研發投入對理想汽車財務績效的影響研究

■谷強平 陳浩穎 黑龍江八一農墾大學

一、引言

黨的二十大報告強調，必須堅持科技是第一生產力、創新是第一動力，要不斷塑造發展新動能新優勢。如今，隨著新一輪科技革命和產業變革推進，新能源汽車已經成為全球汽車工業的未來發展方向，其技術含量高、競爭激烈。而新能源汽車企業的研發是其核心競爭力的關鍵。因此，本文通過分析研發投入對理想汽車財務績效的影響，從而提高理想汽車對研發投入的重視程度，以便其合理配置資源。

二、概念界定及理論基礎

1.概念界定

（1） 研發投入

研發投入是指企業為了應對市場競爭而投入進行研發活動的一系列的人力、物力、財力等相關資源總和。研究階段的投入往往是探索性的，有較高投入風險，對于將來這部分投入是否能夠成功轉移到開發階段，開發階段又能否轉化成無形資產有較大的不確定性。

（2） 財務績效

財務績效，是指企業戰略及其實施和執行為最終經營業績所作出的具體貢獻。本文的財務績效通過以下方面予以體現：①盈利能力，是指經濟增加值和銷售增長率；②營運能力，是指企業的資產管理能力；③償債能力，是指企業經濟實力和財務狀況的主要體現；④發展能力，是指企業未來的經營發展水平。

2.理論基礎

（1） 技術創新理論

奧地利經濟學家熊彼特首次提出技術創新理論，他把創新當作一種新的生產函數，就是要把一種以前未有過的“生產要素與生產條件的組合”引入進生產體系。熊彼特提出創新是由于創新的資金是企業自有資金，短期內，研發投入與投入產出可能不存在顯著的正相關關系，這是由于研發活動所固有的滯后性。研發的價值也不僅局限于研發產出的經濟價值，在研發活動中累積的技術和人才資源，對于企業發展也是大有裨益的（張磊等，2017）。

（2） 核心競爭力理論

企業隨著研發資源投入的增加而增長創新產出，增強核心競爭力是一個長期的過程，需要企業整體層面的共同努力。核心競爭力能讓企業產品和服務區別于同類型企業，擁有著無法復制的優勢，獲得更高的有效附加值，從而占領市場，受到消費者的青睞（寇航，2019）。通過企業內部財務的管理和優化讓內部資源得以產生功效，于激烈的市場競爭中謀得經濟上的效益。財務管理還具有資源整合、價值認定、持續發展等功能。所以，提高財務核心競爭力也是提高企業核心競爭力的重要方式。

三、理想汽車基本情況介紹

1.理想汽車概況

理想汽車公司是一家中國新能源汽車制造商，總部位于北京。公司于2017 年成立，致力于推動電動化和智能化技術在汽車領域的應用，以提供高品質、高性能的電動汽車。理想汽車的產品線主要包括兩款車型：理想ONE和理想ONE Pro。這兩款車型采用了現代化的設計風格，外觀時尚動感，并搭載了先進的電動動力系統和智能駕駛技術。除了產品的高性能和智能化，理想汽車還注重用戶體驗和服務。公司提供了覆蓋全國的售后服務網絡，以確保用戶在購車和使用過程中能夠獲得及時的支持和維修服務。總體來說，理想汽車以其領先的電動技術、創新的設計和出色的性能，為消費者提供了一種高品質、可靠的新能源汽車。

2.理想汽車研發投入概況

（1） 理想汽車的研發投入規模

產品力提升離不開研發端的支撐。2022 年，理想汽車在研發層面共計投入67.8 億元，同比增長106%。通過查看理想汽車2018—2022 年公司年報，發現公司每年都特別重視研發投入，每年的研發投入金額占公司經營費用的比重在24%～35%，這遠遠超過了一般新能源汽車企業的5%—15%的研發費用比例。

（2） 理想汽車的研發投入類別

從理想汽車發展過程可以看出，理想汽車高度重視新能源汽車的研究和發展，并且投入了大量資金。查閱理想汽車2018—2022 年財務報表，可以看出理想汽車不斷加大研發投入力度，理想汽車的研發投入涵蓋以下幾個主要類別：①底盤和動力系統的研發；②智能駕駛和自動駕駛技術的研發；③電池技術和電動化系統的研發；④新能源汽車充電技術的研發。

3.理想汽車財務績效概況

（1） 理想汽車的財務績效水平

選取理想汽車的利潤率來衡量理想汽車的財務績效水平。查閱理想汽車2018—2022 年財務報表，理想汽車2019 年到2022 年利潤率都為負數，2023 年第一季度利潤率終于由負轉正，這意味著理想汽車的領導者能夠有效地管理成本、提高銷售額，并獲得正向增長的利潤。因為理想公司一直注重公司的研發投入，而研發投入具有周期長、見效慢的顯著特點，所以，理想汽車花費四年時間才使得利潤率由負變正。

（2） 影響理想汽車財務績效的因素

查閱理想汽車2018—2022 年財務報表，發現影響理想汽車財務績效的因素主要有以下幾個：①研發投入：理想汽車要適應市場需求，要投入大量資金不斷對產品進行創新和研發。②財務風險管理：理想汽車需要有效管理財務風險，包括外匯風險、利率風險和市場波動等。一旦風險管理不當，可能給企業帶來財產損失。③銷售額和市場份額：理想汽車的銷售額和市場份額是影響其財務績效的重要因素。高銷售額和市場份額意味著更多的收入和利潤。其中，由于研發投入具有周期長、見效慢的特點，對于2018 年才成立的造車新企業-理想汽車而言，目前對財務績效影響最大的因素是研發投入。

四、研發投入對理想汽車財務績效影響分析

1.財務績效指標的選取

根據財務績效指標選取原則和新能源汽車行業的特點，學習總結各位學者的研究成果，最后從企業盈利、營運、發展、償債能力四個維度入手，篩選出適合理想汽車的財務績效指標，如表1 所示：

表1 理想汽車財務績效評價指標

2.財務績效評價指標的計算過程

（1） 財務績效評價指標值

選取i代表不同年份（i1，i2，...，ii），確定理想汽車5年內、15 個指標來進行評價。

即i=5，j=15，15 個指標的具體數據見表2。

（2） 計算過程

由于各個指標的單位不同，需要統一數值單位，因此為了消除單位帶來的不同影響，需要將數據進行無量綱化處理。本文采取的處理方法是極值法，極值法要求將指標數值全部轉化在[0，1]范圍內，最小是0，最大是1。轉化方法如下：

①正向指標轉化

如果指標X是正向指標，適用于以下公式，其中Aj是Xij的最大值，a是Xij的最小值。

②適度指標轉化

如果某指標X是適度指標，F是不同指標的理論最優值，可利用下述公式進行轉化為正向指標：

計算結果如表3 所示：

表3 財務績效各指標無量綱化處理后的結果

③在進行無量綱化處理后，計算第j個指標下，第i年的特征比重或貢獻度，具體公式和數據如表4 所示：

表4 財務績效各指標貢獻度

④熵值計算的公式如下，具體計算結果如表5 所示：

表5 財務績效各指標熵值計算結果

⑤差異性系數計算及確定指標的權重公式如下，具體計算結果如表6 所示：

表6 財務績效各指標差異性系數以及指標的權重

（3） 研發投入對財務績效影響分析

將上述權重數值相乘被評價指標在第j個評價指標上的比值可以得出各個指標的績效得分，將所有指標加總，即可得到綜合財務績效結果，具體公式如下，具體計算結果如表7 所示：

表7 理想汽車綜合財務績效結果

由理想汽車近五年的綜合績效結果（見表7）可知，隨著研發投入不斷增大，理想汽車的盈利能力、營運能力逐年遞增，并趨于穩定；發展能力在2020 年達到頂峰，而后趨于平緩，說明還有很大的進步空間；償債能力在2020 年達到最高值，其他年份較為穩定。查閱理想汽車2018—2022 年的財務績效，發現其在2020 年的研發投入最多，所以，其綜合得分在2020 年也最高，這也說明了研發投入對財務績效具有正影響。

五、研究結論和建議

通過對理想汽車的研發投入與財務績效之間關系的分析可知，理想汽車研發投入近幾年一直保持著增長的趨勢，且研發投入金額不斷增加，2018—2020 年研發投入與企業的財務績效呈同向增長。2021—2022 年研發投入與企業的財務績效呈反向增長，這主要是因為理想汽車在2021—2022 年計劃推出更多新的電動汽車型號，并進一步擴大市場份額。為了讓理想公司實現更好的發展，本文提出以下建議：

1.加大研發投入力度

理想汽車應當提高研發預算：增加對研發的投入是最直接有效的方式。理想汽車可以將研發預算作為優先考慮的事項，并適時增加資金投入，確保研發部門有足夠的資金支持。理想汽車應當鼓勵創新和技術突破：創新是推動研發的關鍵驅動力。同時，注重技術突破，要不斷推動汽車技術的發展。

2.加強保護研發成果

理想汽車應當建立嚴格的知識產權保護制度：包括申請專利、商標和版權等相關的知識產權保護措施，確保研發成果的獨特性和獨占性。理想汽車應當強化內部保密制度：設立專門的保密部門或者保密委員會，建立保密管理制度和相關流程，嚴格限制員工和合作伙伴對研發成果的訪問和傳播。同時，理想汽車應當積極參與行業組織和標準制定，提高研發成果的競爭力和保護力度。