiàng)目建設(shè)資金就會極為龐大，針對項(xiàng)目核準(zhǔn)的資金成本也要達(dá)到20%，剩余的資金就要通過融資渠道來獲取。除此之外，國有企業(yè)融資是對其他企業(yè)并購過程當(dāng)中的關(guān)鍵資金獲取渠道。通常情況下，國有企業(yè)對其他企業(yè)進(jìn)行并購?fù)鶗Y(jié)合自身主業(yè)制定并購策略，是國有企業(yè)發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大的核心手段，并購資金包含自有資金還要借助一部分融資資金。

國有企業(yè)融資過程當(dāng)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和危險(xiǎn)

通常情況下，我國國有企業(yè)開展融資工作往往會應(yīng)用在重要項(xiàng)目建設(shè)以及企業(yè)的并購過程當(dāng)中，還有少部分融資資金會應(yīng)用在實(shí)際工程項(xiàng)目運(yùn)營。結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年我國國有企業(yè)的負(fù)債總額度達(dá)到了150萬億，整體資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了64%。一直以來，廣大人民群眾對于國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力認(rèn)可度較高，片面地認(rèn)為國有企業(yè)融資工作并不會存在風(fēng)險(xiǎn)，即使是出現(xiàn)了融資風(fēng)險(xiǎn)也最終由政府償還。但伴隨著當(dāng)今國有企業(yè)改革工作的全面開展，政府部門和國有企業(yè)逐步分離，國有企業(yè)的市場化經(jīng)營發(fā)展趨勢也愈發(fā)明顯，國有企業(yè)日常經(jīng)營發(fā)展過程中出現(xiàn)破產(chǎn)以及融資違約風(fēng)險(xiǎn)問題概率也大幅度提升。尤其是近幾年來國有企業(yè)融資逾期問題屢見不鮮，這讓各個(gè)國有企業(yè)對于融資風(fēng)險(xiǎn)的重視度大幅度提升。

公司決策工作考慮不周存在融資資金閑置風(fēng)險(xiǎn) 國有企業(yè)開展各類融資工作，在獲取大量融資資金的同時(shí)也需要支付一定的利息，如果大量融資資金在企業(yè)當(dāng)中閑置，便會出現(xiàn)資金成本的損失。這就需要國有企業(yè)相關(guān)管理人員采取融資資金與項(xiàng)目經(jīng)營以及并購資金需求相互匹配的策略，提高各類融資資金的利用效率。但部分國有企業(yè)管理人員融資工作經(jīng)驗(yàn)不夠豐富，對于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目以及并購決策流程不夠熟悉了解，未能在項(xiàng)目經(jīng)營以及并購決策制定過程中規(guī)劃完整的資金需求方案，這就導(dǎo)致國有企業(yè)融資決策制定不夠科學(xué)合理。時(shí)常會出現(xiàn)融資資金需求無法滿足或者大量融資資金白白閑置的問題，讓企業(yè)的融資成本大幅度增加。除此之外，在國有企業(yè)當(dāng)中出現(xiàn)融資資金大量閑置，還會讓企業(yè)的存貸風(fēng)險(xiǎn)大幅度提升，后續(xù)的融資審批無法順利通過。對于一部分特殊融資資金。例如，地方政府的專項(xiàng)債券資金和主權(quán)債券資金，甚至還會面臨較為嚴(yán)峻的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及支付費(fèi)用的隱患問題。

融資模式過于單一內(nèi)部結(jié)構(gòu)不夠科學(xué)合理 當(dāng)前我國一部分國有企業(yè)仍舊沿用較為傳統(tǒng)的融資工作方法，為借助銀行以及各個(gè)融資機(jī)構(gòu)獲取貸款，雖然該種融資模式成本投入較低，采用短期或者中短期融資策略。但長期采用該種融資模式就會導(dǎo)致融資結(jié)構(gòu)失去平衡狀態(tài)，中、短、長期的融資模式搭配不夠恰當(dāng)合理，甚至在企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)過程當(dāng)中出現(xiàn)短期貸款長期投入的問題，使企業(yè)資金應(yīng)用陷入搭配失衡狀態(tài)。當(dāng)企業(yè)大量資金過于緊缺時(shí)，就無法充分發(fā)揮出直接融資工作的良好作用，極大地限制了企業(yè)咨詢應(yīng)用以及款項(xiàng)支出的靈活性優(yōu)勢，使融資工作陷入困難局面。

融資成本超出預(yù)期但資金收益無法達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn) 國有企業(yè)在制定融資方案的過程中，項(xiàng)目建設(shè)最終經(jīng)濟(jì)收益必須超出融資成本的支出，國有企業(yè)管理人員充分考量融資期限和融資成本具體數(shù)額，采取任意融資策略，其最終的資金應(yīng)用收益都要和融資期限相互匹配，真正達(dá)到融資成本的最優(yōu)效果。但當(dāng)融資成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期數(shù)額時(shí)，相關(guān)管理人員就要暫緩或者放棄融資。各類生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目的資金收益是償還融資的核心方法，但如果資金收益無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，就會導(dǎo)致最終的本金無法如期償還融資的本金和利息，進(jìn)而陷入支付風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。

各類資金應(yīng)用安排不夠恰當(dāng)合理從而出現(xiàn)融資逾期風(fēng)險(xiǎn) 國有企業(yè)在開展融資工作之前，就要針對融資資金的應(yīng)用進(jìn)行合理規(guī)劃，從而為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展提供充足的資金支持，這是有效償還融資本金的基礎(chǔ)保障。但部分國有企業(yè)雖然對融資工作保持較高的自信心，但對于到期融資的長款，只能寄希望于再次融資，無法安排自身資產(chǎn)對融資本金進(jìn)行償還。一旦融資市場政策出現(xiàn)較大變化，那么整個(gè)融資市場的融資能力就會極為緊張，再次融資的困難度會遠(yuǎn)超成本預(yù)期，進(jìn)而讓融資逾期風(fēng)險(xiǎn)極為嚴(yán)峻。

國有企業(yè)對于融資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對措施和方法

制定科學(xué)的融資決策合理規(guī)劃融資計(jì)劃 我國的國有企業(yè)對于各類資金的應(yīng)用都要提前做好預(yù)算，融資工作開展也要制定詳細(xì)的計(jì)劃，通過較為科學(xué)的融資計(jì)劃方案，降低融資過程當(dāng)中的資金閑置風(fēng)險(xiǎn)。首先，國有企業(yè)在開展長期生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目規(guī)劃以及戰(zhàn)略方針制定的過程中，就要對企業(yè)的未來投資項(xiàng)目進(jìn)行深度分析，準(zhǔn)確預(yù)測項(xiàng)目經(jīng)營周期和進(jìn)度，明確本次項(xiàng)目建設(shè)的資金需求。隨后結(jié)合自有資金的具體數(shù)額，為項(xiàng)目經(jīng)營工作開展制定融資方案，科學(xué)合理地延長融資期限，還要合理安排融資的提前退款計(jì)劃。其次，管理人員要結(jié)合自身企業(yè)的經(jīng)營生產(chǎn)水平，準(zhǔn)確測算年度的資金需求，進(jìn)而制定年度的融資計(jì)劃，有效設(shè)定年度融資最高限額，確保融資資金數(shù)量能夠始終保持在限額范圍當(dāng)中。最后，企業(yè)當(dāng)中要設(shè)定融資狀況跟蹤機(jī)制，動態(tài)化地掌握各類項(xiàng)目的經(jīng)營進(jìn)度、結(jié)算資金當(dāng)中融資資金的需求狀況，恰當(dāng)合理地安排融資資金提取，確保融資和需求始終保持一致狀態(tài)，避免企業(yè)出現(xiàn)資金閑置風(fēng)險(xiǎn)。

有效提升企業(yè)項(xiàng)目經(jīng)營資金收益水平，有效應(yīng)對融資風(fēng)險(xiǎn) 國有企業(yè)開展融資工作其主要目標(biāo)便是為企業(yè)進(jìn)一步拓寬資金獲取渠道，推動各類生產(chǎn)經(jīng)營工作的有效開展，進(jìn)而獲取更為豐厚的經(jīng)濟(jì)收益。由此看來，融資工作的開展必須具備良好的經(jīng)濟(jì)收益，相關(guān)工作人員要防止融資成本超出預(yù)期目標(biāo)，有效避免出現(xiàn)資金收益無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。為此，國有企業(yè)就必須恰當(dāng)合理地提升生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目的效益水平，提升國有企業(yè)的綜合盈利能力。為此，國有企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目的過程中，盡可能選擇收益較高的項(xiàng)目，準(zhǔn)確測算項(xiàng)目投資的全部收益率，同時(shí)還要設(shè)定項(xiàng)目投資的最低收益率。對于部分政府指定的公益性項(xiàng)目，在獲得政府資金支持的同時(shí)還要爭取經(jīng)營性補(bǔ)助，確保項(xiàng)目經(jīng)營真正獲利。

國有企業(yè)在融資過程當(dāng)中往往伴隨著諸多不同類型的風(fēng)險(xiǎn)，一旦由于融資問題陷入資金鏈斷裂問題當(dāng)中，那么就會導(dǎo)致國有企業(yè)出現(xiàn)生存危機(jī)。由此看來，切實(shí)有效開展融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作勢在必行，提升企業(yè)決策人員的融資風(fēng)險(xiǎn)防范意識，不斷擴(kuò)寬融資渠道，構(gòu)建更加合理的融資模式搭配方案，科學(xué)合理地安排各項(xiàng)資金，確保企業(yè)在安全融資環(huán)境下提高自身的綜合收益水平。

（作者單位：常熟市環(huán)境保護(hù)科技有限公司）