表外融資入表會影響審計師定價決策嗎？
——來自新租賃準則實施的證據

房星彤 ， 葉建芳 ， 陳昕怡

（1. 上海立信會計金融學院 會計學院, 上海 201620； 2. 上海財經大學 會計與財務研究院, 上海 200433；3. 上海市松江區財政局, 上海 201699）

一、引 言

隨著我國資本市場不斷發展，上市公司的信息披露質量逐漸受到社會各界的關注。高質量的財務信息有助于投資者做出正確決策，也有助于及時揭示風險，在推動資本市場更好服務實體經濟、防范金融風險、保護投資者合法權益等方面發揮重要作用。目前學界普遍認為表外融資（Off-Balance-Sheet Financing）是影響會計信息質量的重要因素之一（陳紅等，2014；戴艷玲，2019）。表外融資是指企業進行融資的項目在現有會計準則體系下不需要在表內披露。隨著新經濟形式的興起和金融衍生工具的發展，表外融資方式得到廣泛應用，對投資者決策、會計信息披露和資本市場風險產生重大影響。

由于表外融資產生的負債不進入公司的資產負債表，而相關收益直接在利潤表中反映，因此表外融資在一定程度上能夠優化企業財務狀況、降低企業融資成本、提高企業收益水平（Durocher和Fortin，2009；Dhaliwal等，2011；Schallheim等，2013；Lim等，2017；蘆雅婷和劉春玲，2018；張玉，2019）。但是表外融資粉飾了企業真實償債能力，隱瞞了企業實際盈利狀況，可能導致企業財務報表的信息有偏差，降低財務報表信息質量（李青青，2018；袁秋辰，2019）。投資者無法察覺企業資產迅速擴張的來源，對企業的償債能力和未來發展產生高估，從而做出錯誤的投資決策，最終也會損害企業自身利益。表外融資是會計理論界和實務界長期關注和研究的問題（Dye等，2015；……