中小企業不良資產的現狀與對策

曹振梅

摘 要：改革開放以來，我國市場經濟愈加活躍，中小企業也獲得了較快的發展，已然成為推動社會經濟建設不可或缺的有生力量。我國近年來開始了具有中國特色的經濟轉型，中小企業的改革不斷深入，大量不良資產的出現不僅阻礙我國中小企業改革的進行，而且也影響我國經濟的可持續發展。為此，中小企業應進行改制升級和業務轉型，以不斷適應市場變化，通過降低不良資產的壁壘，做好不良資產的處置模式探索。本文針對濟南市中小企業的不良資產發展現狀進行研究分析，旨在探索化解中小企業不良資產瓶頸的對策，并嘗試提出解決辦法，以期實現中小企業財富最大化。

關鍵詞：不良資產；中小企業；改革；處置模式

一、不良資產的含義

不良資產：當企業受到外部環境的影響，其資產處于停止狀態，資金周轉出現問題，無法獲得既定收益，并存在一定資金風險的企業資產。不良資產會對企業收益造成損失，是一種特殊的資產形式。不良資產可以具體分為兩大類，第一，不良債權。其發生主體大多是金融機構，如銀行等，即在經營過程中所產生的金融性不良資產。第二，非金融性不良資產。其發生主體是企業，即在其經營過程中部分資金不能正常使用即為不良資產。按照不同的劃分方式，不良資產的分類也有所不同，根據承載體可以劃分為債權承載型不良資產、實物承載型不良資產和股權承載型不良資產。而本文主要針對非金融性不良資產展開研究分析，以中小企業為研究對象。其不良資產包括凈利潤或負利潤的投資、長期難以收回的應收賬款、長期累積的無效資產。

從整體上來看，中小企業的不良資產有一定的特殊性，存在種類多樣化且行業分散、缺乏規范性、低利潤高風險等特點。

1.種類多樣化且行業分散

中小企業的投資經驗往往涉及眾多行業，受多種因素影響，不良資產呈現多樣性與復雜性等特征。不良資產項目行業涉及較廣，投資多元化，投資渠道主要有股權、債權等多種形式。而且各區域對不同行業的政策要求也不相同，許多中小企業的不良資產就是根據政府政策產生的，具有政策性強、發展性弱、規范性差的特征。不良資產的分布相對松散，集中性不強，增加了企業的管理難度。這些不良資產對中小企業的管理水平以及專業化程度提出了更高的要求。

2.缺乏規范性

針對不良資產管理與處置，我國已經形成了一個規范的法律環境。但針對具體的市場操作并沒有規范性文件或政策作為引導，中小企業對不良資產的處置具有一定的隨意性。

3.低利潤高風險

不良資產的存在，會誤導投資者依據財務報表讀取有效信息，財務報表的真實性和準確性難以保證，財務信息傳遞不夠準確。不良資產的存在會使中小企業的資金陷入惡性循環，大幅降低企業利潤，并伴隨著高風險的襲來，使企業陷入經營困境。

按照價值形態進行劃分，中小企業的不良資產可以分類四大類。即股權類、債權類、實物類和其他類不良資產。具體如下：

（1） 實物類不良資產

它主要是指企業債務問題而產生的抵押實物類資產。當債務方難以償債時，可以將全部資產作為質押或抵押，以償還債務。實物類不良資產大多是指不動產，如土地和機械設備等。實物類不良資產的主要缺陷是權屬不夠清晰。雙方在進行抵押償債時，一般由第三方資產評估機構對抵押實物進行評估定價，并由雙方溝通協商，然后確定實物價格。

（2） 股權類不良資產

它是由債權類不良資產轉換發生的。針對股權類不良資產，需要AMC對企業資產進行評估，得出準確的評估結果。評估結果能夠直接作為企業利潤分配的依據和確定占股比例的重要依據。股權類不良資產占總資產的比例不同，對企業利益再分配產生的影響程度也不同。因此，AMC應嚴格規范地進行資產評估，尤其要精確評估范圍。

（3） 債權類不良資產

這類資產的主要特點是處理難度大、可用資源少、支配權小且風險性不定，其特征是特定的，不具有對比性和替代性。總的來說，對債權類不良資產進行處置，應基于非公開市場價值的情況。因為該類資產的處置難度較大，其風險性與時效性都具有不確定性，資產評估的難度也更大。但債權類不良資產的重要程度更大，約占處置資產的70%。

（4） 其他類不良資產

即實物類、股權類和債權類不良資產之外的不良資產，如投資、合伙經營等。其中，短期投資和長期投資類型的不良資產較多。

二、濟南市中小企業不良資產的發展現狀

受國內產能過剩、出口銳減的影響，目前濟南市中小企業不良資產存量以及不良率相對突出。濟南市不良貸款較年初“雙升”，截至 2019 年 9 月末，官方數據表明全市銀行業金融機構不良貸款余額 602.1 億元，比年初增加 136.43 億元；不良貸款率 2.57%，比年初上升 0.43 個百分點，再加上非銀行業金融機構的不良資產，粗略地判斷全口徑的濟南不良資產市場實際規模可能在 3000 億元左右。2018 年以來，濟南不良資產市場開始活躍起來，中小企業打包轉讓不良資產的數量越來越多，大量民營資本躍躍欲試，可以說 2018 年是濟南不良資產行業的元年。濟南市中小企業的不良資產比例超過了 60%。部分企業的不良資產比例甚至達到了 90%，不良資產較多，嚴重影響企業的正常運轉以及該地區的金融穩定。根據相關規定，中小企業的不良資產比例應維持在15%之內。濟南市中小企業不良資產成為阻礙地區經濟發展的嚴重隱患。這與南方地區火熱的不良市場行情形成鮮明的對比。從 2017 年下半年開始，以長江三角洲地區為代表的南方地區不良資產市場異常火爆，不良資產價格上漲得很快，甚至出現了八九折價格的不良資產包，還有相當數量的額度不大的優質不良資產包按照本金出售，個別的項目本金加利息全額收回，所以導致市場競爭比較激烈，2018 年尤其厲害。根據《濟南市不良資產市場調查報告》顯示，預測在未來的三五年內，濟南不良資產將會呈現緩慢上升的態勢。隨著經濟的發展，以及濟南市加快產業結構調整的步伐，中小企業的經濟地位越來越高。中小企業的發展對濟南市整體經濟產生重要影響。中小企業不良貸款的遷徙率在 20%到 40%，不良貸款的總額隨之變多，會增加 0.7 億元到 1.3 億元，而其不良貸款余額為2.1億元，增長幅度將近 50%。

目前普遍認為不良資產處置難度大、周期長，究其根本是對不良資產的新屬性、新特征以及新市場環境認識不到位造成的。濟南市中小企業在實際需要的推動下，逐漸擴展不良資產的處置方法及技術，當前主要分為重組和收購兩種處置方式，具體包括委托清收、公開競價和折扣變現等。

（1） 委托清收

中小企業委托第三方機構對企業資產進行處置。雙方簽訂風險代理協議，按照合同約定進行不良資產處置工作。委托清收主要是通過第三方機構來完成，減輕了企業的處置壓力，能夠在一定程度上降低處置成本。而第三方機構則需要合理制訂不良資產處置方案，完成企業不良資產調查、談判及法律訴訟等不良資產處置工作。

（2） 公開競價

針對企業不良資產，委托第三方機構進行公開出售。秉持公平、公開和公正的競價原則，出價高者獲得出售的不良資產。公開競價需要注意幾個問題，一是明確出售的不良資產；二是及時發布出售公告；三是由第三方機構嚴格進行購買者信息審核；四是整個競價過程需保證公平、公正、公開，競價高者獲得該部分資產。通過該方式處理債權金額較大的不良資產，可以防止資產流失。

（3） 折扣變現

企業與債務人雙方進行協定后，對債務進行重新梳理，企業同意將債務進行打折處置。針對打折過后的債務資金，債務人可以采用分期或一次性償還的方式完成債務償還。對于企業來說，折扣變現的方式能夠快速有效地處理不良資產，及時進行債務重組。對債務方來說，可以減輕其還款壓力。對企業來說，可以提高不良資產的實際價值，獲得有效資金。折扣變現的適用范圍也相對有限。從整體上說，濟南市中小企業不良資產將出現三種情況。一是在濟南市經濟結構調整的影響下，中小企業的不良資產增速將會有所放緩。二是不良資產市場競爭將會增強。三是針對不良資產，傳統的處置方式面臨一定的困難，處置效率普遍下降，不良資產投資收益率整體降低。

三、濟南市中小企業不良資產的發展問題

1.企業不良資產的管理架構松散

濟南市中小企業的不良資產管理架構較為松散，分工不明確。以濟南中達國際易貨交易有限公司為例，其不良資產的處置工作由資產保全部與風險管理部門相互配合，協作完成。在進行不良資產處置的過程中，資產保全部、風險管理部以及各部門之間配合程度等，會影響處理進度及結果。在實際情況中，很多不良資產處置工作還需要依靠其他部門一起配合，才能順利完成。根據中達公司的內部工作流程要求，所有貸款審查的相關工作，都必須由授信審批部審批。但是，重組貸款與傳統貸款不同，重組貸款以風險為判斷基準，如果貸款本身相關風險未得到有效控制，很可能會轉換為不良資產。因此，資產保全部、風險管理部在重組貸款的審批中也必須有發言權和審查權。但實際上，重組貸款是從調查開始提交審查，并沒有讓保全部與風險部人員參與整個審批流程，這對重組貸款回收不利。

2.企業內部的風險評價體系缺乏動態監控

濟南市大多數的中小企業現如今仍然是以信貸業務是否逾期或違約為基礎，來執行風險評估體系的基本工作，主要側重于從定性和靜態的角度進行風險分析，從定量和動態的角度對信用風險進行全面科學的分析是困難的。例如 2018 年浦發銀行某支行與某商貿經營企業合作，為其貸款 4.5 億元，由于該企業屬于濟南地區較大規模的企業且信譽良好，因此，僅以企業法人信譽做擔保便很快達成合作。雙方初期合作順利，但由于該企業規模擴張過快，跨行業投資過剩，導致應收賬款無法收回，資金鏈斷裂，形成不良資產，該企業的動態監測并不全面，未能及時遏制不良資產的產生，缺乏風險動態的監管。

3.企業不良資產的處置資金來源有限

濟南市新進入不良資產行業的投資者普遍存在不良資產投資經驗不足，管理處置技術欠缺的情況。這一短板會導致不良資產清收處置效率低，現金流達不到預期，項目退出困難。中小企業在利用自身專業優勢處置不良資產的同時，也面臨著不良資產處置期間，將會有大量的不良資產堆積在企業。在這種情況下，企業的資金流動會受到影響，企業財務面臨較大的風險。當不良資產難以在短時間內完成合理處置時，會成為企業沉重的負擔，不僅影響到處置不良資產的效率及效果，甚至會影響到其自身的生存發展。對于中魯建筑濟南市中小企業不良資產的發展問題，其集團濟南分公司在處置不良資產時，向總部申請了處置資金。當處置的不良資產數額較大時，需要的處置資金也較多，而總部可調撥資金有限，再加上自身資金實力不足，企業的正常經營受到了很大影響。中魯公司也因此失去了很多發展機會，影響了企業的整體效益。

4.不良債權定價困難，無法準確評估價值

企業不良資產的價值與定價密切相關，這也決定了不良資產評估的重要性。當處置部分的不良資產估值較高時，有利于不良資產以較高的價格出售，降低企業損失。現如今在濟南市不良資產市場中，如何正確評估不良資產的價值，進而確定其轉讓價格，在方法上仍存在不確定性。針對企業債權類不良資產，其定價有一定的困難，這也阻礙了債權處置進度。中小企業的不良資產主要分為實物類、債權類和股權類。其中債權類不良資產的定價機制還不夠成熟。綜合來看，債權類不良資產的評估較為復雜，不良債權價值的判斷主觀性太強，導致定價波動較大，并不能全面反映不良債權的真實市場價值。

四、濟南市中小企業不良資產的優化建議

1.完善管理制度建設，進行合理的業務授權

濟南市中小企業的競爭日趨激烈，尤其是會計期末存貨、應收賬款的爭奪愈演愈烈，目前亟需完善企業內部控制環境，保證各部門崗位之間的設置應權責分明，在重組貸款的審批中增加資產保全部、風險管理部的授權，厘清內部各風險管理機構的基本職責和管理路徑，保持審核、決策、執行、評估、監督、反饋等各個環節的獨立性。在企業日常運營中，要進一步完善重要風險崗位的雙人、雙職、雙責制度，對單人單崗業務要建立相關的事前、事中、事后的持續監督體系，要加強各部門、崗位之間的相互制約與平衡，完善內審部門對企業的全面監管評估，最終實現立體交叉控制效果，確保監控無盲區。對于緊急的不良資產管理業務，省去煩瑣的申請審批流程，實現不良資產管理業務的效率最大化，采取有針對性的管理措施。

2.配套風險管控機制，加強動態監控

企業在處置不良資產過程中，應密切關注風險管理，將重點落在資產質量的提升上，切實防控好風險。做好項目處置回收工作，應由專人負責，加強控制新增項目的有關風險，嚴格控制項目風險。針對風險性較大的項目，應提前進行防范，若防范無果，應及時退出以規避風險。還要完善風險監管體系，增強項目風險預防能力和化解能力，針對問題優化交易結構，安排有效的風險防范措施。

3.積極拓寬處置資金的來源渠道

大多數中小企業在處置不良資產時，會向總部申請處置資金。但這種方式獲得的資金數額較小，且有一定的局限性。目前來說，濟南市中小企業處置資金的融入渠道較窄，會影響企業正常的業務發展。中小企業必須擴寬融資渠道，以獲得更多的資金支持，拓寬企業的業務規模。中小企業應適當降低對銀行貸款的依賴，積極尋求其他融資方式。從企業內部應加強資金管理，優化資金結構。主要從資金來源結構與期限結構兩方面進行持續優化，增強企業資金的流動性，降低資金風險。從而在資金不足的情況下，順利完成處置。

4.建立規范的不良資產定價體系

不良資產并非一般的資產，如何定價直接影響現金回收額。為使資產回收價值最大化，市場風險盡可能降低，不良資產處置需要建立健全規范的不良資產定價體系。針對濟南市中小企業，應建立一個全面的數據庫，通過大數據對各個企業的不良資產進行分析，確定各影響因素的具體情況。然后采用合理有效的評估方法進行不良資產價值評估，例如假設清算法、現金流償債法等。

五、結語

綜上所述，由于歷史條件、產業政策、管理模式等多種因素的影響，許多中小企業在經營中都積累了一定數量的不良資產，導致企業資金周轉困難，難以維持健康的可持續發展。企業的最終目的是實現企業財富最大化，這要保證企業資金鏈始終順暢，企業各項業務環環相扣。對企業來說，應更加重視不良資產的防范與管理，從而促進企業的可持續發展。

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